报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期郑棉在宏观情绪推动下以偏强震荡对待 后续关注宏观、天气、开秤价格预期等 国际市场近期宏观层面扰动增加 美棉价格承压下行 国内市场2025年棉花滑准税配额发布部分缓解库存短缺担忧 新棉上市后郑棉会同时面临供应增加冲击以及潜在“抢收”风险[2] - 白糖预计新消息打破平衡前 市场延续窄幅震荡行情 原糖延续震荡行情 市场围绕巴西压榨进度交易 行情驱动不足 国内双节备货延续 购销温和[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约1 - 5价差为45 环比增加5 主力基差为1115 环比减少98 新疆现货价为15100 环比降5 全国现货价为15235 环比降8[3] - 白糖合约1 - 5价差为42 环比增加1 主力基差为307 环比减少18 南宁现货价为5970 环比持平 柳州现货价为5995 环比持平[3] 市场信息 - 8月25日棉花期货仓单数量7104张 较上一交易日降94张 有效预报63张[4] - 8月25日国内各地区棉花到厂价 新疆15100元/吨 河南15287元/吨 山东15239元/吨 浙江15360元/吨[4] - 8月25日纱线综合负荷为49.6 较前一日持平 纱线综合库存为27.3 较前一日降0.2 短纤布综合负荷为48.7 较前一日涨0.2 短纤布综合库存为32.1 较前一日降0.3[4] - 8月25日白糖现货价格 南宁地区5970元/吨 较前一日持平 柳州地区5995元/吨 较前一日持平[4] - 8月25日白糖期货仓单数量15385张 较前一交易日降170张 有效预报1张[5] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表[7][10][12] - 展示白糖主力合约收盘价、主力合约基差、1 - 5价差、仓单及有效预报等图表[15][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监 专注白糖产业研究 获多项荣誉称号[20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师 负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作 获多项荣誉称号[21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师 从事棉花等品种基本面研究等工作 获郑商所纺织品类高级分析师称号[22]

棉花期货市场行情 - ICE美棉上涨0 5%至67 72美分/磅 CF509环比涨0 51%至13830元/吨 主力合约持仓环比增3515手至54 68万手 [1] - 新疆棉花到厂价15163元/吨 较前一日降12元/吨 中国棉花价格指数3128B级为15184元/吨 较前一日降9元/吨 [1] - 美国棉花实播面积超预期 生长状况好 产量或环比调增 同比持平 7月USDA报告本周六公布 [1] - 郑棉呈V字走势 环比小幅收涨 低进口 低库存及天气扰动支撑棉价 新棉丰产预期强但处淡季 需求支撑有限 [1] - 棉花期货仓单数量9932张 较上一日降39张 有效预报266张 [1] - 国内各地区棉花到厂价：新疆15163元/吨 河南15213元/吨 山东15149元/吨 浙江15415元/吨 [1] 白糖期货市场行情 - 巴西中南部地区6月下半月甘蔗压榨量4424万吨 同比减9 7% 食糖产量295万吨 同比减9 8% 乙醇产量20 1亿升 同比减13 1% [1] - 广西制糖集团报价6020-6090元/吨 部分调整10元/吨 云南制糖集团报价5780-5820元/吨 上调10元/吨 加工糖厂主流报价区间6180-6700元/吨 个别下调10元/吨 [1] - 原糖受巴西双周产量预估同比回落影响期价反弹 云南糖加速去库 关注9-1反套机会 [1] - 白糖现货价格：南宁地区6040元/吨 较前一日涨20元/吨 柳州地区6075元/吨 较前一日降5元/吨 [1] - 白糖期货仓单数量22987张 较上一日降105张 有效预报106张 [1] 纺织行业数据 - 纱线综合负荷为51 3 较前一日持平 纱线综合库存为29 8 较前一日涨0 1 [1] - 短纤布综合负荷为48 6 较前一日降0 1 短纤布综合库存为33 5 较前一日持平 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期预计震荡反弹，宏观层面传来利好，预计短期郑棉期价重心将小幅上移，但空间需关注后续具体落实事宜 [1] - 白糖预计震荡偏弱，5月产销数据公布，超72％的销糖率对市场情绪有一定提振，但考虑未来进口糖到港压力，期价仍将维持弱势格局 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周四ICE美棉上涨0.21%，报收67.91美分/磅，CF509环比收平，报收13245元/吨，主力合约持仓环比增加4771手至53.02万手，新疆地区棉花到厂价为14431元/吨，较前一日持平，中国棉花价格指数3128B级为14543元/吨，较前一日下降1元/吨；国际市场宏观层面是主要影响因素，美元指数重心周环比下移，市场对美国经济担忧升温，中美元首通话提振市场情绪，美棉价格盘中拉升，基本面驱动有限；国内市场昨夜郑棉期价重心上移，基本面驱动仍相对有限 [1] - 白糖截止5月底，全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03%；全国累计销售食糖811.38万吨，同比增加152.1万吨，增幅23.07%；累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点；广西制糖集团报价6090 - 6180元/吨，报价持稳，云南制糖集团报价5860 - 5910元/吨，云南英茂下调10元/吨；原糖方面巴西压榨进度顺利推进，市场缺乏利好，期价下行，不断刷新低点 [1] 日度数据监测 - 棉花7 - 9合约价差为 - 225，环比 - 5，主力基差为1298，环比19，新疆现货最新价14431，环比0，全国现货最新价14543，环比 - 1 [2] - 白糖7 - 9合约价差为118，环比 - 7，主力基差为415，环比18，南宁现货最新价6090，环比0，柳州现货最新价6145，环比0 [2] 市场信息 - 6月5日棉花期货仓单数量10939张，较上一交易日下降38张，有效预报369张 [3] - 6月5日国内各地区棉花到厂价：新疆14431元/吨，河南14559元/吨，山东14559元/吨，浙江14770元/吨 [3] - 6月5日纱线综合负荷为54.8，较前一日下降0.3；纱线综合库存为25，较前一日上涨0.1；短纤布综合负荷为50.1，较前一日持平；短纤布综合库存为31.4，较前一日上涨0.1 [3] - 6月5日白糖现货价格：南宁地区6090元/吨，较前一日持平，柳州地区6145元/吨，较前一日持平 [3] - 6月5日白糖期货仓单数量29893张，较前一交易日下降407张，有效预报0张 [4] 图表分析 - 报告展示了棉花主力合约收盘价、主力合约基差、7 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，白糖主力合约收盘价、主力合约基差、7 - 9价差、仓单及有效预报等图表 [6][11][14][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金是光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次参与重大课题、丛书撰写，多次获分析师称号 [19] - 张凌璐是光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，数次参与大型项目及课题，多次获奖 [20] - 孙成震是光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作，曾参与郑商所相关课题撰写，长期发表文章，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]