傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo2@gtht.com 报告导读： 截至 8 月 15 日当周，ICE 棉花小幅上涨，主要是周二美国农业部月度供需报告利多后 ICE 棉花出现 上涨，由于美国农业部出乎市场预料地大幅下调 25/26 年度美棉种植面积，从而导致 25/26 年度美棉产 量和期末库存下降，推动 ICE 棉花期货上涨，但是由于市场仍然担忧美棉出口前景，所以 ICE 棉花在下半 周出现回落，ICE 棉花期货周线仅小幅上涨。 二 〇 二 五 年 度 2025 年 8 月 17 日 棉花：期价突破前高仍需新的驱动 国内棉花期货本周再度上涨，01 合约涨幅明显大于 09 合约，CF9-1 价差继续扩大，CF509 主要围绕 交割逻辑进行博弈，01 合约受助于进口配额政策及外围市场情绪影响，但是新作丰产预期限制涨幅，注意 外盘棉花走势和新疆棉花产区天气情况，01 合约要突破前期高点还是需要有新的驱动。预计郑棉期货维持 震荡走势。 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 （正文） 1. 行情数据 表 1:棉花、棉纱期货数据 | | 开盘价 ...