文章核心观点 越南科技公司 Hyra Network 的去中心化人工智能基础设施实现计算能力大众化，获全球认可，为构建更公平、智能且包容的人工智能未来奠定基础 [1][5][8] 创新背后的愿景 - Hyra Network 由 Hyra Tek JCS（越南）研发、Hyra Tek Smart Solution L.L.C（阿联酋）运营，使命是激活数十亿闲置设备，将日常用户转变为人工智能基础设施提供者，实现计算能力大众化 [5] - 该平台与 Hyra AI 构建将计算资源通过分布式网络共享的模式，释放全球智能设备中的处理能力 [5] 卓越成就获得全球认可 - Hyra Network 在 2025 Globee® Awards for Technology 大奖中被评为“年度科技初创企业”，Globee® Awards 由 100 多位资深专业人士评选，代表科技领域最高荣誉 [1][6] - 创始人表示该荣誉印证人工智能基础设施大众化趋势，人工智能未来属于集体拥有技术并受益的社区 [6] 开创社区驱动的人工智能先河 - Hyra AI 是世界上首个训练即收益 (Train - to - Earn) 平台之一，允许用户将个人设备转化为活跃的人工智能训练节点，赚取奖励 [7] - Layer - 3 区块链架构支持高吞吐量、低延迟工作负载，实现可扩展的人工智能训练和推理，构建良性循环 [7] 全球影响力 - Hyra 生态系统覆盖超 205 个国家/地区，有 250 万台互联设备、70 万个活跃在线节点和 100 多万 KYC 验证用户 [8] - 提供超每秒 36 万万亿次浮点运算的分布式计算能力，已为 10 多家付费客户提供服务，印证分布式、无权限基础设施可推动创新并保持开放性和可访问性 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收益8310万美元，摊薄后每股收益0.73美元，净销售额20亿美元，包含130万美元税后费用，调整后收益8440万美元，摊薄后每股收益0.74美元 [7] - 综合核心EBITDA为2.041亿美元，核心EBITDA利润率为10.1%，较上一季度有显著改善 [7] - 与去年同期相比，第三季度综合核心EBITDA从2.561亿美元降至2.041亿美元，核心EBITDA利润率从12.3%降至10.1% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 北美钢铁集团 - 调整后EBITDA为1.86亿美元，每吨成品钢发货量为161美元，与去年同期相比下降24%，调整后EBITDA利润率从14.7%降至11.9% [30] - 平均每日成品钢发货量同比增长3.2%，钢厂和下游业务的每日螺纹钢发货量合计增长约1.3% [33] 新兴业务集团 - 第三季度净销售额为1.975亿美元，同比增长4.7%，调整后EBITDA为4090万美元，同比增长7% [34] 欧洲钢铁集团 - 第三季度调整后EBITDA为360万美元，去年同期亏损420万美元 [35] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 建筑和工业活动推动产品消费，成品钢发货量同比增长，关键内部领先指标保持稳定，下游投标量强劲，反映出多个非住宅终端市场存在大量积压需求 [8][9] - 螺纹钢消费量处于历史强劲水平，接近全球金融危机后峰值的5% - 6% [11] 欧洲市场 - 长材进口流量减少，建筑终端市场需求增长，市场状况持续改善，发货量达到近两年来最高水平，金属利润率提高 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标是推动利润率、现金流和回报的显著和永久性改善，同时降低业务波动性，通过卓越运营、增值有机增长和增强能力的无机增长三条路径实现 [22] - 公司计划完成亚利桑那州和西弗吉尼亚州的微型钢厂项目，预计完成西弗吉尼亚州微型钢厂后将不再投资新的炼钢产能 [24][25] - 公司将投资扩大后张预应力电缆生产、增加Galvabar涂层生产线和提高土工格栅制造能力等项目，预计未来18个月投入使用 [26] - 公司对进入有吸引力的相邻市场感兴趣，目标是150亿美元的早期建筑市场细分领域，评估标准包括不增加资产负债表压力、估值在5 - 7.5亿美元之间等 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025财年第二季度是业绩低谷，预计各业务部门的经营状况将继续改善 [7] - 长期来看，行业受益于行业整合和有利的贸易政策，预计建筑投资将受到长期趋势的推动 [5] - 公司对第四季度财务业绩持乐观态度，预计北美钢铁集团成品钢发货量将遵循正常季节性趋势，调整后EBITDA利润率将提高 [41] 其他重要信息 - 公司预计2025财年资本支出在4.25 - 4.75亿美元之间，低于此前指引，主要因西弗吉尼亚州项目支出时间推迟 [38][39] - 公司第三季度向股东返还约7100万美元，回购约110万股，截至5月31日，当前授权下还有2.549亿美元可用于回购 [40] - 欧洲钢铁集团第四季度将获得约2800万美元的二氧化碳信用额度，预计未来每年将分两期获得二氧化碳信用额度 [42][86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美市场钢铁产品销量第三季度仅环比增长7%，低于典型季节性增幅，原因是什么，第四季度销量如何？ - 第三季度末出现停机问题，影响了生产和库存，导致发货量和盈利能力未达预期，第四季度销量预计与第三季度持平或略有上升，将遵循正常季节性趋势 [46][47][49] 问题2: 美国螺纹钢价格上涨60美元，是否有上涨动力，是否还有进一步上涨空间？ - 公司追求商业卓越，注重价值而非销量，会在为公司创造价值、满足客户需求和激励“购买美国货”之间取得平衡，并会定期评估和调整价格 [52][53][54] 问题3: 亚利桑那州二号工厂本季度平均利用率和下一财年目标是多少，目前是否仍处于盈亏平衡？ - 本季度取得良好进展，设备问题基本解决，预计年底利用率达到70% - 75%，2026年初可达到目标，预计第四季度实现盈利 [59][60][61] 问题4: 亚利桑那州二号工厂下一财年的产品组合目标是什么？ - 正常市场条件下，计划生产35万吨螺纹钢和15万吨商品棒材，但工厂具有灵活性，可根据市场情况调整产品组合 [62][63] 问题5: 西弗吉尼亚州项目推迟是否受近期市场前景影响，下一财年资本支出如何考虑？ - 项目推迟是为了获得能源部8000万美元的赠款，与市场条件无关，公司对市场前景持乐观态度，预计下一财年资本支出约5.5亿美元 [66][67][72] 问题6: 公司无机增长理想交易价值在5 - 7.5亿美元之间，对应的倍数是多少，当前项目管道情况如何，何时能完成交易？ - 目标业务的倍数通常高于公司，但这些业务具有更高的利润率、更好的现金流和增长潜力，公司将通过协同效应和增长在3 - 4年内将有效倍数降至公司水平，项目管道良好，但受市场不确定性影响，进展较慢，具体交易时间难以确定 [75][76][81] 问题7: 欧洲第四季度获得2800万美元信用额度，第一季度可能获得多少，2026年第四季度是否还有支付？ - 波兰团队将二氧化碳信用额度支付方式改为分两期，第四季度获得的2800万美元是60%，预计第一季度获得1500 - 2000万美元，2026年第四季度可能还有支付 [86][87][89] 问题8: 西弗吉尼亚州项目资本支出是税前还是税后，第四季度是否有信用额度，项目启动成本和资本支出是否会推迟到2027年？ - 资本支出是税前，预计第四季度获得2500万美元信用额度，项目启动成本将在后期集中体现，2027年的资本支出相对较少 [91][92][96] 问题9: 欧洲第四季度螺纹钢和商品棒材出货量和组合是否会反转，整体出货量趋势如何？ - 预计欧洲第四季度出货量将保持强劲，商品棒材出货量将表现出色，公司将优化产品组合以提高利润率 [100][101][102] 问题10: 欧洲市场积压订单价格何时体现，当前进入积压订单的价格是否高于现有价格？ - 第三季度市场竞争激烈，预订价格下滑，第四季度预计随着螺纹钢价格上涨而回升，公司对制造团队在市场环境中的表现感到满意，通过卓越运营、注重价值和解决期限风险等措施，有望提升业务盈利能力 [108][109][111] 问题11: 公司财务状况良好，为何第三季度回购更多股份，未来回购节奏如何？ - 公司在保持财务状况的同时推进增长战略，资本分配优先考虑增长，同时承诺向股东返还现金，回购计划将按2 - 3年的计划执行，目前没有改变 [116][118][119]

亚投行十周年年会 - 亚投行迎来成立十周年 第十届理事会年会将于6月24日至26日在北京召开 系统回顾十年发展成果并展望未来战略重点 [1] - 年会主题为"互联助力发展 合作共创繁荣" 预计吸引近100个国家和地区的3500余名嘉宾参会 [1] - 年会设置17场公共研讨会 聚焦五大议题方向：数字化转型与智能基础设施 绿色融资 动员私营资本 跨境互联互通与区域合作 多边框架下的政府协作与伙伴关系共建 [1] 跨境互联互通战略 - 亚投行将跨境互联互通与区域合作列为四大业务优先方向之一 计划到2030年将25%-30%的融资用于相关项目 [2] - 跨境基础设施项目面临显著融资缺口 论坛将探讨如何动员私营资本破解融资瓶颈 [2] - 中国将主办两场专题研讨会 分别聚焦全球贸易互联互通的基础设施作用及融资创新对包容性增长的赋能 [2] 中国专题研讨会内容 - 研讨会将深入探讨物流枢纽 陆港 多式联运中心等设施对全球供应链的重塑作用 [2] - 来自政府 产业界及国际机构的代表将分享政策经验与融资创新路径 展示中国实践的全球参考价值 [2]

公司业绩 - 公司2024/25财年全年营收达4985亿元人民币 同比增长21.5% 创历史第二高位 [1] - 全年盈利同比增长36% 增速快于营收增长 [1] - 第四季度ISG业务营收299.6亿人民币 同比增长63% 连续第二个季度实现盈利 [1] - 中国市场营收同比增长113% 海神液冷解决方案收入同比大增244% [1] 产品与技术 - 公司发布新一代ThinkSystem V4服务器和ThinkEdge SE100入门级AI推理服务器 [1] - 第六代Neptune海神液冷技术带来40%的能源效率提升 [1] - 存储产品组合迎来史上最大规模更新 发布21款存储产品及全新数据存储解决方案 [1] ISG业务表现 - ISG全年营收1048亿人民币 同比增长63% 盈利能力大幅改善 [2] - 云基础设施(CSP)业务收入同比增长92% [2] - 企业基础设施(E/SMB)收入增速达20% 创历史新高 [2] - 海神液冷解决方案收入同比增长68% [2] - AI服务器业务实现高速增长 拓展至高频交易、新能源及智慧医疗等行业 [2] - 存储业务营收同比增长24% [2] 行业前景 - IDC预计2025年全球基础设施市场将增长18% 达2650亿美元 [2] - AI服务器2025年市场规模预计达1472亿美元 2024-2027年复合年增长率18% [2] - 生成式AI和多模态模型加速落地将推动企业级AI基础设施投入持续释放 [2] 发展战略 - ISG将坚持"云基础设施+拓展企业基础设施"业务模式 [2] - 持续优化产品结构 强化市场销售能力 提升端到端运营韧性 [2] - 加码AI服务器、液冷方案和边缘计算布局 打造混合式智能基础设施平台 [2]

英伟达COMPUTEX 2025核心进展 - 构建智能基础设施迈向物理AI 未来智能基础设施建立在电力和互联网基础上 AI从感知推理向自主决策演进 实现物理AI驱动的机器人执行现实任务 公司从芯片公司转型为AI基础设施公司 持续推进AI向5G/6G和量子计算领域发展 [1][8][23] - 推出GB300推理芯片 25Q3上市 相比GB200推理性能提升1.5倍 HBM增加1.5倍 网络性能翻倍 训练性能持平 采用全液冷设计 单节点达40petaflops 采用台积电CoWoS-L封装工艺 自研NVLink达7.2TB/s 单机架配备9台交换机 通过5000根铜缆实现130TB/s全互联带宽 [2][33][34] - 发布NV Link Fusion半定制AI基础设施解决方案 允许用户灵活构建包含英伟达CPU GPU交换机及第三方硬件的混合系统 支持混合搭配自研CPU ASIC与Blackwell/Rubin芯片 [2][46][50] 硬件平台创新 - DGX Spark个人AI计算机基于Grace Blackwell架构 具备1000TOPS性能 支持2000亿参数模型训练推理 2025年3月全面投产 DGX Station可运行1万亿参数AI模型 [2][54][58] - RTX Pro Enterprise服务器支持x86兼容与AI代理 同时运行传统工业软件与AI模型 采用800G光模块连接4-8颗GB300GPU 带宽达3.2TB/s 适用于汽车数字孪生建模 [2][64][66] - Blackwell系统实现全方位突破 GraceBlackwell GB300推理性能达Hopper H100的1.7倍 DeepSeekR1模型性能达H100的四倍 [67][70] 机器人技术布局 - 开源Isaac Groot N1.5平台 基于JetsonFord处理器运行Isaac操作系统 处理神经网络和传感器数据 提供预训练模型 用于自动驾驶和人形机器人 已获6000次下载 [3][94] - 与DeepMind合作开发Newton物理引擎 7月开源 具备GPU加速可微分特性 仿真精度高且实时运行 已集成到Mujoco和Isaac SIM [3][89] - 人形机器人或成万亿美元产业 工厂正用数字孪生推动机器人化 采用三系统架构：GB300创建AI模型 Omniverse进行仿真 最终部署到机器人 [94][102][103] 生态系统建设 - 与富士康 台积电合作打造中国台湾首个大型AI超级计算机Nvidia Constellation 服务于当地AI基础设施和生态系统 [3][38] - 数字孪生技术广泛应用 TSMC使用MetAI从2D CAD生成晶圆厂3D布局 富士康 纬创等企业为制造流程开发数字孪生 全球规划建设价值5万亿美元新工厂 [103][106][108] - 构建包含150多家公司的生态系统 共同开发架构和软件 NVLink Fusion生态系统支持合作伙伴集成自研芯片 [44][53]

AI工厂新时代 - 英伟达提出AI工厂（AI Factory）概念，将传统数据中心转变为以电力为输入、Token为产出的新型智能工厂，标志着第三次基础设施革命（智能基础设施）的到来 [1] - 公司定位从技术公司转型为AI基础设施公司，强调AI工厂的核心地位 [1] 重磅芯片发布 - 推出GB200 Grace Blackwell超级芯片，采用双芯封装并连接72颗GPU，单节点性能相当于2018年Sierra超级计算机 [3] - GB200系统升级计划Q3推出GB300芯片，推理性能提升1.5倍、HBM内存提升1.5倍、网络带宽提升2倍，支持100%液冷 [5] NVLink架构与互联生态 - 展示NVLink Spine核心互联模块，重70磅、含两英里电缆，提供130 TB/s带宽，数据吞吐量超过整个互联网 [3] - 推出NVLink Fusion计划，开放芯片互联生态，支持其他厂商CPU/ASIC/TPU与英伟达GPU无缝连接，带宽比标准PCIe接口高14倍 [7] - 吸引富士通、高通、联发科等厂商参与定制化AI加速器生态 [7] 个人超算与企业AI - 个人AI计算机DGX Spark全面投产，支持个人用户拥有超级计算机，可插厨房插座使用 [10] - 发布RTX Pro企业AI服务器，支持传统IT负载与图形化AI代理运行，推动数字员工（Agentic AI）成为企业劳动力 [11] - 部署AI Ops全栈支持，与CrowdStrike、Red Hat等合作加速企业AI落地 [11] 机器人技术与自动驾驶 - 推出Isaac Groot机器人平台，搭载Jetson Thor专用处理器，覆盖从自动驾驶到人机系统的应用 [13] - 与梅赛德斯合作全球自动驾驶车队，计划年内实现端到端技术落地 [16] - 开发开源物理引擎Newton，支持GPU加速和超实时操作，整合至ISAAC模拟器提升机器人训练效率 [16] 语义检索与存储革新 - 推出AI语义检索框架Nemo + NeMo Retriever + IQ，与Dell、IBM等合作部署企业级平台 [13] - 未来存储系统将内建GPU，支持非结构化数据的语义理解与处理 [12]

2025年5月19日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在Computex 2025大会上，发表了一场长达两小时的重磅主题演讲。 从AI基础设施、芯片平台、企业AI，到机器人与数字孪生……老黄描绘了一个正在崛起的 AI工厂（AI Factory）新时代 。 过去，数据中心服务于传统应用；而今天的AI数据中心， 不再只是"数据中心" ，而是 AI工厂（AI Factory） ：一个以电力为输入、以"Token"为产出的新型 智能工厂。 "英伟达不再只是技术公司，我们现在是一家 AI基础设施公司 。" 他强调，这是一场继电力、互联网之后的 第三次基础设施革命 —— 智能基础设施 。 "这不是一台服务器，这是一个AI工厂。你对它输入能源，它就会给你Token。" 此外，此次发布会还迎来GB200 系统升级。 英伟达计划Q3推出GB300，该芯片推理性能提升 1.5 倍、HBM内存提升 1.5 倍、网络带宽提升 2 倍，并与上一 代保持物理兼容性，实现100%液冷。 NVLink Fusion：开放芯片互联生态 重磅芯片发布：Grace Blackwell GB200 与 NVLink 架构 黄仁勋展示了NVLink Spi ...

2025年5月19日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在Computex 2025大会上，发表了一场长达两小时的重磅主题演讲。 从AI基础设施、芯片平台、企业AI，到机器人与数字孪生……老黄描绘了一个正在崛起的 AI工厂（AI Factory）新时代。 过去，数据中心服务于传统应用；而今天的AI数据中心，不再只是"数据中心"，而是AI工厂（AI Factory）：一个以电力为输入、以"Token"为产 出的新型智能工厂。 "英伟达不再只是技术公司，我们现在是一家AI基础设施公司。" 他强调，这是一场继电力、互联网之后的第三次基础设施革命——智能基础设施。 重磅芯片发布：Grace Blackwell GB200 与 NVLink 架构 黄仁勋展示了NVLink Spine——这是一个重达70磅、拥有两英里电缆、130 TB/s 带宽的核心互联模块。他表示："这个系统的数据吞吐量比整个互 联网都大！" GB200 Grace Blackwell 超级芯片采用了双芯封装，并连接了72颗GPU，更像是一个"虚拟巨型芯片"。它构建于最新 NVLink Spine 架构 上，单节 点等效于2018年Sierra超级计算机性能 ...

OpenAI与阿联酋数据中心合作 - OpenAI正计划协助阿联酋开发一个超大规模数据中心，该项目有望成为全球最大数据中心之一 [1] - 该项目标志着公司对中东市场的重大押注以及全球AI基础设施野心的大幅扩张 [1] - OpenAI将成为阿布扎比近期公布的5吉瓦数据中心园区的主要锚定租户 [1] 数据中心项目细节 - 该巨型设施占地10平方英里（约26平方公里），耗电量相当于五座核反应堆 [1] - 5吉瓦电力将由多家企业共享，规模远超OpenAI及其竞争对手现有规划 [1] - 虽然OpenAI的参与尚未最终敲定，但官方声明可能于近期发布 [1] 项目背景 - 此前外媒已报道称OpenAI考虑在阿联酋建厂 [1] - 该项目是OpenAI在全球AI基础设施布局的重要一步 [1]

业绩表现 - 2025年一季度股东应占溢利达2.13亿港元，同比增长80.5% [1] - 营收达3.52亿港元，同比增长 [1] - 一季度净利润同比增幅达80%，创历史新高 [9] - 停车与园区业务去年一季度收入增长40%，今年保持约30%增速 [5] 业务板块 资产运营业务 - 停车场与园区业务通过多元化战略实现可持续增长 [5] - 运营网络覆盖枢纽机场、核心商圈、医疗机构等多元场景 [5] - 标杆项目如北京首钢医院立体停车场、新世界商场停车场完成长期运营权续约 [5] - 推动停车资产价值重构，智能化改造提升车位周转效率 [5] - 充电业务转型为"流量分成+服务收费"复合收益体系 [5] - 与头部车企、桩企成立合资公司，停车场转型为新能源补给节点 [5] 机器人投资业务 - 已投资近20家机器人企业，计划年内继续布局约20家 [3][8] - 投资组合整体账面回报率超过3倍，部分项目估值增长超过10倍 [2][8] - 预计2026年约3家被投企业具备上市条件 [12] - 工业机器人领域：炎凌嘉业获整车厂商订单，万勋科技与车企合作，粤十科技实现冷库叉车自动化 [7] - 医疗机器人领域：布局眼科、骨科、心脑磁检测机器人 [7] - 低空经济领域：战略投资沃兰特、微分智飞 [8] - 成立北京首程机器人科技产业有限公司，构建技术研发到场景落地的转化桥梁 [10] REITs业务 - 管理规模达300亿元的专项基金组合 [13] - 包括与中国人寿联合设立的100亿元平准基金和两支各100亿元基础设施投资基金 [13] - 深度参与REITs全生命周期运作，覆盖Pre-REITs培育到二级市场流动性 [13] - 通过REITs投资与行业领军企业建立合作联盟关系 [13] 战略协同 - 四大业务板块形成深度协同效应，通过资源整合实现交叉赋能 [1] - REITs业务与机器人业务形成战略协同，推动技术落地 [13][14] - 停车业务与新能源车企合作形成生态协同 [5] 分红政策 - 2025年3月通过总额8.88亿港元特殊股息分配方案 [6] - 派息节奏：首笔4月底完成，后续两笔分别于9月底和12月底执行，2024年末期股息8月初发放 [6] - 形成连续八个月内五次派息的密集回报周期 [6] 发展前景 - 公司处于历史上最好发展阶段，对未来充满信心 [1][4] - 业务结构具备双重支撑：停车园区维持基本盘，机器人业务形成增量 [9] - 机器人技术将聚焦展览展示、科研教育等快速落地场景及特定领域深耕 [10][11] - 通用型具身智能机器人被视为长期价值方向 [11]