| 粕类产业期现日报 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年9月17日 | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | | | | 朱迪 | Z0015979 | | 豆粕 | | | 现值 | 削值 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 现价 | 江苏豆粕 | | 3030 | 3030 | 0 | 0.00% | | 期价 | M2601 | | 3041 | 3042 | -1 | -0.03% | | 某差 | M2601 | | -11 | -12 | 1 | 8.33% | | 现货基差报价 | 江苏现货基差 | | m2601-90 | m2601-90 | - | - | | 盘面进口榨利 | 美湾船期 | | - | - | - | - | | 盘面进口榨利 | 巴西11月船期 | | 7 | -6 | 13 | 216.7% | | 心車 | | | 29065 | 29065 | 0 | 0.0% | | 菜粕 | | | | | | | | | | | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，夜盘豆粕偏弱震荡，菜粕小幅收涨，本月USDA报告对市场影响中性偏空，中美经贸会谈使市场对国内供应改善预期上升，短期连粕预计偏弱震荡 [3] - 油脂方面，夜盘油脂偏强运行，8月马棕出口不及预期但利空基本消化，近期马来沙巴州洪水影响产量担忧上升，印度8月大量进口提振行情，短期油脂预计偏强震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力8418，棕榈油主力9482，菜油主力10053，豆粕主力3041，菜粕主力2530，花生主力8844 [2] - 涨跌及涨跌幅：豆油涨42（0.50%），棕榈油涨60（0.64%），菜油跌153（-3.15%），豆粕跌1（-0.03%），菜粕涨21（0.84%），花生涨26（0.29%） [2] - 价差：Y9 - 1为 - 68，P9 - 1为116，OI9 - 1为87，Y - P09为 - 1178，OI - Y09为1712，OI - P09为534 [2] - 比价 - 价差：M9 - 1为 - 57，RM9 - 1为 - 17，M - RM09为481，M/RM09为1.19，Y/M09为2.73，Y - M09为5237 [2] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油4383林吉特/吨，CBOT大豆1043美分/蒲氏耳，CBOT美豆油52美分/磅，CBOT美豆粕286美元/吨 [2] - 涨跌及涨跌幅：BMD棕榈油跌42（-0.95%），CBOT大豆涨6（0.55%），CBOT美豆油涨1（1.72%），CBOT美豆粕涨0（0.07%） [2] 国内现货市场 - 现货价格及涨跌幅：天津一级大豆油8640（0.70%），广州一级大豆油8750（0.69%），张家港24°棕榈油9510（0.85%），广州24°棕榈油9400（0.86%），张家港三级菜油10220（1.29%），防城港三级菜油10220（1.59%） [2] - 现货基差：天津一级大豆油222，广州一级大豆油332，张家港24°棕榈油28，广州24°棕榈油 - 82，张家港三级菜油167，防城港三级菜油167 [2] - 现货价差：广州一级大豆油和24°棕榈油 - 590，张家港三级菜油和一级大豆油1400，东莞豆粕和菜粕330 [2] 进口及压榨利润 - 近月马来西亚棕榈油 - 223，近月美湾大豆32，近月巴西大豆 - 148，近月美西大豆219，近月加拿大毛菜油879，近月加拿大菜籽992 [2] 仓单 - 豆油24544，棕榈油1570，菜籽油8202，豆粕29065，菜粕10214，花生0 [2] 行业信息 - 巴西9月大豆出口预计升至753万吨，豆粕出口预计为219万吨，玉米出口预计达712万吨 [3] - 巴西2024/25年度大豆产量预估维持在1.703亿吨，2025年大豆出口量预估维持在1.095亿吨，2025年大豆压榨量预估上调至5850万吨 [3] 报告评论及策略 - 蛋白粕方面，本月USDA报告上调种植面积、下调单产预估、上调压榨预估、下调出口预估，使25/26美豆期末库存上调，报告影响中性偏空，中美经贸会谈使市场对国内供应改善预期上升，短期连粕预计偏弱震荡 [3] - 油脂方面，mpob报告显示马来西亚8月棕榈油产量环比增长2.35%，出口环比减少0.29%，库存环比增加4.18%，出口不及预期但利空基本消化，马来沙巴州洪水影响产量担忧上升，印度8月大量进口提振行情，短期油脂预计偏强震荡 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2601在2480至2540区间震荡，短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定变数影响冲高回落，进入震荡偏强格局 [9] - 菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但国庆后需求渐入淡季且中加贸易磋商有变数，盘面短期受消息面影响震荡回落 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕窄幅震荡，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果，短期受消息面影响震荡回落，进入震荡偏强格局 [9] - 基差方面，现货2580，基差62，升水期货，偏多 [9] - 库存方面，菜粕库存1.8万吨，上周2.5万吨，周环比减少28%，去年同期2.4万吨，同比减少25%，偏多 [9] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [9] - 主力持仓空单减少，资金流出，偏空 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，征收进口保证金75.8%，最终裁定结果有变数 [11] - 全球油菜籽今年产量保持增产，加拿大油菜籽产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为国产油菜籽集中上市，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 9月8 - 16日豆粕成交均价在3037 - 3065，菜粕成交均价在2580 - 2620，豆菜粕成交均价价差在434 - 465 [13] - 9月8 - 16日菜粕期货主力2601价格在2504 - 2567，远月2605价格在2393 - 2420，菜粕现货（福建）价格在2580 - 2620 [15] - 9月4 - 16日菜粕仓单数量在4831 - 11343之间变动 [16] - 菜粕期货震荡回落，现货相对平稳，现货升水小幅扩大 [17] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位震荡 [19] - 进口菜籽9月到港量维持平稳，进口成本受关税扰动 [22] - 油厂菜籽库存维持低位，菜粕库存小幅回落，入榨量小幅波动 [24][26] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [33] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2601在2480 - 2540区间震荡，短期震荡偏强，关注后续发展 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线下跌，短期偏空承压，但跌至现货价格附近及中美贸易问题支撑，短线持续下跌空间暂有限，关注美豆收获季中美贸易进展 [1][4] - 菜粕短线下跌，贸易政策及高库存使其多空因素交织，走势暂跟随豆粕，关注中加贸易进展 [1] - 棕榈油短线整理，基本面展望偏多，逢低看多，关注马棕榈油本月出口情况 [1] - 豆油短线整理，生物柴油政策受阻、美豆收获及高库存施压，但跟随棕榈油收涨，短期逢低看多，关注棕榈油端提振 [1] - 菜油震荡偏多，中加贸易争端和双节需求支撑价格，但中澳贸易限制上行，关注中加谈判及美国生柴政策后续动向 [1] - 棉花谨慎看多，美棉及北半球国家上量施压供应端，但国内新棉上市前偏紧，需求“金九银十”不理想，新棉上市前区间操作，关注远月合约回调低多机会 [1] - 红枣谨慎看空，新果上市后有压力，短期质量担忧缓解，但 11 月下树前可能有炒作行情，关注逢高沽空机会 [1] - 生猪谨慎看多，现货及近月端下跌空间有限，旺季大肥猪源缺乏或推动价格，远月端产能去化利好，近月不追空，考虑逢反弹沽空或 11 - 1 反套，单边关注 07 及未来 09 低多 [1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货价格主力日收盘 3041 元/吨，较前一日跌 1 元/吨，跌幅 0.03%；全国现货均价 3067.14 元/吨，较前一日涨 6.85 元/吨，涨幅 0.22% [2] - 截至 2025 年 9 月 12 日，全国港口大豆库存 968.6 万吨，环比增 2.5 万吨；125 家油厂大豆库存 733.2 万吨，较上周增 1.5 万吨，增幅 0.21%；豆粕库存 116.44 万吨，较上周增 2.82 万吨，增幅 2.48% [3] - 下游饲料企业多高头寸滚动备货，少数企业头寸可支撑至国庆假期，基差走弱因油厂库存高、催提严重及贸易商降价意愿不强 [3] 菜粕 - 期货价格主力日收盘 2518 元/吨，较前一日涨 14 元/吨，涨幅 0.56%；全国现货均价 2684.21 元/吨，较前一日涨 18.95 元/吨，涨幅 0.71% [5] - 截至 9 月 12 日，沿海地区主要油厂菜籽库存 7.4 万吨，环比减 2.7 万吨；菜粕库存 1.75 万吨，环比减 0.05 万吨；未执行合同 5.4 万吨，环比增 0.2 万吨 [7] - 国内主要港口菜粕库存因进口加籽到港量低下滑，但同比偏高，豆菜粕现货价差低位致成交低迷，需求一般，菜籽进口预估同比偏低利多远期价格 [7] 棕榈油 - 期货价格主力日收盘 9482 元/吨，较前一日涨 60 元/吨，涨幅 0.64%；全国均价 9508 元/吨，较前一日涨 110 元/吨，涨幅 1.17% [8] - 截至 2025 年 9 月 12 日，全国重点地区棕榈油商业库存 64.15 万吨，环比增 2.22 万吨，增幅 3.58%；同比增 12.8 万吨，增幅 24.92% [9] - 马来西亚 8 月棕榈油期末库存环比增 4.18%，印度 8 月棕榈油进口较 7 月增 15.75%，马来西亚 9 月 1 - 15 日出口量较上月同期增 2.55% [9] 棉花 - 郑棉主力合约 CF2601 日内涨 0.07%至 13895 元/吨，国内现货涨 0.29%至 15300 元/吨；ICE 棉主力合约涨 1.24%至 67.67 美分/磅 [11] - 国际上，美国棉区吐絮率 50%，收获进度 9%，优良率 52%，USDA 维持美棉 287.8 万吨观点，美棉签约进度滞后；巴西收获进度近九成，USDA 等维持 400 万吨产量预期 [11] - 国内新棉大部分吐絮，棉农挺价惜售情绪弱，开秤价预期 6.1 - 6.5 元/kg；7 月棉花进口 5 万吨，环比增 2 万吨；国内棉花商业库存降至 127 万吨，低于同期 46.11 万吨 [12] 红枣 - 红枣主力合约 CJ2601 日内跌 0.55%至 10805 元/吨 [15] - 产区进入着色、上糖阶段，未来 7 天主产区阴雨减弱，天气炒作窗口期收缩但仍有风险；预估新季产量 56 - 62 万吨，较 2022 年降 5 - 10%，较 2024 年降 20 - 25% [15] - 本周 36 家样本点物理库存 9321 吨，环比减 89 吨，高于同期 4593 吨；销区市场到货量少，成交清淡 [15] 生猪 - 生猪主力合约 Lh2511 日内跌 0.30%至 13160 元/吨，国内生猪现货涨 0.30%至 13340 元/吨 [17] - 短期 9 月钢联样本企业计划出栏量预计较 8 月环比增 1.29%，能繁母猪淘汰量小幅放量，供应压力强；中期下半年至 26 年一季度出栏量或增长；长期能繁母猪存栏下降 [17] - 需求端随着学校开学和北方降温，未来 1 - 2 月需求边际好转，将呈现供需两旺格局 [17]

农产品日报 | 2025-09-17 市场要闻与重要数据 现货成交清淡，豆粕窄幅震荡 粕类观点 策略 中性 风险 政策变化 玉米观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2166元/吨，较前日变动-1元/吨，幅度-0.05%；玉米淀粉2511合约2443元/吨，较 前日变动+0元/吨，幅度+0.00%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为 C11+134，较前日变动-9；吉林地区玉米淀粉现货价格2600元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS11+157，较前 日变动+0。 近期市场资讯，美国农业部出口检验周报显示，截至9月11日当周，美国玉米出口检验量151.17万吨，周环比增长 4.7%，同比增长165.7%。2025/26年度迄今，美国玉米出口检验量216.15万吨，同比增长105.7%，达到美国农业部 目标的2.86%。截至9月14日，美国玉米优良率67%，较上周下降1个百分点，目前玉米收割完成7%，略低于市场预 估的9%。 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3041元/吨，较前日变动-1元/吨，幅度-0.03%；菜粕2601合约2518元 ...

| 硅铁(SF51) | 78 | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 5778 | 5700 | 66.30% | 1.37% | 56 | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 6000 | 0.94% | 硅锰 (SM601) | 5944 | 36.20% | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 104 | 3.28% | 50.90% | 螺纹钢 (RB2601) | 3270 | 3166 | HRB40020mm: 上海 | 28 | 29.20% | Q235B: 4.75mm: 上海 | 3430 | 3402 | 0.82% | 热卷 (HC2601) | | | | | | 42 | 铁矿石 (12601) | 846 | 5.28% | 36.40% | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港 | 804 | -5 75% | 1635 | 1735 | - ...

金融期货早评 宏观：关注美联储议息会议 【核心逻辑】国内方面，从今年的政策导向来看，我国对消费领域的重视程度正与日俱增。 政策转向的背后是由于收入分配层面的失衡，使得国内有效需求难以充分释放，导致资本 回报率呈现递减趋势。当前年内逐步落地的一系列需求端政策并非终点，后续仍将有更多 民生领域的相关政策逐步出台、落地。商务部等 9 部门联合发布《关于扩大服务消费的若 干政策措施》。该文件立足长期内需发展规划，并非短期刺激政策，后续需重点关注各项细 化政策的落地执行情况。其次，8 月经济数据显示，经济增速延续放缓态势，投资端走弱 特征显著，消费增速虽边际放缓，但放缓幅度有所收窄。当前经济边际下滑的背后，更多 【市场资讯】1）中国商务部：探索设置中小学春秋假，相应缩短寒暑假时间，推动互联网、 文化等领域有序开放。2）美财长：美联储一直反应滞后，市场正在消化从现在到年底降息 75 个基点的预期。3）米兰确认出任美联储理事，赶上本周利率决议，"上位"速度史上最 快；美上诉法院驳回特朗普罢免美联储理事请求，库克获准出席本周利率决议；"新美联储 通讯社"：多年来最奇特的美联储会议来袭，年内降息次数预测成看点。4）美众院共和党 ...

| 粕类产业期现日报 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年9月17日 | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | | | | 朱迪 | Z0015979 | | 豆粕 | | | 现值 | 削值 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 现价 | 江苏豆粕 | | 3030 | 3030 | 0 | 0.00% | | 期价 | M2601 | | 3041 | 3042 | -1 | -0.03% | | 某差 | M2601 | | -11 | -12 | 1 | 8.33% | | 现货基差报价 | 江苏现货基差 | | m2601-90 | m2601-90 | - | - | | 盘面进口榨利 | 美湾船期 | | - | - | - | - | | 盘面进口榨利 | 巴西11月船期 | | 7 | -6 | 13 | 216.7% | | 心車 | | | 29065 | 29065 | 0 | 0.0% | | 菜粕 | | | | | | | | | | | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 ...

【豆一】 | | | | | 操作评级 | 2025年09月16日 | | --- | --- | --- | | 豆一 | な☆☆ | 杨蕊霞 农产品组长 | | | | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | な☆☆ | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | ななな | F3078401 Z0015853 | | 棕榈油 | ななな | 董甜甜 高级分析师 | | 薬粕 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 薬油 | ★☆☆ | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ☆☆☆ | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | な☆☆ | | | 鸡蛋 | なな☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 国产大豆表现为低位震荡徘徊，市场在等待新作大豆上市的表现。目前市场预期新作大豆收成向好,预计粮贸 企业本月下旬将陆续收购,可以关注届时企业收购行为对价格的指引。进口大豆方面现阶段市场仍需关注中美 贸易关系进展,从大豆实际出口需求看,中国仍然没有采购美国大豆,后期国内大豆供应端仍存在不确定性。 短期关 ...

| 油脂产业期现日报 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年9月16日 | | | 王涛阵 | Z0019938 | | 田温 | | | | | | 9月15日 | | 9月12日 | 涨跌 | Ж跌幅 | | 现价 江苏一级 | 8610 | 8610 | 0 | 0.00% | | 期价 Y2601 | 8076 | 8018 | 28 | 0.72% | | 基差 Y2601 | 534 | 592 | -28 | -9.80% | | 现货基差报价 江苏9月 | 01+210 | 01+210 | 0 | ా | | 定東 | 24544 | 24544 | 0 | 0.00% | | 棕榈油 | | | | | | 涨跌幅 | 9月15日 | 9月12日 | 涨跌 | | | 现价 广东24度 | 9320 | 9320 | 0 | 0.00% | | 期价 P2601 | 9174 | 9062 | 112 | 1.24% | | 基差 P2601 | 146 | 258 | -112 ...