报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱市场短期宽幅震荡，当前上涨和下跌驱动均不足，期货贴水现货，近月合约估值已包含32碱现货下跌和交割贴水预期，不宜追空 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 01合约期货价格2612，山东最便宜可交割基差870，山东现货32碱折盘面2719，现货32碱价格107 [1] 现货消息 - 以山东地区为基准，今日省内液碱市场整体以稳为主，受峰会跟阅兵影响运输受阻使部分企业库存增加，随订单发货临时支撑市场，近期需关注主力下游送货量及碱厂库存变化 [1] 市场状况分析 - 烧碱驱动不足，盘面预期博弈，市场宽幅震荡，上涨堵点来自出口和氧化铝 [1][2] - 出口方面，Vinythai新增产能、日韩高供应使东南亚供应充足，出口利润无法扩张，出口签单未改善，50碱 - 32碱价差偏弱，导致上涨驱动不足 [1][2] - 氧化铝方面，高产量、高库存格局使利润持续压缩，边际产能供应未来或受利润影响，虽今年底广西有360万吨产能、明年初东方希望有200万吨产能预期投产，后期氧化铝备货将带动国内50碱货源流转，但囤货未开启前市场难期现共振 [1][2] - 当前烧碱预期博弈，上涨驱动不足，现货暂无下跌驱动，期货贴水现货，近月合约估值已包含32碱现货下跌和交割贴水预期，不宜追空 [1][2] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [1][3][4]