当地时间12月15日，匈牙利总理欧尔班表示，关于俄乌冲突，欧盟未来几天的决策至关重要，"我们从 未如此接近结束俄乌冲突"，欧洲正站在一个巨大的机遇面前，因此，必须支持和平谈判。 欧尔班表示，欧盟希望通过动用被冻结的俄罗斯资产继续冲突甚至加剧冲突，这种做法无异于公开宣 战，必将遭到俄罗斯报复。匈牙利不会改变立场，不支持没收被冻结的俄罗斯资产，不向乌克兰提供资 金或武器，也不参与欧盟服务于战争目的的借贷。 欧盟理事会12日发表的一份声明显示，欧盟决定无限期冻结俄罗斯在欧盟的资产。在定于18日举行的欧 盟峰会上，欧盟领导人将研究利用俄罗斯被冻结资产为所谓"赔偿贷款"作担保，从而满足乌克兰未来两 年财政和军事需求。俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃13日表示，欧盟非法冻结俄罗斯资产，俄方将迅速采 取回应举措。（总台记者 卜卫军） 责编：陈亚楠、侯兴川 ...

特朗普对欧洲的批评言论 - 美国总统特朗普抨击欧洲是“衰落”的国家，由“软弱”的领导人统治，并称欧洲治理不善，未能有效管控移民 [3] - 特朗普在采访中批评乌克兰总统泽连斯基在与俄罗斯和平谈判方面的做法，称乌克兰必须“配合”，并认为俄罗斯因体量优势在谈判中掌握“主动权” [7] - 特朗普在被问及欧洲国家未来是否仍是美国盟友时，回答称“这取决于具体情况” [9] 欧洲官员的回应 - 欧洲理事会主席科斯塔回应称，欧洲和美国“必须以盟友的身份行事”，并敦促特朗普对欧洲表现出“尊重” [3] - 德国总理默茨驳斥特朗普的说法，称美国国家安全战略中的某些内容“令人无法接受” [9] - 欧盟外交政策负责人卡拉斯将白宫的这份文件描述为一种“挑衅” [9] - 科斯塔表示不能接受对欧洲政治的干预，并指出万斯的演讲和特朗普的推文已成为美国官方政策，欧洲必须采取相应行动 [9] 近期美欧关系紧张事件 - 美国最新公布的国家安全战略称欧洲大陆“正在走向文明衰落” [5] - 在欧盟委员会批评马斯克的社交媒体平台X违反透明度规则并处以1.2亿欧元罚款后，美国高级官员猛烈抨击欧盟实施的审查制度 [5] - 特朗普点名批评了伦敦市长萨迪克·汗 [5] - 美国副总统万斯曾在慕尼黑安全会议上批评欧洲，称其最大威胁来自内部，并点名批评欧盟委员会、瑞典及英国 [9]

欧洲关于冻结俄罗斯资产处置方案的核心立场 - 欧洲领导人私下坚持对冻结俄罗斯资产的决策拥有完全掌控权 德国总理默茨、法国总统马克龙和欧盟委员会主席冯德莱恩在与乌克兰总统泽连斯基的通话中反复强调 关于资产的决策完全由欧洲负责[1][3] - 欧盟于12月3日正式提出一项可能向乌克兰提供高达2100亿欧元的“赔偿贷款”方案 旨在利用冻结的俄罗斯资产维持乌克兰财政运转 以应对其2026年中期的生存性资金短缺[1] 美国与欧洲在资产处置上的分歧 - 有报道称美国官员正试图说服欧洲国家阻止向乌克兰提供现金贷款的计划 美国主张这些资产应用于确保俄乌之间的和平协议[1] - 一项于11月18日浮出的28点和平计划涉及被冻结资产 并建议将部分资产注入一个美俄投资工具[1] - 美国、乌克兰和俄罗斯之间正在进行的和平谈判在很大程度上将欧洲排除在外 相关努力被指未通过惯常外交渠道 而是在讨论潜在双边商业协议的背景下推进[4] 欧洲内部对“赔偿贷款”计划的态度与行动 - 该计划遭到比利时首相巴特·德韦弗的坚决反对 其援引了法律和金融风险[4] - 欧洲领导人计划与比利时首相会面 试图争取其支持[4] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示 已将该计划告知美国财政部长以进行通报 并称赔偿贷款也对其他持有被冻结俄罗斯央行储备资产的国家开放 包括加拿大和日本[4] - 英国媒体12月5日报道称 英国大臣们正准备将80亿英镑被冻结的俄罗斯资产移交乌克兰[4] 相关背景数据与各方表态 - 2022年约有3000亿美元的俄罗斯央行储备被冻结 其中约三分之二存放在比利时[3] - 乌克兰总统办公室副主任表示 赔偿贷款是确保乌克兰实现公正持久和平的最快途径 因为这能让俄罗斯认识到基辅拥有资源来抵御消耗战[3] - 芬兰总统表示 参与和平谈判的美国总统特朗普的女婿贾里德·库什纳在重建议题的背景下提出了资产问题[3] - 在28点和平计划发布后 欧洲领导人于11月23日紧急协助制定了一份19点反制方案[4]

和平谈判进程 - 美国已邀请乌克兰代表团近期赴美继续就和平谈判展开磋商 [1] - 美方评估认为此前在莫斯科举行的五小时会谈对和平进程具有积极意义 [1] - 当前谈判以日内瓦会谈形成的20点文件为基础且文件正在持续推进 [1] 外交协调动态 - 乌克兰外交部长表示乌方正与英国、德国和法国等伙伴就谈判进展进行协调 [1] - 部分最敏感议题已标注留待各国领导人最终决定 [1] - 美方代表与俄罗斯总统普京会谈后美乌高层进行了通话 [1]

俄乌冲突和平谈判进展 - 俄罗斯总统普京接受了美国旨在结束俄乌冲突的部分提议但拒绝了其他提议[2] - 俄罗斯准备与美国谈判代表进行多次会晤直至达成协议[2] - 普京与美国总统特朗普的特使威特科夫及女婿库什纳的会谈持续到当地时间周三凌晨[2] 谈判进程与各方立场 - 克里姆林宫发言人佩斯科夫表示首次直接意见交换中有些内容被接受有些被标记为不可接受这是寻找妥协方案的正常工作流程[3] - 俄罗斯感谢特朗普所做的努力但克里姆林宫不会对与美国的讨论进行实时评论因为公开宣传不太可能起到建设性作用[3] - 工作正在专家层面进行应在专家层面取得某些成果然后这些成果将成为最高级别接触的基础[3] 相关和平提案文件 - 11月曾有一份泄露的28项美国和平提议草案浮出水面这令乌克兰和欧洲官员感到震惊他们称这些提议是向莫斯科低头[3] - 欧洲大国随后提出了反提案在日内瓦的会谈中美国和乌克兰表示他们已经制定了一个更新和完善的和平框架来结束俄乌冲突[3] - 普京表示欧洲大国试图通过提出俄罗斯绝对无法接受的想法来搞垮和平谈判[4] 提案内容与讨论 - 莫斯科此前收到了一套27点的提议随后又收到了四份补充文件并与威特科夫讨论了这些文件[4] - 普京表示美国和乌克兰已将最初的提议分为四个部分具体内容尚未披露[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对原油、白银、豆粕、棕榈油、生猪、长期国债、黄金、甲醇、纯碱、PTA、橡胶、PVC等品种进行短评，分析各品种市场情况并给出走势判断和操作建议 [1][2][4] 各品种短评总结 原油 - 2025年11月28日当周美国商业原油、汽油、馏分油库存均增加；俄美就乌克兰问题谈判，普京将访问印度推动石油等销售；市场供应过剩抑制价格上涨，和平谈判受关注但各方诉求分歧大，震荡偏弱对待 [1] 白银 - 市场紧盯ADP 11月私营部门就业报告，目前市场对12月降息预期高达89%；白银供应压力叠加美联储降息有上涨动能，短期或回调，中期看多，震荡偏多 [2] 豆粕 - 12月2日国内豆粕现货市场价格涨跌互现，国内供需基本面变动不大，油厂压榨量高，去库平缓，养殖行业疲软限制需求增长；01合约短期震荡，关注巴西大豆进口消息和美豆成本支撑 [4] 棕榈油 - 马来西亚11月棕榈油出口量环比减少39.21%；SPPOMA产量环比下滑提振价格，但出口疲软，11月累库概率大，印尼洪水影响消退，国内成交清淡，行情不明朗，建议观望 [4] 生猪 - 12月重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比增加3.20%，各地有增有减；全国生猪价格弱稳调整，供大于求，价格先强后弱，关注天气和出栏量，操作建议择机做空，养殖户择机套保 [5] 长期国债 - 11月央行资金净投放，长期资金净投放为主，短端资金面分化，年底资金行情待关注；11月经济景气度回落利多债市，但年底大规模调节政策出台概率低，债市震荡，关注股债跷跷板和资金面行情 [5] 黄金 - 特朗普计划2026年初公布美联储主席人选，或内定哈塞特；美联储高层更迭影响贵金属走势，鸽派主席任职将提振风险偏好，黄金短期震荡偏多，中期或高位震荡，关注金银是否分化 [6] 甲醇 - 西北地区甲醇签单量环比增加，江苏太仓市场价上升，国内产能利用率上升，部分装置停车检修，下游产能利用率上升，港口和企业库存下降；国内甲醇开工高位，下游需求上升，港口去库，内地市场偏强，港口基差走弱，01合约短期震荡偏强，下方支撑2105一线，建议观望或回调短线做多 [7] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价较稳，产量环比下降，厂家总库存下降，浮法玻璃开工率下降，均价上升，样本企业总库存下降；浮法玻璃开工小幅下降，库存较稳，中下游拿货按需采购，国内纯碱市场趋稳震荡，01合约短期震荡运行，上方压力1180一线，建议观望或反弹短线做空 [8] PTA - 虹港装置重启、中泰装置提负，PTA负荷调整，周度产量减少；近期供应减量超预期，聚酯开工降负预期延后，出口有望增加，长丝产销放量，库存去化，阶段性供需偏好，织造端订单和开机率回落但预计有限，PX和PTA供需结构较好支撑价格 [9] 橡胶 - 泰国原料胶水价格下降，海南胶水制全乳和浓乳胶价格下降；ANRPC预测10月全球天胶产量增、消费量降；本周期保税区累库，轮胎开工率低，终端需求支撑不足，下游开工或下滑；原料价格偏强、下游需求偏弱、价差偏大交织影响市场，预计震荡运行 [10] PVC - 华东SG - 5型PVC价格上升，产能利用率上升，社会库存增加，生产企业毛利为负，管材样本企业开工下降；本周开工预期增加，供应高位，利润不佳，库存累库，国内需求淡季走弱，外贸出口平稳，成本支撑强，预计短期震荡运行，01合约下方支撑4510一线，建议观望或回调短线做多 [10][11]

外交沟通 - 乌克兰总统与法国总统进行了长达数小时的交谈[2] - 双方就多项议题展开深入细致探讨[2] - 计划与其他国家领导人继续保持沟通[2] 核心议题 - 当前最受关注议题集中在为结束冲突而进行的谈判[2] - 议题包括相关安全保障问题[2] - 和平必须是真正可靠且冲突必须尽快结束[2]

欧盟资产动用计划概述 - 欧盟提出一项提案，计划将价值1850亿欧元的被冻结俄罗斯资产用于资助乌克兰重建 [1][3] - 该提案拟在12月的欧洲理事会上寻求各国批准，旨在将冻结资产转化为乌克兰的贷款 [3] - 根据计划，乌克兰未来在有能力时需逐步偿还贷款，从而使俄罗斯资金有可能通过还款方式被归还 [3] 比利时的反对立场与风险担忧 - 比利时政府强烈反对该计划，认为其是一个根本性错误，并已向欧盟提出正式抗议 [4] - 反对的核心原因是欧洲清算银行总部设在布鲁塞尔，且被冻结的俄罗斯资产托管于该行，比利时将承担主要的金融和法律风险 [4] - 比利时首相德韦弗强调，必须由愿意参与的国家提供全额担保，否则计划无法推进 [4] 法律依据与行业影响 - 比利时指出，历史上无在战争期间重新处置冻结主权资产的先例，此做法本质上是非法征用，可能引发法律诉讼 [6] - 若计划实施，可能破坏全球对欧洲金融机构的信任，影响欧洲金融行业的公信力，并可能引发连锁反应冲击全球金融秩序 [6][11] - 契约精神是国际社会运行的基石，欧洲清算银行作为全球重要金融机构，其信誉建立在遵守契约和规则之上 [11][13] 对和平进程的潜在影响 - 该计划可能使欧盟丧失与俄罗斯谈判的重要筹码，导致俄罗斯对抗情绪升级，增加俄乌停火的困难 [8] - 决策应朝向停火目标前进，而非加剧冲突，不能为了短期援助而断送长期的和平机会 [10][13] 欧盟内部共识与谈判前景 - 除比利時外，欧盟内部尚有其他成员国对该计划心存疑虑，因其风险过大 [11] - 欧盟决策机制需成员国一致同意，比利时的强硬反对使12月的关键谈判进程受阻，1850亿计划可能因此搁浅 [7][11] - 问题的核心在于援助方式的选择，应寻求既合法又稳妥的解决方案，而非强行推进充满隐患的计划 [11][13]

黄金市场分析 - 黄金价格在亚市时段一度触及一周半新高4155.70美元/盎司，随后交投于4145美元附近，涨幅约0.21% [1] - 价格上涨主要受市场对美联储鸽派立场及12月降息的预期推动，这抑制了美元动能并为零收益黄金提供支撑 [1] - 持续的俄乌冲突及中东地区新爆发的武装对抗共同构成支撑避险黄金的另一重驱动力 [1] - 技术面上，黄金已有效突破并站稳4100一线，日线收大阳，预计惯性上涨，关注回调至4110-4100附近做多机会，上方强压力位于4180-4200附近 [3] - 短线操作建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期阻力关注4155-4175一线，下方短期支撑关注4110-4090一线 [3] 原油市场分析 - 美原油在亚洲时段交投于58.77美元/桶，未延续昨日上涨态势，市场整体情绪偏弱 [4] - 弱势主因市场重新评估未来供应结构，对美国推动和平谈判及可能出现的供应松动的押注抑制了油价反弹动能 [4] - 日线图级别K线连收3根阴线，向56附近强支撑位测试，若跌破则中期走势将进入下行节奏 [5] - 短线走势在57.40获得支撑后反弹向上，客观趋势方向向上，预计日内窄幅调整后仍存在上行空间 [5] - 短线操作建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期阻力关注60.0-61.0一线，下方短期支撑关注57.0-56.0一线 [5]

会谈各方表态 - 美国国务卿鲁比奥表示会谈富有成果且是迄今为止最有成果和最有意义的会谈并取得良好进展 [1][5] - 乌克兰总统办公室主任叶尔马克表示会谈非常富有成效且取得很好进展正朝着实现公正持久和平目标迈进 [4] - 美国总统特朗普发文称俄乌和平谈判可能取得重大进展并暗示有好事正在发生 [3] - 英国首相斯塔默的发言人对会谈取得重大进展表示欢迎但指出仍有一些悬而未决问题将在未来几天和几周内继续讨论 [3] - 德国总理默茨表示会谈澄清了一些问题但强调乌克兰和平不会一夜发生并呼吁俄罗斯回到谈判桌前更直接参与谈判 [3] - 欧盟委员会主席冯德莱恩称会谈取得良好进展并认为现已拥有继续推进的坚实基础必须保持团结并将乌克兰最佳利益置于中心位置 [3] 会谈进展与后续计划 - 美方正在研究相关方提供的建议并对方案做出调整以期进一步缩小分歧形成接近让乌克兰和美国都满意的协议 [5] - 英国方面表示悬而未决的问题将在未来几天和几周内继续讨论 [3] 俄罗斯方面回应 - 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示俄方未收到任何与日内瓦会谈相关的消息也并不知晓各方沟通中制定的计划内容 [3] - 俄方希望通过官方渠道获得信息而非对比不同媒体报道并对与美国开展沟通和谈判持开放立场 [3]