Trustmark (NasdaqGS:TRMK) Q3 2025 Earnings Call October 29, 2025 09:30 AM ET Company ParticipantsChristopher Marinac - Director of ResearchStephen Scouten - Managing DirectorTom Chambers - Chief Accounting OfficerTom Owens - EVP and CFOMichael Rose - Managing Director of Equity ResearchDuane Dewey - President and CEOBarry Harvey - Chief Credit and Operations OfficerFeddie Strickland - Director of Equity ResearchJoey Rein - EVP and Director of Corporate StrategyCatherine Mealor - Managing Director of Equity ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.40美元，同比增长18% [14] - 平均贷款余额环比增长28亿美元（2%），平均存款环比增长14亿美元（1%） [14] - 报告普通股一级资本充足率为10.6%，调整后为9.2%，同比上升30个基点 [14] - 净息差为3.13%，环比上升2个基点 [17] - 净利息收入环比增长4000万美元（2.7%），同比增长近12% [17] - 净坏账率为22个基点，信贷损失拨备率为1.86% [14] - 有形账面价值同比增长10%，调整后有形普通股回报率超过17% [10] - 过去十二个月产生500个基点的正运营杠杆 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款同比增长9.2%，新举措贡献120亿美元，约占贷款总增长的40% [15] - 核心贷款增长160亿美元，其中公司及专业银行业务贡献70亿美元，汽车金融贡献60亿美元，区域银行业务贡献40亿美元，中型市场及资产金融各贡献20亿美元 [15] - 分销金融库存减少60亿美元（主要为季节性因素），商业地产减少10亿美元 [15] - 支付业务收入同比增长10%，商业支付收入增长20% [20] - 财富管理费收入同比增长12%，管理资产增长11%，咨询家庭数量增长9% [20] - 资本市场收入同比增长21%，受咨询、银团贷款及商业银行业务推动 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 在德克萨斯州和卡罗来纳州的地理扩张以及基金金融和金融机构集团等商业垂直领域表现强劲 [15] - 完成对Veritex的收购后，预计将成为德克萨斯州第14大存款机构和达拉斯第5大机构 [11] - 在卡罗来纳州早期进入市场，团队平均经验达数十年，业绩超出预期 [68] - 在德克萨斯州的中型市场团队约一年半前设立，已快速实现盈利，并成为该州第一大SBA贷款机构 [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心有机增长战略是通过本地市场关系提供全国规模的能力和专业知识 [8] - 与Veritex的合作将作为在德克萨斯州增长的跳板，预计成本协同效应将推动效率比率改善1个百分点，有形普通股回报率提升约30个基点 [11] - 收入增长协同效应机会包括向Veritex的商业和消费者客户提供支付、财富管理和资本市场等收费业务，并利用合并后的规模加速现有商业垂直领域和本地中型市场银行业务增长 [12] - 将继续在达拉斯-沃斯堡和休斯顿扩展分行网络，并在全州扩大商业银行业务活动 [12] - 行业竞争激烈，但公司在卡罗来纳州和德克萨斯州等快速增长的经济体中表现良好，这些市场存在大量经济活动 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务在所有方面都表现异常出色，拥有巨大的发展势头 [5] - 尽管存在经济和政策不确定性，但公司继续提供出色的业绩，并再次提高对收入和利润增长的预期 [22] - 对信贷表现持乐观态度，前瞻性信贷指标保持稳定，未出现令人担忧的情况 [42][43] - 预计2026年净息差将至少再扩大10个基点，主要由固定资产重新定价推动，且在联邦基金利率情景从零到七次降息范围内均可实现此扩张 [28] - 预计2026年贷款增长将保持中高个位数 [39] 其他重要信息 - 风险管理制度深深植根于公司文化，资本和流动性状况保持一流水平 [33] - 完成了优先股发行，将导致第四季度及后续优先股股息增加 [32] - 预计在第四季度确认约1.25亿至1.5亿美元与收购相关的一次性费用 [31] - 全年税收税率预计在17.5%至18%之间，受益于一些离散项目 [31] - 任何股票回购活动将采取系统化方式，当前基线假设为2026年前每季度约5000万美元 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 贷款增长前景和渠道情况 - 公司对第四季度充满信心，指导意味着约1.5%的连续增长，渠道和业务势头强劲 [37] - 核心业务中，区域银行业务持续强劲增长，广泛的商业和专业业务表现良好，设备融资和资产金融第四季度通常季节性表现良好，消费者汽车贷款也持续增长 [38] - 2026年贷款增长的工作假设为中高个位数 [39] 问题: 信贷质量观点和监控重点 - 信贷表现非常出色，前景表明将持续，未发现任何令人担忧的问题 [41][43] - 十五年来坚持总体中低风险偏好，严格的客户选择、积极的投资组合管理和多元化有助于风险管理 [42] - 公司注重关系导向，有助于避免近期报道的某些情况，并曾拒绝过相关问题贷款 [47] 问题: 防范欺诈和重复抵押的保障措施 - 总体中低风险偏好是基础，前端严格的客户选择、积极的投资组合管理和抵押品监控有助于提前发现软肋 [45][46] - 关系导向有助于避免仅为了放贷而放贷的情况 [47] 问题: 非银行金融机构投资组合的构成和风险 - 排除房地产投资信托基金贷款、认购额度和高评级保险公司贷款后，非银行金融机构投资组合风险敞口约占贷款总额的2%左右 [48] - 这些贷款通过关系方式处理，并具有多样性，公司对其定位感到满意 [48] 问题: 中期运营杠杆趋势 - 对今年的运营杠杆管理非常满意，即使业务投资增长近20%，运营杠杆也从预算的不到1%提高到现在的超过2.5% [55] - 未来费用模式可持续，每年从基线运营费用中削减约1%，并将其用于技术开发、营销和新增人员等进攻性投资 [56] - 任何年份的运营杠杆基线假设至少为1%，最高可达2%，2026年预计在此合理范围内 [56] 问题: 并购对话 - 公司主要重点是有机增长，过去十五年仅完成三笔合并，对Veritex的交易感到兴奋，目前重点在于推动有机增长 [57][59] - 未参与Comerica的相关事宜 [59] 问题: 2026年净利息收入展望 - 2025年模型是良好范例，8%的贷款增长和10个基点的净息差扩张驱动了强劲增长 [64] - 2026年模型类似，预计中高个位数贷款增长和至少10个基点的净息差扩张，应能驱动强劲的整体利差收入结果 [65] 问题: 扩张市场的有机增长竞争 - 所有市场都存在竞争，卡罗来纳州和德克萨斯州经济快速增长，公司早期进入卡罗来纳州，团队经验丰富，表现超出预期 [66][68] - 在德克萨斯州，通过Veritex收购已具备规模，非从头开始建设，核心业务也表现良好 [71][73] 问题: 对行业信贷质量的担忧 - 行业自全球金融危机以来已降低风险，银行状况普遍更好，特别是那些多元化经营的银行 [77] - 预计行业会出现一些孤立事件，但不会广泛影响行业，消费者状况相对良好 [78] 问题: 有形普通股回报率目标 - 中期目标设定时考虑了保守性，目前回报率已超过目标范围高端，未来可能考虑调整该目标范围 [81] - 重点是通过驱动有形账面价值增长（本季度增长10%）和强劲回报来为股东创造价值 [82] 问题: 存款定价表现和未来Beta值 - 存款团队在利率和数量上的执行非常出色，季度最后两周的Beta值为40%，长期指导仍为40% [85][86] - 方法非常复杂，以主要银行关系为基础，通过赢得支票和运营账户来管理整体利率 [87] - 预计明年核心存款将匹配贷款增长 [89] 问题: 2026年净息差扩张驱动因素 - 10个基点的扩张是全年基础上的，最大驱动力是固定资产重新定价，预计2026年将有7个基点的收益 [90][92] - 资产敏感性接近中性，有助于缓冲各种利率情景 [92] 问题: 存款增长竞争和净息差影响 - 竞争环境整体没有显著变化，仍然激烈，但团队执行出色，驱动贷款量和收益率，同时降低存款成本，边际回报是增值的 [98][100] 问题: 设备金融贷款需求 - 第四季度通常是资产金融的良好季度，活动正在巩固，符合预期，但非创纪录年份，部分原因包括关税影响和早期延误 [102] - 预计明年将是非常好的一年 [102]