公司基本情况 - 公司是全球最大的色纺纱供应商和制造商之一，拥有完整产业链和先进生产技术 [1] - 公司于2005年4月27日在深圳证券交易所上市，注册地址位于安徽省，办公地址位于广东省 [1] - 公司主营业务为色纺纱的生产和销售，所属申万行业为纺织制造 - 棉纺 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司实现营业收入88.73亿元，在行业中排名第一，远超第二名百隆东方的57.24亿元 [2] - 公司主营业务构成中，纱线收入32.61亿元占比54.77%，棉业收入25.02亿元占比42.03% [2] - 2025年三季度公司净利润为6099.25万元，在行业中排名第七，低于行业平均值2.71亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为63.20%，虽较去年同期63.55%略有下降，但远高于行业平均的37.75% [3] - 2025年三季度公司毛利率为5.64%，较去年同期的5.08%有所提升，但低于行业平均的17.04% [3] 管理层与股权结构 - 公司实际控制人为孙伟挺、陈玲芬，董事长孙伟挺2024年薪酬200万元，与2023年持平 [4] - 总裁陈玲芬2024年薪酬209万元，较2023年的200万元增加9万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为3.94万，较上期增加17.65% [5] 发展战略与前景 - 公司秉持"坚守主业、共享产业、发展新业"战略，30万锭智能纺纱产业园项目预计2025年12月31日完工 [6] - 在新业方面，公司围绕"东数西算"规划"东推西训"模式，上虞项目一期800P已于2024年7月全部完工投运 [6] - 机构预计公司2025-2027年营收分别为115.45/127.73/141.18亿元，归母净利润分别为0.98/2.24/3.54亿元 [6]

近日，工业和信息化部正式发布《2025年度纺织服装特色产业集聚区重点培育名单(第一批)》，穆棱市麻纺织产业集聚区凭借全产业链优势与高质量发展成 效，成为黑龙江省唯一国家级重点培育平台，为黑龙江省纺织服装产业振兴树立了新标杆。 近年来，穆棱市将亚麻产业明确为支柱产业，高起点规划建设亚麻产业园区，实施统一规划、设计与管理。通过设立产业推进办公室，构建全周期服务体 系，不断推动产业链各环节集聚发展。自2015年成功引进首家亚麻纺织企业——龙穆亚麻公司以来，凭借不断优化的营商环境和精准高效的企业服务，陆续 吸引多家产业链关联企业落地，形成了"引进一个、带动一批"的良性发展格局。 目前，穆棱已集聚亚麻产业链企业17家(其中规上企业9家)，纺纱规模达7.3万锭，年产纱线约9000吨、亚麻坯布900万米，产量占全国总量10%，成为全国亚 麻纺纱单体规模最大的生产基地，并逐步构建起覆盖种植、加工、纺纱、织造、整理、成品制造以及文化展示的完整产业链，探索出一条资源整合与产业集 聚协同发展的创新路径。 未来，穆棱产业集聚区将继续加大科技创新投入，积极对接高水平出口加工区与自贸试验区协同平台，着力构建梯度布局合理、专业分工清晰、优 ...

本次投产的碳中和智慧纺纱工厂于2024年8月开工建设，总投资1.87亿元。项目对工厂生产设备进行全 面智能化改造，运用大数据、工业云平台等手段，导入生产设备控制系统，形成"智能+绿色"相融共生 的发展形态。投产后预计年产纱线2.8万吨，万锭用工8人以内。同时，生产效率提升30%以上，综合用 能单耗降低20%以上，生产运营和产品可做到"近零碳排放"。 江苏大生集团相关负责人介绍，未来一年集团与专业团队将持续监测工厂各项减排措施进展，对工厂温 室气体排放、产品碳足迹等数据进行核算，打造全链控碳的"绿色工厂"和"清洁能源工厂"，力争使其成 为国内棉纺织行业"碳中和工厂"标准实践案例和中国纺织业实现"双碳"目标的标杆项目。 本报讯(记者张周楠)10月18日，江苏大生集团有限公司碳中和智慧纺纱工厂投产。据悉，该项目为国内 首个碳中和智慧纺纱工厂。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内郑棉维持低位震荡走势，籽棉收购价格上涨但北疆棉花品质和衣分不理想，需关注产量是否达预期，下游订单不足对原料支撑有限，郑棉大概率延续震荡，下方支撑13000元/吨左右，上方压力13500元/吨左右；国际美棉受美国政府停摆、中美关系紧张压制维持弱势，但低位有买盘支撑，美元弱势对棉价有提振；操作建议以短线交易为主 [57][58] 根据相关目录分别进行总结 棉花市场分析 - 期货价格走势：郑棉本周小幅反弹，周度涨幅0.08%，ICE期棉下挫后回升，周跌幅0.1% [11] - 现货价格：本周棉花价格指数下跌，3128指数较上周下跌75元/吨，2129指数较上周下跌96元/吨 [16] - 棉花进口情况：8月份进口棉花7万吨，同比减少8万吨 [21] - 棉花库存情况：9月上半月棉花商业库存117.59万吨，较8月下半月减少30.58万吨 [22] - 下游库存情况：8月份纱线库存26.58天，同比增加1.35天，8月份坯布库存33.87天，同比增加4.11天 [29] - 纱线价格：本周纱线价格下跌，气流纺10支棉纱价格较上周下调15元/吨，普梳32支棉纱价格较上周下调20元/吨，精梳40支棉纱价格较上周下调20元/吨 [34] - 郑商所仓单及有效预报：本周郑棉仓单加预报减少134张，仓单数量为2724张，有效预报112张，总计2836张 [40] - 籽棉收购情况：新疆机采棉收购价格较上一周略有上涨 [46] - 美棉出口情况：截至9月11日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加18.61万包，下一市场年度出口净销售1.9万包 [48][51] - 美国天气情况：美国处于不同干旱等级的面积占比分别为，D0-异常干燥22.8%，D1-中度干旱14.9%，D2-严重干旱14.3%，D3-极度干旱4.8%，D4-特旱0.2%，干旱总面积（D1 - D4）占比34.2% [54] 后市展望 - 国内市场：郑棉大概率延续震荡走势，下方支撑参考13000元/吨左右，上方压力参考13500元/吨左右 [57] - 国际市场：美棉受美国政府停摆、中美关系紧张压制维持弱势，但低位有买盘支撑，美元弱势对棉价有提振 [57] - 操作建议：短线交易为主 [58]

据哥伦比亚《共和国报》10月12日报道，哥总统佩特罗近日指示该国贸工部全面取消对布料和皮革 征收的关税。 佩特罗总统表示，此举有助于降低生产成本、增加附加值并促进出口，哥服装制造业质量上乘，若 能减轻资金负担，将显著提升出口竞争力。纺织行业代表克里亚多指出，全国共有约14.2万家以大众经 济为基础的中小企业，占行业总量的99%，支撑着哥时尚产业的就业。他呼吁政府继续行动，取消纱线 等原材料的关税，以刺激基层经济。 （原标题：哥伦比亚总统下令取消布料与皮革关税） ...

片区建设是山东落实习近平总书记打造乡村振兴齐鲁样板重要指示的实践探索，是为适应农村人口变化和村庄演变规律的探索，是推进农业现代化和农 业生产方式转变的探索。根据统计，目前山东全省片区总量达到2070个，覆盖行政村1.8万余个。 随着山东探索以片区建设打造乡村振兴齐鲁样板日渐成熟，这一改革模式引发了全国农业领域各界人士的热议。 山东是中国农业第一大省。习近平总书记对山东"三农"工作寄 予厚望，赋予山东打造乡村振兴齐鲁样板的重大使命。2024 年5月总书记视察山东，再次对全面推进乡村振兴提出明确要 求。 作者： 种昂 封图：本报资料室 2025年10月12日，"乡村振兴齐鲁论坛2025"在滨州邹平市举行。本次论坛一大焦点话题是山东正探索的"以片区化为引领推进乡村全面振兴"的改革 模式。 山东是中国农业第一大省。习近平总书记对山东"三农"工作寄予厚望，赋予山东打造乡村振兴齐鲁样板的重大使命。2024年5月总书记视察山东，再 次对全面推进乡村振兴提出明确要求。 以片区建设探索齐鲁样板 此次"乡村振兴齐鲁论坛2025"主会场设在滨州邹平市。 2024年,滨州市粮食播种面积891.1万亩,粮食总产量38.81亿公斤,单产 ...

2024年,滨州市粮食播种面积891.1万亩,粮食总产量38.81亿公斤,单产435.52公斤,人均粮食产量达到全省 的1.7倍、接近全国的两倍，成为全国首个粮食产业经济突破2000亿元的地级市。值得一提的是，早在 1931年，中国著名的思想家、社会活动家梁漱溟就曾在滨州邹平成立了乡村建设机构。 此次"乡村振兴齐鲁论坛2025"主会场设在滨州邹平市。 2025年10月12日，"乡村振兴齐鲁论坛2025"在滨州邹平市举行。本次论坛一大焦点话题是山东正探索 的"以片区化为引领推进乡村全面振兴"的改革模式。 山东是中国农业第一大省。习近平总书记对山东"三农"工作寄予厚望，赋予山东打造乡村振兴齐鲁样板 的重大使命。2024年5月总书记视察山东，再次对全面推进乡村振兴提出明确要求。 片区建设是山东落实习近平总书记打造乡村振兴齐鲁样板重要指示的实践探索，是为适应农村人口变化 和村庄演变规律的探索，是推进农业现代化和农业生产方式转变的探索。根据统计，目前山东全省片区 总量达到2070个，覆盖行政村1.8万余个。 随着山东探索以片区建设打造乡村振兴齐鲁样板日渐成熟，这一改革模式引发了全国农业领域各界人士 的热议。 以片区建设 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内郑棉震荡反弹但上方13500元/吨压力大，下方13000元/吨有支撑；随着籽棉收购全面展开供应压力增加，套保对郑棉压制明显 [53] - 国际美棉上方承压，维持弱势；因美国大幅加征关税，各国将加大对巴西棉采购，美棉出口面临挑战 [53] 根据相关目录分别进行总结 棉花市场分析 - 期货价格：郑棉本周小幅反弹，周度涨幅0.83%；ICE期棉延续弱势，周跌幅1.45% [9] - 现货价格：本周棉花价格指数上涨，3128指数较上周涨17元/吨，2129指数较上周涨4元/吨 [13] - 棉花进口情况：8月进口棉花7万吨，同比减少8万吨 [18] - 棉花库存情况：9月上半月棉花商业库存117.59万吨，较8月下半月减少30.58万吨 [19] - 下游库存情况：8月纱线库存26.58天，同比增加1.35天；8月坯布库存33.87天，同比增加4.11天 [26] - 纱线价格：本周纱线价格下跌，气流纺10支、普梳32支、精梳40支棉纱价格分别较上周下调80元/吨、155元/吨、150元/吨 [31] - 郑商所仓单及有效预报：本周郑棉仓单加预报减少554张，仓单3030张，有效预报11张，总计3041张 [37] - 籽棉收购情况：新疆机采棉收购价格较上一周略有上涨 [42] - 美棉出口情况：截至9月11日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加18.61万包，下一 年度出口净销售1.9万包 [44][47] - 美国天气情况：美国不同干旱监测类别的占比分别为D0 - 22.8%、D1 - 14.9%、D2 - 14.3%、D3 - 4.8%、D4 - 0.2%，D1 - D4总干旱面积占比34.2% [50] 后市展望 - 国内市场：国庆后郑棉震荡反弹，新疆籽棉收购价小幅上涨；北疆收购进度较快，南疆机采棉少量采摘，轧花厂收购谨慎；随着籽棉收购展开，供应压力增加，套保压制郑棉；郑棉短期下方13000元/吨有支撑，上方13500元/吨压力大 [53] - 国际市场：美国政府停摆数据停更，市场心态谨慎，数据恢复前波动或有限；因美国加征关税，各国将加大对巴西棉采购，美棉出口面临挑战，预计美棉上方承压维持弱势 [53]

投资评级 - 维持"买入"评级 6个月目标评级为买入[6] 核心观点 - 公司持续落地全球化战略 通过越南和银川产能项目优化高端产能布局[2] - 深化全球市场布局 实施大客户战略和宽带发展战略 拓展多元化产品矩阵[3] - 25H1营收26亿元同比微降0.08% 归母净利润2.7亿元同比增长1.7%[1] - 财务费用同比下降85.2% 主要受益于汇兑收益1632.4万元[1] 财务表现 - 25Q2营收15亿元同比下降0.4% 归母净利润1.7亿元同比下降0.4%[1] - 预计25-27年营收分别为51/56/62亿元 归母净利润分别为4.4/4.9/5.4亿元[4] - 25-27年预测PE分别为10/9/9倍 当前股价6.31元[4][6] - 25H1管理费用增加988.7万元 同比增长14.38% 主要因职工薪酬增加和新产能投产[1] 产能布局 - 新澳越南5万锭高档精纺生态纱项目一期2万锭已逐步投产[2] - 新澳银川2万锭高品质精纺羊毛纱项目预计下半年释放产能[2] - 英国邓肯子公司引入外部投资者 升级高端羊绒纺纱产线[2] 发展战略 - 实施大客户战略 对高价值客户进行系统性分类管理[3] - 通过设立宁夏新澳羊绒和收购英国邓肯拓展羊绒纱线市场[3] - 已形成多品牌矩阵 覆盖中端高端奢侈端及多品种纱线产品[3] - 新型纱线部向家纺产业用新材料等高附加值领域探索延伸[3] 财务数据预测 - 预计25年营收50.68亿元同比增长4.7% 26年55.85亿元增长10.2%[5] - 预计25年归母净利润4.45亿元同比增长3.81% 26年4.86亿元增长9.33%[5] - 毛利率预计从24年18.98%提升至25年20.05%[11] - ROE预计维持在12-13%水平 25年预测为12.22%[11]

中塔农业合作项目概况 - 丹加拉农业纺织产业园是2014年在共建一带一路倡议推动下成立的中塔合作项目[1] - 产业园建立了从棉花种植到成衣制造的全产业链示范园区[1] - 项目从一期发展壮大到四期，合作时间超过10年[2] 技术改进与产量提升 - 通过中国技术对土壤和棉田灌溉系统进行改造，棉花亩产从约100公斤提升至400多公斤[2] - 中国专家向当地分享种子技术和棉花栽种技术，显著提高了产量[2] - 丹加拉地区地处瓦赫什河谷，具有昼夜温差大和光照时间长的自然优势[1] 社会效益与就业影响 - 产业园为当地民众提供就业机会，使年轻人无需远离家乡工作[2] - 当地女性获得成为职业女性的机会，改变了以往多为家庭妇女的状况[2] - 员工不仅能获得体面薪水，还能接受专业的职业技能培训[2] 员工发展与技能提升 - 当地员工从基础工作成长为技术骨干，实现了职业成长[3] - 中国师傅悉心教授缝纫和设备操作等技术，帮助员工掌握专业技能[3] - 员工不仅掌握纺织缝纫技术，还学习服装设计和中文等新技能[2][3]