报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从基本面看ICAC预计26/27全球棉花消费2500万吨、产量2480万吨，2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%，多因素综合致基本面偏多；基差方面，现货3128b全国均价16583，基差1333（05合约），升水期货，情况偏多；库存上中国农业部25/26年度2月预计期末库存829万吨，偏空；盘面显示20日均线向上且k线在20日均线上方，偏多；主力持仓偏多但净持仓多减，主力趋势不明朗，仍偏多；预期棉花因金三银四传统旺季、美国关税下调、中美关系缓和等因素利好纺织品出口，短期在15000 - 15500区间震荡整理 [4] 各目录要点总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 利多因素有2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税降低、中美关系缓和、金三银四传统旺季到来 [5] - 利空因素有总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、目前处于传统消费淡季 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA2月报显示25/26年度全球棉花产量2609.6万吨、消费2584.7万吨、期末库存1635.3万吨，不同国家产量、消费、进出口、期末库存有不同变化，如中国产量同比增9%、消费同比不变、进口同比增8%、期末库存同比增4% [4][10][11] - ICAC预测26/27全球棉花消费2500万吨、产量2480万吨，2025/2026年度面积3041.385万公顷、单产835.13公斤/公顷、产量2539.956万吨等 [4][13] - 农村部2月25/26年度数据为产量664万吨、进口140万吨、消费760万吨、期末库存829万吨，国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨等 [4][15] 持仓数据 未提及