业绩表现 - 25H1公司实现营业收入4 50亿元 同比增长25 6% 主要系合伙门店计划推动渠道快速扩张 [1] - 毛利率37 6% 同比提升3 6个百分点 销售费用率12 04% 同比下降0 61个百分点 管理费用率22 13% 同比下降4 41个百分点 研发费用率1 26% 同比下降0 56个百分点 [1] - 经调整净利润0 39亿元 经调净利率8 63% 同比提升3 83个百分点 盈利能力改善明显 [1] 月子中心业务 - 25H1月子中心总收入4 60亿元 同比增长36 5% 其中自营月子中心收入3 87亿元 同比增长25 3% [2] - 门店总数达113家 较24年末净增36家 其中受托中心增加34家 圣贝拉 艾屿 小贝拉门店数分别为31 16 66家 较24年底净增8 2 26家 [2] - 会员人数1 62万人 同比增长105 8% 93 8%客户同时购买其他产品或服务 老客户介绍率40 2% 同比提升3个百分点 [2] - 圣贝拉 艾屿 小贝拉客单价分别达4 6 2 1 2 0万元 同比提升8 1% 36 3% 4 8% [2] 家庭护理业务 - 25H1家庭护理业务收入0 39亿元 同比增长41 7% 毛利率36 5% 同比提升1 4个百分点 [3] - 育婴师人数达3150人 套餐平均价格8 6万元 同比增长16 7% [3] 食品业务 - 25H1食品业务收入24 3万元 同比增长10 5% 毛利率72 4% 同比提升11 3个百分点 [3] - 广禾堂在天猫618月子营养类目市场份额超60% 连续三年稳居冠军 [3] - 推出血橙红参膏 玫瑰灵芝膏 白番茄葛根膏三款新品 形成全阶段覆盖的产品矩阵 [3] 未来展望 - 预测2025-2027年营业收入分别为10 66 13 37 16 40亿元 归母净利润分别为1 20 2 56 3 26亿元 [4]