报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 美国生柴政策即将落地，油脂价格震荡运行，后期需关注政策变化，国际原油震荡走强强化生物柴油原料需求预期 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格情况 - 昨日收盘棕榈油2605合约9614.00元/吨，环比变化+104元，幅度+1.09% [1] - 昨日收盘豆油2605合约8646.00元/吨，环比变化+96.00元，幅度+1.12% [1] - 昨日收盘菜油2605合约9840.00元/吨，环比变化+133.00元，幅度+1.37% [1] 现货价格情况 - 广东地区棕榈油现货价9580.00元/吨，环比变化+100.00元，幅度+1.05%，现货基差P05 - 34.00，环比变化 - 4.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8810.00元/吨，环比变化+90.00元/吨，幅度+1.03%，现货基差Y05 + 164.00，环比变化 - 6.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格10370.00元/吨，环比变化+130.00元，幅度+1.27%，现货基差OI05 + 530.00，环比变化 - 3.00元 [1] 近期市场资讯 - 巴西帕拉纳州2025/26年度大豆作物产量料为2189万吨，低于2月预估的2212万吨 [2] - 帕拉纳州2025/26年度第二季玉米作物产量料为1754万吨，略高于2月预估的1750万吨；第一季玉米作物产量料为380万吨，高于2月预估的360万吨 [2] - 2026年，帕拉纳州小麦种植面积预计为77.56万公顷，较上年减少6%；小麦产量料为253万吨，较上年减少12% [2] - 2026年3月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少9.74%，出油率环比上月同期减少0.28%，产量环比上月同期减少11.21% [2] - 美湾大豆(4月船期)C&F价格516美元/吨，与上个交易日相比上调7美元/吨；美西大豆(4月船期)C&F价格510美元/吨，与上个交易日相比上调7美元/吨；巴西大豆(5月船期)C&F价格484美元/吨，与上个交易日相比上调6美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(4月船期)231美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸(4月船期)215美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口(5月船期)144美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调5美分/蒲式耳 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 马来西亚BMD毛棕榈油期货受产量下降提振反弹，关注能否突破4600令吉阻力；国内大连棕榈油期货震荡反弹，关注能否突破9700元阻力 [1] - 美国生物柴油政策预计周末落地，市场预计利好，CBOT豆油上涨，国内豆油多空并存，需求淡季且油厂将大面积停机 [1] - 美原油期价回升为国内植物油市场提供支撑，郑油期价有反弹机会，关注上方9900 - 10000元区间压力 [1] 棉花 - 洲际交易所棉花期货触及11个月高位，受原油价格走强和美国农业部出口销售报告提振，市场等待3月31日美国农业部报告 [2] - 国内市场进入“金三”后半程，纱线成交放缓，预计短期棉花市场震荡偏强运行 [2] 白糖 - 洲际交易所原糖期货创逾五个月新高，原糖价格短期跟随油价波动，关注中东地区地缘进展 [3] - 国内2026年1 - 2月食糖进口超出预期，现货端销区成交偏弱但价格稳固，预计短期白糖期货维持高位震荡 [3] 红枣 - 当前红枣市场期现双弱，价格在低估值区间震荡，消费淡季，购销清淡，预计短期期价维持低位运行 [4] 苹果 - 近期盘面高位回落，现货市场行情分化，好货价格坚挺，普通果去库压力仍存，预计短期盘面震荡整理 [5] 玉米 - 玉米市场多空交织，下受余粮有限和刚性需求支撑，上受谷物替代和政策投放压制，保持高位震荡，操作区间2350 - 2420 [7] 粕类 - 美豆在1160美分附近反弹，盘面多空因素交织；国内连豆粕情绪降温，等待下周种植意向报告 [10] 生猪 - 淡季下下游采购缓慢恢复，盘面震荡下行，现货延续弱势，预计现货继续磨底，关注5 - 7或5 - 9反套机会 [12] 鸡蛋 - 鸡蛋市场供应相对宽松，需求端成本对蛋价形成支撑，蛋价涨跌两难，关注前高3550 - 3600附近压力位 [14] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - **价格数据**：3月26日江苏豆油均价8950元，涨1.02%；广东24度棕榈油现价9603元，涨1.03%；江苏三级菜油10268元，涨1.28%等 [1] - **市场情况**：马来西亚BMD毛棕榈油期货反弹，国内大连棕榈油期货震荡反弹；CBOT豆油上涨，国内豆油多空并存；美原油期价回升，郑油期价有反弹机会 [1] 棉花 - **价格数据**：3月27日棉花2605合约15420元/吨，涨1.35%；新疆到厂价3128B为16597元，涨0.14%等 [2] - **产业情况**：商业库存环比降100%，工业库存环比增14.5%，进口量环比降19.0%等 [2] - **市场情况**：洲际交易所棉花期货触及11个月高位，国内市场纱线成交放缓 [2] 白糖 - **价格数据**：3月27日白糖2605合约5463元/吨，涨0.63%；南宁现货价5470元，持平 [3] - **产业情况**：全国食糖产量累计值同比降4.69%，销量累计值同比降27.39%等 [3] - **市场情况**：洲际交易所原糖期货创逾五个月新高，国内食糖进口超预期，现货成交偏弱 [3] 红枣 - **价格数据**：3月27日红枣2605合约8835元/吨，跌0.62%；沧州特级现货价格9100元，跌0.11% [4] - **市场情况**：红枣市场期现双弱，消费淡季，购销清淡，库存去库慢 [4] 苹果 - **价格数据**：3月27日苹果2605合约9946元/吨，跌0.32%；主产区现货成交价格分化 [5] - **产业情况**：部分批发市场到货量增加，全国冷库库存环比减少 [5] - **市场情况**：盘面高位回落，现货市场行情分化，好货价格坚挺 [5] 玉米 - **价格数据**：3月27日玉米2605合约2376元/吨，持平；锦州港平舱价2390元，持平 [7] - **产业情况**：东北地区余粮不足两成，华北地区出货积极性随价格调整，深加工库存回升但仍偏低 [7] - **市场情况**：玉米市场多空交织，保持高位震荡 [7] 粕类 - **价格数据**：3月27日江苏豆粕现价3280元，持平；M2605期价2952元，涨0.68% [10] - **市场情况**：美豆反弹，国内连豆粕情绪降温，等待种植意向报告 [10] 生猪 - **价格数据**：3月27日生猪2605合约9835元/吨，跌1.45%；河南现货价9500元，跌150元 [12] - **产业情况**：样本点屠宰量日环比增0.93%，能繁存栏月环比降0.73% [12] - **市场情况**：淡季下盘面震荡下行，现货延续弱势，关注反套机会 [12] 鸡蛋 - **价格数据**：3月27日鸡蛋04合约3418元/500KG，涨2.64%；鸡蛋产区价格3.30元/斤，涨0.47% [14] - **市场情况**：鸡蛋市场供应相对宽松，需求端成本支撑，蛋价涨跌两难 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 会议认为农产品市场处于宏观风险与产业基本面交织博弈阶段 短期走势受地缘局势等事件驱动波动加剧 中长期趋势需等待北美种植天气等核心因素明朗 建议投资者采取谨慎、灵活策略 关注结构性机会、价差套利和波段操作 而非单边趋势性押注 [15] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济与地缘政治环境 - 中东地缘冲突是主导大宗商品市场的核心宏观变量 影响农产品成本及市场情绪 [7] - 原油价格因战争溢价被锁定在高位 能源成本抬升将持续传导至农产品生产与物流环节 [7] 油脂油料市场（豆粕、菜粕、豆油、菜油） 豆粕 - 价格下方有进口成本支撑 上方受高到港量和现货基差疲软压力 4 - 5 月大豆到港与通关效率是关键不确定因素 [8] - 对后市方向存在分歧 一方认为宏观风险未消退前价格难深跌 另一方认为市场将回归基本面价格面临回调压力 需等待新的利多驱动 [8] - 单边趋势性行情不强 适合波段操作 对 5 - 9 月价差关注度高 部分观点认为反套空间不大 正套需等待驱动 建议关注非主力合约交易机会 [8] 菜粕 - 整体存在阶段性偏弱风险 [9] - 加拿大菜籽进口放开将导致国内累库 澳大利亚菜粕交割规则可能贴水拖累盘面价格 [9] - 加拿大菜籽进口检验时间不确定或成短期炒作点 全球菜籽供应压力集中在加拿大 价格面临竞争压力 [9] 植物油（豆油/菜油/棕榈油） - 豆油受宏观原油及出口利润影响价格处于高位 后续需求减弱有回调压力 国内豆油基差面临供应过剩压力 [11] - 菜油现货基差高 远期预期偏弱 6 月后可能累库 存在区域价格分化 可能导致交割压力转移 [11] - 棕榈油面临库存压力和持续买船 短期供需失衡 B50 政策受阻和原油价格波动是主要影响因素 [11] - 有观点提及买豆油空菜油的价差策略 对棕榈油建议直接布局远期合约规避近月波动 [11] 玉米与谷物市场 - 玉米价格重心上移 受国际化肥和国内种植成本影响 [12] - 当前价格受贸易商高库存和小麦拍卖压制 7 - 8 月新小麦上市前价格将僵持 [12] - 新季小麦上市后价格预计高于去年 但上行空间有限 中东冲突对国内谷物价格直接影响有限 [12] 生猪市场 - 行业普遍处于深度亏损和产能去化过程 但去化速度缓慢 市场情绪悲观 [13] - 普遍预测 2026 年可能出现行情转折点 但对具体时点存在分歧 母猪产能去化需要时间 大型养殖场仍有韧性 [13] - 养殖利润压力导致饲料配方调整 压制豆粕等原料需求 [13] 其他商品与宏观策略观点 - 地缘政治可能影响全球氮肥供应 传导至农产品成本 供应链区域分化明显 远距离运输成本飙升 [14] - 修复被错杀的优质资产 如有色金属和股指 [14] - 关注边缘化或基本面独立的商品 部分精细化工品因产能受限可能存在长期机会 [14] - 精挑细选农产品 关注存在独立供需逻辑的品种 如白糖 并注意天气风险 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线下跌，供应面利空，巴西检疫流程预期放宽使国内进口供应宽松，缺乏向上驱动，关注原油波动、月底美豆种植面积及美生柴内容 [1][4] - 菜粕短线下跌，4月加拿大菜籽集中到港，供应压力打压其表现弱于豆粕，关注累库、原油及豆粕端情况 [1][5] - 棕榈油短线震荡加剧，美伊局势使原油上涨，自身数据好提振市场，但4月产量或恢复，需原油支持，关注原油及马棕出口产量数据 [1][8] - 豆油短线震荡加剧，美伊局势和政策未落地使豆油涨，国内处于去库但4月有累库风险，关注原油、月底美豆面积及美生柴内容 [1] - 菜油短线震荡加剧，国内低库存，4月加籽到港，但近月受现货支持，进一步上扬需原油发力，关注原油、棕榈油数据及菜油累库情况 [1] - 棉花警惕回调，美棉短期偏强收敛内外价差，国内现货基差高、下游订单好支撑棉价，但4月需警惕需求前置和进口花纱对库存的影响 [1][12] - 红枣承压运行，市场交投情绪受外围影响转强，但淡季供需宽松，去库慢且气温升高遏制消费 [1][14] - 生猪分化加剧，仔肥双亏有望推动能繁去化加速，但年内供应基数高，远月结构或走强，近月合约承压，可关注中期底部反弹及远月机会 [1][16] 各品种总结 豆粕 - 期货主力日收盘2952元/吨，涨20元，涨幅0.68%；全国现货均价3337.71元/吨，涨4.85元，涨幅0.15% [2] - 美国农业部4月1日将发布种植意向和季度谷物库存报告，预计2026年大豆种植面积8554.9万英亩，3月1日当季大豆库存20.63亿蒲式耳 [3] - 阿根廷截至3月18日，25/26年度大豆累计销量855.27万吨，出口销售登记196.5万吨 [3] 菜粕 - 截至3月25日，沿海油厂菜粕库存2.4万吨，全国主要地区库存36.70万吨，较上周减少3.88万吨 [5] - 全国菜粕市场价格跌30 - 50元/吨，钦州中粮、东莞中粮开机，其他工厂停机 [5] 棕榈油 - 期货主力日收盘9614元/吨，涨104元，涨幅1.09%；全国均价9603元/吨，涨98元，涨幅1.03% [7] - 3月1 - 25日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比降，出口量环比增38.4% - 50.6% [8] 棉花 - 期货主力CF2605收盘15420元/吨，涨80元，涨幅0.52%；美棉王连(05)68.18美分/磅，涨0.56美分，涨幅0.83% [9] - 巴西2025/26年度棉花产量预估379.51万吨，同比降6.9%；美国预计2026年种植面积降至922.9万英亩 [10] - 国内新疆春耕，农资化肥涨价提高籽棉收购价预期，26/27年度产量预估724万吨，环比降4万吨 [11] - 1 - 2月我国累计进口棉花37万吨，同比增41.0%；棉纱进口29万吨，同比增40.2% [11] 红枣 - 期货主力CJ2605收盘8835元/吨，跌55元，跌幅0.62% [13] - 供应端现货报价稳，库存较上周减160吨，高于同期612吨，进入消费淡季 [14] 生猪 - 期货主力lh2605收盘9835元/吨，跌145元，跌幅1.45%；全国出栏均价9400元/吨，跌90元，跌幅0.95% [15] - 供给端养殖端降重出栏，二育入场少，仔猪出生数量连续3月上行，能繁母猪去化慢 [15] - 需求端终端消费淡，清明备货有限，屠宰按需采购，鲜销下滑，屠企建库意愿低 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油受油价扰动持续，高位震荡运行；豆油豆系驱动不大，关注RVO公布 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，棕榈油主力日盘收盘价9,614元/吨，涨跌幅1.09%，夜盘收盘价9,648元/吨，涨跌幅0.35%；豆油主力日盘收盘价8,646元/吨，涨跌幅1.12%，夜盘收盘价8,660元/吨，涨跌幅0.16%；菜油主力日盘收盘价9,840元/吨，涨跌幅1.37%，夜盘收盘价9,844元/吨，涨跌幅0.04%；马棕主力日盘收盘价4,581林吉特/吨，涨跌幅1.89%，夜盘收盘价4,597林吉特/吨，涨跌幅0.31%；CBOT豆油主力收盘价67.85美分/磅，涨跌幅1.12% [1] - 成交量和持仓量方面，棕榈油主力昨日成交321,996手，成交变动-49,396手，昨日持仓279,944手，持仓变动-5,170手；豆油主力昨日成交185,973手，成交变动-24,867手，昨日持仓545,392手，持仓变动-9,356手；菜油主力昨日成交161,645手，成交变动-34,893手，昨日持仓218,416手，持仓变动1,535手 [1] - 现货价格方面，棕榈油(24度):广东9,650元/吨，价格变动100元/吨；一级豆油：广东9,020元/吨，价格变动100元/吨；四级进口菜油：广西10,150元/吨，价格变动120元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1,175美元/吨，价格变动-15美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）36元/吨；豆油（广东）374元/吨；菜油（广西）310元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差226元/吨，前一交易日197元/吨；豆棕油期货主力价差-968元/吨，前一交易日-960元/吨；棕榈油5-9价差4元/吨，前一交易日0元/吨；豆油5-9价差58元/吨，前一交易日70元/吨；菜油5-9价差102元/吨，前一交易日88元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 2026年3月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少9.74%，出油率环比上月同期减少0.28%，产量环比上月同期减少11.21% [2] - 伊朗拒绝美国停火要求，中东冲突持续，支撑油价从而给BMD毛棕榈油带来支撑，预计BMD毛棕榈油期货支撑位在每吨4454林吉特 [4] - 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货小幅走高，市场参与者等待生物燃料公告，关注中东局势及美国大豆需求前景，美豆出口需求前景不确定，巴西即将丰收，分析师持谨慎态度，交易商关注白宫活动中美国生物燃料目标调整情况及美国农业部（USDA）种植面积预估，因中东战事化肥和燃料价格上涨，农户种植决策受关注 [4] - 3月19日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增66.89万吨，较之前一周增加124%，较前四周均值增加89%，市场预估为净增20 - 50万吨，其中对中国大陆出口销售净增26.3万吨；当周美国下一年度大豆出口销售净增2.7万吨，市场预估为净增0 - 10万吨 [4] - 巴西帕拉纳州2025/26年度大豆作物产量料为2189万吨，低于2月预估的2212万吨；2025/26年度第二季玉米作物产量料为1754万吨，略高于2月预估的1750万吨；第一季玉米作物产量料为380万吨，高于2月预估的360万吨 [5] - 美国农业部（USDA）将于北京时间4月1日0:00发布2026年的种植意向报告，分析机构平均预期美国2026年大豆种植面积料为8554.9万英亩，高于去年种植的8121.5万英亩，亦超过USDA展望论坛所预估的8500万英亩 [5] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂市场中马来西亚BMD毛棕榈油期货受产量下降提振反弹，国内大连棕榈油期货震荡反弹；美国生物柴油政策预计利好，CBOT豆油上涨，国内豆油多空并存；美原油期价回升为国内植物油市场提供支撑，郑油期价有反弹机会 [1] - 棉花市场洲际交易所棉花期货触及高位，国内市场进入“金三”后半程，纱线成交放缓，预计短期震荡偏强 [2] - 白糖市场洲际交易所原糖期货创新高，国内现货端销区成交偏弱但价格稳固，预计短期白糖期货维持高位震荡 [3] - 红枣市场期现双弱，处于低估值区间震荡，消费淡季购销清淡，预计短期期价维持低位运行 [4] - 苹果市场盘面高位回落，现货行情分化，全国冷库库存处历史低位，预计短期盘面震荡整理 [5] - 玉米市场多空交织，受余粮和需求支撑、谷物替代和政策投放压制，保持高位震荡 [7] - 粕类市场美豆获支撑反弹，国内连豆粕交易充分，情绪降温，等待种植意向报告 [10] - 生猪市场淡季下游采购恢复慢，盘面震荡下行，现货弱势，预计现货继续磨底，关注反套机会 [12] - 鸡蛋市场供应相对宽松，需求端成本支撑蛋价，蛋价涨跌两难，关注冲高压力位 [14] 各行业报告总结 油脂产业 - 价格方面，3月26日江苏豆油均价8950元，涨1.02%，期价Y2605涨1.12%；广东24度棕榈油现价9603元，涨1.03%，期价P2605涨1.09%；江苏三级菜油现价10268元，涨1.28%，期价OIROS涨1.37% [1] - 价差方面，豆油跨期05 - 09跌17.14%，棕榈油跨期05 - 09涨15.91%，菜籽油跨期05 - 09涨81.82%；豆棕现货价差跌1.24%，豆棕2605价差跌0.83%；菜豆现货价差涨3.13%，菜豆2605价差涨3.20% [1] 棉花产业 - 期货市场，3月27日棉花2605涨1.35%，棉花2609涨1.24%，棉花5 - 9价差涨10.71%，主力合约持仓量降0.59%，仓单数量涨0.81%，有效预报降21.16% [2] - 现货市场，新疆到厂价3128B涨0.14%，CC Index:3128B涨0.20%，FC Index:M:1%涨1.55%，3128B - 05合约降13.33%，3128B - 09合约降13.63%，CC Index:3128B - FC Index:M:1%降4.61% [2] - 产业情况，园小库存降100%，工业库存涨14.5%，进口量降19.0%，保税区库存涨9.8%，纱线库存天数降1.2%，坯布库存天数涨0.3%，纺企C32s即期加工利润涨2.8%，服装鞋帽针纺织品类零售额涨7.7%，服装鞋帽针纺织品类当月同比降82.9%，纺织纱线、织物及制品出口额降9.5%，服装及衣着附件出口额降19.9% [2] 白糖产业 - 期货市场，3月27日白糖2605涨0.63%，白糖2609涨0.44%，白糖5 - 9价差涨31.25%，主力合约持仓量降0.24%，仓单数量和有效预报无变化 [3] - 现货市场，国元价格无变化，昆明涨0.09%，南宁基差降82.93%，昆明基差降26.61%，进口糖巴西配额内降1.55%，配额外降1.58%，进口巴西配额内与南宁价差降6.35%，配额外与南宁价差降76.52% [3] - 产业情况，食糖全国产量累计值降4.69%，销量累计值降27.39%，广西产量累计值降8.36%，销量当月值涨20.16%，全国销糖率累计降23.72%，广西销糖率累计降24.60%，全国工业库存涨17.03%，广西工业库存涨11.43%，云南工业库存涨17.42%，食糖进口涨1100.00% [3] 红枣产业 - 期货市场，3月27日红枣2605跌0.62%，红枣2607跌0.94%，红枣2609跌0.97%，红枣5 - 7价差涨17.65%，红枣5 - 9价差涨9.33%，持仓量降1.80%，仓单、有效预报和仓单 + 有效预报无变化 [4] - 现货市场，沧州特级、一级、二级现货价格无变化，沧州特级与主力合约基差涨11.84%，一级与主力合约基差涨26.19% [4] 苹果产业 - 期货市场，3月27日苹果2605跌0.32%，苹果2610合约涨0.21%，基差降6.35%，苹果5 - 10价差降3.81%，期货持仓量涨1.15%，盘面利润降6.35% [5] - 现货市场，槎龙、江门、下桥水果批发市场到货分别涨37.50%、33.33%、33.33%，全国冷库库存降5.69% [5] 玉米系产业 - 玉米方面，3月27日玉米2605价格无变化，锦州港平舱价无变化，基差无变化，玉米5 - 9价差降26.09%，蛇口港市场价无变化，南北贸易利润降68.97%，巴西到岸完税价涨0.79%，进口利润降14.70%，山东深加工早间剩余车辆降8.45%，持仓量涨0.25%，仓单降2.64% [7] - 玉米淀粉方面，3月27日玉米淀粉2605涨0.07%，玉米淀粉均价降0.10%，基差降2.39%，潍坊、长春现货价格无变化，玉米淀粉5 - 9价差涨41.18%，淀粉 - 玉米05盘面价差涨0.52%，山东淀粉利润降63.64%，持仓量涨0.68%，仓单降1.06% [7] 粕类产业 - 豆粕方面，3月27日江苏豆粕现价无变化，期价M2605涨0.68%，基差降5.75%，现货基差报价降20，盘面进口榨利巴西5月船期降12.7%，仓单无变化 [10] - 菜粕方面，3月27日江苏菜粕现价涨0.39%，期价RM2605涨0.21%，基差涨2.26%，盘面进口榨利加拿大7月船期涨79.17% [10] - 大豆方面，3月27日哈尔滨大豆现价无变化，期价豆一主力合约涨0.39%，基差降8.61%；江苏进口大豆现价无变化，期价豆二主力合约涨1.02%，基差降17.92%，仓单降4.10% [10] - 价差方面，豆粕跨期05 - 09降4.00%，菜粕跨期05 - 09降14.71%，油粕比现货涨1.70%，主力合约涨0.44%，豆菜粕现货价差降1.39%，2605价差涨2.53% [10] 生猪产业 - 期货市场，3月27日主力合约基差降1.52%，生猪2605跌1.45%，生猪2607跌0.53%，生猪5 - 7价差降6.39%，主力合约持仓涨2.63%，仓单无变化 [12] - 现货市场，河南、山东、四川、辽宁、湖南、河北现货价格有降，广东涨100元 [12] - 现货指标，样本点屠宰量 - 日涨0.93%，白条价格 - 周降0.86%，仔猪价格 - 周无变化，母猪价格 - 周无变化，出栏体重 - 周涨0.07%，自繁养殖利润 - 周降5.13%，外购养殖利润 - 周降19.72%，能繁存栏 - 月降0.73% [12] 鸡蛋产业 - 期货市场，3月27日鸡蛋04合约涨2.64%，鸡蛋05合约涨2.99%，基差涨28.03%，4 - 5价差降17.50% [14] - 现货市场，鸡蛋产区价格涨0.47% [14] - 相关指标，蛋鸡苗价格涨2.86%，淘汰鸡价格涨1.25%，蛋料比涨1.24%，养殖利润降9.98% [14]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各品种情况总结 黑色系 - 硅铁（SF603）期货价格5982，较前值涨16，涨幅0.27%，历史分位数57.60%，折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单5998，较前值涨66，涨幅1.03% [1] - 硅锰（SM603）未提及期货价格，历史分位数39.10% [1] - 螺纹钢（RB2605）期货价格3220，较前值跌15，跌幅0.45%，历史分位数45.10%，HRB400 20mm上海现货价3128 [1] - 热卷（HC2605）期货价格3290，较前值跌15，跌幅0.45%，历史分位数13.10%，Q235B 4.75mm上海现货价3305 [1] - 铁矿石（I2605）期货价格817，较前值跌5，跌幅0.29%，历史分位数28.80%，折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港现货价851 [1] - 焦炭（J2605）未提及期货价格，历史分位数64.19%，折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港现货价1756 [1] - 焦煤（JM2605）期货价格1333，较前值涨103，涨幅8.37%，历史分位数54.00%，折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿现货价1230 [1] 有色系 - 铜（CU2605）期货价格95350，较前值涨25，涨幅0.03%，历史分位数46.04%，SMM开贴水 - 52，SMM 1铜均价95325 [1] - 铝（AL2605）期货价格23725，较前值涨265，涨幅1.12%，历史分位数11.25%，SMM开贴水 - 110，SMM A00铝均价23510 [1] - 氧化铝（AO2605）期货价格2931，较前值跌158，跌幅5.00%，历史分位数12.55%，SMM氧化铝指数均价2773 [1] - 锌（ZN2605）期货价格23070，较前值跌65，跌幅0.28%，历史分位数92.70%，SMM 1锌锭均价22770，SMM开贴水 - 300 [1] - 锡（SN2604）期货价格352800，较前值涨4010，涨幅1.15%，历史分位数81.45%，SMM 1锡均价352800，SMM开贴水2500 [1] - 镍（NI2605）期货价格136450，较前值跌200，跌幅0.15%，历史分位数1.95%，SMM 1进口镍均价135860，SMM开贴水590 [1] - 不锈钢（SS2605）期货价格14500，较前值涨280，涨幅1.97%，历史分位数48.71%，304/2B 2*1240*C无锡宏旺（含切边费）现货价14390 [1] - 碳酸锂（LC2605）期货价格156500，较前值跌700，跌幅0.45%，历史分位数46.03%，SMM电池级碳酸锂均价157200 [1] - 工业硅（SI2605）未提及期货价格，历史分位数28.69%，SMM通氧5530均价8735，较前值涨465，涨幅5.32% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2606）期货价格989.8，较前值跌6.2，跌幅0.62%，历史分位数0.90%，上金所黄金现货AU（T + D）995.98 [1] - 白银（AG2606）期货价格17472.0，较前值跌180.0，跌幅1.03%，历史分位数5.80%，上金所白银现货AG（T + D）17292.0 [1] 农产品系 - 豆粕（M2605）期货价格2952.0，较前值涨82.0，涨幅2.82%，历史分位数52.40%，出厂价普通蛋白豆粕江苏张家港市3190 [1] - 豆油（Y2605）期货价格8890，较前值涨244.0，涨幅2.82%，历史分位数67.10%，出厂价四级豆油江苏张家港市8646.0 [1] - 棕榈油（P2605）期货价格9580，较前值跌34.0，跌幅0.35%，历史分位数16.70%，交货价24度棕榈油黄埔港9614.0 [1] - 菜粕（RM605）期货价格2350，较前值涨6.0，涨幅0.26%，历史分位数48.70%，出厂价菜籽粕广东湛江市2344.0 [1] - 菜油（OI2605）期货价格10350，较前值涨101.0，涨幅1.01%，历史分位数91.60%，出厂价四级菜油江苏南通市9840.0 [1] - 玉米（C2605）期货价格2376.0，较前值涨24.0，涨幅1.02%，历史分位数46.00%，平舱价玉米锦州港2400 [1] - 玉米淀粉（CS2605）期货价格2765.0，较前值涨135.0，涨幅5.18%，历史分位数69.90%，出厂价玉米淀粉吉林长春市2900 [1] - 生猪（H2605）期货价格9835.0，较前值跌335.0，跌幅3.41%，历史分位数30.40%，出场价生猪（外三元）河南9500 [1] - 鸡蛋（JD2605）期货价格3180，较前值跌332.0，跌幅9.45%，历史分位数16.00%，出场价鸡蛋河北石家庄3512.0 [1] - 棉花（CF605）期货价格16550，较前值涨1130.0，涨幅7.33%，历史分位数72.90%，市场价棉花新疆15420.0 [1] - 白糖（SR605）期货价格5480，较前值跌8.0，跌幅0.14%，历史分位数6.50%，现货价格白砂糖柳州站台产地广西5463.0，较前值涨17.0，涨幅0.31% [1] - 苹果（AP605）期货价格9946.0，较前值跌146.0，跌幅1.47%，历史分位数17.40%，苹果交割理论价格（日/钢联）9800 [1] - 红枣（CJ605）期货价格8835.0，较前值跌935.0，跌幅10.58%，历史分位数43.80%，灰枣一级批发价格河北（钢联）7900 [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX605）期货价格9811.8，较前值涨37.8，涨幅0.39%，历史分位数42.00%，中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币9774.0 [1] - PTA（TA605）期货价格6778.0，较前值跌108.0，跌幅1.59%，历史分位数15.50%，市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区6670.0 [1] - 乙二醇（EG2605）期货价格5058.0，较前值跌83.0，跌幅1.63%，历史分位数25.30%，市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区4975.0 [1] - 涤纶短纤（PF604）期货价格8150.0，较前值涨199.0，涨幅2.49%，历史分位数18.80%，市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场8260.0 [1] - 苯乙烯（EB2604）期货价格10245.0，较前值涨199.0，涨幅1.98%，历史分位数68.10%，中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯10046.0 [1] - 甲醇（MA605）期货价格3265.0，较前值涨63.0，涨幅1.97%，历史分位数69.10%，中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇3202.0 [1] - 尿素（UR605）期货价格1875.0，较前值跌15.0，跌幅0.80%，历史分位数22.10%，市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区1890.0 [1] - LLDPE（L2605）期货价格8600.0，较前值跌167.0，跌幅1.90%，历史分位数1.60%，完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东8767.0 [1] - PP（PP2605）期货价格9025.0，较前值跌95.0，跌幅1.04%，历史分位数7.20%，完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江9120.0 [1] - PVC（V2605）期货价格5650.0，较前值跌150.0，跌幅2.65%，历史分位数41.10%，中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）5500.0 [1] - 烧碱（SH605）期货价格2275.0，较前值跌234.0，跌幅9.33%，历史分位数21.50%，市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百2509.0 [1] - LPG（PG2604）期货价格7198.0，较前值涨657.0，涨幅10.04%，历史分位数81.50%，市场价液化气广州地区6541.0 [1] - 沥青（BU2604）期货价格4330.0，较前值跌213.0，跌幅4.69%，历史分位数10.70%，市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区4543.0 [1] - 丁二烯橡胶（BR2604）期货价格17975.0，较前值跌76.0，跌幅0.42%，历史分位数85.10%，中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东18500.0 [1] - 玻璃（FG605）未提及期货价格，历史分位数51.10%，浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）960.0 [1] - 纯碱（SA605）期货价格1205.0，较前值跌20.0，跌幅1.66%，历史分位数46.60%，纯碱重质市场价沙河（日）1225.0 [1] - 纯苯（BZ2604）期货价格8245.0，较前值跌175.0，跌幅2.08%，历史分位数12.50%，中国华东地区市场价（中间价）纯苯8420.0 [1] - 丙烯（PL2605）期货价格8800.0，较前值涨118.0，涨幅1.36%，历史分位数35.10%，丙烯市场价华东地区（日）8851.0 [1] - 瓶片（PR2605）期货价格8222.0，较前值涨104.0，涨幅1.28%，历史分位数95.70%，中国现货领先价格瓶片8104.0 [1] - 天胶（RU2605）期货价格16950.0，较前值涨55.0，涨幅0.32%，历史分位数97.10%，上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）16895.0 [1] 金融系 - IF2606.CFE期货价格4396.0，较前值跌81.5343，跌幅1.85%，历史分位数2.20% [1] - IH2606.CFE期货价格2804.8，较前值跌19.8744，跌幅0.70%，历史分位数8.40% [1] - IC2606.CFE期货价格7642.1302，较前值跌228.3302，跌幅2.90%，历史分位数0.10% [1] - IM2606.CFE期货价格7639.3762，较前值跌263.7762，跌幅3.33%，历史分位数0.04% [1] - 2年期债（TS2606）期货价格102.51，较前值涨0.04，涨幅0.04%，历史分位数43.90% [1] - 5年期债（TF2606）期货价格100.22，较前值涨0.07，涨幅0.07%，历史分位数40.40% [1] - 10年期债（T2606）期货价格99.86，较前值涨0.06，涨幅0.06%，历史分位数23.80% [1] - 30年期债（TL2606）期货价格122.25，较前值涨0.34，涨幅0.28%，历史分位数48.20% [1]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 - 短期油脂市场主要依赖外盘原油驱动题材，关注美国生柴政策进展以及国际原油价格走势 [8] - 两国领导人将于 5 月 14 - 15 日在北京会晤，双边关系预期改善显著提振市场风险偏好与美豆出口采购预期 [8] - 美国生物燃料政策可能在 3 月底落地，印尼可能 4 月上调棕榈油出口税费并加速推行 B50 生物柴油强制掺混计划 [8] - 中东冲突持续支撑油价，油脂板块保持高位，偏多看待，可考虑牛市价差期权 [8] - 若宏观局势降温，油脂价格将高位回调，豆棕价差存在走强机会 [8] 3. 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 东莞三级菜油贸易商报价：6 - 9 月三菜 09 + 100、一菜 09 + 300；华东三级菜油 3 月 OI2605 + 520 [7] - 华东豆油基差报价：一豆现货 Y05 + 320，远月价格 y2605 + 250（5 - 6 月）、Y2609 + 240（5 - 7 月）、y2609 + 250（6 - 9 月）；三级豆油 05 + 270，脱胶毛豆油 4 月 05 + 100 [7] - 广东某油厂棕榈油基差报价稳定：进口 24 度 P2605 + 30，国标 24 度 P2605 + 80，精 24 度 P2605 + 230，18 度 P2605 + 170 [7] 行业要闻 - 截止 3 月 25 日，主要港口进口大豆库存量约 800 万吨，去年同期 680 万吨，五年平均 750 万吨，本月累计到港 570 万吨 [9] - 2026 年 3 月进口大豆到港量为 710 万吨，较上月增加 190 万吨，环比变化 36.17%；较去年同期增加 190 万吨，同比变化 37.61% [9] - 3 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油产量环比下降 11.21%，鲜果串单产环比下降 9.74%，出油率环比下降 0.28% [10] 数据概览 - 船运调查机构 ITS 公布，马来西亚 3 月 1 - 25 日棕榈油出口量为 1414990 吨，较 2 月 1 - 25 日增加 38.4%，对中国出口 9.04 万吨，较上月同期增加 3.84 万吨 [17] - 独立检验机构 AmSpec 公布，马来西亚 3 月 1 - 25 日棕榈油出口量为 1389549 吨，较 2 月 1 - 25 日增加 50.6% [17] - 澳大利亚 2025/26 年度油菜籽产量将创下历史第二高点，本月将产量预估上调 45 万吨至 770 万吨 [17]

报告行业投资评级 - 豆一、豆油、棕油、豆粕、菜粕、玉米、生猪操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；鸡蛋操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 农产品价格受中东局势、能源价格、宏观预期、资金动向、美伊谈判、特朗普访华、气候、美国生物柴油政策等多维度因素影响，各品种价格走势及供需基本面存在差异，投资者需关注各品种动态变化及风险 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 豆一 - 国产大豆价格止跌，中储粮竞价拍卖成交价带来阶段性支撑，后续需关注中东局势对能源价格的影响以及宏观预期和资金动向 [2] 大豆&豆粕 - USDA将发布种植意向报告，机构预计美国新季大豆种植面积增加，库存创六年同期最高，近期国际局势或反复，连粕合约减仓偏强震荡，后续需关注美伊局势等多维度因素 [3] 豆油&棕榈油 - 原油价格上涨带动豆油和棕榈油上涨，新季作物种植期化肥市场矛盾待观察，农产品种植结构和供应链风险不明朗，短期等待美国生物柴油政策指引，后续关注中东局势等因素 [4] 菜粕&菜油 - 菜系小幅上行，菜油走势强于菜粕，关注美国生物柴油政策及中东地缘政治局势，预计加菜籽对华出口增加，沿海油厂库存将抬升，供需基本面面临供给增量压力，菜粕较菜油更显著，有助于抬升菜系油粕比 [6] 玉米 - 大连玉米期货窄幅震荡偏弱，国内港口平仓价和现货收购价基本持平或有零星降价，山东深加工企业早间剩余车辆数下降，托市小麦拍卖量增加或冲击玉米价格，需跟进东北售粮进度等信息 [7] 生猪 - 生猪期货增仓，05合约创新低且升水，断奶仔猪价格亏损，行业出栏体重高，库存压力待去化，产能去化幅度不足，全年供需宽松，猪价中期难反转，需维持低位促产能去化 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋盘面大幅增仓，近月期货合约大涨，或因清明备货推动，现货价格稳定，未来5个月蛋鸡存栏下滑，鸡蛋现货价格有走强基础，建议逢低布局低位多头策略 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕维持供需双弱格局，远月供应压力持续制约市场，近期高位震荡回落，短期波动较大，短线参与为主 [2] - 菜油期价总体维持高位宽幅震荡，短期波动加大，观望或短线参与为主 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价9840元/吨，环比涨133；菜籽粕期货收盘价2344元/吨，环比涨5 [2] - 菜油月间差（5 - 9）为102元/吨，环比涨14；菜粕月间价差（5 - 9）为 - 78元/吨，环比降10 [2] - 菜油主力合约持仓量218416手，环比增1535；菜粕主力合约持仓量543967手，环比降11589 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 - 17723手，环比增7193；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 163583手，环比降9678 [2] - 菜油仓单数量765张，环比无变化；菜粕仓单数量0张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价727.3加元/吨，环比涨3.8；油菜籽期货收盘价5849元/吨，环比涨98 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10350元/吨，环比涨120；江苏盐城菜籽现货价6400元/吨；南通菜粕现货价2570元/吨，环比涨10 [2] - 菜油平均价10331.25元/吨，环比涨120；油菜籽进口成本价5348.53元/吨，环比涨12.54 [2] - 菜油主力合约基差510元/吨，环比降13；菜粕主力合约基差226元/吨，环比涨5 [2] - 南京四级豆油现货价8960元/吨，环比涨150；菜豆油现货价差1390元/吨，环比降30 [2] - 广东24度棕榈油现货价9650元/吨，环比涨100；菜棕油现货价差700元/吨，环比涨20 [2] - 张家港豆粕现货价3280元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差710元/吨，环比降10 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量95020万吨，环比降0.15百万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值 - 5.12万吨；进口菜籽盘面压榨利润 - 72元/吨，环比降75 [2] - 油厂菜籽总库存量15万吨，环比降2.5；进口油菜籽周度开机率6.13%，环比降1.87 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值20万吨，环比降5；菜籽粕进口数量当月值18.25万吨，环比降8.25 [2] - 沿海地区菜油库存1.1万吨，环比增0.6；沿海地区菜粕库存2.4万吨，环比增0.4 [2] - 华东地区菜油库存27万吨，环比降0.65；华东地区菜粕库存5.3万吨，环比降0.45 [2] - 广西地区菜油库存0.9万吨，环比增0.4；华南地区菜粕库存25.3万吨，环比降4.9 [2] - 菜油周度提货量1.53万吨，环比降0.37；菜粕周度提货量2.18万吨，环比增0.97 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7；食用植物油当月产量525.4万吨 [2] - 2月累计餐饮收入10264亿元，环比增4526 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.83%，环比降1.28；菜粕平值看跌期权隐含波动率22.83%，环比降1.27 [2] - 菜粕20日历史波动率29.8%，环比增0.86；菜粕60日历史波动率21.33%，环比增0.23 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率19.61%，环比降0.21；菜油平值看跌期权隐含波动率19.61%，环比降0.21 [2] - 菜油20日历史波动率20.08%，环比增0.99；菜油60日历史波动率18.89%，环比降0.41 [2] 行业消息 - 3月25日，ICE油菜籽期货续升，交投最活跃的5月合约收高3.30加元，结算价报727.20加元 [2] - 南美大豆收割推进，供应端压力增加，巴西大豆竞争优势好，美豆出口预期受挫 [2] - 以媒称美方拟制定停火协议，美伊或开启和谈，紧张局势缓解，国际油价高位下滑，但美伊地缘冲突不确定性仍存 [2] - 我国取消对加菜粕反歧视关税，加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内，远月供应压力制约市场 [2] - AAFC对加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估不变，为276万吨，将2026/27年度库存预估下调20万吨至146万吨 [2] - 嘉吉集团停止对华出口巴西大豆后，中国放弃对滞留港口大豆船货杂草零容忍政策，缓解近端大豆供应忧虑 [2] - 中东地缘冲突不确定，国际油价高位震荡，推动植物油生柴需求预期 [2] - 马棕3月前25日出口大增，月末库存有望下滑，市场预期印尼棕榈油出口收紧，支撑棕榈油价格 [2] - 国内油脂现货市场购销清淡，高价抑制需求，加菜籽后期进口量有望增加，增添远月供应压力 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中东局势演变及美国和印尼生柴政策 [2]