市场行情表现 - 1月7日至8日焦煤期货市场强势上涨 两日累计涨幅最高达12.8% 创去年11月下旬以来新高 [1] - 1月7日A股煤炭板块同步大涨 大有能源 陕西黑猫等多只个股涨停 市场做多情绪浓厚 [1] 价格上涨的驱动因素 - 政策面消息是主要催化剂 榆林市因电煤保供落实不力 将26处核增产能煤矿调出保供名单 核减产能1900万吨 [1] - 市场对供应收紧预期强烈 尽管核减产能仅占榆林市2025年预计产量的3% 占全国产量比例微乎其微 [1] - 期货市场资金呈现“高切低”轮动效应 前期滞涨且估值偏低的焦煤等黑色系品种开始吸引资金关注 [2] - 1月7日前期涨幅较大的沪银 碳酸锂等品种出现资金流出 而焦煤等黑色品种获得资金加持 [2] 现货市场与基本面状况 - 现货市场表现冷清 山西主流大矿线上竞拍流拍率高达36.6% 成交订单多为底价或微幅溢价 [2] - 港口库存高企 北方主要港口焦煤库存接近警戒水平 [2] - 上游矿山库存自11月中旬以来累库幅度达49.64% 库存向上游转移反映下游需求承接不足 [2] - 供应端整体充足 当前煤矿开工率维持在85%以上 2025年12月全国原煤产量同比增长3.2% 蒙煤通关量稳步回升 [3] - 下游需求疲软是核心制约因素 钢材终端消费进入传统淡季 建筑用钢需求大幅收缩 [3] - 钢厂盈利率仅35.93% 近七成企业处于微利或亏损状态 焦化企业多按需采购并维持低库存运行 [3] 未来市场展望 - 短期市场情绪继续主导价格波动 期货上涨可能改善现货流动性并激发阶段性投机需求 [3] - 若下游补库需求释放 焦煤价格或能获得一定支撑 [3] - 春节临近是关键节点 节前两周现货交易趋于清淡 节后焦企去库压力较大 焦煤上涨面临考验 [3] - 中期应更多关注基本面实质性改善信号 如钢厂补库进度和铁水产量恢复情况 [3]