报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：中性 [8] - 套利：逢高做空金银比价 [9] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 伴随特朗普发言市场风险情绪略有缓解，流动性冲击稍有扭转，预计近期黄金价格以震荡格局为主，中长期仍有上行空间，Au2606合约震荡区间或在960元/克 - 1060元/克；当下白银与黄金一同呈现价格企稳信号，白银价格预计维持震荡格局，Ag2606合约震荡区间或在17100元/千克 - 18100元/千克 [8][9] 各部分总结 市场分析 - 地缘上，特朗普称伊朗同意停火计划“大部分内容”，美方与伊朗严肃磋商结束军事行动，特朗普威胁若无法达成协议将炸毁伊朗设施；伊朗表示若发电设施受打击将使地区停电，且未与美国直接谈判，认为美方“15点停火计划”要求过分且不合理 [1] 期货行情与成交量 - 2026 - 03 - 30，沪金主力合约开于993.46元/克，收于1014.88元/克，较前一交易日收盘变动1.62%，成交量41087手，持仓量129725手；昨日夜盘开于1023.80元/克，收于1011.48元/克，较昨日午后收盘下跌0.33% [2] - 2026 - 03 - 30，沪银主力合约开于17080.00元/千克，收于17707.00元/千克，较前一交易日收盘变动1.25%，成交量1060304手，持仓量233885手；昨日夜盘开于17949元/千克，收于17679元/千克，较昨日午后收盘下跌0.16% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 03 - 30，美国10年期国债利率收于4.352%，较前一交易日变化 + 0.40BP，10年期与2年期利差为0.526%，较前一交易日变化 + 0.81BP [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 03 - 30，Au2606合约上，多头较前一日变化9544手，空头变化3787手，沪金合约上个交易日总成交量为505475手，较前一交易日变化0.32% [4] - 沪银方面，Ag2606合约上，多头变动2123手，空头变动8930手，白银合约上个交易日总成交量1592496手，较前一交易日变化8.38% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1,049.56吨，较前一交易日下降3.14吨；白银ETF持仓为15,288吨，较前一交易日下降121吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 03 - 30，黄金国内溢价为 - 6.70元/克，白银国内溢价为 - 37.09元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为57.32，较前一交易日变动0.17%，外盘金银比价为65.34，较上一交易日变化 - 1.04% [6] 基本面 - 2026 - 03 - 30，上金所黄金成交量为91148千克，较前一交易日变化 - 4.67%；白银成交量为294236千克，较前一交易日变化 - 31.79%；黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业期货市场进行分析 认为当前宏观经济复苏动能待加强 货币政策预计保持宽松 各行业受地缘冲突、供需格局、成本等因素影响 走势分化 投资者需根据不同行业特点谨慎操作[6][9][11] 各行业情况总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨 30 年期主力合约涨 0.38%报 111.600 元 10 年期主力合约涨 0.15%报 108.390 元 5 年期主力合约涨 0.10%报 106.090 元 2 年期主力合约涨 0.04%报 102.544 元[5] - 当前宏观数据平稳但复苏动能待加强 货币政策预计宽松 国债收益率处相对低位 中国经济平稳复苏 核心通胀回升 内需政策有发力空间 预计后市有压力 需保持谨慎[6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一 沪深 300 股指期货（IF）主力合约 -0.33% 上证 50 股指期货（IH）主力 -0.16% 中证 500 股指期货（IC）主力合约 0.26% 中证 1000 股指期货（IM）主力合约 0.10%[8] - 国内经济平稳但复苏动能不强 企业盈利增速低 国内资产估值低有修复空间 中国经济有韧性 核心通胀回升 政策环境偏暖 市场情绪提升 增量资金入场 但伊朗局势不确定性大 全球滞胀风险上升 预计市场波动放大 暂空仓观望[9] 贵金属 - 上一交易日 黄金主力合约收盘价 1,014.88 涨幅 1.62% 白银主力合约收盘价 17,707 涨幅 1.25%[11] - 全球贸易金融环境复杂 “逆全球化”和“去美元化”利好黄金配置和避险价值 各国央行购金支撑黄金走势 中长期逻辑坚挺 但前期上涨市场定价充分 伊朗局势不确定 预计市场波动放大 暂保持观望[11] 螺纹、热卷 - 上一交易日 螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理 唐山普碳方坯最新报价 2990 元/吨 上海螺纹钢现货价格在 3100 - 3230 元/吨 上海热卷报价 3280 - 3300 元/吨[13] - 短期中东地缘冲突影响期货价格情绪 对实际供需格局影响小 中期成材价格由产业供需主导 需求端房地产下行 螺纹钢需求同比下降 市场进入需求旺季切换时段 供应端产能过剩 螺纹钢周产量低 库存压力小 螺纹钢价格可能反弹但空间有限 热卷走势与螺纹钢一致 技术面钢材期货短期可能反弹 投资者可关注低位做多机会 注意仓位管理[14] 铁矿石 - 上一交易日 铁矿石期货震荡整理 PB 粉港口现货报价在 785 元/吨 超特粉现货价格 670 元/吨[16] - 短期中东地缘冲突影响期货价格情绪 对实际供需格局影响小 产业逻辑上全国铁水日产量可能回升 需求扩张利多铁矿石价格 关注钢厂复产情况 供应端前 2 个月铁矿石进口量同比增长 10% 库存总量处近五年同期最高水平 需求端利多效果有限 技术面铁矿石期货短期可能反弹 投资者可关注低位做多机会 注意仓位管理[16] 焦煤焦炭 - 上一交易日 焦煤焦炭期货震荡整理[18] - 短期中东地缘冲突影响期货价格情绪 对焦煤焦炭实际供需格局影响小 焦煤主产地煤矿达正常生产水平 供应量回升有压力 需求端市场情绪向好 下游采购增加 各煤种价格上涨 焦炭供应平稳 库存压力不大 需求端铁水日产量可能回升 支撑焦炭价格 原料上涨增强焦炭现货价格上调预期 技术面焦炭焦煤期货突破上行 短期或延续强势 投资者可关注低位买入机会 注意仓位管理[18] 铁合金 - 上一交易日 锰硅主力合约收涨 0.98%至 6588 元/吨 硅铁主力合约收涨 1.57%至 6066 元/吨 天津锰硅现货价格 6400 元/吨 涨 50 元/吨 内蒙古硅铁价格 5660 元/吨 涨 30 元/吨[20] - 3 月 20 日当周 加蓬产地锰矿发运量回升 澳矿恢复正常供应 港口锰矿库存 475 万吨（ +4 万吨） 报价低位企稳回升 库存水平仍偏低 主产区电价小幅回升 焦炭、兰炭价格低位企稳 铁合金成本低位窄幅波动上行 3 月 27 日当周样本建材钢厂螺纹钢产量 197 万吨（环比 -6 万吨） 为近五年同期最低水平 2 月螺纹钢长流程毛利回落至 -30 元/吨 锰硅、硅铁产量分别为 19.17 万吨、10.21 万吨 较上周分别变化 -4600 吨、 -2300 吨 硅铁周度产量回落 短期过剩程度或减弱 供应宽松推动库存延续累升 当前成本低位下行空间受限 低位区间支撑渐强 26 年以来铁合金产量维持低位 需求偏弱 总体过剩压力延续 近期主产区现盈亏快速转好 成本支撑趋于减弱 短期价格冲高后可考虑关注多头冲高离场机会[20][21] 原油 - 上一交易日 INE 原油冲高回落 因伊朗称美协议不合理[22] - 3 月 24 日当周 投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸 本周美国能源企业连续第二周削减石油和天然气钻机数 为 1 月中期以来首次 截至 3 月 27 日当周 美国石油和天然气钻机总数减少 9 座至 543 座 为 1 月 16 日当周以来最低 石油钻机数量减少 5 座至 409 座 为 2 月 27 日当周以来最低 天然气钻机数减少 4 座至 127 座 为 1 月 30 日当周以来最低 马来西亚外交部长称伊朗允许数艘滞留在霍尔木兹海峡的马来西亚油轮通行 但需等待“通行窗口”[22] - CFTC 期货及期权净多头寸增加 显示美国资金看好原油后市 油价高于成本时美国页岩油生产商减少钻机数量 对油价形成支撑 美伊谈判信息复杂 美伊接触 美国有从中东脱身意愿 也考虑派遣地面部队 伊朗与以色列军事袭击加强 霍尔木兹海峡关闭状态有松动 美伊谈判期间原油宽幅震荡 策略上 INE 原油暂时观望[23][24][25] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘多数走高 供应担忧情绪升温 商家谨慎试探高报 实盘成交可商谈 截至午盘 拉丝主流价格 9350 - 9450 元/吨 余姚市场 LLDPE 价上涨 150 - 200 元/吨 看涨情绪浓 成交重心上移[26] - 供应方面 上海赛科全密度、扬子石化 HDPE2、镇海炼化全密度 2 计划近期停车检修 叠加近期停车检修装置多、出口增多 未来供应压力预计放缓 需求方面 下游工厂开工率预计上涨放缓 高价原料降低下游工厂利润 打压生产积极性 难有推动动力 市场现货充足 宏观面不确定性强 市场走势不明朗 短期聚烯烃市场韧性强但难有推动动力 预计高位整理为主 策略上暂时观望[26][27] 合成橡胶 - 上一交易日 合成橡胶主力合约收跌 2.40%至 17225 元/吨 山东主流顺丁橡胶现货下调 17200 - 17500 元/吨 基差持稳[28] - 当前核心矛盾为成本推动与供需博弈 成本端丁二烯价格高位 顺丁橡胶加工利润倒挂约 500 元/吨 支撑仍在但强度减弱 供需端装置检修增多 供应压力略缓 下游轮胎开工率回升 但中东地缘冲突致出口订单延期、高价原料传导不畅 库存端企业库存 3.2 万吨（周降 5% 去库） 社会库存仍高位（约 12 万吨）压制上行 短期成本与需求支撑价格 关注下旬检修落实、原油走势及轮胎出口订单变化 观点为偏强震荡[28][29][30] 天然橡胶 - 上一交易日 天胶主力合约收涨 0.24% 20 号胶主力收涨 0.87% 上海现货全乳胶价格上调至 16600 元/吨附近 基差基本持稳[31] - 当前市场核心矛盾为中东地缘冲突推高原油强化合成胶成本及天胶替代需求预期 与国内产区开割临近、需求端复苏缓慢的博弈 短期多空交织维持震荡 供应端全球主产区处季节性低产期 泰国胶水价格维持 73.00 泰铢/公斤高位 新胶供应增长预期升温 需求端下游轮胎企业开工率环比回升但同比疲软 中东局势致出口订单承压 企业刚需采购为主、高价接受度有限 库存端截至 3 月 22 日中国天胶社会库存延续累库 累库趋势未改但增速放缓 观点为宽幅震荡[31][32] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收跌 1.12% 华东地区电石法五型现货价格下调 50 元/吨至 5400 - 5550 元/吨 基差持稳[33] - 当前市场核心矛盾为海外地缘冲突引发的能源及原料供应担忧、国内春季需求启动与高库存的博弈 短期成本支撑较强 价格偏强震荡 但上方空间受高库存制约 中期需关注库存累库节奏及需求复苏力度 供应端乙烯法开工率因原料成本压力维持低位 结构性收紧预期强化 需求端下游管材、型材开工率季节性回升但绝对水平仍低 以刚需采购为主 对行情拉动有限 成本利润端 中东地缘冲突推高原油及乙烯价格 为 PVC 提供坚实底部支撑 库存方面 行业仍处累库态势 社会库存 137.40 万吨 企业库存 52.6 万吨 累库主要来自社会库存 受成本支撑及春季需求启动 上行空间虽受高库存制约 但深跌亦难 中期关注库存去化及需求衔接 观点为偏强震荡 但上方空间受高库存制约[33][34][35] 尿素 - 上一交易日 尿素主力合约收涨 0.53% 山东临沂现货价持稳至 1890 元/吨 基差略收窄[36] - 当前市场核心矛盾为高供应与政策顶的博弈 价格震荡偏弱运行 但成本支撑及需求旺季来临 下行空间预计有限 供应端日产维持高位 淡储货源陆续投放 市场货源充足 出口管控严格 内外市场隔离 需求端农业返青肥收尾 仅少量刚需补货 工业按需采购 高价抵触强 成本利润端 煤制成本提供强支撑 虽中东冲突推高国际价格 但政策保供稳价明确压制上涨预期 库存方面 企业库存 68 万吨 部分主产区工厂出现零库存现象 但绝对量仍合理 受春耕尾需及成本支撑 深跌空间有限 中期关注出口政策会否调整及 4 月后需求衔接情况 观点为震荡运行 下行空间有限[36][37] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX2605 主力合约上涨 涨幅 0.12% 钢联数据显示 PX 利润小幅修复 PXN 价差调整至 120 美元/吨左右 PX - MX 价差升至 120 美元/吨附近[38] - 供需方面 受上游原料供应稳定担忧影响 国内部分炼厂已进行预防性降负措施 国内 PX 负荷降至 84% 环比下滑 0.6% 亚洲 PX 负荷降至 72.7% 下滑 2.1% 浙江石化一条 200 万吨线检修 40 天左右 近期韩国 PX 工厂和国内大型厂商装置停车增多 科威特一套装置因物流原因停车 现货流通偏紧 另外春检或进一步加剧国内供应紧张预期 成本端方面 近期地缘局势变化 原油价格调整 短期 PXN 价差和短流程利润修复 受原料担忧影响 PX 工厂降负增多 近期美伊冲突局势变动频繁 短期 PX 价格或宽幅震荡 考虑谨慎操作 注意控制风险 关注油价变化与局势进展 另外需关注“第二大能源要道”曼德海峡遭袭的风险情况[38][39] PTA - 上一交易日 PTA2605 主力合约下跌 跌幅 0.47% PTA 加工费下滑至 140 元/吨附近[40] - 供应端方面 前期部分降负装置恢复 国内 PTA 负荷调整至 82.5% 仪征化纤、逸盛（大连）、逸盛新材料均恢复正常运行 但逸盛新材料计划 4 月 1 日起降负荷 30%运行 中国台湾一套 70 万吨 PTA 装置于上周末重启 需求端方面 聚酯负荷小降至 86.8%附近 环比减少 0.9% 整体开工修复不及预期 另外主流涤纶长丝大厂已于近日开始落实长丝减产 幅度从 15%扩大至 20% 江浙终端开工局部调整 备货继续下降 成本端方面 中东地缘冲突仍未结束 海峡仍不通畅 油价及亚洲 PX 价格波动加剧 持续关注时局变化 短期 PTA 装置重启增多 且下游长丝工厂减产幅度扩大 但近期地缘局势仍存在不确定性 短期多空博弈加剧 考虑谨慎操作为主 注意控制风险 需关注美伊冲突进展与原油价格变化[40] 乙二醇 - 上一交易日 乙二醇主力合约上涨 涨幅 3.24%[41] - 供应端方面 乙二醇整体开工负荷在 66.45%（环比上期下降 0.32%） 其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在 72.32%（环比上期下降 2.34%） 陕西一 180 万吨/年的合成气制乙二醇装置第一套 60 万吨已于近日重启并正常出料 该套装置此前于 3.10 起停车检修 第二套 60 万吨计划于 4 月 15 日起停车检修 预计时长 20 天左右 库存方面 华东部分主港地区 MEG 港口库存约 107.5 万吨附近 环比上期增加 3.6 万吨 需求方面 下游聚酯开工下滑至 86.8% 近期长丝大厂减产幅度扩大至 20% 江浙终端开工局部调整 原料备货持续下降 需求或存拖累 受霍尔木兹海峡持续封锁影响 波斯湾地区内供应无法兑现 沙特、科威特、伊朗多套装置停车 进口或有下滑预期 放大价格弹性 短期走势强于局势其他品种 但地缘局势仍具有不确定性 需谨慎对待 持续关注谈判进展和海峡情况 后续弹性空间仍取决于春检节奏和需求兑现情况[41][42] 短纤 - 上一交易日 短纤 2606 主力合约上涨 涨幅 0.46%[43] - 供应方面 短纤装置负荷增加至 86.1%附近 需求方面 江浙终端开工局部调整 江浙下游加弹、织造、印染负荷分别下降至 72%、62%、79% 成本上涨带动部分下游原料的追加 但整体跟进力度不足 原料备货量环比下降 下游原料备货多数在 3 月底 4 月初 关注月底前后跟进情况 成本端方面 受地缘局势缓和影响 原油价格或调整 上游 PTA 和乙二醇或跟随波动 近期短纤供应增加 终端工厂备货继续下降 织机负荷下滑 整体供需走弱 或存拖累 短期短纤仍交易成本端逻辑 关注地缘局势进展、装置动态和下游工厂复工进度情况[43] 瓶片 - 上一交易日 瓶片 2605 主力合约上涨 涨幅 1.71% 瓶片加工费调整至 1000 元/吨附近[44] - 供应方面 瓶片工厂负荷维持在 72% 需求端方面 下游软饮料行业的大规模集中备货期已过 现进入平稳生产阶段 对瓶片的采购多以刚需为主 大规模追高补货的意愿不强 成本方面 短期原料端价格宽幅调整 需谨慎对待 消息面上 3 月 21 日印度对涉华 PET 薄膜做出反倾销仲裁 将直接削弱我国聚酯薄膜出口价格优势 导致中国企业的对印出口

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 日内行情有调整压力，建议投资者持区间运行思路参与黄金交易，稳健交易者可关注多黄金空工业贵金属的对冲策略，单边和对冲交易均应降低仓位并提高持仓灵活性；中线行情有望继续偏强上行，建议投资者在控制仓位的情况下继续持偏多思路参与交易，多头套保者可把握机会建立套保头寸，空头套保者宜适当降低套保仓位 [4][6] 各部分总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 美国在中东的行动提升地缘政治风险，提振贵金属避险需求，但中东油国抛售黄金补充财政资金，且油价高位引发央行紧缩担忧，削弱贵金属流动性溢价和工业需求预期 [4] - 3月伦敦黄金调整后反弹，预计在中东石油危机解除前金价有调整压力，工业贵金属调整幅度相对较大，伦敦黄金在3800 - 4200美元/盎司有支撑 [4] - 建议投资者持区间运行思路参与黄金交易，稳健交易者可关注多黄金空工业贵金属的对冲策略，单边和对冲交易均应降低仓位并提高持仓灵活性 [4] - 本周关注伊朗战争局势、美国3月就业数据、全球3月PMI数据以及美联储主席讲话 [4] 中线行情 - 2月贵金属板块企稳回升，国际贸易形势动荡和中东地缘政治风险增添贵金属避险需求 [6] - 受国际贸易、全球经济、美联储政策和地缘政治等因素影响，贵金属板块有望依托上涨趋势线偏强上行，但地缘冲突推动的上涨往往短暂，且波动性高 [6] - 建议投资者控制仓位，继续持偏多思路参与交易，多头套保者可建仓，空头套保者宜降低仓位 [6] 贵金属市场相关图表 - 包含上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [8][10][16] 主要宏观事件/数据 - 伊朗战争扩大风险上升，也门胡塞武装袭击以色列，美国为在伊朗开展地面行动做准备，美国仅摧毁伊朗约三分之一导弹库 [17] - 伊朗伊斯兰革命卫队关闭霍尔木兹海峡，乌克兰接近敲定多项安全协议以应对伊朗袭击 [17] - 里奇蒙联储总裁巴尔金认为维持利率不变合适，费城联储总裁保尔森警告伊朗战争引发的大宗商品冲击可能演变为更严重问题 [18]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 美联储主席鲍威尔鸽派表态，但中东局势继续升级，金银价震荡走高；美伊和谈预期明显改善情绪，加息预期降温，金银价震荡偏强 [4][5] - 美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐几年涨幅；中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存 [9][12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率全线下跌，10年期美债收益率跌7.76个基点报4.350%；美元指数涨0.32%报100.51，离岸人民币对美元小幅升值报6.9164 [4][5] - COMEX黄金期货涨0.36%报4540.40美元/盎司，COMEX白银期货涨0.55%报70.18美元/盎司 [4][5] 每日提示 - 今日关注美联储和欧央行官员讲话、中国3月PMI、美国2月职位空缺、欧元区3月CPI [4] 今日关注 - 时间待定法国总统马克龙访问日本；07:30日本2月失业率，3月东京CPI；07:50日本2月工业产出初值；08:30澳洲联储公布3月货币政策会议纪要；09:30中国3月官方制造业、非制造业、综合PMI；10:00中国贸促会召开3月例行新闻发布会；14:00英国四季度GDP终值；14:45法国3月CPI初值；15:00欧洲央行管委Panetta讲话；15:30欧洲央行管委Muller讲话；15:55德国3月失业人数和失业率；16:00欧洲央行管委Kazimir讲话；17:00欧元区3月CPI初值；20:30加拿大1月GDP；21:00美国1月FHFA房价指数，1月S&P/CS20座大城市季调后房价指数；21:10欧洲央行管委Sleijpen讲话；22:00美国2月JOLTS职位空缺，3月谘商会消费者信心指数；次日00:00美国FOMC票委、芝加哥联储主席Goolsbee讲话；次日01:10美国堪萨斯城联储主席Schmid谈论FOMC货币政策与经济前景；次日03:00美联储理事Barr谈论稳定币监管问题；次日05:10美联储理事鲍曼讨论小企业 [15] 基本面数据 - 黄金：基差-4.6，现货贴水期货；期货仓单106644千克，不变；20日均线向下，k线在20日均线下方；主力净持仓多，主力多增 [4] - 白银：基差-34，现货贴水期货；沪银期货仓单374427千克，增加2628千克；20日均线向下，k线在20日均线下方；主力净持仓多，主力多减 [5] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2026年3月30日多单量147144，较29日减少1974，减幅1.32%；空单量44494，较29日增加2307，增幅5.47%；净持仓102650，较29日减少4281，减幅4.00% [38] - 沪银前二十持仓：2026年3月30日多单量240033，较27日增加238，增幅0.10%；空单量214706，较27日增加1561，增幅0.73%；净持仓25327，较27日减少1323，减幅4.96% [41] - SPDR黄金ETF持仓持平，白银ETF持仓小幅减少 [43][45] - COMEX金仓单继续减少，依旧处于高位，沪金仓单小幅增加；沪银仓单小幅增加，处于近6年最低，COMEX银仓继续减少 [47][49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场等方面展开，分析了各类期货、股票、债券、外汇等市场的表现及影响因素，同时关注宏观经济、地缘政治等事件对市场的影响 [5][33][41] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 美油主力合约收涨5.39%，报105.01美元/桶；布油主力合约涨3.26%，报108.75美元/桶，因中东局势紧张及能源供应冲击 [5] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.36%报4540.40美元/盎司，COMEX白银期货涨0.55%报70.18美元/盎司，受中东局势和货币政策观望信号影响 [5] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铝涨4.52%报3445.0美元/吨等，LME期铜持平报12195.0美元/吨 [5] - 国内期货主力合约跌多涨少，棕榈油涨超2%，乙二醇涨超1%，低硫燃料油、PVC等跌幅较大 [7] 重要资讯 宏观资讯 - 特朗普表示希望夺取伊朗石油资源，称伊朗满足大部分停战要求，还称正与伊朗谈判，破裂将摧毁伊能源等设施 [9][11] - 伊朗考虑退出《不扩散核武器条约》，计划对霍尔木兹海峡船只实施更严格制度 [9] - 上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1752.54点，与上期相比涨3.5% [10] - 美联储理事米兰称通胀预期未受油价影响，可一年内逐步降息一个百分点，希望缩减资产负债表 [13] - 市场定价显示美联储加息押注被撤回，转而计价今年降息可能性 [14] - 伊朗议会拟对霍尔木兹海峡船只征收通行费，禁止部分国家船只通过，费用以伊朗里亚尔支付 [14] - 伊朗施压胡塞武装，为红海航运袭击做准备，胡塞武装内部对策略有分歧 [14] 能化期货 - 曼德海峡成为中东原油绕开霍尔木兹海峡运输重要通道，3月原油通过量达414万桶/日，较2月大幅上升 [16] - 沙特阿美5月装船石油溢价预计飙升至约40美元/桶，4月仅为2.50美元 [16] 金属期货 - 印尼某头部不锈钢生产企业开盘价上调30美元/吨 [19] - 市场监管总局整治重点行业“内卷式”竞争 [19] - 印尼计划调高镍矿内贸基准价 [19] - 上金所调整部分合约保证金比例和涨跌幅度限制 [19] - 阿联酋EGA铝厂遭袭击将大面积减产，三家铝厂合计减产约263万吨 [20] 黑色系期货 - 唐山市解除重污染天气Ⅱ级应急响应 [22] - 2026年3月23 - 29日全球铁矿石发运总量环比减少671.9万吨，澳洲巴西铁矿发运总量环比减少684.3万吨 [24] - 同期中国47港铁矿石到港总量环比增加243.6万吨等 [24] - 硅锰厂4月1号开始减产约30%，全国锰系合金企业合计月度自发减排量预计为22.10万吨 [24] 农产品期货 - 阿根廷农业区降雨助大豆作物评级改善，早播大豆收割将全面展开 [26] - 近两周大豆压榨量呈下降趋势，预计全月压榨量820万吨左右，环比增加约350万吨 [26] - 2026年新疆棉花种植面积同比降幅或在3% - 5% [26] - 印尼将推进B50生物柴油混合政策计划 [28] - 截至3月27日，全国豆油商业库存环比减少2.66%，棕榈油商业库存环比减少1.95% [28] - 国家开始中央冻猪肉储备收储，调控生猪产能 [28] - 马来西亚3月1 - 20日棕榈油产量预估增加0.92% [28] - 3月27 - 30日广西新增10家糖厂收榨，2025/26榨季收榨进度过半 [29] - 巴西2025/26年度大豆产量预计为1.784亿吨，玉米总产量预计为1.357亿吨 [29] - 截至3月26日当周，美国大豆出口检验量低于市场预期 [29] - 截至3月28日，巴西大豆收割率为74.3% [31] 金融市场 金融 - A股探底回升，上证指数收涨0.24%，有色金属等板块涨幅居前，电力等板块跌幅明显 [33] - 香港恒生指数收跌0.81%，恒生科技指数下挫1.84%，四只新股上市表现不一，南向资金净卖出近25亿港元 [33] - 香港证监会无纸证券市场制度预计11月16日实施 [34] - 多只ETF产品获批将在上交所发行上市 [35] - 谢治宇旗下公募产品2025年基金年报显示新买入多只股票，认为AI和传统行业值得期待 [35] - 爱奇艺向香港联交所提交上市申请，董事会批准未来18个月内回购至多1亿美元股份 [37] 产业 - 市场监管总局防治重点行业“内卷式”竞争 [38] - 多部门印发《智能航运2030行动计划》 [38] - 力箭二号遥一运载火箭发射成功，我国天地货物运输系统商业化迈出关键一步 [38] - 杭州发布住房公积金新政 [38] - 中国摩托车品牌在世界超级摩托车锦标赛中量级赛事夺冠 [39] 海外 - 美国官员称不允许伊朗控制霍尔木兹海峡，计划控制该海峡并护航 [41] - 美国讨论军事方案，可能派美军进入伊朗提取高浓缩铀材料 [41] - 伊朗官员警告美国不要派兵攻打哈尔克岛，称将让侵略者付出代价 [41] - 美联储主席倾向维持利率不变，纽约联储主席暗示暂不行动，理事米兰呼吁降息 [42][43] - 日本央行行长称加息延迟长期利率可能上升，日本参议院通过临时预算案 [45] - 韩国启动金融领域紧急应对机制，财长称油价突破120美元可能扩大汽车限行 [45] 国际股市 - 美国三大股指收盘涨跌不一，中东局势等因素影响市场走势 [46] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，地缘政治风险缓解，市场避险情绪降温 [46] - 亚太主要股指收盘集体下挫 [47] - 纳斯达克对纳斯达克100指数准入规则改革，新规5月1日生效 [48] 商品 - 七国集团评估中东局势对能源市场等的影响，准备必要时采取协调行动 [49] - 美油、布油上涨，贵金属期货上涨，伦敦基本金属多数上涨 [49][50] 债券 - 中国银行间债市升温，主要利率债收益率下行，国债期货全线上扬，央行净投放资金 [51][52] - 美国财政部计划磋商防范私人信贷市场风险 [52] - 标普维持日本主权债务评级，称日元走弱可能下调 [53] - 美债收益率集体下跌 [53] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调贬，印度央行实施外汇敞口新规，美元指数上涨 [54] 财经日历 - 展示了3月31日各地区不同时间的指标数据公布情况 [57] - 列出了3月31日不同时间的事件安排，包括会议纪要公布、官员讲话、新股上市、财报发布等 [59] - 印度国家证券交易所因马哈维那节休市一日 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡反弹，沪金主力收涨2.28%，沪银主力收涨2.80%，铂金主力收涨2.66%，钯金主力收涨0.61% [1] - 短期避险方面，中东地缘异动风险僵持，美国就业坚挺通胀压力仍存，降息预期位于低位；避险属性方面，胡塞武装“参战”，更多美军抵达中东，伊朗战争扩大风险升温，中东危机或长期化；货币属性方面，美国2月进口价格创四年最大涨幅，暗示未来通胀可能加速，美联储本月维持利率不变，称伊朗战争令政策前景高度不确定，预计通胀将走高、失业率将持稳，且今年将降息一次，美联储主席鲍威尔表示政策路径面临极高的不确定性，年内加息概率上升，降息押注推迟至2027年，美元指数和美债收益率震荡偏强；商品属性方面，中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制了其他商品的工业需求前景，白银受到供应偏紧支撑，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲，钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力，CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏强，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金活跃合约收盘价4521.30美元/盎司，较上日涨144.40（3.30%），较上周涨29.30（0.65%）；伦敦金4504.15美元/盎司，较上日涨47.70（1.07%），较上周跌58.40（-1.28%） [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价1014.88元/克，较上日涨16.22（1.62%），较上周涨74.88（7.97%）；黄金T+D收盘价1008.96元/克，较上日涨16.51（1.66%），较上周涨87.97（9.55%） [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金3.28元/克，较上日跌15.61（-83%），较上周跌81.15（-104%）；沪金主力基差 -5.92元/克；金银比66.44，较上日涨4.05（6.50%），较上周涨3.39（5.38%）；金铜比8.28，较上日涨0.28（3.47%），较上周跌0.19（-2.29%）；金油比44.69，较上日跌1.98（-4.25%），较上周跌1.11（-2.42%） [2] - 持仓量方面，Comex黄金403925手，较上周跌10031（-2.42%）；沪金主力180953手，较上日涨11870（7.02%），较上周涨118189（188.31%）；黄金TD45964手，较上日涨2280（0.95%），较上周涨264（0.11%） [2] - 库存方面，LBMA库存9210吨，较上周涨51（0.56%）；Comex黄金1000吨，较上周跌16（-1.58%）；沪金107吨，较上日涨2（1.82%），较上周涨1（1.35%） [2] - CFTC管理基金净持仓方面，资产管理机构持仓92775手，较上周跌13145 [2] - 黄金ETF方面，SPDR1066.99吨，较上周跌8.86（-0.82%） [2] - 期货仓单方面，沪金注册仓单数量105吨，较上周涨0（0.37%） [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格方面，Comex白银活跃合约收盘价69.77美元/盎司，较上日涨1.65（2.41%），较上周涨1.96（2.89%）；伦敦银67.80美元/盎司，较上日涨0.50（0.75%），较上周跌4.58（-6.32%） [4] - 国内价格方面，沪银主力收盘价17707.00元/千克，较上日涨218.00（1.25%），较上周涨2296.00（14.90%）；白银T+D收盘价17560.00元/千克，较上日涨93.00（0.53%），较上周涨2291.00（15.00%） [4] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银2627.24元/千克，较上日涨105.67（4.19%），较上周跌3308.74（-485.51%）；沪银主力基差 -147元/千克 [4] - 持仓量方面，Comex白银113164手，较上周跌1594（-1.39%）；沪银主力3508275手，较上日涨123045（3.63%），较上周涨167460（5.01%）；白银TD2839936手，较上日跌9710（-0.34%），较上周跌76484（-2.62%） [4] - 库存方面，LBMA库存27065吨，较上周跌664（-2.39%）；Comex白银10210吨，较上日跌8（-0.00%），较上周跌137（-1.32%）；沪银374吨，较上周涨10（2.71%）；白银（上金所）301吨，较上周涨0；显性库存总计37948吨，较上日涨2（0.00%），较上周跌127（-0.33%） [4] - CFTC管理基金净持仓方面，资产管理机构持仓10915手，较上周涨1614 [4] - 白银ETF方面，iShare15409.46吨，较上周跌104.21（-0.67%） [4] - 期货仓单方面，沪银注册仓单数量371799千克，较上周涨9304（2.57%） [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面，NYMEX铂金活跃合约收盘价2113.20美元/盎司，较上日涨88.70（4.38%），较上周跌76.00（-3.47%）；伦敦铂2118.00美元/盎司，较上日涨41.00（1.97%），较上周跌14.00（-0.66%） [7] - 国内价格方面，铂主力收盘价552.70元/克，较上日涨19.90（3.73%），较上周跌9.85（-1.75%）；铂金收盘价548.93元/克，较上日涨20.28（3.84%），较上周跌10.20（-1.82%） [7] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂81.59元/克，较上日涨19.90（28.10%），较上周跌6.88（-7.78%）；铂主力基差 -4元/克，较上日跌9.42（-14.72%） [7] - 持仓量方面，NYMEX铂金活跃合约34868手，较上日跌2529.00（-6.76%），较上周跌7894（-5.91%） [7] - 库存方面，NYMEX铂金总计19吨，较上周涨0 [7] - CFTC管理基金净持仓方面，资产管理机构持仓7239手，较上周涨2633 [7] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [8] - 国际价格方面，NYMEX钯金活跃合约收盘价1620.50美元/盎司，较上日涨59.50（3.81%），较上周跌92.00（-5.37%）；伦敦钯1601.00美元/盎司，较上日跌49.00（-3.04%），较上周跌49.00（-2.97%） [8] - 国内价格方面，钯主力收盘价407.75元/克，较上日涨9.20（2.31%），较上周跌15.80（-3.73%） [8] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯51.64元/克，较上日涨11.65（29.12%），较上周跌5.01（-8.85%）；钯主力基差 -20元/克，较上日涨9.80 [8] - 持仓量方面，NYMEX钯金活跃合约14847手，较上日涨131.00（0.89%），较上周涨79（0.53%） [8] - 库存方面，NYMEX钯金总计8吨，较上日涨1（22.15%），较上周涨1（19.79%） [8] - CFTC管理基金净持仓方面，资产管理机构持仓 -362手，较上周涨0 [8] 贵金属基本面关键数据 - 美联储方面，联邦基金目标利率上限3.75%，较上周降0.25%；贴现利率3.75%，较上周降0.25%；准备金余额利率3.65%，较上周降0.25%；美联储总资产67083.60亿美元，较上日涨12.56（0.00%）；M2同比4.88%，较上周涨0.68% [9] - 关键指标方面，十年期美债真实收益率2.72，较上日涨0.10（3.82%），较上周涨0.06（2.26%）；美元指数100.18，较上日涨0.28（0.28%），较上周涨0.67（0.67%）；美债利差（3月 - 10年） -0.15，较上日涨0.08（-34.78%），较上周涨0；美债利差（2年 - 10年） -0.71，较上日跌0.11（18.33%），较上周跌0.06（9.23%）；美欧利差（十债收益率）1.83，较上日涨0.03（1.67%），较上周涨1.82（100.00%）；美中利差（十债收益率）3.14，较上日涨0.03（1.03%），较上周涨0.02（0.71%） [9] - 美国通胀方面，CPI同比2.40%，较上周涨0；CPI环比0.50%，较上周涨0.50%；核心CPI同比2.50%，较上周涨0；核心CPI环比0.40%，较上周涨0；PCE物价指数同比2.83%，较上周降0.08%；核心PCE物价指数同比3.06%，较上周涨0.05%；美国密歇根大学1年通胀预期3.80%，较上周涨0.40%；美国密歇根大学5年通胀预期3.20%，较上周降0.10% [9] - 美国经济增长方面，GDP年化同比2.10%，较上周降0.30%；GDP年化环比0.70%，较上周降3.70%；失业率4.40%，较上周涨0.10%；非农就业人数月度变化 -9.20万，较上周降2.18万；劳动参与率61.90%，较上周涨0.20%；平均时薪增速3.80%，较上周涨0.10% [9] - 美国劳动力市场方面，每周工时34.30小时，较上周涨0；ADP就业人数6.30万，较上周涨5.20万；当周初请失业金人数21.00万，较上周涨0.50万；职位空缺数711.00万，较上周涨102.20万；挑战者企业裁员人数4.83万，较上周降6.01万 [9] - 美国房地产市场方面，NAHB住房市场指数38.00，较上周涨1.00（2.70%）；成屋销售409.00万套，较上周降18.00（-4.22%）；新屋销售48.00万套，较上周降7.00（-14.58%）；新屋开工104.30万套，较上周涨0 [9] - 美国消费方面，零售额同比2.08%，较上周降0.86%；零售额环比0.03%，较上周降0.47%；个人消费支出同比5.25%，较上周涨0.66%；个人消费支出环比0.38%，较上周降0.06%；个人储蓄占可支配比重4.50%，较上周涨0.50% [11] - 美国工业方面，工业生产指数同比1.44%，较上周降0.89%；工业生产指数环比0.15%，较上周降0.56%；产能利用率76.29%，较上周涨0.04%；耐用品新增订单792.65亿美元，较上周涨0；耐用品新增订单同比5.34%，较上周涨0 [11] - 美国贸易方面，出口同比9.68%，较上周涨32.70%；出口环比 -17.23%，较上周降24.88%；进口同比 -26.33%，较上周涨0.94%；进口环比 -2.30%，较上周涨7.89%；贸易差额 -5.45百亿美元，较上日涨1.84（25.30%） [11] - 美国经济调查方面，ISM制造业PMI指数52.40，较上周降0.20；ISM服务业PMI指数56.10，较上周涨2.30；Markit制造业PMI指数52.40，较上周涨0.50；Markit服务业PMI指数51.10，较上周降1.40；密歇根大学消费者信心指数53.30，较上周降3.10；中小企业乐观指数98.80，较上周降0.50；美国投资者信心指数7.20，较上周降6.00 [11] - 央行黄金储备方面，中国2308.50吨，较上日涨2.18（0.09%）；美国8133.46吨，较上日涨0；世界36458.24吨，较上日涨0 [11] - IMF外储占比方面，美元56.32%，较上日降1.46（-2.53%）；欧元21.13%，较上日涨1.12（5.61%）；人民币2.12%，较上日降0.00（-0.03%）；全球25.

报告行业投资评级 - 贵金属期货短期偏多 [1] 报告的核心观点 - 美以伊战事激烈胶着，美国国内爆发大规模抗议集会，全球股市大幅下跌，避险情绪升温，黄金短期做多动能增强，白银做多动能减弱更多跟随黄金被动波动，中期宽幅震荡或为主要格局，直到新任美联储主席政策进一步明朗 [1] - 地缘政治风险走向决定美联储货币政策路径，加息或降息概率被赋予同等权重 [1] 关注因素 - 中东地缘博弈、美国经济数据、美联储政策预期 [2] 期货市场回顾 - 展示黄金期货内外盘价格、白银期货内外盘价格、沪金期货成交量与持仓量、沪银期货成交量与持仓量相关数据 [1][3] 利率与汇率 - 展示美元指数与黄金价格、美国利率与黄金价格相关数据 [7][9] 宏观数据 - 展示美国CPI通胀数据、美国PCE通胀数据、美国当周初请失业金人数、美国失业率及新增非农、美国PMI、美国零售与个人可支配收入、美国新开工私人住宅、美国新建住房销售相关数据 [13][14][19] 基金持仓与比价 - 展示白银ETF总持仓、黄金ETF总持仓、黄金资产管理机构持仓占比、白银资产管理机构持仓占比、金银比、金铜比相关数据 [23][26][29]

报告行业投资评级 | 资产类别 | 评级 | | --- | --- | | 黄金 | 震荡偏弱 | | 美元 | 震荡 | | 美股 | 震荡 | | A股 | 看跌 | | 国债 | 震荡 | [26] 报告的核心观点 报告指出中东局势主导市场走势，美伊谈判陷入僵局，战争有扩大风险，原油价格强势，全球通胀压力增加，市场加息预期上升，各类资产受此影响表现各异。股市多数下跌，黄金震荡寻底，美元高位波动，国债长债担忧通胀，短债安全性高，商品市场高位盘整，经济数据显示美国经济有韧性但通胀压力大，国内经济指标前期改善但出口不确定性增加 [5][28][40] 各目录总结 宏观脉络追踪 - 中东局势不确定性大，美伊停火条件难达成，进入边打边谈阶段，也门胡塞武装参与使事态有扩大风险，市场滞胀担忧加剧 [5] - 美联储官员表态转向谨慎，市场打消年内降息预期，开始计价加息风险，交易逻辑可能由紧缩向滞胀切换 [5] - A股短期缺乏机会，国内债市长债承压，短债受益于资金均衡 [5] 全球大类资产走势一览 权益市场 - 本周全球股市多数下跌，发达国家中，标普500跌2.1%，德国DAX指数跌0.35%等；新兴市场中，上证综指跌1.1%，香港恒生指数跌1.3%等 [7][9] - MSCI全球指数普遍下跌，前沿>新兴>全球>发达 [9] 外汇市场 - 本周美元指数反弹至100.2，较上周升值0.67%，在岸人民币小幅贬值0.42%，新兴市场货币多数贬值，发达国家货币多数贬值 [11] 债券市场 - 通胀担忧加剧使全球主要发达国家十年期国债收益率震荡上行，新兴市场国家中，中国国债收益率下行至1.82%，印度、巴西国债收益率上行 [15] 商品市场 - 美伊冲突升级，商品市场高位盘整，WTI原油涨3.15%，天然气跌1.97%，金属板块反弹，国内商品市场涨跌互现，有色>黑色>工业品>能化>农产品>贵金属 [24] 大类资产周度展望 贵金属 - 短期加息预期抬头，紧缩预期和土耳其抛售黄金储备施压金价，国际金价测试4000美元/盎司支撑，短期震荡寻底但未企稳 [28] - 实际利率升至2.13%，美债收益率维持高位，利空黄金，美元指数高位震荡，内盘黄金较外盘溢价 [33] - Comex黄金期货投机净多仓、SPDR黄金ETF持有量、沪金持仓下降，资金流出贵金属板块，白银短期弱势震荡 [39] 美股 - 美伊冲突持续，市场风险偏好收缩，美股三大指数连续五周下跌，预计震荡偏弱运行 [45] - 本周标普500跌2.1%，纳斯达克100跌3.2%，道琼斯指数跌0.9%，罗素2000涨0.5%，板块表现分化，估值承压但盈利预期上调，波动率难回落 [54] A股 - 本周A股中信一级行业9个上涨，21个下跌，涨幅最大为基础化工（+3.31%），跌幅最大为非银金融（-4.07%） [55] - 美以伊局势升级，全球风险资产遭抛售，美股下跌，A股市场定价混沌，短期缺乏机会 [58] 国债 - 战争升级，油价上涨，长债更担忧通胀，短债受益于避险逻辑和资金均衡，更为稳定 [62] - 国债10Y - 1Y、10Y - 5Y、30Y - 10Y利差收窄，各期限国债期货结算价和持仓量有变动 [73] 全球宏观经济数据跟踪 海外高频经济数据 - 美国GDPNow模型预计Q1增速降至2%，红皮书零售销售同比增速录得6.7%，经济维持韧性 [75] - 本周原油价格上涨，布伦特原油涨至115美元/桶，市场滞胀担忧升温，美国失业金续申人数回落，就业市场维持韧性 [79] - 银行间市场流动性紧张，高收益和投资级企业债信用利差小幅回落，金融市场流动性压力增加，市场打消年内降息预期，开始计价加息可能 [87] - 2月美国非农就业人数减少，失业率回升，CPI符合预期，通胀回落阻力大，未来通胀回升风险加大 [90] 国内高频经济数据 - 房地产方面，后续增量政策有望出台，但居民收入承压下预期改善路径不明，二手房成交持平季节性，一手房低于季节性，地产是否见底有待观察 [97] - 货币市场方面，截至3月27日，R001、DR001等利率有变动，银行间质押式回购日均成交量减少，隔夜占比略降 [100] - 1 - 2月国内经济指标广谱型改善，工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额同比增长，出口需求旺盛，但3月美伊战争使出口不确定性增高，内需需政策投入 [101] - 2月新增贷款规模同比少增，居民去杠杆，企业短贷和中长贷同比多增，社融同比多增，存款端社融、M2增速与前值持平，金融数据超预期但信用未明显改善 [109] - 2月PPI、CPI同比增速回升，输入性因素和春节消费需求释放推动物价上涨，战争对通胀影响大，若战争持续升级，PPI同比可能转正，但滞胀和衰退风险上升 [116] - 1 - 2月出口累计增速21.8%，进口累计增速19.8%，全球制造业景气度改善和春节抢出口使出口增速上升，低基数和进口金额高于季节性使进口增速高增 [124]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 虽美伊冲突升级、原油价格走强、美元指数高位运行，但美国8月消费者信心指数终值下降，美股大幅下跌，市场交易逻辑从通胀叙事转向滞涨叙事，美债收益率高位回落，提振贵金属价格与原油同向上涨 [6] - 周末中东地缘局势持续升级，美国介入地面战争风险升温，贵金属价格短期或有反复，若交易转向贵金属题材将构成支撑，短期预计贵金属价格逐步震荡筑底，中长期支撑因素仍在，未来随着地缘冲突和货币政策等因素明朗，贵金属市场有望走出调整行情回归长期价值中枢，建议投资者把握深度调整的长期布局机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 3月27日，沪金期货主力合约收跌0.99%至998.66元/克；沪银期货主力合约收跌2.03%至17489元/千克 [5] 价格跟踪 - 3月27日，伦敦金现4459.39美元/盎司、伦敦银现69.79美元/盎司、COMEX黄金4454.20美元/盎司、COMEX白银69.90美元/盎司、AU2604合约995.18元/克、AG2604合约17558.00元/千克、AU (T+D) 995.06元/克、AG (T+D) 17475.00元/千克；较3月26日，伦敦金现涨跌幅0.0%、伦敦银现-0.3%、COMEX黄金0.0%、COMEX白银-0.4%、AU2604合约0.2%、AG2604合约0.2%、AU (T+D) 0.3%、AG (T+D) 0.1% [5] - 3月27日，黄金TD - SHFE活跃价差 -0.12元/克、白银TD - SHFE活跃价差 -83元/千克、黄金内外盘 (TD - 伦敦) 价差3.77元/克、白银内外盘 (TD - 伦敦) 价差 -50元/千克、SHFE金银主力比价56.68、COMEX金银主力比价63.72、AU2604 - 2602价差3.48元/克、AG2604 - 2602价差 -69元/千克；较3月26日，涨跌幅分别为 -73.9%、38.3%、29.5%、 -47.5%、0.0%、0.4%、15.2%、46.8% [5] 持仓数据 - 3月27日，白银ETF - SLV持仓15409.46251吨，COMEX黄金非商业多头持仓220861张、空头持仓52534张、净多头持仓168327张，COMEX白银非商业多头持仓33938张、空头持仓9265张、净多头持仓24673张；较3月26日，白银ETF - SLV持仓涨跌幅0.00%，COMEX黄金非商业多头持仓涨2.27%、空头持仓跌6.34%、净多头持仓涨5.29%，COMEX白银非商业多头持仓涨9.04%、空头持仓涨0.23%、净多头持仓涨12.76% [5] 库存数据 - 3月27日，SHFE黄金库存106644.00千克、SHFE白银库存371799.00千克，COMEX黄金库存31713528金衡盎司、COMEX白银库存328297364金衡盎司；较3月26日，SHFE黄金库存跌0.09%、SHFE白银库存涨0.41%，COMEX黄金库存跌0.60%、COMEX白银库存跌0.08% [5] 利率/汇率/股市 - 3月27日，美元/人民币中间价6.91，美元指数100.17，美债2年期收益率3.88，美债10年期收益率4.44，VIX 31.05，标普500 6368.85，NYWEX原油101.18；较3月26日，美元/人民币中间价涨0.12%，美元指数涨0.26%，美债2年期收益率跌2.02%，美债10年期收益率涨0.45%，VIX涨13.16%，标普500跌1.67%，NYWEX原油涨7.88% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种商品期货进行分析，给出各商品的趋势强度及走势判断，如黄金受地缘政治局势缓解影响，铜因美元坚挺限制价格反弹等，投资者可据此了解各商品市场动态及潜在投资机会与风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金因地缘政治局势缓解，趋势强度为0，沪金2602昨日收盘价940.00，日涨幅 -9.55% [2][6] - 白银跌落震荡平台，趋势强度为0，沪银2602昨日收盘价15498，日涨幅 -12.30% [2][6] - 铂总体偏弱，趋势强度为0，铂金期货2606昨日收盘价493.05，涨幅1.16% [2][26] - 钯低位震荡，趋势强度为0，纪金期货2606昨日收盘价358.20，涨幅1.37% [2][26] 基本金属 - 铜因美元坚挺限制价格反弹，趋势强度为0，沪铜主力合约昨日收盘价95,930，日涨幅0.61% [2][10] - 锌偏强运行，趋势强度为1，沪锌主力收盘价23380，较前日涨1.34% [2][13] - 铅因库存减少支撑价格，趋势强度为0，沪铅主力收盘价16555，较前日涨0.58% [2][16] - 锡震荡偏强，趋势强度为1，沪锡主力合约昨日收盘价362,460，日涨幅2.82% [2][19] - 铝关注供应扰动，趋势强度为1，沪铝主力合约收盘价23935 [2][23] - 氧化铝区间震荡，趋势强度为0，沪氧化铝主力合约收盘价2930 [2][23] - 铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度为1，铝合金主力合约收盘价22960 [2][23] - 镍累库边际放缓，矿端支撑火法成本上移，趋势强度为0，沪镍主力收盘价137,100 [2][31][32] - 不锈钢需求与成本博弈，钢价震荡运行，趋势强度为0，不锈钢主力收盘价14,390 [2][32] 能源化工 - 碳酸锂矿端情况发酵，关注市场情绪影响，趋势强度为1，2605合约收盘价168,440 [2][41] - 工业硅上方空间有限，趋势强度为0，Si2605收盘价8,625 [2][44][45] - 多晶硅震荡摸底格局，趋势强度为 -1，PS2605收盘价35,680 [2][45] - 铁矿石谈判存缓和预期，矿价下跌，趋势强度为 -1，I2605昨日收盘价较前日跌5.0，跌幅0.61% [2][48] - 螺纹钢震荡反复，趋势强度为0，RB2605昨日收盘价3,124，跌幅 -0.22% [2][52] - 热轧卷板震荡反复，趋势强度为0，HC2605昨日收盘价3,299，跌幅 -0.27% [2][52] - 硅铁板块情绪扰动，现货表现平淡，趋势强度为0，硅铁2605收盘价6012 [2][56] - 锰硅能源信息扰动，多头情绪高涨，趋势强度为1，锰硅2605收盘价6580 [2][56] - 焦炭本周一轮提涨预计落地，宽幅震荡，趋势强度为0，J2605昨日收盘价1752，跌幅 -0.5% [2][59] - 焦煤宽幅震荡，趋势强度为0，JM2605昨日收盘价1219，跌幅 -0.9% [2][60] - 原木近强远弱，正套价差走扩，趋势强度为 -1，2605合约收盘价817.5 [2][64] - 对二甲苯短期震荡市，中期仍偏强，趋势强度为1，PX主力昨日收盘价9916，涨幅1.45% [2][68] - PTA短期震荡市，中期仍偏强，趋势强度为0，PTA主力昨日收盘价6876，涨幅1.45% [2][68] - MEG供应偏紧，中期趋势偏强，趋势强度为1，MEG主力昨日收盘价5279，涨幅4.37% [2][68] - 合成橡胶日内宽幅震荡，价格中枢上移，趋势强度为1，顺丁橡胶主力（05合约）日盘收盘价17,840 [2][78] - LLDPE开工继续下滑，负反馈下原料价格回调，趋势强度为1，L2605昨日收盘价8868，涨幅1.15% [2][82] - PP C3原料波动较大，出口规模延续，趋势强度为1，PP2605昨日收盘价9313，涨幅2.12% [2][82] - 烧碱估值低位，偏强震荡，趋势强度为1，05合约期货价格2442 [2][86] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0，FG605昨日收盘价1041，涨幅0.29% [2][91] - 甲醇偏强运行，趋势强度为1，甲醇主力（05合约）收盘价3,296 [2][94] - 尿素价格中枢上移，趋势强度为1，尿素主力（05合约）收盘价1,877 [2][100] - 苯乙烯偏强震荡，趋势强度为1，苯乙烯2604昨日收盘价10,667 [2][104] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0，SA2605昨日收盘价1,229，跌幅 -0.08% [2][110] - LPG地缘风险仍存，供应扰动频发，趋势强度为1，PG2605昨日收盘价6,835，涨幅3.33% [2][115] - 丙烯基本面有支撑，趋势仍偏强，趋势强度为1，PL2605昨日收盘价9,000，涨幅1.68% [2][116] - PVC驱动向上，趋势强度为1，05合约期货价格5615 [2][124] - 燃料油夜盘继续回弹，短线或仍然偏强，趋势强度为0，FU2605昨日收盘价4.464，涨幅1.62% [2][127] - 低硫燃料油价格仍处高位，外盘现货高低硫价差延续回调，趋势强度为0，LU2605昨日收盘价5.157，涨幅1.80% [2][127] 农产品 - 短纤高位震荡，成本驱动仍向上，趋势强度为0，短纤2604昨日收盘价8392 [2][142] - 瓶片高位震荡，成本驱动仍向上，趋势强度为0，瓶片2604昨日收盘价8324 [2][142] - 胶版印刷纸观望为主，趋势强度为0，OP2604.SHF昨日收盘价4090 [2][145] - 纯苯偏强震荡，趋势强度为1，BZ2605昨日收盘价8880 [2][150] - 棕榈油油价扰动持续，高位震荡运行，趋势强度为0，棕榈油主力（日盘）收盘价9,768，涨幅1.60% [2][155] - 豆油豆系驱动不大，RVO利多出尽表现，趋势强度为0，豆油主力收盘价8,688，涨幅0.49% [2][155] - 豆粕隔夜美豆收跌，或偏弱震荡，趋势强度为0，DCE豆粕2605昨日收盘价2937，跌幅 -0.47% [2][161] - 豆一国储继续抛储，盘面调整震荡，趋势强度为0，DCE豆一2605昨日收盘价4553，跌幅 -1.36% [2][161] - 玉米震荡运行，趋势强度为0，C2605昨日收盘价2,369，跌幅 -0.34% [2][164] - 白糖偏强震荡，趋势强度为1，期货主力价格5464 [2][168] - 棉花内盘缺乏新的驱动，趋势强度为0，CF2605昨日收盘价15,395，跌幅 -0.16% [2][172] - 鸡蛋等待远月逢高做空机会，趋势强度为0，鸡蛋2604昨日收盘价3,369，跌幅 -0.56% [2][176] - 生猪降重不及预期，中枢将再度下移，趋势强度为 -1，河南现货价格9430 [2][179] - 花生关注油厂收购，趋势强度为0，PK604昨日收盘价8,110，跌幅 -0.61% [2][183] 集运指数 - 集运指数（欧线）现货装载承压，04窄幅震荡；远月跟随地缘波动，趋势强度为0，EC2604昨日收盘价1,735.0，跌幅 -3.80% [2][129]