报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对原油、白银、豆粕、棕榈油、生猪、长期国债、黄金、甲醇、纯碱、PTA、橡胶、PVC等品种进行短评，分析各品种市场情况并给出走势判断和操作建议 [1][2][4] 各品种短评总结 原油 - 2025年11月28日当周美国商业原油、汽油、馏分油库存均增加；俄美就乌克兰问题谈判，普京将访问印度推动石油等销售；市场供应过剩抑制价格上涨，和平谈判受关注但各方诉求分歧大，震荡偏弱对待 [1] 白银 - 市场紧盯ADP 11月私营部门就业报告，目前市场对12月降息预期高达89%；白银供应压力叠加美联储降息有上涨动能，短期或回调，中期看多，震荡偏多 [2] 豆粕 - 12月2日国内豆粕现货市场价格涨跌互现，国内供需基本面变动不大，油厂压榨量高，去库平缓，养殖行业疲软限制需求增长；01合约短期震荡，关注巴西大豆进口消息和美豆成本支撑 [4] 棕榈油 - 马来西亚11月棕榈油出口量环比减少39.21%；SPPOMA产量环比下滑提振价格，但出口疲软，11月累库概率大，印尼洪水影响消退，国内成交清淡，行情不明朗，建议观望 [4] 生猪 - 12月重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比增加3.20%，各地有增有减；全国生猪价格弱稳调整，供大于求，价格先强后弱，关注天气和出栏量，操作建议择机做空，养殖户择机套保 [5] 长期国债 - 11月央行资金净投放，长期资金净投放为主，短端资金面分化，年底资金行情待关注；11月经济景气度回落利多债市，但年底大规模调节政策出台概率低，债市震荡，关注股债跷跷板和资金面行情 [5] 黄金 - 特朗普计划2026年初公布美联储主席人选，或内定哈塞特；美联储高层更迭影响贵金属走势，鸽派主席任职将提振风险偏好，黄金短期震荡偏多，中期或高位震荡，关注金银是否分化 [6] 甲醇 - 西北地区甲醇签单量环比增加，江苏太仓市场价上升，国内产能利用率上升，部分装置停车检修，下游产能利用率上升，港口和企业库存下降；国内甲醇开工高位，下游需求上升，港口去库，内地市场偏强，港口基差走弱，01合约短期震荡偏强，下方支撑2105一线，建议观望或回调短线做多 [7] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价较稳，产量环比下降，厂家总库存下降，浮法玻璃开工率下降，均价上升，样本企业总库存下降；浮法玻璃开工小幅下降，库存较稳，中下游拿货按需采购，国内纯碱市场趋稳震荡，01合约短期震荡运行，上方压力1180一线，建议观望或反弹短线做空 [8] PTA - 虹港装置重启、中泰装置提负，PTA负荷调整，周度产量减少；近期供应减量超预期，聚酯开工降负预期延后，出口有望增加，长丝产销放量，库存去化，阶段性供需偏好，织造端订单和开机率回落但预计有限，PX和PTA供需结构较好支撑价格 [9] 橡胶 - 泰国原料胶水价格下降，海南胶水制全乳和浓乳胶价格下降；ANRPC预测10月全球天胶产量增、消费量降；本周期保税区累库，轮胎开工率低，终端需求支撑不足，下游开工或下滑；原料价格偏强、下游需求偏弱、价差偏大交织影响市场，预计震荡运行 [10] PVC - 华东SG - 5型PVC价格上升，产能利用率上升，社会库存增加，生产企业毛利为负，管材样本企业开工下降；本周开工预期增加，供应高位，利润不佳，库存累库，国内需求淡季走弱，外贸出口平稳，成本支撑强，预计短期震荡运行，01合约下方支撑4510一线，建议观望或回调短线做多 [10][11]