| | | | | 操作评级 | 2026年04月20日 | | --- | --- | --- | | 大豆 | ☆☆☆ | 杨蕊霞 农产品组长 | | 豆粕 | な女女 | F0285733 Z0011333 | | 豆油 | ななな | 吴小明 首席分析师 | | 標網油 | ななな | F3078401 Z0015853 | | | | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | ★☆☆ | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | な☆☆ | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | な☆☆ | | | 鸡蛋 | ★☆★ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 不可作为投资依据，转载请注明出处 1 农产品日报 【菜粕&菜油】 菜系市场目前的焦点正逐渐转至作物供需自身，即便地缘政治风险的影响仍在，但市场预期正在朝向缓和的方 向发展。加拿大莱籽尚未开始播种,市场主要关注其产区天气,重点关注土壤湿度,这是决定出苗情况的关键 因素。近期植物油、油籽市场的另一点点为 ...

| IIC EK期货 | 日度策略参考 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 份格号:F075174 | 行业板块 | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品神 | | | | 随着美伊战事的显著缓和,市场经历了震荡反弹。目前上证指数 | 已回归4000点,外部扰动缓解所带来的市场情绪快速修复阶段可 | 能告一段落,股指短期或呈现震荡格局。拉长时间周期来看, | 日 | | | | | 国在高端制造产业链方面的优势、强劲的出口能力,以及充裕的 | 宏观金融 | 宏观资金面, 仍将是驱动股指中长期上行的主要力量。 | 配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易 | | | | | 国债 | 盘止盈行为等多重因素交织下震荡运行。 | 中东局势降温,市场风险偏好升温提振铜价,但随着铜价走高并 | | | | | | 修复此前跌幅,预计近期上行驱动有所减弱,短期追高需谨慎。 | 中东局势降温,铝价高位回落,但中东铝供应复产时间较长,供 | 应端仍有实质减产,近期关注低多机会。 | | | | | | 国内氧化铝运行产能及 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【油脂周报（P&Y&OI)】 生柴题材削弱，油脂回归基本面 国贸期货 农产品研究中心 2026-04-20 陈凡生 从业资格号：F03117830 投资咨询号：Z0022681 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 油脂：生柴题材削弱，油脂回归基本面 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 中性偏空 | （1）马棕4月显现季节性增产，高出口难以持续下，预计迎来增产累库周期；（2）印尼的4月维持3月对CPO的12.5%LEVY，仍然限制国际棕榈油供应； （3）豆油供给将维持充足；（3）进口菜籽逐渐起量，菜油供给矛盾逐渐缓和，但供给仍然同比偏少。 | | 需求 | 中性偏空 | （1）原油价格回落后，B50预期有所削弱，棕榈油生柴预期回吐；（2）美国生柴对美豆油有所支撑，但因进口投料限制、对国内油脂影响有限；（3） | | | | 印度进口需求有所下降；（4）国内油脂，棕榈油上旬成交亮眼但后续预计继续疲软 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn (原油) 国际油价继上周五晚大跌后今晨大幅反弹。伊朗方面18日消息称，因美国屡次违背承诺，伊朗军方 已重新收紧对霍尔木兹海峡的管控。据悉，18日两艘试图穿越霍尔木兹海峡的印度船只被伊朗伊斯 兰革命卫队海军逼退，其间出现开火情况。当天十余艘船只尝试通过霍尔木兹海峡，但最终折返。 此前我们提示,鉴于美以在以往几轮谈判期间曾发动对伊朗的突然袭击,且在油价反弹阶段美以对 谈判的表态并不积极,局势难有持续的实质缓和。美伊之间脆弱不堪的信任及双方诉求难达成一 致,始终是影响海峡航运恢复畅通的关键难点。短期来看,油价缺乏明确的单边趋势驱动,需警惕 双向高波动风险。 【责金属】 周五贵金属因霍尔木兹海峡即将通航消息上涨，但周末局势反转，伊朗因美国封锁伊朗港口而再度 对海峡实施管控。美伊谈判信息错综复杂,临时停火即将到期,特朗普称美伊20日将在伊斯兰堡举 行谈判，但伊朗方面并未确认。短期市场波动加剧，贵金属行情继续跟随相关消息摇摆。 （铜） 上周五铜价因霍尔木兹海峡通行前景短线上涨，但周末海峡局势再转，油价波动剧烈，美盘铜价开 盘回吐涨势。供应端,湿法铜产出易受硫磺运输 ...

叶倩宁 Z0016628 全品种价差日报 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292 2026年4月20日 星期一 知识图强,求实奉献,客户至上,合作共赢 黑色系 | 品种/合约 | | 现货价格 | 期货价格 | 基左 | 基差率 历史分位数 | | 现货参考 | 备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 硅铁 (SF607) | | 5778 | 5700 | 78 | 1.40% | 66.90% | 折算价：72硅铁合格块：内蒙-天津仓单 | | | 硅锰（SM607） | | 6320 | 6230 | 90 | 1.40% | 44.10% | 折算价：6517硅锰：内蒙-湖北仓单 | | | 螺纹钢 (RB2610) | | 3230 | 3133 | 97 | 3.10% | 46.60% | HRB40020mm: 上海 | | | 热卷(HC2610) | | 3320 | 3324 | -4 | -0.10% | 18.50% | Q235B：4.75mm：上海 | | | 铁矿石（12609） ...

2026 年 4 月 20 日星期一 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67071029 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-61101854 | 目录 | | --- | | 碳酸锂： 17 | | 铜： 18 | | --- | | 铝： 18 | | 锌： 19 | | 铅： 19 | | 锡： 20 | | 镍： 20 | | 豆油、豆粕： 21 | | 棕榈油： 21 | | 菜粕、菜油： 22 | | 棉花： 22 | | 白糖： 23 | | 苹果： 24 | | 生猪： 24 | | 鸡蛋： 25 | | 玉米&淀粉： 26 | | 原木： 26 | | 免责声明 28 | 国债： 上一交易日，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.67%报 113.390 元， 10 年期主力合约涨 0.15%报 108.735 元，5 年期主力合约涨 0.06%报 106.220 元，2 年 期主力合约涨 0.03%报 102.574 元。 地址： 电话： 1 市场有风险 投资需谨慎 伊朗军方发言人称，因美国"屡次违背承诺"，对霍尔木兹海峡的控制权已 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn (原油) 国际油价继上周五晚大跌后今晨大幅反弹。伊朗方面18日消息称，因美国屡次违背承诺，伊朗军方 已重新收紧对霍尔木兹海峡的管控。据悉，18日两艘试图穿越霍尔木兹海峡的印度船只被伊朗伊斯 兰革命卫队海军逼退，其间出现开火情况。当天十余艘船只尝试通过霍尔木兹海峡，但最终折返。 此前我们提示,鉴于美以在以往几轮谈判期间曾发动对伊朗的突然袭击,且在油价反弹阶段美以对 谈判的表态并不积极,局势难有持续的实质缓和。美伊之间脆弱不堪的信任及双方诉求难达成一 致,始终是影响海峡航运恢复畅通的关键难点。短期来看,油价缺乏明确的单边趋势驱动,需警惕 双向高波动风险。 【责金属】 周五贵金属因霍尔木兹海峡即将通航消息上涨，但周末局势反转，伊朗因美国封锁伊朗港口而再度 对海峡实施管控。美伊谈判信息错综复杂,临时停火即将到期,特朗普称美伊20日将在伊斯兰堡举 行谈判，但伊朗方面并未确认。短期市场波动加剧，贵金属行情继续跟随相关消息摇摆。 （铜） 上周五铜价因霍尔木兹海峡通行前景短线上涨，但周末海峡局势再转，油价波动剧烈，美盘铜价开 盘回吐涨势。供应端,湿法铜产出易受硫磺运输 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 周五豆粕收跌。巴西发起对进口中国蛋白产品反倾销调查利空市场人气，上周大豆开 | 豆粕 | 机率预计环比回升，叠加 | 4 | 月巴西大豆集中到港，大豆及豆粕存在阶段性累库风险， | | | | | 震荡偏弱 | ★ | 基本面偏弱，看多谨慎对待。关注原油端成本影响以及国内大豆到港及压榨情况。 | | | | | | | 周五菜粕收跌。近两周菜籽压榨量环比回落，供应端压力有所减轻。但由于国内加籽 | 菜粕 | 偏弱震荡 | 4 | 月到港以及国内新季菜籽临近收获，旧作腾库出货。贸易商下游需求端未见好转， | | | | | ★ | 短期偏弱震荡对待，也可关注再度回调后是否给出企稳看多机会。 | | | | | | | | 周五棕榈油反弹，马来西亚推进生柴消费利多市场情绪。但 | 4 | 月马棕榈油前 | 15 | 日最 | 棕榈油 | 震荡偏弱 | 新出口数据继续疲软，产量环比增加，整体短期基本面偏弱，目前行情反弹对待。关 | | ★ | 注美伊局 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2026 年 4 月 20 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2026/04/17 | -32.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/04/16 | -33.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/04/15 | -34.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/04/14 | -36.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2026/04/13 | -38.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油基本面改善偏慢，需关注能源尾部风险；美豆盘面震荡，豆系驱动有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，棕榈油主力日盘收盘价9492元/吨，涨0.96%，夜盘收盘价9399元/吨，跌0.98%；豆油主力日盘收盘价8466元/吨，涨0.21%，夜盘收盘价8401元/吨，跌0.77%；菜油主力日盘收盘价9460元/吨，涨0.61%，夜盘收盘价9388元/吨，跌0.76%；马棕主力收盘价4451林吉特/吨，跌0.98%；CBOT豆油主力收盘价67.84美分/磅，跌1.75% [1] - 期货成交和持仓方面，棕榈油主力昨日成交494791手，成交变动70280手，昨日持仓404381手，持仓变动11742手；豆油主力昨日成交237401手，成交变动22248手，昨日持仓614962手，持仓变动14923手；菜油主力昨日成交150149手，成交变动22825手，昨日持仓187936手，持仓变动12318手 [1] - 现货价格方面，棕榈油(24度):广东9460元/吨，价格变动50元/吨；一级豆油：广东8840元/吨，价格变动0元/吨；四级进口菜油：广西9650元/吨，价格变动0元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1175美元/吨，价格变动0美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）基差-32元/吨，豆油（广东）基差374元/吨，菜油（广西）基差190元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差前一交易日-32元/吨，前两交易日1元/吨；豆棕油期货主力价差-1026元/吨，前值-954元/吨；棕榈油59价差-107元/吨，前值-68元/吨；豆油59价差15元/吨，前值21元/吨；菜油59价差71元/吨，前值85元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆、玉米和小麦期货下滑，因油价急剧下跌，以及美伊可能进一步谈判和黎巴嫩与以色列停火带来局势缓和预期，使谷物市场降温 [2] - 巴西行业组织Abiove预计2026年巴西大豆出口量将达1.136亿吨创纪录，使市场供应充足；布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计阿根廷2025/26年度玉米产量将达6100万吨创纪录，高于此前5700万吨的预估 [3] - 交易商评估天气图表，西部大平原地区本月底可能降雨缓解旱情，但周六仍有霜冻风险，周六早上霜冻或加剧成熟作物损失，4月下旬降雨将缓解作物压力 [3] - SGS预计马来西亚4月1 - 15日棕榈油出口量为453941吨，较上月同期增加2.28% [3] - 马来西亚经济部长表示B15生物柴油掺混率实施将分阶段进行，避免干扰行业现有运营，实现B20等更高掺混水平需改进和投资基础设施 [4] - 泰国国内贸易局加强泼水节后棕榈油收购监管，检查收购场和榨油厂防止不公平定价，节假日加工设施停产致供应减少，棕榈油价格上涨，能源行业消费增加使需求强劲，油棕果和毛棕榈油价格同比上涨，当局将管理出口、监测市场 [4] 国内油厂情况 2026年第16周（4月11日至4月17日）国内油厂大豆实际压榨量176.56万吨，较上一周增32.94万吨，较预估高0.01万吨，实际开机率为48.62% [5] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [6]