郑棉盘整积蓄能量 涨势仍未结束 ——国信期货棉花周报 2025年12月19日 研究所 目 录 CONTENTS 1 棉花市场分析 2 后市展望 研究所 一、棉花市场分析 研究所 郑商所棉花期货价格走势 ICE期棉价格走势 郑棉本周偏强震荡，周度涨幅1.19%。ICE期棉小幅震荡，周跌幅0.17%。 数据来源：博易云 国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 3 1、现货价格 研究所 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 22,000 24,000 26,000 2020年1月 2021年1月 2022年1月 2023年1月 2024 年1月 2025年1月 中国棉花价格指数:229 中国棉花价格指数:328 150,000.00 120,000.00 70,000.00 60,000.00 40,000.00 30,000.00 50,000.00 70,000.00 100,000.00 90,000.00 120,000.00 30,000 80,000 130,000 180,000 230,000 280,000 330,000 ...

（来源：锦桥纺织网） 来源：锦桥纺织网 【概要】本周，美联储降息预期兑现，国内中央经济会议召开定调进一步扩内需促消费，金融市场信心 有所提振；受国内棉纺消费保持韧性、国际消费需求疲软等因素影响，国内棉价重心上移，国际棉价维 持弱势震荡，内外棉价差继续扩大。 一、价格回顾 国内方面，随着新棉销售快速推进，丰产压力逐步消化，现货市场报价坚挺；同时，中央经济会议召开 给金融市场带来信心，国内棉价延续涨势。本周郑州棉花期货主力合约结算均价13794元/吨，较前周上 涨31元/吨，涨幅0.2%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14960元/吨，较前周上 涨41元/吨，涨幅0.3%。 国际市场，美联储宣布降息25个基点符合市场预期，金融市场情绪有所回暖，但在美国农业部进一步上 调美棉产量的影响下，国际棉价走势维持弱势，均价略有下降。本周纽约棉花期货主力合约结算均价 63.89美分/磅，较前周下跌0.44美分/磅，跌幅0.7%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M) 均价71.99美分/磅，折人民币进口成本12559元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周下跌89元/ 吨，跌幅0.7%。国 ...

公司成立与基本信息 - 蠡县亚垒绒毛有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为史亚宾 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 一般项目包括面料纺织加工、纺纱加工、羽毛（绒）及制品制造与销售、针纺织品及原料销售、针纺织品销售、纸制品制造与销售 [1] - 许可项目包括发电业务、输电业务、供（配）电业务，需经相关部门批准后方可开展 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内市场郑棉本周向上突破，宏观上美联储降息提振商品价格，基本面新年度新疆种植面积缩减预期升温且执行概率大，虽下游价格随棉花上涨但纺织利润被蚕食，持仓增加下郑棉有望挑战14000元/吨整数关口；国际市场窄幅震荡，美国农业部月度供需报告偏空但影响有限，美棉周度出口数据颓势，短期上方承压，预计维持偏弱震荡 [56] 根据相关目录分别进行总结 棉花市场分析 - 期货价格走势：郑棉本周走强，周度涨幅0.95%，ICE期棉小幅震荡，周涨幅0.01% [11] - 现货价格：本周棉花价格指数回升，3128指数较上周上涨16元/吨，2129指数较上周上涨15元/吨 [16] - 棉花进口情况：10月份进口棉花9万吨，同比减少2万吨 [21] - 棉花库存情况：11月下半月棉花商业库存468.36万吨，新棉大量上市，市场进入加速累库存阶段 [22] - 下游库存情况：11月份纱线库存26.33天，同比减少1.13天，11月份坯布库存32.34天，同比增加0.69天 [30] - 纱线价格：本周纱线价格上涨，气流纺10支棉纱价格较上周持平，普梳32支棉纱价格较上周上调30元/吨，精梳40支棉纱价格较上周上调30元/吨 [34] - 郑商所仓单及有效预报：本周郑棉仓单加预报增加1062张，仓单数量为2967张，有效预报3585张，总计6552张 [40] - 籽棉收购情况：未提及籽棉收购具体情况，但给出USDA周度出口销售报告数据，截至11月13日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加18.76万包，下一 年度出口净销售1.76万包 [47] - 美棉出口情况：截至11月13日当周，2025/26美陆地棉周度签约4.26万吨，环比下降36% [56] - 美国天气情况：美国不同干旱等级占比分别为D0 - 21.7%、D1 - 21.3%、D2 - 10.9%、D3 - 1.6%、D4 - 0.0%，总干旱面积（D1 - D4）占比33.8% [53] 后市展望 - 国内市场：郑棉向上突破，宏观上美联储降息提振，基本面新年度新疆种植面积缩减预期大概率执行，下游价格随涨但纺织利润被蚕食，持仓增加下有望挑战14000元/吨整数关口 [56] - 国际市场：窄幅震荡，美国农业部月度供需报告偏空但影响有限，美棉周度出口数据颓势，短期上方承压，预计维持偏弱震荡 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内郑棉短期上下空间均有限，运行区间参考13600 - 14000元/吨；国际美棉短期上方承压，预计偏弱震荡；操作建议以短线交易为主 [53][54] 根据相关目录分别进行总结 棉花市场分析 - 期货价格走势：郑棉本周小幅震荡，周度跌幅0.11%；ICE期棉偏弱运行，周跌幅1.37% [11] - 现货价格：本周棉花价格指数回升，3128指数较上周上涨148元/吨，2129指数较上周上涨126元/吨 [16] - 棉花进口情况：10月份进口棉花9万吨，同比减少2万吨 [21] - 棉花库存情况：11月上半月棉花商业库存363.97万吨，新棉上市，市场进入累库存阶段 [25] - 下游库存情况：10月份纱线库存26.12天，同比增加2.89天；10月份坯布库存31.97天，同比增加3.74天 [30] - 纱线价格：本周纱线价格上涨，气流纺10支棉纱价格较上周上调30元/吨，普梳32支棉纱价格较上周上调110元/吨，精梳40支棉纱价格较上周上调90元/吨 [35] - 郑商所仓单及有效预报：本周郑棉仓单加预报增加1093张，仓单数量为2639张，有效预报2746张，总计5385张 [41] - 籽棉收购情况：展示新疆籽棉收购价格数据 [44] - 美棉出口情况：截至10月30日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加8.15万包，下一 年度出口净销售0.79万包 [46] - 美国天气情况：美国部分地区存在不同程度干旱，总干旱面积（D1 - D4）占比34.7% [52] 后市展望 - 国内市场：郑棉窄幅震荡，价格在13800元/吨左右承压明显；新棉集中入市，商业库存快速增长，仓单注册加速；政策相对利好，但人民币快速升值对出口有一定不利影响；短期上下空间均有限，运行区间参考13600 - 14000元/吨 [53] - 国际市场：美国主产区旱情好转，棉价承压；出口数据偏空，美棉周度签约大幅下滑；美棉对越南装运仍保持较高水平，部分美棉从中国港口转口去越南或是出口越南数据较差的原因；短期上方承压，预计偏弱震荡 [53]

行业出口表现 - 魏桥纺织前10月对巴基斯坦纺织品出口额同比增长49.1%，对欧盟出口额同比增长59.8% [1] - 今年前三季度中国纺织品出口超千亿美元，同比增长2.1% [1] - 1至8月纺织行业对近七成国家和地区实现出口正增长 [1] 国内市场需求 - 前10月中国限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额超1.2万亿元，同比增长3.5% [2] - 10月零售额增速加快，同比增长6.3% [2] - 户外运动、可穿戴智能纺织品走俏，冰雪经济、银发经济潜力可观 [2] 企业创新与产品升级 - 魏桥纺织绿色智能化工厂订单排至2个月后，积极出海拓展新市场 [1] - 罗曼罗兰集团开发睡眠记忆枕头、抗菌防螨被芯等新产品，瞄准健康、绿色细分需求 [2] - 浙江东进新材料攻克无氟防水技术、超高分子量聚乙烯纱线难题，每年推出上百款新品，营收和利润增速均超10% [3] 产业转型与未来方向 - 纺织业向新能源、航空航天、医疗健康等领域辐射延伸，开发人造血管、特种缆绳、汽车阻燃内饰等产品 [3] - 行业围绕科技、时尚、绿色、健康，建设现代化产业体系 [3] - 中国拥有全球最完整、配套最齐全的现代纺织产业体系，外贸结构更趋多元化 [1]

行业盛会与产业平台 - 2025世界服装大会在东莞虎门拉开帷幕，主题为“时尚变革 多元共生”，吸引来自25个国家和地区的行业代表参与[1] - 第22届中国（大朗）毛织产品交易会（织交会）同期在东莞大朗镇启幕，主题为“时尚潮·东莞造”[2] - 织交会搭建“1主会场+6分会场+7飞地展馆”的跨区域联动矩阵，约2000家参展商齐聚，设置机械、服装、纱线、综合配套四大展示区[2] 产业规模与目标 - 大朗毛织全产业链年交易额超过700亿元，并不断向千亿级产业集群目标迈进[4] - 全球五分之一（即20%）的毛衣产自大朗[2] 政策支持与发展路径 - 东莞市政府在科技赋能上实施“人工智能+”行动，对数字化转型企业最高给予百万元奖励[1] - 行业实践路径包括科技驱动高端化、数据赋能数智化、文化引领品牌化、绿色转型低碳化、融合共生全球化[2] - 东莞市制定了纺织行业全面升级的工作方案，多维度支持毛织行业提升核心竞争力[4] 科技创新与数字化转型 - 推动AI深度融入服装产业全链条[1] - 建立“大朗优选2.0”中央直播间体系，帮助企业融入双循环[3] 文化融合与品牌建设 - 推出多个新中式品牌，将东方手绘与现代剪裁相融，让国风美学亮相东南亚时尚舞台[1] - 推动第十届中国纺织非遗大会落地大朗，并签订相关协议[3] - 织交会期间推出新品发布秀，并创新设立非遗、宠物时装秀以开拓“它经济”[3] 国际合作与标准建设 - 中华人民共和国WTO/TBT-SPS国家通报咨询中心（东莞大朗）毛纺产品技术性贸易措施研究评议基地授牌，为企业应对国际贸易壁垒提供支撑[3] - 全国唯一的国家毛纺技贸基地在大朗成熟运作，为企业出海护航[3] - 全球服装产业需通过深化创新、共建标准、包容发展以实现可持续发展[2]

文章核心观点 - 纺织行业面临高资源消耗和长供应链的挑战，零碳园区建设需从工艺创新、循环经济和能源转型三方面系统性突破 [1][2][4] - 公司通过绿色洗水工艺、智慧能源管理和循环经济体系，实现了园区温室气体排放与吸收的动态平衡，并获得行业首批零碳园区认证 [4][5][6][7] - 零碳园区的成功运营依赖于将可持续理念内化为企业文化，并通过管理模式创新和数智化驱动实现能效提升，其经验旨在形成可复制的模式推广至全产业链 [3][7][10] 政策与行业背景 - 2025年政府工作报告提出扎实开展国家碳达峰第二批试点，建立零碳园区和零碳工厂 [1] - 国家多部门联合发布文件，创新新能源集成发展模式并推进零碳园区建设 [1] - 纺织业是全球温室气体排放的重要来源，占全球排放的2%~8%，每年消耗水高达215万亿升 [4] 零碳园区建设重点与难点 - 难点在于传统模式的高资源消耗特性，尤其是水资源管理，以及长且复杂的供应链绿色价值链构建 [2][4] - 建设重点围绕工艺创新、循环经济体系构建和能源结构根本性转变展开 [2][4] - 绿色建筑在设计阶段相对容易，但运营维护需在日常工作中全面落实可持续理念，并将其内化为员工自觉 [3] 工艺创新与水资源管理 - 研发绿色洗水工艺，用水量仅为传统的4%，洗一件衣服从过去消耗数十升水减少到仅需一杯水左右 [4][6] - 建设国内首个天然染料植物专类园与研发中心，探索天然染料产业化和非水染色技术 [4] - 设计雨水管网系统，每年可循环利用雨水达4万立方米，使园区内部水资源重复利用率逾60% [6] 能源结构转型与能效提升 - 利用屋顶铺设约4万平方米光伏系统满足园区用电需求，并结合智慧能源管理与余热回收 [4] - 将制冷站升级为“高效机房”，通过算法使系统能效比从3.3提升至5.3，实现34%的能效跃升 [7] - 构建智慧能源管理系统，对园区能耗进行实时监测与智能调度，结合生产排程进行精准预测 [7] 循环经济与废弃物管理 - 建立全生命周期的闭环系统，实现从水滴到石块、从棉絮到衣物的物尽其用 [4] - 将员工旧工服回收再制为新工服，已回用近5000件，施工边角余料用于园区建设 [8] - 践行“无废”理念，将循环理念贯穿于整个物料生命周期 [8] 管理模式与系统性策略 - 基于“七大净零排放策略”推进，通过优化生产流程，使制衣半成品库存减少64%，动态生产周期由15天减至5天 [7] - 创新“现场管理工程师”模式，培养复合型人才管理智能化产线，使人均产量达到传统生产线的3倍 [7] - 向管理要节能，通过持续优化和价值流分析减少生产设备总运行时间和辅助能耗 [7] 投资规模与碳排放成果 - 零碳园区累计投入约20多亿元资金 [5] - 在2024年7月至2025年6月期间，温室气体排放量为226.17吨二氧化碳当量，温室气体抵消达100%，实现动态平衡 [5] 未来规划与展望 - 在节能技改、能源管理、清洁能源应用、再生能源技术、新型储能及碳排放监测等方面追求更大突破 [9] - 推动智能化与绿色制造深度融合，通过数字化转型实现全流程智能化管理，并升级绿色生产工艺 [9][10] - 推动产业链上下游企业在智能化与绿色化上深度合作，形成全产业链协同发展的良性循环 [10]

产业规模与产能 - 夏邑纺织服装产业纺纱规模达320万锭、织布能力17万吨、服装加工能力1.7亿件 [1] - 产业安排就业超过2万人 [1] - 截至2025年9月底，夏邑县拥有纺织服装企业500余家，包括20多家龙头企业 [3] 企业案例与增长 - 健锋帽业是全球五大帽类供应商之一，产品远销欧美等20多个国家和地区 [2] - 健锋帽业从2018年员工500多人、年销售收入1.2亿元，发展为2025年9月员工1600多人、年销售收入5亿元的大型外贸生产企业 [2] - 员工月工资可达1万多元，吸引本地劳动力回流 [2] 产业链与集群发展 - 产业覆盖棉纺、毛纺、化纤纺、织布、休闲服装、运动装、针织服装、绒布、毛毯、家纺、箱包等多个领域 [4] - 拥有从初级原材料到终端产品的完整产业链条，呈现“体量大、品牌多、链条长、后劲足”态势 [4] - 拥有益辉纺织、健锋帽业、赛琪体育用品、金联发箱包等代表性企业 [4] 智能化与生产效率提升 - 通过“生产换线、机器换人、设备换芯”进行“智改数转”，工业企业数字化改造率达70%以上 [6][7] - 益辉纺织智能纺纱车间实现无人化作业，全自动自络筒机节省人工85%，智能落纱细纱机节省人工75% [7] - 自动化、智能化改造使用工下降20%以上，成本减少15%，利税提高10%以上 [7] 基础设施与未来规划 - 夏邑生态印染科技产业园一期占地500亩，12栋印染厂房主体完工，签约意向项目7个，致力于打造国内一流印染专业园区 [5] - 下一步将引导纺织产品走高端、服装产品创品牌，编制产业链图谱和招商图谱，实现“链式”集群发展，打造全国知名生产基地 [8]

合资公司成立 - 银都拉玛集团纤维业务部与浙江佳人新材料有限公司成立合资公司，旨在加速全球纺织行业循环经济转型 [1] - 合资公司计划每年释放高达10万吨的纺织废料再生PET纺丝产能 [1] - 银都拉玛集团通过向佳人回收产能注入数千万美元级股权投资来支持该合资项目 [2] 合作方优势与能力 - 银都拉玛集团拥有全球生产网络和高效区域供应链能力，可帮助品牌方建立本地化采购中心 [1] - 佳人新材料具备纺织废料的采购、分拣、脱色、解聚及再聚合全流程能力，实现了化学法纺织回收的规模化落地 [1] - 佳人新材料已跻身全球顶尖的PET纺织化学回收企业之列，并持续扩充产能 [2] 合作影响与行业意义 - 合作将提升全球纺织供应链的韧性与透明度，并优化双方为行业创造的核心价值 [1] - 以再生原料生产的纤维和纱线可帮助品牌方实现气候目标并大规模减少纺织废料，同时保留材料性能 [1] - 合作被视为推动纺织行业循环愿景落地的重要举措，旨在构建真正的循环商业模式以应对纺织废料问题和气候保护期待 [2] - 合作为佳人新材料提供了拓展业务覆盖范围的重要机遇，未来将共同打造多元化、稳定的全球供应链体系 [2]