文章核心观点 - 伦敦银价格在创下历史新高后出现显著回调，但本月累计涨幅巨大，市场对白银的配置需求依然强劲，同时需警惕历史泡沫重演的风险 [2] - 分析师认为当前金银价格的回调可能意味着已触及近期高点，此次反转意义重大 [2] - 白银市场存在结构性紧张，需关注期货与现货市场的挤兑压力及价差变化 [2] - 从技术分析看，银价短期调整被视为重新获得正向势头、修复超买指标的过程，主要多头趋势依然稳固 [3] 市场行情与价格表现 - 1月30日亚盘时段，伦敦银交投于109.99美元/盎司上方，开盘于115.79美元/盎司，暂报111.96美元/盎司，日内下跌3.34% [1] - 当日最高触及118.45美元/盎司，最低下探108.01美元/盎司，盘内短线呈震荡走势 [1] - 1月29日，银价一度触及121.66美元/盎司的历史新高，随后出现明显获利了结 [2] - 截至1月底，白银本月累计涨幅仍超过60% [2] 市场动态与驱动因素 - 白银价格的暴涨反映出市场对避险资产的配置需求依旧处于高位 [2] - 黄金和白银的暴涨往往伴随着泡沫的膨胀，历史镜鉴显示经济不确定性、通胀恐惧、投机操纵及监管干预是共同特征 [2] - 12月下旬以来，国内白银市场持续呈现紧缺现象，具体表现为TD递延费长期处于空付多，现货较期货升水，国内较伦敦溢价走阔 [2] - 国投白银LOF基金出现剧烈波动 [2] 技术分析与趋势展望 - 银价近期下跌，但交易持续在EMA50上方获得动态支撑 [3] - 此调整性走势强化了主短期多头趋势的稳定性和主导地位，价格波动持续伴随主要和次要多头趋势线的支撑 [3] - 此次回调被视为试图重新获得正向势头，以帮助恢复上涨 [3] - 回调同时试图卸载相对强弱指标上的超买状况，该指标已进入极度超卖区，为看涨动能的回归打开了道路 [3]

伦敦银价格走势 - 今日亚盘时段伦敦银交投于109.99美元/盎司上方，开盘于115.79美元/盎司，暂报111.15美元/盎司，较开盘下跌4.04% [1] - 日内最高触及118.45美元/盎司，最低下探108.01美元/盎司，盘内短线走势偏向看涨 [1] - 若银价跌破周四低点106.77美元，将确认图表反转形态，可能引发持续2-3个交易日的回调行情 [3] - 回调幅度通常相当于主要波动幅度的50%至61.8%，最近的次要波动区间90.33美元至121.67美元对应的50%-61.8%回撤区间位于106.00-102.30美元 [3] - 中期波动区间70.07美元至121.67美元的回撤将形成95.87-89.78美元的潜在目标区域 [3] 美国宏观经济与政策 - 美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔均认为美国经济表现强劲，超出民众感知 [2] - 鲍威尔指出消费者调查情绪负面与持续的实际支出行为之间存在脱节，强调美联储的工作重点是通过控制通胀来缓解民众的负担能力压力 [2] - 美国11月商品和服务贸易逆差急剧扩大至568亿美元，远超经济学家预期的440亿美元中值，较上月增长近一倍 [2] - 11月进口增长5%，主要因医药制剂和资本货物出口量增加，而所有商品和服务出口总值下降3.6% [2]

价格表现 - 伦敦金最新价格5405.00，变化98.05 [1] - 伦敦银最新价格118.45，变化5.65 [1] - 伦敦铂最新价格2671.00，变化21.00 [1] - 伦敦钯最新价格2014.00，变化34.00 [1] - WTI原油最新价格63.21，变化0.00 [1] - LME铜最新价格13913.50，变化727.50 [1] - 美元指数最新96.16，变化 -0.19 [1] - 欧元兑美元最新1.20，变化0.00 [1] - 英镑兑美元最新1.38，变化 -0.00 [1] - 美元兑日元最新153.15，变化 -0.16 [1] - 美国10年期TIPS最新1.90，变化0.00 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新12698.10，变化 -106.72 [1] - 上期所白银库存最新482.01，变化 -26.36 [1] - 黄金ETF持仓最新1086.53，变化 -3.43 [1] - 白银ETF持仓最新15523.36，变化 -112.76 [1] - 上金所白银库存最新612.09，变化0.00 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化1.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [1]

全球金融市场动态 - 29日晚，全球金融市场出现剧烈波动，金、银等金属价格高位急跌，美股开盘后大跳水，加密货币大跌，而国际油价则大幅上涨 [3][4][13] 贵金属市场 - 伦敦金价格日内跌幅一度超5%，伦敦银日内跌幅一度超8%，随后跌幅收窄，截至收盘，伦敦金跌0.7%，伦敦银跌1.11% [3][12] - 市场观点认为金价高位调整，但长期上行趋势未改，中期仍有上涨空间 [3][12] - 弘业期货研究员张天骜表示，美联储引导的全球央行宽松周期仍在持续，金价上行趋势可能尚未结束，预计新任美联储主席会顺应特朗普大幅宽松和持续降息的想法，2026年6月可能会再次迎来降息周期 [3][12][13] - 海通期货研究员周松源认为，本轮贵金属大涨的根本原因是美元信用体系持续走弱，且全球各主权国家维持低息政策，在美元信用体系修复前，贵金属价格大概率持续上行 [3][13] 美股与科技股 - 美股开盘后大跳水，纳指一度跌超2.5%，标普500跌近1.5%，道指跌超0.67%，随后跌幅收窄，截至收盘，纳指跌0.72%，道指涨0.11%，标普500跌0.13% [4][13] - 科技股领跌，微软股价一度大跌12%，市场担忧对于人工智能的相关需求是否足以支撑庞大的资本支出 [4][13] 加密货币市场 - 加密货币大跌，比特币在风险资产回撤的背景下跌破86000美元，跌超3.95%，以太坊跌5.67%，狗狗币跌6.66%，近24小时爆仓人数超18万人 [4][13] 原油市场 - 国际油价大涨，ICE布油涨近4%，盘中一度突破70美元/桶，乃去年9月以来首次，WTI原油同样涨近4%，收盘报65.59美元/桶 [5][13] 美国经济数据 - 美国2025年11月国际贸易逆差为568亿美元，高于10月份的292亿美元，环比大幅增加约95% [5][14] - 美国2025年11月份的出口额为2921亿美元，进口额为3489亿美元 [5][14] - 美国至1月24日当周初请失业金人数为20.9万人，预期20.5万人，前值由20万人修正为21万人 [5][14] 地缘政治与美联储人事 - 美国总统特朗普称，俄罗斯总统普京已同意对乌克兰部分地区停火一周 [5][14] - 乌克兰总统泽连斯基表示，就能源基础设施达成的停火将从29日夜间开始生效 [7][16] - 特朗普表示，他将在下周公布美联储下一任主席的提名人选 [7][18] - 特朗普批评美联储主席鲍威尔“再次拒绝降息”，并声称美国利率应该在全球处于最低水平，目前利率“高得不可接受” [7][18] - 美联储于28日宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变 [8][19] - 美联储主席鲍威尔任期将于今年5月15日结束 [8][19]

黄金投资市场概况 - 2026年初，受美联储降息预期升温及国际地缘局势扰动影响，沪金主连价格呈现震荡上行态势，1月28日收盘价较月初涨幅明显[1] - 黄金凭借抗通胀与避险特质，是投资者资产配置的重要选项，投资关键在于选对合规渠道、匹配交易品种并建立风险控制体系[1] 合规交易渠道选择 - 合规渠道主要分为三大类：商业银行渠道、证券与基金平台、香港黄金交易所会员单位渠道[3] - 商业银行渠道可办理实物黄金购置、账户黄金交易，资金由银行托管，安全性高，适合新手[3] - 证券与基金平台是黄金ETF交易的主要阵地，产品由专业机构管理，紧密跟踪金价，几百元即可参与，流动性强[3] - 香港黄金交易所会员单位渠道提供黄金现货及延期交收产品交易，投资者需核实平台会员资质等级[3] - 正规会员单位将客户资金与运营资金分账管理，并提供可查询的交易编码以确保透明，例如金盛贵金属作为香港黄金交易所AA类会员，采用客户资金独立存放及多重加密技术[1][3] - 需警惕宣称“高收益保本”“托管返利”的非法平台，其缺乏正规资质，资金安全无保障[4] 黄金交易品种分析 - 实物黄金纯度普遍不低于99.99%，适合长期保值传承，但需承担加工费、存储成本，变现时可能存在小幅折价[5] - 账户黄金属于记账式交易，1克起投，支持T+0双向交易，灵活度高，适合新手熟悉价格波动[5] - 黄金ETF在证券账户内交易，无需实物存储，费率清晰，是分散资产配置的优质工具[5] - 黄金延期品种采用保证金交易模式，具备杠杆属性，收益与风险同步放大，适合有经验的投资者[5] - 建议新手从无杠杆的账户黄金或黄金ETF入手，形成成熟交易体系后再考虑其他品种[6] - 金盛贵金属提供的伦敦金、伦敦银产品设置了灵活的合约单位与手数范围，以满足不同阶段投资者需求[6] 黄金价格影响因素 - 宏观货币政策是核心影响因素，美联储降息周期会降低持有黄金的机会成本，推动金价上行，2026年市场对美联储继续降息的预期是支撑金价走高的重要动力[7] - 美元指数走势与金价通常呈负相关关系，美元走强会抑制非美国家投资者的黄金需求[7] - 地缘政治冲突与主要经济体债务风险会升温市场避险情绪，推动黄金作为避险资产的价格短期快速上涨[7] - 全球央行购金行为为金价提供长期支撑，2025年净购金量维持高位，2026年这一趋势仍在延续[7] 投资策略与实操要点 - 仓位管理需遵循“闲钱投资”原则，黄金投资占比应控制在个人总资产的5%-15%[8] - 单笔交易的亏损上限建议设定在总资金的2%-3%，以严格仓位控制避免重大损失[8] - 交易时机选择需考虑不同市场时段特点：亚盘时段波动平缓，适合观察与制定计划；欧盘时段波动放大，是趋势酝酿关键期；美盘时段波动最剧烈，重磅消息通常在此公布，需提前设置止损止盈[8] - 需避免将实物黄金储藏与黄金投资混为一谈，前者侧重保值，后者属于金融投资，需理性看待价格波动风险[9] - 应避免盲目追涨杀跌，在市场极端行情时保持冷静，依投资逻辑决策而非情绪[9] 长期投资理念 - 黄金投资核心在于发挥其在资产组合中的“压舱石”作用，实现长期稳健保值，而非追求短期暴利[10] - 投资者需始终将合规放在首位，选择正规平台与适配品种，建立完善风控体系并严格执行策略[10] - 注重合规运营与投资者服务的平台，如金盛贵金属，其透明化交易环境与专业服务能为投资者的稳健之路提供助力[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告展示2026年1月29日贵金属及相关品种价格表现、交易数据及贵金属比价等情况，包含伦敦金、伦敦银等价格及变化，COMEX白银库存等交易数据变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 伦敦金最新价格5277.80，变化213.55；伦敦铂最新2650.00，变化 -161.00；伦敦钯最新1980.00，变化 -112.00；WTI原油最新63.21，变化0.82；LME铜最新13186.00，变化72.00；美元指数最新96.35，变化0.58；欧元兑美元最新1.19，变化 -0.01；英镑兑美元最新1.38，变化 -0.00；美元兑日元最新153.31，变化1.12 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新12804.82，变化 -107.67；上期所白银库存最新508.37，变化 -35.87；黄金ETF持仓最新1089.96，变化2.58；白银ETF持仓最新15636.12，变化 -211.42；上金所白银递延费支付方向变化 -1.00，上金所黄金递延费支付方向变化0.00 [1]

伦敦银价格走势与市场观点 - 截至发稿时，伦敦银价格暂报118.31美元/盎司，较今日开盘价116.60美元/盎司上涨1.46%，盘中最高触及119.34美元/盎司，最低下探115.59美元/盎司，盘内短线走势偏向看涨 [1] - 自1月22日起，白银价格开启上涨行情，并曾飙升至119.42美元/盎司的新高，今年迄今价格已累计上涨超过65% [2] - 近期盘内交易中，银价上涨并创下历史新高，主要看涨趋势明显主导市场，价格获得高于EMA50的正支撑，且相对强弱指标出现正向重叠信号，摆脱超买状态，为短期内扩大涨幅铺平道路 [3] 市场策略师观点与风险提示 - 摩根大通前量化策略部门负责人马可·科拉诺维奇预测，白银正濒临一次可能使其价格腰斩的暴跌，认为这轮涨势的日子已屈指可数 [2] - 该策略师指出，大宗商品泡沫的破灭往往比叙事驱动的炒作性资产更为惨烈，因为现实世界的力量往往会反噬并导致逆转 [2] - 尽管持有看跌观点，但该策略师也认为做空白银存在风险，并提及卖空者面临因市场价格波动导致持仓结算价值变化的高额盯市风险 [2] 驱动价格上涨的因素 - 白银价格的上涨得益于在经济和地缘政治不确定性背景下持续的避险需求 [2]

今日周三(1月28日)亚盘时段，伦敦银目前交投于113.72一线上方，今日开盘于112.14美元/盎司，截至发 稿，伦敦银暂报113.88美元/盎司，上涨1.56%，最高触及114.34美元/盎司，最低下探110.65美元/盎司， 目前来看，伦敦银盘内短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 唐纳德.特朗普总统周二宣布，他将很快宣布下任美联储主席人选，这表明他期望在美联储新领导层的 领导下利率会下降。 在艾奥瓦州得梅因的一次集会上，特朗普表示，他打算任命一位新的美联储主席，此人将与他的货币政 策目标保持一致。 特朗普说："当我们有一位出色的美联储主席时，我认为我们就会有了。我会很快宣布……你们会看到 利率大幅下降。" 特朗普一直公开敦促美联储大幅降息，认为其在放松货币政策方面行动过于迟缓。在周二的讲话中，总 统继续批评鲍威尔，称他为"姗姗来迟的鲍威尔"。 【最新伦敦银行情解析】 在这种情况下，白银的首个支撑位将是1月23日的日低96.14美元，随后是1月21日的摆动低点90.46美 元。 银价的技术图形显示出抛物线式的上升趋势，但似乎买方正在失去动力，值得注意的是，相对强弱指数 (RSI)虽然显示出买方仍在主导，但与 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来市场更多受地缘局势扰动，关注周四凌晨美联储决议，短期消息面叠加资金情绪影响，行情维持偏强震荡，黄金多单逢高择机止盈，单边可买入虚值看涨期权代替多头 [1] - 白银原材料成本上升或使企业用其他金属取代白银抑制工业需求，AI等领域新需求有望支持银价，监管限制使投机情绪降温ETF持仓回落，短期银价盘中可能大跌震荡，建议关注风险控制措施，保持回调轻仓做多思路 [1] - 铂钯在宏观金融属性及供应偏紧格局支撑下，随黄金上涨价格中枢上抬，但伦敦现货市场供应紧张缓和或抑制上涨空间，建议日内逢低买入逢高离场 [1] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价 - AU2604合约1月27日收盘价1148.38元/克，较前一日涨5.06元，涨幅0.44% [1] - AG2604合约1月27日收盘价28300元/千克，较前一日涨1093元，涨幅4.02% [1] - PT2606合约1月27日收盘价705.70元/克，较前一日跌39元，跌幅5.24% [1] - PD2606合约1月27日收盘价523元，较前一日跌11.8元，跌幅2.21% [1] 外盘期货收盘价 - COMEX黄金主力合约1月27日收盘价5179.60，较前一日涨174.8元，涨幅3.49% [1] - COMEX白银主力合约1月27日收盘价112.35，较前一日涨8.46，涨幅8.14% [1] - NYMEX铂金主力合约1月27日收盘价2645.10，较前一日涨69.5元，涨幅2.70% [1] - NYMEX钯金主力合约1月27日收盘价1950.50，较前一日跌42元，跌幅2.11% [1] 现货价格 - 伦敦金现值5180.23，较前值涨170.35，涨幅3.40% [1] - 伦敦银现值111.91，较前值涨8.03，涨幅7.73% [1] - 现货铂金现值2642.50美元/盎司，较前值跌168.5元，跌幅5.99% [1] - 现货钯金现值1932，较前值跌160元，跌幅7.65% [1] - 上金所黄金T+D现值1142.89元/克，较前值跌1.37元，跌幅0.12% [1] - 上金所白银T+D现值28732元/千克，较前值涨1219元，涨幅4.43% [1] - 上金所铂金9995现值751元/克，较前值跌48元，跌幅6.48% [1] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值 - 5.49，较前值跌6.43，历史1年分位数46.10% [1] - 白银TD - 沪银主力现值432，较前值涨126，历史1年分位数60.60% [1] - 伦敦金 - COMEX金现值5.08，较前值涨6.87，历史1年分位数99.60% [1] - 伦敦银 - COMEX银现值 - 0.02，较前值跌0.1，历史1年分位数69.00% [1] 比价 - COMEX金/银现值46.10，较前值跌2.07，跌幅4.30% [1] - 上期所金/银现值40.58，较前值跌1.44，跌幅3.44% [1] - NYMEX铂/钯现值1.36，较前值涨0.06，涨幅4.91% [1] - 广期所铂/钯现值1.35，较前值跌0.04，跌幅3.10% [1] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.24%，较前值涨0.02%，涨幅0.5% [1] - 2年期美债收益率现值3.53%，较前值跌0.03%，跌幅0.8% [1] - 10年期TIPS国债收益率现值1.90%，较前值持平，涨幅0.0% [1] - 美元指数现值95.77，较前值跌1.28，跌幅1.32% [1] - 离岸人民币汇率现值6.9336，较前值跌0.0156，跌幅0.22% [1] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值103029，较前值持平，涨幅0.00% [1] - 上期所白银库存现值544244十克，较前值跌29566十克，跌幅5.15% [1] - COMEX黄金库存现值35941502，较前值持平，涨幅0.00% [1] - COMEX白银库存现值415146297，较前值跌95540，跌幅0.02% [1] - COMEX黄金注册仓单现值18847080盎司，较前值涨1400盎司，涨幅0.01% [1] - COMEX白银注册仓单现值113269767，较前值跌993008，跌幅0.87% [1] - SPRD黄金ETF持仓现值1087，较前值涨0.85，涨幅0.08% [1] - SLV白银ETF持仓现值15848，较前值跌126.86，跌幅0.79% [1]

伦敦银价格走势 - 今日亚盘时段伦敦银价格大幅上涨，开盘于103.93美元/盎司，暂报110.97美元/盎司，日内上涨6.80%，最高触及111.12美元/盎司，最低下探103.34美元/盎司，盘内短线走势偏向看涨 [1] 美联储货币政策预期 - 高盛集团预计美联储将在本周议息会议上维持利率不变，并预测今年将实施两次降息，首次降息可能在6月落地 [2] - 市场预计美联储主席鲍威尔将强调此前降息举措有助于稳定劳动力市场，目前美联储已具备条件评估降息效果 [2] - 投资者将关注周二公布的美国ADP就业变化数据及消费者信心指数，以评估经济韧性及货币政策前景，市场焦点集中于周三的美联储利率决议 [2] 白银技术分析与目标价位 - 技术分析指出，若白银价格突破120美元/盎司，则可能进一步挑战130美元/盎司，下一个上涨目标位是150美元/盎司 [3] - 若出现看跌信号，初步下行目标指向10日均线（当前位于95.34美元且持续下移），价格在该均线附近的反应将为后续走势提供线索 [3] - 若10日均线支撑失效，更低目标位将关注20日均线（86.24美元）及前轮趋势高点（84.03美元） [3]