2025年公司业绩概览 - 公司2025年实现营收756.97亿元，同比下降4.11%（调整后）[4] - 2025年实现归母净利润97.65亿元，同比下降9.9%（调整后）[4] - 2025年第四季度实现营收159.74亿元，同比下降4.21%（调整后）[4] - 2025年第四季度实现归母净利润11.89亿元，同比增长40.01%（调整后）[4] - 公司2025年度拟每股派发现金红利0.086元，股利支付率为44.47%，对应股息率为1.85%[4] 发电量与上网电价分析 - 2025年公司控股机组发电量为1947.38亿千瓦时，同比增长2.06%；上网电量为1834.98亿千瓦时，同比增长2.51%[5] - 防城港核电站2025年发电量为329.53亿千瓦时，同比增长8.02%；大亚湾核电站发电量为165.44亿千瓦时，同比增长11.31%[5] - 2025年公司平均上网电价（含税）为0.380元/千瓦时，同比下降8.8%[5] - 上网电价下降主要因市场化交易电量比例上升及市场化交易电价同比下降[5] - 受上网电价下降影响，2025年公司核电发电营收为617.57亿元，同比下降6.33%[5] 发电业务成本与盈利 - 2025年发电业务营业成本为386.02亿元，同比增长3.81%[6] - 对应度电营业成本为0.210元/千瓦时，同比增加0.003元/千瓦时[6] - 核燃料成本为96.57亿元，同比增长1.4%；度电成本为0.053元/千瓦时[6] - 折旧成本为117.29亿元，同比增长0.57%；度电成本为0.064元/千瓦时[6] - 乏燃料处置成本为43.78亿元，同比增长7.85%；度电成本为0.024元/千瓦时[6] - 运维及其他成本为128.39亿元，同比增长7.51%；度电成本为0.070元/千瓦时[6] - 由于上网电价下行，2025年发电业务毛利率同比下降6.11个百分点至37.49%[6] 联营企业表现与未来展望 - 联营企业红沿河核电2025年实现营收158.11亿元，对应除税上网电价为0.322元/千瓦时[7] - 红沿河核电2025年为公司贡献投资收益15.76亿元[7] - 辽宁省引入2026年核电机制电价，红沿河1-6号机组平均机制电价为0.3798元/千瓦时（含税），折合除税电价0.3361元/千瓦时[7] - 新机制电价有望提升红沿河核电机组综合上网电价，从而增厚公司投资收益[7] - 惠州1号及2号机组有望于2026年投产，将为公司2026年业绩贡献增量[7]