全球大类资产表现 - 上周（2025.6.2 - 2025.6.6）主要经济体股市多数上涨，恒生指数涨2.2%，标普500涨1.5%，上证综指涨1.1%，新兴市场股票指数涨1.9%，发达市场股票指数涨1.3%，日经225跌0.6%[3][5] - 大宗商品价格涨幅明显，IPE布油期货涨4.3%，标普 - 高盛商品指数涨4.1%，COMEX铜涨2.8%，伦敦金现涨0.6%[3][5] - 债市方面，10年期美债收益率回升10BP至4.51%，美元指数降0.2%报99.2，日元贬值0.6%，美元兑日元收144.9[3][5] 美国经济 - 5月新增非农就业13.9万人，超预期（12.6万），劳动参与率降至62.4%，失业率升至4.2%，ISM非制造业PMI降至49.9[6] - 截至6月6日，5年期通胀预期为2.35%，较前一周回落4BP，10年期通胀预期为2.31%，较前一周回落4BP[14] 欧洲经济 - 5月欧元区HICP同比增速降至1.9%，核心HICP同比增速降至2.3%，均低于预期[17] - 4月欧元区PPI同比增速降至0.7%，环比增速降至 - 2.2%，降幅超预期[17] - 4月欧盟27国失业率维持在5.9%，零售销售指数当月同比回升至2.3%[17] 政策动态 - 美联储多数官员因关税影响不确定对降息持谨慎态度，欧央行6月降息25BP，降息周期或进入尾声[3][26][27] - 日央行或放缓削减购债规模步伐，日本财政政策计划草案将敦促国内投资者增持本国国债[28] 风险提示 - 美国关税政策摇摆引发全球经济预期不稳定，美债利率上行冲击全球流动性[3][30]