文章核心观点 - 伦敦银价格在创下历史新高后出现显著回调，但本月累计涨幅巨大，市场对白银的配置需求依然强劲，同时需警惕历史泡沫重演的风险 [2] - 分析师认为当前金银价格的回调可能意味着已触及近期高点，此次反转意义重大 [2] - 白银市场存在结构性紧张，需关注期货与现货市场的挤兑压力及价差变化 [2] - 从技术分析看，银价短期调整被视为重新获得正向势头、修复超买指标的过程，主要多头趋势依然稳固 [3] 市场行情与价格表现 - 1月30日亚盘时段，伦敦银交投于109.99美元/盎司上方，开盘于115.79美元/盎司，暂报111.96美元/盎司，日内下跌3.34% [1] - 当日最高触及118.45美元/盎司，最低下探108.01美元/盎司，盘内短线呈震荡走势 [1] - 1月29日，银价一度触及121.66美元/盎司的历史新高，随后出现明显获利了结 [2] - 截至1月底，白银本月累计涨幅仍超过60% [2] 市场动态与驱动因素 - 白银价格的暴涨反映出市场对避险资产的配置需求依旧处于高位 [2] - 黄金和白银的暴涨往往伴随着泡沫的膨胀，历史镜鉴显示经济不确定性、通胀恐惧、投机操纵及监管干预是共同特征 [2] - 12月下旬以来，国内白银市场持续呈现紧缺现象，具体表现为TD递延费长期处于空付多，现货较期货升水，国内较伦敦溢价走阔 [2] - 国投白银LOF基金出现剧烈波动 [2] 技术分析与趋势展望 - 银价近期下跌，但交易持续在EMA50上方获得动态支撑 [3] - 此调整性走势强化了主短期多头趋势的稳定性和主导地位，价格波动持续伴随主要和次要多头趋势线的支撑 [3] - 此次回调被视为试图重新获得正向势头，以帮助恢复上涨 [3] - 回调同时试图卸载相对强弱指标上的超买状况，该指标已进入极度超卖区，为看涨动能的回归打开了道路 [3]