证券研究报告 | 2026年05月07日 爱柯迪（600933.SH） 优于大市 2025 年净利润同比增长 25%，机器人、光模块业务布局加速 核心业务毛利率同比提升 3.08pct。2025 公司实现毛利率 29.77%，同比 +2.12pct，核心业务毛利率同比+3pct；归母净利率 15.80%，同比 +1.87pct。单季度，25Q4 毛利率 28.13%，同比+4.41pct；归母净利率 13%，同比+1.9pct。26Q1 公司实现毛利率 27.36%，同比-1.4pct；归母 净利率 11.39%，同比-4.0pct；核心或为汇兑损失下公司财务费用增加； 26Q1 公司销售/管理/研发/财务费用率 0.78%/6.19%/5.10%/2.60%，同 比+0.12/+0.19/+0.00/+2.96pct。 新业务布局加速，机器人多个项目进入小批量订单交付；切入光模块赛道。 依托成熟的精密压铸技术，公司强势切入机器人核心结构件领域。目前，多 个项目已完成开发验证并实现小批量订单交付；同时锌合金业务已经成功进 入光模块领域，目前订单集中在 0SFP/QSFP/400G&800G，未来成长空间广阔。 ...