美股市场反弹 - 标普500指数自4月8日触底以来一个月内飙升14% [1] - 本轮涨势主要由散户投资者主导而非专业机构 [3] - 机构因对经济增长放缓和贸易摩擦的忧虑而大规模离场 [3] 散户与机构行为对比 - 美国银行个人投资者客户连续21周净买入股票创2008年以来最长持续买入周期 [6] - 2月底市场回调时散户大举买入而机构以接近创纪录速度撤离美股 [6] - 散户积极涌入英伟达和亚马逊等科技龙头股 [6] - Mahoney Asset Management仍持有约40%现金但已开始买入估值便宜的软件股 [6] 机构被迫回补 - 波动率显著下降导致风险溢价模型快速正常化使投资者增加市场敞口 [7] - 高盛观察到商品交易顾问基金(CTAs)近期开始少量增持股票 [7] - 瑞银指出CTAs股票敞口相较过去五年仍处于低位但已有所回升 [7] - 标普500指数达到5800点时CTAs将转变为短期买家 [8] 机构担忧与市场前景 - 机构核心担忧包括美联储货币政策路径不确定性 [9] - 亚特兰大联储主席表示经济不确定性普遍存在调整货币政策非审慎之举 [9] - 财富管理公司Homrich Berg更关注盈利前景改善的防御性公司如医疗保健和公用事业板块 [9] - 22V Research认为反弹正在消退并在小盘股领域增加空头头寸 [9] 技术面分析 - 标普500指数较2月19日历史高点低7 9% [10] - 指数在3月份跌破始于2022年10月本轮牛市的关键上升趋势线 [10] - 收复趋势线需回升至6000点以上 [10]