2026 年 5 月 11 日星期一 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67071029 上海市浦东新区世纪大道 210 号 10 楼 1001； 021-61101854 地址： 电话： 宏 观 动 态 美国 4 月季调后非农就业人口增 11.5 万人，预期增 6.2 万人，前值自增 17.8 万人修正至增 18.5 万人；失业率为 4.3%，预期 4.3%，前值 4.3%；平均每小时工资同比升 3.6%，预期升 3.8%，前值自 升 3.5%修正至升 3.4%；环比升 0.2%，预期升 0.3%，前值升 0.2%；就业参与率为 61.8%，预期 62%， 前值 61.9%。 国务院常务会议研究推进地方政府债务风险化解有关工作。会议指出，一揽子化债方案部署实施 以来，债务风险化解工作取得明显成效。要继续聚焦重点领域和薄弱环节，完善支持化债政策，增强 地方自主偿债能力，确保如期完成化债任务。要建立健全长效机制，坚决防范新增隐性债务。宏观政 策要在用好、用足上下功夫，坚持靠前发力，不断提升实施效能。做强国内大循环要在供需协同、联 动升级上求突破。 根据海关总署公布的数据，按人民币计价，今年 4 ...

| 油脂产业期现日报 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2026年5月11日 | | | 王凌柱 | Z0019938 | | 票 | | | | | | 2月8日 | | 5月7日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 现价 江苏均价 8750 | | 8830 | -80 | -0.91% | | Y2609 8487 期价 | | 8581 | -04 | -1.10% | | 墓差 Y2609 263 | | 249 | 14 | 5.62% | | 现货墓差报价 江苏4月 09+270 | | 09+270 | 0 | - | | 仓单 27720 | | 27720 | 0 | 0.00% | | 棕榈油 | | | | | | 2月8日 | | 5月7日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 9570 现价 广东24度 | | 9650 | -80 | -0.83% | | 期价 P2609 9680 | | 9752 | -72 | -0.74% | | 基差 P2609 -110 | | -102 | ...

国投期货研究院 gtaxinstitute@essence.com.cn 2026年05月11日 (原油) 周初外盘油价高开超3%。针对旨在结束冲突的最新和平方案，美国总统特朗普与伊朗相互否决了对 方提议，目前双方仅勉强维系着脆弱的停火协议。伊朗方面要求美国支付战争赔偿、确认其对霍尔 木兹海峡的主权，同时强调必须停止制裁并解冻被冻结资产。特朗普称伊方回复"完全不可接 受"，内塔尼亚胡则表示美以对伊朗的军事行动尚未结束。美伊之间信任脆弱、诉求严重对立，导 致海峡航运畅通的核心障碍迟迟无法消除,石油供应恢复仍需更长时间。此前受美伊冲突缓和消 息,油价一度大幅回落,但并未跌破4月17日停火消息利空影响下的前低。鉴于美伊局势反复,市场 对停火消息已愈发谨慎，短期暂未看到霍尔木兹海通航出现实质改善迹象，油价跌势松动。 【责金属】 周末伊朗拒绝了美国旨在结束战争的最新方案，认为同意该方案将意味着屈从于特朗普的过分要 求。特朗普称对于伊朗的回应不可接受。市场对于谈判前景的乐观情绪可能再次生变，贵金属维持 震荡等待局势进一步明朗。数据方面美国4月新增非农就业人口11.5万人，显著高于市场预期的6.2 万人，失业率持稳在4.3 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 周五豆粕反弹，上周节日因素压榨量有限，或暂维持豆粕去库状态，市场整体情绪尚 | | 豆粕 | 基本面趋弱 | 可，但 5 月国内到港累库预期依旧存在，且本周大豆开机恢复后，豆粕有望进入累库 | | ★ | | 阶段。美豆种植顺利暂无天气影响。短期基本面偏空，关注原油端扰动，以及巴西实 | | | | 际到港节奏以及开机情况，美农 5 月报告，中美会晤情况。 | | | | 周五菜粕反弹。虽然短期进口以及收获等因素导致供应压力较大，但全球菜籽新年度 | | 菜粕 | | 供需趋紧，加籽进口了利润亏损，限制了菜粕调整空间。短期大区间震荡行情对待， | | ★ | 基本面趋弱 | 追多操作仍需谨慎，注意仓位管理。关注原油端波动、关注国内菜籽收获以及进口进 | | | | 度。 | | | | 周五棕榈油低开小幅收跌。美伊停火预期暂遏制市场看多人气。日内马棕榈油局公布 | | 棕榈油 | 趋势偏多 | 4 月产量，环比增加 18%,暗示东南亚产量恢复下 5 月的产量预期乐观。短期偏弱震荡， | | ★ | | 关注原油扰动， ...

养殖油脂研究中心|农产品团队 成文时间：2026年05月10日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 养殖油脂产业链周度策略报告 摘要 豆油：本周，豆油期货主力09合约冲高回落。我国大豆进口到港量 较大，当前油脂库存供应充足，供应端利空也在释放。而国际市场 生物柴油政策利好持续，中长期大豆进口成本抬升，来自于国际市 场的利多或传导至国内，中长期看好豆油价格。豆油利多驱动持续 但振幅加剧，豆油主力09合约短期考虑观望，企稳后考虑做多操作 。豆油主力09合约支撑位关注8400-8450元/吨，压力位关注8900 -8950元/吨； | 作者： | 王亮亮 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03096306 | | 投资咨询证号： | Z0017427 | | 联系方式： | 010-68578697 | | 作者： | 侯芝芳 | | 从业资格证号： | F3042058 | | 投资咨询证号： | Z0014216 | | 联系方式： | 010-68578922 | | 作者： | 宋从志 | | 从业资格证号： | F03095512 | | 投资咨询证号： | Z0 ...

农产品研发报告 农产品策略周报 2026 年 5 月 11 日 棉花高位蓄力，生猪菜油存下修风险 第一部分 前言概要 【概要】 截至 2026 年 5 月 8 日，棉花处于估值与基差双高、供需偏多但波动 率尚未放大的高位蓄力状态，向上弹性较强；豆油、棕油估值高位但基差偏 弱、供需中性，呈高位低波动震荡特征，菜油则估值偏高但技术信号偏弱， 存在向下修正风险；生猪、花生供需偏弱且技术信号偏空；其余豆粕、菜粕、 玉米、白糖、鸡蛋等品种，供需、估值与技术信号多空交织，整体表现为中 性波动，暂无明确的趋势性波动方向。 【策略推荐】 | 品种/组合 | 趋势观点 | 逻辑依据 | | --- | --- | --- | | 豆粕 | 震荡 | 南美豆上市压力，国内进口大豆到港量预期增加，养殖 需求低迷。美豆出口预期乐观、价格坚挺，成本支撑韧 | | | | 性较强。 | | 菜粕 | 震荡 | 国内菜系进口到港预期增加，但加菜籽价格上涨，成本 | | | | 支撑强。 | | 豆油 | 震荡 | 进口大豆预期增加，而生柴、成本、出口预期构成坚实 | | | | 支撑。 | | 棕油 | 震荡 | 棕油增产季、马棕累库预期 ...

豆粕周报 现货承压走弱 连粕震荡运行 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 2026 年 5 月 11 日 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 ⚫ 上周，CBOT美豆7月合约较节前涨11收于1206.25美分 /蒲式耳，涨幅0.92%；豆粕09合约跌18收于3003元/吨， 跌幅0.60%；华南豆粕现货跌150收于2900元/吨，跌幅 4.92%；菜粕09合约跌34收于2387元/吨，跌幅1.40%； 广西菜粕现货跌80收于2250元/吨，跌幅3.43%。 ⚫ 国内大豆到港增多，供应趋于宽松，现货基差承压， 盘面震荡回落；但油价整体处于高位，生产成本传导 形成支撑，以及后续天气不确定性仍较大。美豆整体 震荡抬升，主要是 ...

油料周报 油脂油料产业周报 2026/05/08 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和 建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形 下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使 独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本 ...

www.mkqh.com 供需整体宽松，关注外盘天气 指引 投研服务中心 2026.5 @2019 Maike Futures 豆粕 美豆新作播种顺利，国内供需仍偏宽松 美豆新作播种顺利，国内供需仍偏宽松 - 国际方面： 地缘冲突提振生物柴油需求，利好美国大豆压榨。美豆自身出口销售仍低迷，且面临南 美大豆竞争考验。CBOT大豆市场在国内压榨需求强劲与出口销售疲软、南美供应压力之 间维持震荡态势。美国大豆种植开局顺利，新作种植面积将增加，关注天气演变。本月 市场关注将集中在美豆种植状况、中美元首会晤能否带来潜在出口增量以及5月USDA报 告对新作大豆的预估。 - 国内供需： 进口大豆近月采购完成，远月采购陆续展开。大豆到港量预计继续增加，加之大豆压榨 利润相对良好，油厂开机率和豆粕供应预计将维持高位。前期受地缘冲突影响盘面大幅 上涨，刺激下游采购及提货需求。盘面回落后下游重回刚需采购，采购情绪转淡，需求 端支撑有限。豆粕库存预计将重回累积。 - 结论及观点： 美豆新作播种顺利，产量预期乐观。CBOT大豆等待新的题材给出方向选择。进口大豆集 中到港预期增强，粕类回归宽松现实。豆粕09合约震荡运行，2950-306 ...

蛋白粕维持观望 蛋白粕月报 2026/05/08 13352843071 yangzeyuan@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 杨泽元（农产品组） CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 04 利润及库存 02 期现市场 05 需求端 03 供给端 01 月度评估及策略推荐 月度评估及策略推荐 ◆ 行业信息：（1）据MYSTEEL数据显示，截至5月1日，样本油厂大豆库存532.43万吨，较上周增加11.50万吨，较去年同期增加57.79万吨；豆 粕库存43.43万吨，较上周减少7.65万吨，较去年同期增加35.22万吨。（2）据美国农业部(USDA)公布的周度作物生长报告数据显示，截至5 月3日当周美国大豆播种已完成33%，低于市场平均预期的35%，但高于五年均值水平的23%。（3）据巴西国家商品供应公司(Conab)数据显示， 截至2026年5月1日当周，巴西2025/26年度大豆收割率为94.7%，此前一周为92.1%，上年同期为97.7%，五年均值为95.1%。（4）据咨询公司 StoneX 5月预估，预计2025/26年度巴西大豆产量将达到1.8 ...