LPR下调核心观点 - 1年期LPR降至3.00%，5年期以上LPR降至3.50%，均下行10个基点，为年内首次下调 [1] - LPR下调符合市场预期，有助于降低社会综合融资成本，激发有效融资需求，促进投资和消费 [1] - 5年期以上LPR下调有望提振居民住房消费意愿，巩固房地产市场稳定态势 [1] LPR下调驱动因素 - 政策利率下调是核心驱动力，7天期逆回购操作利率从1.50%降至1.40%，预计带动LPR同步下行约0.1个百分点 [1] - 银行负债成本下降是重要推手，降准降息等金融政策助力金融机构降低负债成本，稳定净息差 [1] - 主要银行如工商银行、中国银行、建设银行等下调存款挂牌利率 [1] LPR下调影响 - 企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，已处于历史低位 [2] - 以100万元贷款本金、30年期等额本息贷款为例，月供额将减少54元，总还款额将减少1.9万元 [3] - 全国多个城市首套房贷利率已降至3.0%左右的历史最低水平，此次下调有助于引导各地房贷利率进一步下行 [3] 房贷利率调整情况 - 实际房贷利率由LPR与加点组成，LPR下行不意味着新增房贷利率一定下降 [3] - 部分地区调整房贷利率下限，如广州首套房贷款利率下限从LPR减60个基点上调为LPR减50个基点 [3] - 存量房贷利率下降时间点与贷款重定价日有关 [3] 未来LPR走势 - 未来LPR变动将受多方面因素影响和制约，需在稳增长、稳息差、稳汇率、稳外贸等多重目标中保持平衡 [4] - 后续LPR报价下调空间收窄，应更多关注非息成本的压降 [4]