人民币汇率走势 - 12月17日在岸人民币兑美元汇率盘中升至7.0409，连续3个交易日刷新近14个月新高[1] - 当日人民币中间价为1美元对7.0573元，今年以来中间价涨幅已超过1000个基点[1] - 在岸与离岸人民币兑美元汇率双双站在7.04附近[1] - 研究人士认为人民币本轮升值尚未结束，年末季节性结汇需求可能进一步推升汇率，本轮升值可能突破7[1] - 今年以来人民币兑美元升值幅度相对有限，不到4%，存在一定的“补涨”需求[2] 汇率升值驱动因素 - 12月11日美联储降息前后，美元指数持续下行并跌破100，带动非美货币普遍升值[1] - 年底企业结汇需求增加，带动人民币季节性走强，前期累积的结汇需求可能加速释放[1] - 今年以来中国贸易顺差强劲增长，11月外贸顺差按美元计同比增长5.9%[1] - 今年前11月累计顺差推升至超1万亿美元，为历史上首次，强劲出口是支撑汇率走强的最大基本面[1] - 中国经济未来有望进入上行期，经济基本面的相对优势为人民币汇率提供了最坚实的支撑[2] 海外资金与市场预期 - 在人民币升值预期下，海外资金对中国资产配置兴趣明显增长[1] - 海外资金对中国市场的关注度与配置兴趣显著回升[2] - 国际货币基金组织、世界银行及多家全球顶尖金融机构接连发布报告，上调对中国经济增长的预期[2] - 市场对于美元长期趋势缺乏信心，配置贵金属等多元产品的热潮此起彼伏[2] - 预计年底和明年人民币温和升值的概率偏大，但“双向波动”将是未来常态[2] 美元与全球货币动态 - 今年以来美元指数跌幅显著，超过9%[2] - 欧元、英镑等主要非美货币升值幅度较大[2] - 今年上半年，在美元大幅贬值背景下，人民币兑美元升值幅度并不大[2] - 上半年CFETS人民币指数（人民币对一篮子货币指数）跌幅达6.6%，表明人民币对其他非美货币跌幅较大[2] - 美元中长期贬值趋势明显，全球去美元化进程依旧在延续[3] 全球资产配置动向 - 海外资金在美联储降息周期下，配置非美元资产和大宗商品的动力增强[3] - 12月17日，纽约COMEX白银主力合约盘中突破66美元/盎司，年内涨幅超125%[3] - 纽约NYMEX铂金主力合约盘中突破1955美元/盎司，年内涨幅超113%[3] - 金属铜市场配置也异常高涨[3] - 自2025年6月以来，美元指数的空头头寸持续高于多头，投资者持有长期美国国债的信心已经动摇[3] 主要央行政策与影响 - 日本10年期国债收益率最高触及1.978%，创2007年6月以来最高水平，接近2%心理关口[3] - 市场普遍预计日本央行将在本周五政策会议上加息25个基点，短期利率将从0.5%上调至0.75%，升至三十年来的最高水平[3] - 美日货币政策背离，日本加息引发市场对美元全球流动性的担忧正在上升[3] - 日元套息交易逆转将直接作用于美日两国股、债、汇市场[4] - 利差重构下美元走弱、日元升值压力凸显，美债长端收益率或延续震荡，美股受降息预期充分计价影响难有显著提振[4]

日本央行加息预期升温 - 日本央行行长植田和男罕见提及12月货币政策会议 并表示将酌情做出决策 释放强烈加息信号[1] - 市场押注日本央行12月加息25个基点的概率从50%飙升至85%[1] - 植田和男强调任何政策调整都将是循序渐进的 旨在避免对经济造成冲击 并称在宽松金融条件下提高利率并非对经济活动施加刹车[2] 市场即时反应 - 各期限日本国债收益率全线攀升 对利率政策最敏感的2年期国债收益率升至1.033% 为2008年以来最高水平[2] - 30年期国债收益率创历史新高 最高触及3.425%[2] - 日经225指数收盘下跌1.89% 领跌亚洲股市[2] - 日元对美元汇率走强 12月1日一度上涨至154.66[3] 潜在风险与财政压力 - 日本政府债务率在发达经济体中最高 2025年政府债务占GDP比例达229.6%[3] - 日本央行转向加息将显著推升政府举债成本与利息偿付压力[3] - 野村证券报告指出 随着美日货币政策预期分化 日元对美元汇率在156.50水平附近的盘整格局可能被打破[3] 日元套息交易影响评估 - 市场担忧日本央行加息将导致美日利差收窄 可能引发日元套息交易逆转[3] - 当前日元套息交易头寸和拥挤度较此前有所降低 预计对市场的冲击小于去年[5] - 市场对日本央行加息的预期已不断升温 若加息幅度符合预期 其冲击可能已被部分定价 不至于引发无序抛售[6] - 若加息幅度或后续指引比市场预想的更为激进 或年末流动性环境放大抛售效应 仍可能引发短期踩踏并加剧全球金融市场波动[6]

日本国债市场异动 - 日本40年国债收益率跌超3%至3.424% [1] - 30年期国债收益率下跌20个基点至2.835% 创5月8日以来新低 [1] - 20年期国债收益率跌17.5个基点 [1] - 日本6年期以上国债全线上涨 [1] - 美国30年期国债大跌1.25% 20年期收益率大跌1.17% 10年期收益率跌近0.9% [1] 外汇市场变化 - 美元兑日元短线拉升超60点至143.10 [1] - 欧元兑美元半小时内走低约20点至1.1375 [1] - 美元指数重回99上方 [1] 日本股市表现 - 日经指数上涨0.5%至37724.11点 [1] - 日本东证指数收涨0.6% [1] 政策动向 - 日本财务省考虑削减超长期债券发行 [1] - 日本政府顾问小组警告日债收益率上升将对财政造成冲击 [1] 市场分析 - 日本财政扩张倾向叠加国债拍卖遇冷引发市场担忧 [2] - 超长期日债目前被低估 回调后价值凸显 [2] - 日元套息交易逆转对全球流动性的外溢冲击或相对可控 [2] - 需关注后续日债拍卖情况及日本央行干预可能性 [2]