行业投资评级 - 行业评级为看好，且维持该评级 [3] 核心观点总结 - 市场风格极致，集中演绎AI硬件机会，符合前期“软切硬”的推荐观点 [1] - 建议关注转型算力业务的“软切硬”标的、影视暑期档相关公司，以及以“补涨思维”考虑的AI应用港A股低位票 [1] - 游戏板块目前处于“被抽血”状态，但业绩符合或超预期且估值低的标的具备长期投资价值 [2] - 2026年暑期档头部影片供给数量和质量均优于去年，叠加观众观影需求持续回暖，票房有望实现持续增长 [2] - AI领域技术迭代迅速，谷歌、阿里发布新大模型，字节、阿里发布AI视频创作平台，推动应用落地 [2][4] - B站2026年第一季度业绩表现亮眼，首次在一季度实现盈利，用户活跃度与使用时长创新高 [5] 市场表现与投资机会 - 上周（5月18日至5月22日）申万传媒指数周跌幅4.42%，同期上证指数周跌幅0.54%，恒生科技指数周跌幅1.45% [1] - 重点提示转型算力业务的“软切硬”标的：三人行（5月金股）、平治信息、华策影视、顺网科技等 [1] - 重点提示影视暑期档相关公司：中国电影（主投《流浪地球3》等）、北京文化、儒意影业、博纳影业、幸福蓝海等 [1] - 以“补涨思维”建议关注的AI应用港A股低位票包括：港股阿里巴巴、腾讯、快手等；A股昆仑万维、蓝色光标、中文在线等 [1] - 游戏板块建议关注标的：完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络等 [2] 电影暑期档分析 - 暑期档（6至8月）是全年最重要的电影档期之一，占全年票房比重大头 [2] - 2025年暑期档票房为119.66亿元 [2] - 截至5月24日，已有48部影片计划于2026年暑期档上映 [2] - 重点影片包括《玩具总动员5》（定档6月19日）、《四渡》（定档6月26日）、《三国第一部：争洛阳》（定档7月10日）、《澎湖海战》（定档7月25日）等 [2] AI板块动态更新 - 5月20日，Google发布Gemini Omni模型，可处理动能、重力等物理世界问题，接受多模态输入，已集成至Gemini App [2] - 5月22日，阿里推出新模型Qwen3.7-Max，在编程智能体、通用智能体及复杂推理能力多项测评中表现突出，超越主流竞品 [2] - 5月21日，火山引擎发布一站式AIGC短剧创作平台“火山剧创”，提供端到端解决方案，由火山方舟提供算力支持 [4] - 5月21日，阿里云发布AI视频创作平台“万镜一刻”，集成多种视频和图像生成模型，提供三种使用方案 [4] 重点公司业绩与数据 - B站2026年第一季度营收74.72亿元，同比增长6.70% [5] - B站第一季度毛利润同比增长9%，毛利率连续15个季度环比提升至37.1% [5] - B站第一季度归母净利润2.10亿元，为上市以来首次在一季度实现盈利 [5] - B站第一季度Non-GAAP归母净利润达5.93亿元，同比大增63.36% [5] - B站第一季度日活达1.15亿，同比增长8%；用户日均使用时长119分钟，再创历史新高 [5] - 相关个股数据详见报告所附表格，包含总市值、阶段涨幅及交易活跃度等信息 [6]