集团整体业绩 - 2025年前三季度集团总收入约580亿欧元，有机增速同比下降2%[1] - 3Q25集团单季度有机收入同比增长1%，较上半年-3%有所改善，增速由负转正[1][2] - 汇率因素在第三季度带来约-5个百分点的拖累，主要影响欧洲及日本旅游消费[2] 各业务板块表现 - 时装皮具业务有机增速为-2%，较第二季度的-9%明显收窄[2] - 美妆香水和腕表珠宝业务均录得+2%增长[2] - 精选零售业务增长+7%，主要受益于Sephora流量与客单价同步提升[2] - 葡萄酒与烈酒业务增速转正至+1%，香槟补库是主要拉动因素[2] 区域市场表现 - 中国大陆业务在3Q25恢复至中高个位数增长，表现优于集团整体[3] - 美国与中东地区的本地消费同步恢复，美国市场修复主要来自流量回升而非价格调整[3] - 欧洲市场因旅游消费放缓及汇率影响，成为三季度唯一仍为负增长的主要区域[3] - 日本市场虽受高基数影响同比下滑，但较二季度有显著改善[3] 主要品牌动态 - Louis Vuitton通过创意活动与新品推出强化品牌吸引力，上海旗舰店开业后客流量显著[4] - Dior男装与女装由新创意总监推出首秀，零售端反馈积极[4] - Tiffany维持双位数增长，标志性产品占比提升至整体的约60%[6] - Christian Dior在香氛、彩妆与护肤三大品类均维持增长[5] 管理层展望与风险 - 管理层预计4Q25增长节奏将更平缓，因同比基数更高[6] - 2026年创意更替、门店翻新及零售创新的效果有望在上半年开始反映于销售表现[6] - 风险提示包括宏观经济增长低于预期、消费情绪波动、汇率波动等[7]