报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期郑棉在宏观情绪推动下以偏强震荡对待 后续关注宏观、天气、开秤价格预期等 国际市场近期宏观层面扰动增加 美棉价格承压下行 国内市场2025年棉花滑准税配额发布部分缓解库存短缺担忧 新棉上市后郑棉会同时面临供应增加冲击以及潜在“抢收”风险[2] - 白糖预计新消息打破平衡前 市场延续窄幅震荡行情 原糖延续震荡行情 市场围绕巴西压榨进度交易 行情驱动不足 国内双节备货延续 购销温和[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约1 - 5价差为45 环比增加5 主力基差为1115 环比减少98 新疆现货价为15100 环比降5 全国现货价为15235 环比降8[3] - 白糖合约1 - 5价差为42 环比增加1 主力基差为307 环比减少18 南宁现货价为5970 环比持平 柳州现货价为5995 环比持平[3] 市场信息 - 8月25日棉花期货仓单数量7104张 较上一交易日降94张 有效预报63张[4] - 8月25日国内各地区棉花到厂价 新疆15100元/吨 河南15287元/吨 山东15239元/吨 浙江15360元/吨[4] - 8月25日纱线综合负荷为49.6 较前一日持平 纱线综合库存为27.3 较前一日降0.2 短纤布综合负荷为48.7 较前一日涨0.2 短纤布综合库存为32.1 较前一日降0.3[4] - 8月25日白糖现货价格 南宁地区5970元/吨 较前一日持平 柳州地区5995元/吨 较前一日持平[4] - 8月25日白糖期货仓单数量15385张 较前一交易日降170张 有效预报1张[5] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表[7][10][12] - 展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表[15][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监 专注白糖产业研究 获多项荣誉称号[20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师 负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作 获多项荣誉称号[21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师 从事棉花等品种基本面研究等工作 获郑商所纺织品类高级分析师称号[22]