| 南昌 | 高润各种 | 無點 | 或主 | 家价 | 一份 | 保存量 | 天空 | 天主 | 成家 | 液肤 | 特企業 | 日常全 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 1 来源： 3215 m | 1918.8 | 11 | 1918.7 | 1918.8 | 2.6296 | 3 | 1 | 25386 | 49.0 | 32588 | 1673 | | 2 | 英行相2601 M | 2537 | 20 | 2537 | 2539 | 1.GC95 | 35 | 214 | 363315 | 40 | 413061 | 37751 | | 3 | 73 2525 2 1 | 3202 | 4 | 3201 | 3202 | 1.4696 | 01 | 5 | 322795 | 46 | 187601 | 20625 | | 4 | 主持2601 m | 11885 | 1 | 11880 | 11885 | 1.06% | 6 | 71 | 75469 | 125 ...

| 序号 | 合约名称 | 最新 | 现手 | 买价 | 英价 | 原中国际 | 天堂 | 英士 | 成立 | 涨跌 | 持仓量 | 日期合 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 1 来运欧线2512 in | 1918.8 | 11 | 1918.7 | 1918.8 | 2.62% | 3 | 1 | 25386 | 49.0 | 32588 | 1673 | | 2 | 菜行粕2601 M | 2537 | 20 | 2537 | 2539 | 1.60% | 35 | 214 | 363315 | 40 | 413061 | 37751 | | 3 | 鸡蛋2512 M | 3202 | 4 | 3201 | 3202 | 1.46% | 91 | 5 | 322795 | વેણ | 187601 | 20625 | | 4 | 生猪2601 M | 11885 | 1 | 11880 | 11885 | 1.06% | 6 | 71 | 75469 | 125 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 马来西亚BMD毛棕榈油期货维持弱势震荡，有止跌回升机会，国内大连棕榈油期货震荡调整；豆油受美国生物柴油政策和CBOT大豆影响，国内供应充足但油厂榨利亏损支撑挺价心理 [1] 生猪产业 近期猪价由强转弱，11月出栏进度放缓或提振猪价，行情区间震荡偏弱，3 - 7反套可继续持有 [4] 粕类产业 国内大豆及豆粕库存高位但成本端支撑增强，下方空间有限 [7] 玉米系产业 当前玉米集中供应，卖压预期下盘面反弹受限，整体低位震荡，中长期处于紧平衡格局 [8] 白糖产业 供应过剩量预期扩大，原糖价格偏弱，国内糖价承压但相对抗跌，整体低位震荡 [13] 鸡蛋产业 短期内鸡蛋市场供大于求，价格涨跌两难，随需求修复或缓慢上涨，底部宽幅震荡 [16] 棉花产业 籽棉收购接近尾声，新棉成本支撑棉价，上行面临套保压力，下游需求不强但成品库存压力不大，短棉价区间震荡 [18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油：11月4日江苏一级现价8420元，较前一日涨50元，涨幅0.60%；Y2601期价8108元，跌2元，跌幅0.02%；基差312元，涨52元，涨幅20.00%；仓单27644张无变化 [1] - 棕榈油：11月4日广东24度现价8570元，较前一日跌30元，跌幅0.35%；P2601期价8616元，跌48元，跌幅0.55%；基差 - 46元，涨18元，涨幅28.13%；仓单650张，较前一日增400张，涨幅160.00%；广州港1月盘面进口成本9102.5元，跌21.1元，跌幅0.23%；盘面进口利润 - 486元，跌27元，跌幅5.85% [1] - 菜籽油：11月4日江苏三级现价9770元，较前一日跌30元，跌幅0.31%；OI601期价9443元，跌27元，跌幅0.29%；基差327元，跌3元，跌幅0.91%；仓单7540张无变化 [1] - 价差：11月4日豆油跨期01 - 05为170元，较前一日跌20元，跌幅10.53%；棕榈油跨期01 - 05为 - 80元，跌22元，跌幅37.93%；菜籽油跨期01 - 05为363元，跌23元，跌幅5.96%；豆棕现货价差 - 150元，涨80元，涨幅34.78%；豆棕2601价差 - 758元，涨44元，涨幅5.49%；菜豆油现货价差1350元，跌80元，跌幅5.59%；菜豆油2601价差1335元，跌25元，跌幅1.84% [1] 生猪产业 - 期货指标：主力合约基差265元，较前一日跌200元，跌幅43.01%；生猪2605合约11860元，涨60元，涨幅0.51%；生猪2601合约11685元，跌50元，跌幅0.43%；生猪1 - 5价差 - 175元，跌110元，跌幅169.23%；主力合约持仓146297手，增1618手，涨幅1.12%；仓单185张无变化 [4] - 现货价格：河南11950元，较前一日跌250元；山东12150元，跌200元；四川11600元，跌350元；辽宁12100元，跌150元；广东12810元，跌300元；湖南11760元，跌250元；河北12050元，跌200元 [4] - 现货指标：样本点屠宰量158004头，较前一日跌203头，跌幅0.37%；白条价格周度无变化；仔猪价格周度20元/公斤，跌6元，跌幅23.08%；母猪价格周度无变化；出栏体重周度127.69公斤，跌0.2公斤，跌幅0.16%；自繁养殖利润周度 - 89元/头，增96.4元，涨幅51.89%；外购养殖利润周度 - 180元/头，增109.4元，涨幅37.83%；能繁存栏月度4035万头，跌3万头，跌幅0.07% [4] 粕类产业 - 豆粕：11月4日江苏现价3050元，较前一日涨10元，涨幅0.33%；M2601期价3015元，跌11元，跌幅0.36%；基差35元，涨21元，涨幅150.00%；现货基差报价m2601 - 40；美湾1月船期盘面进口榨利 - 661元，增26元，涨幅3.8%；巴西12月船期盘面进口榨利 - 327元，跌20元，跌幅6.5%；仓单42152张，较前一日减180张，跌幅0.4% [7] - 菜粕：11月4日江苏现价2530元，较前一日涨10元，涨幅0.40%；RM2601期价2497元，涨6元，涨幅0.24%；基差33元，涨4元，涨幅13.79%；加拿大1月船期盘面进口榨利596元，跌63元，跌幅9.56%；仓单2955张无变化 [7] - 大豆：哈尔滨现价3920元，较前一日涨20元，涨幅0.51%；豆一主力合约期价4055元，跌21元，跌幅0.52%；基差 - 135元，涨41元，涨幅23.30%；江苏进口大豆现价3940元无变化；豆二主力合约期价3725元，跌13元，跌幅0.35%；基差215元，涨13元，涨幅6.44%；仓单10088张，较前一日增2700张，涨幅36.55% [7] - 价差：豆粕跨期01 - 05为197元无变化；菜粕跨期01 - 05为119元，涨8元，涨幅7.21%；油粕比现货2.76，涨0.007，涨幅0.27%；油粕比主力合约2.69，涨0.009，涨幅0.34%；豆菜粕价差现货520元无变化；2601合约518元，跌17元，跌幅3.18% [7] 玉米系产业 - 玉米：玉米2601合约2135元，较前一日跌6元，跌幅0.28%；锦州港平舱价基差15元，较前一日涨6元，涨幅66.67%；玉米1 - 5价差 - 97元，涨6元，涨幅5.83%；蛇口散粮价2240元无变化；南北贸易利润 - 1元无变化；到岸完税价CIF1982元，涨1元，涨幅0.03%；进口利润258元，跌1元，跌幅0.26%；山东深加工早间剩余车辆648辆，增20辆，涨幅3.18%；持仓量1775966手，增14411手，涨幅0.82%；仓单66351张，增2385张，涨幅3.73% [8] - 玉米淀粉：玉米淀粉2601合约2444元，较前一日跌9元，跌幅0.37%；长春现货2510元、潍坊现货2750元无变化；基差9元，涨9元，涨幅15.79%；玉米淀粉1 - 5价差 - 104元，涨1元，涨幅0.95%；淀粉 - 玉米01盘面价差300元，跌3元，跌幅0.96%；山东淀粉利润64元，涨3元，涨幅4.92%；持仓量279042手，减1145手，跌幅0.41% [8] 白糖产业 - 期货市场：11月4日白糖2601合约5481元，较前一日跌18元，跌幅0.33%；白糖2605合约5431元，跌2元，跌幅0.04%；ICE原糖主力14.21美分/磅，跌0.47美分，跌幅3.20%；白糖1 - 5价差50元，跌16元，跌幅24.24%；主力合约持仓量368822手，减3969手，跌幅1.06%；仓单数量7432张，减30张，跌幅0.40%；有效预报1586张，增1000张，涨幅170.65% [13] - 现货市场：南宁5750元无变化；昆明5680元，较前一日跌15元，跌幅0.26%；南宁基差319元，涨2元，涨幅0.63%；昆明基差249元，跌13元，跌幅4.96%；进口糖巴西配额内4057元，涨51元，涨幅1.27%；配额外5139元，涨66元，涨幅1.30%；进口巴西配额内与南宁价差 - 1693元，涨51元，涨幅2.92%；配额外与南宁价差 - 611元，涨66元，涨幅9.75% [13] - 产业情况：食糖全国产量累计值1116.21万吨，较前值增119.89万吨，涨幅12.03%；销量累计值1048.00万吨，增88.00万吨，涨幅9.17%；广西产量累计值646.50万吨，增28.36万吨，涨幅4.59%；销量当月值26.66万吨，减18.68万吨，跌幅41.20%；全国销糖率93.90%，降2.51%；广西销糖率93.90%，升4.30%；全国工业库存68.21万吨，减47.79万吨，跌幅41.20%；广西工业库存44.21万吨，增17.07万吨，涨幅62.90%；云南工业库存33.65万吨，增7.07万吨，涨幅26.60%；食糖进口55.00万吨，增15.00万吨，涨幅37.50% [13] 鸡蛋产业 - 期货：鸡蛋12合约3144元/500KG，较前一日跌14元，跌幅0.44%；鸡蛋01合约3337元/500KG，跌10元，跌幅0.30%；基差 - 266元/500KG，涨12元，涨幅4.29%；12 - 01价差 - 193元，跌4元，跌幅2.12% [15] - 现货及相关指标：产区价格2.88元/斤无变化；蛋鸡苗价格2.80元/羽，较前一日涨0.15元，涨幅5.66%；淘汰鸡价格4.11元/斤，跌0.18元，跌幅4.20%；蛋料比2.38，涨0.03，涨幅1.28%；养殖利润 - 24.44元/羽，增1.66元，涨幅6.36% [15] 棉花产业 - 期货市场：11月4日棉花2605合约13522元，较前一日跌60元，跌幅0.44%；棉花2601合约13535元，跌35元，跌幅0.48%；ICE美棉主力65.15美分/磅，跌0.54美分，跌幅0.82%；棉花5 - 1价差20元，涨5元，涨幅33.33%；主力合约持仓量567827手，减6089手，跌幅1.06%；仓单数量2570张，增76张，涨幅3.05%；有效预报1417张，减48张，跌幅3.28% [18] - 现货市场：新疆到厂价3128B为14640元，较前一日跌16元，跌幅0.11%；CC Index:3128B为14841元，跌18元，跌幅0.12%；FC Index:M: 1%为13263元，涨21元，涨幅0.16%；3128B - 01合约基差1085元，涨44元，涨幅4.23%；3128B - 05合约基差1105元，涨49元，涨幅4.64%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为1578元，跌39元，跌幅2.41% [18] - 产业情况：商业库存172.02万吨，较前值增69.85万吨，涨幅68.4%；工业库存80.93万吨，减3.62万吨，跌幅4.3%；进口量10.00万吨，增3.00万吨，涨幅42.9%；保税区库存28.80万吨，减0.10万吨，跌幅0.3%；纺织业存货同比0.30%，降0.10%，跌幅25.0%；纱线库存天数25.24天，增0.39天，涨幅1.6%；坯布库存天数31.43天，增0.31天，涨幅1.0%；棉花出疆发运量53.46万吨，增9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1805.10元/吨，增19.80元，涨幅1.1%；服装鞋帽针纺织品类零售额1230.50亿元，增185.40亿元，涨幅17.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比4.70%，增1.60%，涨幅51.6%；纺织纱线、织物及制品出口额119.67亿美元，减4.27亿美元，跌幅3.4%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比6.41%，增4.98%，涨幅348.9%；服装及衣着附件出口额124.53亿美元，减16.93亿美元，跌幅12.0%；服装及衣着附件出口同比 - 7.97%，增2.11%，涨幅20.9% [18]

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 巴西未来十五天降雨预期良好，关注中美谈判结果。目前现货油厂销售压力下降， | | | | 存在挺价心理。中美会晤结果有关关税方面，略有调整，但目前的关税情况依然导 | | 豆粕 | 短线震荡 | 致美豆没有进口优势，对国内豆粕成本端支持依然存在。豆粕主力合约预计仍以前 | | ★ | | 高之下的大区间行情对待，近日短线反弹后存在整理要求，昨日冲高回落，继续追 | | | | 多需谨慎。关注中美贸易后续内容，关注巴西大豆种植天气情况。 | | | | 菜粕港口库存偏高，下游消费淡季，施压盘面，但中加贸易问题尚未解决对远月合 | | 菜粕 | | 约仍然存在支撑，近月合约偏弱。但近日加方表示暂无法取消对中国关税，导致市 | | ★ | 短线震荡 | 场对于中加贸易关税改善预期降温，菜粕价格昨日收涨。但由于自身基本面因素， | | | | 主力及近月合约反弹空间或受限。关注中加贸易进展，关注中美贸易谈判结果。 | | 棕榈油 | | 棕榈油阶段性进入供需转弱状态，10 月，11 月马棕榈油预计持续累库。印尼增产 | | ...

农产品日报 | 2025-11-05 美豆持续上涨，豆粕宽幅震荡 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3015元/吨，较前日变动-11元/吨，幅度-0.36%；菜粕2601合约2497元/吨，较前 日变动+6元/吨，幅度+0.24%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3060元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M01+45， 较前日变动+1；江苏地区豆粕现货2970元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M01-45，较前日变动-9；广东地区 豆粕现货价格2980元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M01-35，较前日变动+1。福建地区菜粕现货价格2690 元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM01+193，较前日变动+4。 近期市场资讯，11月3日，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年10月30日当周，美国大豆出口检 验量为96.5万吨，此前市场预估为870-140万吨，前一周修正后为116万吨，初值为106万吨。11月3日，农业咨询机 构AgRural称，截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植率达到预期播种面积的47%，不及去年同期的54%，前一 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-11-05 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2601：2460至2520区间震荡 1.基本面：菜粕冲高回落，利好消化和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进 口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求旺季过去，但库存维持低位支撑盘面，加上 中加贸易磋商仍变数，盘面短期受豆粕影响维持区间震荡。中性 2.基差：现货2610，基差113，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减 少20.45%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力多单减少，资金流 ...

商品日报 20251105 联系人 李婷、黄蕾 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 主要品种观点 宏观：美国政府持续停摆，国内股市缩量走弱 海外方面，美国政府停摆追平历史纪录，叠加逆回购利率飙升引发流动性担忧，市场风 险偏好显著降温。纳指跌逾 2%，黄金、铜价均跌超 1%，油价收低，美元指数重返 100 上 方，10Y 美债收益率下行。10 月末 SOFR 利率（隔夜回购市场资金成本）大幅上行，背后 既有美联储仍在缩表与政府停摆造成准备金收缩的结构性影响，也受月末资金紧张等短期季 节性因素推动。风险资产回调主要源于前期高位累积与持续创新高后的获利了结，回购市场 的流动性缓解关注美国政府何时开门，今日关注 10 月 ADP 就业及非制造业 PMI。 国内方面，A 股周二震荡走弱，两市超 3600 只个股收跌、成交额缩至 1.94 万亿，风格 上红利、微盘延续占优，双创板块调整，11 月市场缺乏新的宏观、事件催化，基本面依旧温 和震荡，海外风偏高位回落，短期预计震荡偏弱；中长期而言，流动性宽松与基本面筑底的 共振阶段已进入后半程，逢低布局仍具性价比。债 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种投资建议不一，黄金中期或高位震荡，纯碱01合约短期震荡运行，铁矿预计矿价有回调空间，螺纹钢短期震荡偏弱，锰硅价格上涨驱动不足，棕榈油短期内偏弱运行，菜粕建议低多，生猪短期价格缓慢下跌，短期国债中期震荡偏多，白银震荡偏多，甲醇01合约短期震荡偏弱，聚丙烯PP 01合约短期震荡运行，原油年内剩余时段承压运行，PX基本面驱动偏弱，橡胶短期震荡偏弱 [1][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] 各品种情况总结 黄金 - 美国政府停摆，中美释放缓和信号，避险情绪减弱，美元指数大涨，利空黄金，中期或高位震荡 [1] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1269元/吨，价格较稳，产量环比+2.3%，厂家总库存周上升 -0.01%，浮法玻璃开工率持平，均价环比下降，样本企业总库存环比下降1.24%，预计01合约短期震荡运行 [1] 铁矿石 - 10月27日 - 11月2日全球铁矿石发运总量环比减少174.5万吨，澳巴发运下滑，到港大幅增加，近端供应宽松，需求受唐山高炉限产影响铁水产量下滑，疏港量止跌回升，港口库存累积，钢厂库存去化，后期有补库需求，预计矿价有回调空间 [3] 螺纹钢 - 11月4日国内钢材市场价格延续跌势，进入11月钢厂计划检修减产增多，北方有环保限产，预计高炉铁水产量减少，市场进入需求淡季，供需两弱，原燃料价格下跌但成本仍高，钢厂盈亏边缘，短期钢价震荡偏弱 [4] 锰硅 - 全国187家独立硅锰企业开工率较上周增0.09%，日均产量增655吨，成本方面矿价上调空间有限，需求端对价格支撑趋弱，供应有望延续高位，市场库存压力难解，价格上涨驱动不足 [5] 棕榈油 - 上周豆棕价差修复吸引采买，库存止增转降，马棕10月产量大增，市场预估累库，国内现货基差稳中有跌，成交量下降，短期内偏弱运行 [6] 菜粕 - 截止第44周末进口油菜籽加工企业周度开机率增长，压榨总量增加，本周预期油厂停工，供应端刚性短缺，油厂低库存降低价格下跌风险，操作建议低多 [6] 生猪 - 11月4日农产品批发价格指数上升，全国生猪价格整体下跌，前期价格高终端接受度差，二育减少，企业恢复正常出栏，短期价格缓慢下跌，主力合约技术形态弱势，养殖端适时套保 [7] 短期国债 - 11月5日央行开展7000亿元买断式逆回购操作，为等量续作，资金面宽松，利多短端债券，国债期货利多因素增加，中期震荡偏多 [7] 白银 - 美联储12月降息概率下降，中美贸易释放积极信号，美元指数上升施压贵金属，短期震荡，长期看多，震荡偏多，下方空间有限 [8] 甲醇 - 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量下降，江苏太仓市场价下降，国内产能利用率上升，下游总产能利用率下降，港口样本库存下降，生产企业库存增加，预计01合约短期震荡偏弱 [9] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价下降，产能利用率上升，下游行业平均开工上升，商业库存下降，两油聚烯烃库存下降，供应端装置检修集中，压力减缓，下游订单起色不大，预计PP 01合约短期震荡运行 [10] 原油 - 截止2025年10月31日当周美国商业原油库存大幅增加，汽油和馏分油库存减少，年内剩余时段承压运行，明年一季度缓解过剩压力，震荡偏弱 [11] PX - 本周国内PTA产量增加，产能利用率环比上升，社会库存下降，PTA前期检修装置重启，供应增量明确，需求稳定，平衡表小幅累库，基本面驱动偏弱 [11] 橡胶 - 泰国杯胶报价下跌，胶水上涨，海南胶水价格持稳，1 - 9月全球天然橡胶产量增2.3%，消费降1.5%，印尼出口到中国橡胶大增，我国橡胶库存和仓单低位，原料价格易涨难跌，需求端轮胎企业出货压力大，11月部分企业计划降负或检修，短期震荡偏弱 [12]

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 11 月 5 日星期三 16519 新世纪期货交易提示（2025-11-5） | | | | | 铁矿：美联储如期降息的同时中美初步会晤，宏观利好落地，黑色价格回 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 归基本面。供应方面，中国 47 港到港总量 3314.1 万吨，创近年来最高值， | | | | | | 环比增加 1229.8 万吨，增幅达 59%。铁水高位回落，核心仍在钢材需求 | | | | 铁矿石 | 调整 | 地产，新开工已回落至 2005 年水平，内需疲弱难改。港口铁矿石库存继 | | | | | | 续增加，全国 45 个港口进口矿库存刷新 8 个月高位。铁矿石主线仍是"供 | | | | | | 给宽松、需求低位、港口累库"，供需过剩格局难以扭转，短期矿价震荡 | | | | | | 偏弱运行。 | | | | | | 煤焦：受到"十五五提出煤炭行业要高质量发展+矿难+市场担忧生产限 | | | | | | 制"等多则消息共同助推煤焦上涨。产业端供给担忧加剧，后续环 ...

苹果在前期优果优价题材的推动下大幅走高，但目前山东苹果进入下树后期，西北产区苹果多数入库，一般货源供应充足叠加消费淡季，导致苹果市场多头 情绪减弱。不过，机构也提示，新季苹果的供应情况或仍需关注最终的入库数据。 碳酸锂自上周四创下逾两月高点之后，近几个交易日连续走弱，4日更是再度大跌超4%，回吐近两周涨幅。分析来看，前期碳酸锂连续大涨主要受到储能订 单大增带来的对碳酸锂需求旺盛叙事的驱动。但目前碳酸锂产量仍处于高位，这被视为锂资源弹性较大的佐证，加之江西锂矿复产消息又给市场带来新的扰 动，供需博弈成为碳酸锂市场新的驱动因素，这使得碳酸锂上有复产压力、下有需求支撑，价格转入宽幅震荡。 其他品种方面，化工品再度大面积下跌，包括焦煤、焦炭、乙二醇、丁二烯橡胶在内的多个品种收盘跌超2%。 新华财经北京11月4日电（吴郑思、张瑶） 国内商品期货市场周二（11月4日）整体趋弱，活跃商品收盘多数下跌。截至下午收盘时，中证商品期货价格指 数收报1461.19点，较前一交易日下跌12.44点，跌幅0.84%；中证商品期货指数收报2016.08点，较前一交易日下跌17.17点，跌幅0.84%。 分品种来看，化工板块几乎全线走弱。 ...