报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜油 - 本周菜油期货高位震荡，05合约收盘价9876元/吨，较上周+55元/吨 [8] - AAFC对加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估不变，2026/27年度库存预估下调20万吨至146万吨 [8] - 中东地缘冲突持续，国际油价上涨推动植物油生柴需求预期，马棕3月出口大增、产量环比下滑，月末库存有望下降，印尼或对棕榈油额外加税，支撑棕榈油价格 [8] - 国内油脂现货市场购销清淡，高价抑制需求，加菜籽后期进口量有望增加，增添远月供应压力 [8] - 近期菜油期价总体维持高位震荡，短期波动加大 [8] 菜粕 - 本周菜粕期货高位回落，05合约收盘价2423元/吨，较上周-168元/吨 [10] - 中东能源基础设施受袭，油价攀升提振美豆价格，但南美大豆收割推进，供应压力增加，巴西大豆竞争优势好，美豆出口预期受挫 [10] - 我国对加菜粕反歧视关税取消，加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内，增加远月供应压力，但市场已提前反应，影响有限 [10] - 巴西放宽对华大豆出口转运检验要求，市场对近端大豆供应忧虑缓解，两粕回吐前期升水 [10] - 近期菜粕高位震荡，短期波动较大，短线参与为主 [10] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油本周期货高位震荡，05合约收盘价9876元/吨，较上周+55元/吨，后期受国际市场和国内供应影响，期价维持高位震荡，短期波动加大 [8] - 菜粕本周期货高位回落，05合约收盘价2423元/吨，较上周-168元/吨，受国际大豆市场和国内供应影响，高位震荡，短期波动大，短线参与为主 [10] 期现市场 - 本周菜油期货震荡收涨，总持仓量237433手，较上周-6959手；菜粕期货大幅上涨，总持仓量578378手，较上周-22144手 [15] - 本周菜油期货前二十名净持仓为-17670，上周为-14280，净空持仓增加；菜粕期货前二十名净持仓为-127147，上周为-100227，净空持仓增加 [21] - 菜油注册仓单量为805张，菜粕注册仓单量为0张 [27][28] - 江苏地区菜油现货价报10430元/吨，较上周小幅回降，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+554元/吨 [34] - 江苏南通菜粕价报2660元/吨，较上周小幅回落，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+237元/吨 [40] - 菜油5 - 9价差报+133元/吨，菜粕5 - 9价差报-40元/吨，均处于近年同期中等水平 [47] - 菜油粕05合约比值为4.076，现货平均价格比值为3.87 [50] - 菜豆油05合约价差为1248元/吨，本周价差小幅走扩；菜棕油05合约价差为158元/吨，本周价差小幅走扩 [59] - 豆粕 - 菜粕05合约价差为606元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报680元/吨 [65] 产业情况 油菜籽 - 截止2026年第11周末，国内进口油菜籽库存总量为18.10万吨，较上周增加1.00万吨，去年同期为48.90万吨，五周平均为18.78万吨；2026年3、4、5月油菜籽预估到港量分别为16、23、20万吨 [69] - 截止3月19日，进口油菜籽现货压榨利润为+511元/吨 [73] - 截止2026年第11周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为3.05万吨，较上周+0.6万吨，本周开机率7.4% [77] - 2026年1月油菜籽进口总量为120849.67吨，较上年同期减少198153.93吨，同比减少62.12%，较上月同期环比增加65296.50吨 [81] 菜籽油 - 截止2026年第11周末，国内进口压榨菜油库存量为30.40万吨，较上周增加1.32万吨，环比增加4.51%；2026年2月菜籽油进口总量为20.00万吨，为今年最低，较上年同期减少4.00万吨，减少16.67%，较上月同期减少5.00万吨 [85] - 截至2025 - 12 - 31，产量:食用植物油:当月值报525.4万吨，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报5738亿元 [89] - 截止2026年第11周末，国内进口压榨菜油合同量为10.99万吨，较上周减少2.70万吨，环比下降19.72% [93] 菜粕 - 截止2026年第11周末，国内进口压榨菜粕库存量为2.00万吨，较上周增加0.50万吨，环比增加33.33% [97] - 2025年12月菜粕进口总量为23.82万吨，较上年同期减少6.95万吨，同比减少22.58%，较上月同期环比增加2.35万吨 [101] - 截至2025 - 12 - 31，产量:饲料:当月值报3008.6万吨 [105] 期权市场分析 - 截至3月20日，本周菜粕期价高位回落，对应期权隐含波动率为25.16%，较上周33.92%回落8.76%，处于标的20日，40日，60日历史波动率中等水平 [108]