报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内市场郑棉冲高回落走势纠结，现货新疆基差维持高位，仓单小幅流出，越南与美国贸易协议利空中国出口，新疆部分棉区受灾但对整体产量影响有限，市场对配额发放预期升温但政策未落地，价格下挫意愿有限，预计政策落地效果打折；国际市场美国和越南贸易协议利好美棉出口，新年度美棉实播面积同比减少不多且高于预期，多空因素均有，国际棉价短期预计震荡运行；操作建议以短线交易为主 [50] 根据相关目录分别进行总结 棉花市场分析 - 期货价格：郑棉本周冲高回落后震荡，周度涨幅0.15%，ICE期棉走弱，周跌幅1.28% [9] - 现货价格：本周棉花价格指数上涨，3128指数较上周上涨85元/吨，2129指数较上周上涨91元/吨 [14] - 棉花进口情况：5月份进口棉花4万吨，同比减少22万吨 [16] - 棉花库存情况：5月份棉花商业库存345.87万吨，同比减少31.54万吨，工业库存94.11万吨，同比增加5.52万吨 [25] - 下游库存情况：5月份纱线库存22.34天，同比减少5.19天，坯布库存32.89天，同比增加1.94天 [30] - 纱线价格：本周纱线价格上涨，气流纺10支棉纱价格较上周上涨20元/吨，普梳32支棉纱价格较上周上涨40元/吨，精梳40支棉纱价格较上周上涨30元/吨 [34] - 郑商所仓单及有效预报：本周郑棉仓单加预报减少191张，仓单数量为10140张，有效预报266张，总计10406张 [38] - 美棉出口情况：截至6月26日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加2.37万包，下一年度出口净销售10.66万包 [41][44] 后市展望 - 国内市场：郑棉走势纠结窄幅震荡，新疆基差维持高位，仓单小幅流出，越南与美国贸易协议利空出口，新疆部分棉区受灾对整体产量影响有限，市场对配额发放预期升温但政策未落地，价格下挫意愿有限，预计政策落地效果打折 [50] - 国际市场：美国和越南贸易协议利好美棉出口，新年度美棉实播面积同比仅减少10%且高于预期，多空因素均有，国际棉价短期预计震荡运行 [50] - 操作建议：短线交易为主 [50]