报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2611在2180至2240区间震荡，受豆粕走势、需求、中加贸易关系及进口油菜籽到港情况等影响，供需两旺格局下维持此震荡格局，需关注后续中加贸易和进口油菜籽情况 [9] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 菜粕RM2611在2180 - 2240区间震荡，基本面受豆粕、中加贸易等影响，基差升水期货，库存减少，盘面价格在20日均线下方且向下，主力空单减少资金流出，预期维持区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖旺季，现货供应偏紧需求回升，加拿大油菜籽对中国出口恢复，进口量回升 - 加拿大总理访华，中加贸易关系改善，关税逐步取消，油菜籽进口恢复 - 全球油菜籽今年增产，加拿大产量高于预期 - 俄乌冲突中乌油菜籽减产、俄增产相抵，中东局势升级，地缘冲突或上升支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素为中国菜粕五一节后需求进入旺季，油厂菜粕库存无压力 - 利空因素为国产油菜籽收割上市，中加贸易改善油菜籽进口恢复正常 - 当前市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [12] 基本面数据 - 8月6 - 14日豆粕成交均价3063 - 3088元，成交量46.43 - 8.57万吨，菜粕成交均价2330 - 2360元，成交量5.9 - 0万吨，豆菜粕成交均价价差713 - 754元 [13] - 8月7 - 14日菜粕期货主力2611价格2191元，远月2701价格2231 - 2239元，菜粕现货（福建）价格2330 - 2360元 [15] - 8月6 - 14日菜粕仓单0 - 200张，较上日变化0 - +200 [17] - 2016 - 2025年国内油菜籽收获面积3700 - 5000，期初库存502.6 - 1414.9，产量5450 - 8300，总供给7648.9 - 14916.9，总消费7541 - 13901，期末库存84.6 - 1414.9，库存消费比0.87 - 10.56 [19] - 2016 - 2025年国内菜粕期初库存93.8 - 745.8，产量4277.5 - 7830，总供给量6392.8 - 10885.8，饲料需求量6200 - 10000，总需求6214 - 10010，期末库存90.8 - 975.8，库存消费比1.04 - 9.85 [21] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2611在2180 - 2240区间震荡，受多种因素影响维持此格局，关注后续中加贸易和进口油菜籽情况 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面美豆优良率继续下滑为三年来同期最低，虽期末库存上调但单产下调和需求强劲使美豆价格有支撑，国内连粕主力震荡调整，美豆天气不确定性及进口成本抬升为远月价格提供支撑 [3] - 油脂方面产地仍在累库利空预期兑现，但近期马棕出口数据有所加快给价格带来一定支撑，产地增产季供应压力仍存，油脂短期基本面缺乏明显驱动，短期继续震荡运行，中长期在厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应受影响，价格仍有支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 豆油主力前日收盘价8541，涨跌56，涨跌幅0.66%；棕榈油主力前日收盘价9838，涨跌103，涨跌幅1.06%；菜油主力前日收盘价10510，涨跌287，涨跌幅2.81%；豆粕主力前日收盘价3165，涨跌13，涨跌幅0.41%；菜粕主力前日收盘价2292，涨跌 -14，涨跌幅 -0.61%；花生主力前日收盘价8844，涨跌26，涨跌幅0.29% [2] - 价差方面Y9 - 1现值 -22，前值 -15；P9 - 1现值 -339，前值 -329；OI9 - 1现值 -24，前值183；Y - P09现值 -980，前值 -936；OI - Y09现值1609，前值1694；OI - P09现值629，前值758 [2] - 比价 - 价差方面M9 - 1现值 -45，前值 -42；RM9 - 1现值58，前值59；M - RM09现值823，前值815；M/RM09现值1.36，前值1.36；Y/M09现值2.73，前值2.72；Y - M09现值5399，前值5360 [2] 国际期货市场 - BMD棕榈油（林吉特/吨）前日收盘价4530，涨跌20.0，涨跌幅0.44%；CBOT大豆（美分/蒲氏耳）前日收盘价1191，涨跌8.3，涨跌幅0.70%；CBOT美豆油（美分/磅）前日收盘价68.83，涨跌0.5，涨跌幅0.79%；CBOT美豆粕（美元/吨）前日收盘价316，涨跌1.7，涨跌幅0.54% [2] 国内现货市场 - 天津一级大豆油现货价格现值8720，涨跌幅0.58%；广州一级大豆油现值8650，涨跌幅0.58%；张家港24°棕榈油现值9300，涨跌幅0.54%；广州24°棕榈油现值9350，涨跌幅0.54%；张家港三级菜油现值10620，涨跌幅 -0.09%；防城港三级菜油现值10320，涨跌幅0.29% [2] - 南通豆粕现货价格现值3010，涨跌幅 -0.33%；东莞豆粕现值3020，涨跌幅 -1.31%；南通菜粕现值2360，涨跌幅0.00%；东莞菜粕现值2350，涨跌幅0.00%；临沂花生米现值7200，涨跌幅0.00%；安阳花生米现值7350，涨跌幅0.00% [2] - 广州一级大豆油和24°棕榈油现货价差现值 -560，前值 -560；张家港三级菜油和一级大豆油现值2190，前值2010；东莞豆粕和菜粕现值730，前值750 [2] 进口利润及压榨 - 近月马来西亚棕榈油进口利润现值 -488，前值 -512；近月美湾大豆现值 -236，前值 -260；近月巴西大豆现值 -180，前值 -204；近月美西大豆现值 -248，前值 -269；近月加拿大毛菜油现值265，前值190 [2] 仓单 - 豆油仓单现值21101，前值18116；棕榈油仓单现值738，前值738；菜籽油仓单现值944，前值944；豆粕仓单现值31270，前值28270；菜粕仓单现值183，前值183；花生仓单现值0，前值0 [2] 行业信息 - 印尼总统表示在不久的将来国有企业PT Danantara Sumberdaya Indonesia将管理所有战略性出口商品，不仅限于棕榈油、煤炭和铁合金 [3] 评论及策略 - 蛋白粕夜盘豆菜粕偏强震荡，美豆优良率继续下滑，usda报告上调美豆种植面积、下调美豆单产及上修压榨需求，期末库存上调但价格仍有支撑，国内连粕主力震荡调整，美豆天气不确定性及进口成本抬升为远月价格提供支撑 [3] - 油脂夜盘偏强运行，MPOB数据显示马来西亚7月棕榈油库存环比增加3.32%，毛棕榈油产量环比增加9.41%，出口环比增加14.50%，产地仍在累库，利空预期兑现，近期马棕出口数据加快，产地增产季供应压力仍存，油脂短期震荡运行，中长期在厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应受影响价格有支撑 [3]

今 日 早 评 研究员 姓名：师秀明 邮箱：shixiuming@nzfco.com 期货从业资格号：F0255552 期货投资咨询从业证书号：Z0010784 姓名：曹宝琴 邮箱：caobaoqin@nzfco.com 期货从业资格号：F3008987 期货投资咨询从业证书号：Z0012851 姓名：蒯三可 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询从业证书号:Z0015369 重点品种： 【短评-焦煤】Mysteel煤焦事业部调研全国独立焦化厂吨 焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-110元/吨；山西准一级焦平均 盈利-113元/吨，山东准一级焦平均盈利-84元/吨，内蒙古冶金 焦平均盈利-125元/吨，河北准一级焦平均盈利-67元/吨。评： 虽然山西煤矿保持复产态势，但近期发生的全国煤矿事故使得 焦煤增产存在不确定性，焦煤现货依旧偏紧，叠加钢企复产， 下游对于焦煤采购积极性仍偏强，焦煤基本面持续向好，价格 预计仍有上涨空间。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2683元/吨，上升20元/ 吨；中国甲醇港口样本库存量60.00万吨，较上期-9.26万吨； 甲醇样本 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周CBOT美豆11月合约、豆粕01合约、华南豆粕现货、菜粕01合约价格上涨 广西菜粕现货持平 [2][3][6] - 8月USDA报告显示美豆供应略宽松 但中国持续采购美豆提振外盘价格 天气仍存不确定性 国内油厂豆粕累库 现货供应充足 下游刚需滚动补库 [3][6] - 中国采购美豆新作出口需求提振外盘价格 未来两周产区降水低于均值 天气担忧升温 豆粕继续累库 预计短期连粕震荡走强 [3][10] 各部分总结 市场数据 - CBOT大豆、CNF进口价（巴西、美湾）、DCE豆粕等合约价格上涨 美湾大豆盘面榨利下降 [4] 市场分析及展望 - 8月USDA报告 2025/26年度旧作大豆压榨需求上调 期末库存小幅下降 2026/27年度美豆种植面积上调 单产下降 产量增加 期末库存增加 [7] - 截至8月9日当周 美国大豆优良率低于预期 开花率和结荚率高于去年同期 未来15天美豆产区累计降水量低于均值 [7] - 截至8月6日当周 美国2025/2026年度大豆出口销售净增 2026/27年度也有销售 本周民间出口商报告中国采购美豆 [8] - 截至8月7日当周 美国大豆压榨毛利润下降 部分价格指标有变化 巴西大豆出口量预计增加 [8][9] - 截至8月7日当周 主要油厂大豆、豆粕库存增加 未执行合同有变化 全国港口大豆库存增加 截至8月14日当周 全国豆粕周度日均成交、提货量、主要油厂压榨量有变化 饲料企业豆粕库存天数持平 [9] 行业要闻 - 截至8月9日 欧盟2026/27年度大豆、油菜籽、豆粕进口量同比下滑 [11] - 生物燃料成为农产品价格重要驱动因素 各国生物燃料需求受不同因素影响 [11] - 截至8月7日当周 巴西马托格罗索州大豆压榨利润等指标有变化 [12] - 截至8月7日 巴西各港口大豆对华排船、发船情况有数据体现 [12] - 截至8月6日当周 美国和南美到中国的谷物海运费上涨 [13] - 截至8月11日 美国大豆产区干旱比例与上周持平 较去年同期增加 [13] - CONAB月报预计2025/26年度巴西大豆产量增加 [13] 相关图表 - 报告包含美大豆连续合约走势、巴西大豆CNF到岸价等多个图表 展示价格、库存、销售等数据变化 [14][15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计近期豆粕震荡偏强，豆油、棕油、菜油区间偏强，菜粕维持震荡，玉米震荡运行，生猪震荡偏强，白糖区间震荡，棉花区间波动，需关注各品种对应影响因素及技术阻力 [2][3][24] 各部分内容总结 农产品期货市场面临的宏观环境 - 上周美元指数宽幅震荡，走势受美国通胀、消费数据与美联储加息预期影响；美债市场受财政供给压力压制，长期美债价格震荡反复；金价震荡，通胀降温等因素形成支撑，阶段性获利了结带来回调；原油全周震荡偏强，核心博弈美伊谈判进展，受美国原油库存大增等因素短暂承压；美股、国内股市整体震荡，日韩股市表现偏强，市场多空信号交织，行情波动加剧 [7] 近期农产品期货市场行情回顾 - 上周美豆、美豆油震荡偏强带动国内油脂、粕类震荡上行，美麦、美玉米周内收涨，原糖高位震荡，美棉震荡偏强，国内郑棉同步上行，生猪震荡上涨，农产品市场受原油、地缘消息与产区天气交织影响，内外盘联动增强 [13] 农产品期货供需格局全景表 - 截至8月14日当周，豆粕、豆油综合判断偏空，菜油、生猪、棉花、白糖综合判断偏多，其他农产品期货综合判断中性 [19] 农产品期货策略信号表 - 截至2026年08月14日，油脂、棉花价格处于高位区间，菜粕、生猪、白糖、花生处在历史偏低位置，玉米、鸡蛋处于中位区间；多数品种30日历史波动率分位数处于低位，生猪、鸡蛋短期波动率偏高；豆油、棕油、菜油、棉花、白糖CCI高于170，短期动能偏强；棉花、菜粕、鸡蛋基差现货显著强于期货，棕油、豆粕基差处于较低水平；豆粕、油脂震荡偏强，其余品种信号中性 [22] 本期策略推荐 - 豆粕震荡偏强，因美国生柴对美豆油需求预期乐观，进口大豆成本支撑连粕 [3][26] - 菜粕震荡，目前处于水产需求旺季，但后期进口预期增加且面临替代压力，需关注下方技术支撑 [3][26] - 豆油、棕油、菜油区间偏强，生柴需求预期、厄尔尼诺天气提供利多，但棕油季节性增产等因素或拖累价格，需关注上沿技术阻力 [3][26] - 玉米震荡，短期替代品充裕、下游需求疲软带来上方压力，贸易商持粮成本、收购政策形成底部支撑 [3][26] - 生猪震荡偏强，近期现货回升，旺季需求预期，中大猪供应阶段性偏紧，产能持续去化 [3][26] - 白糖震荡，中长期受厄尔尼诺减产预期利好，短期国内高库存、消费疲弱拖累价格 [3][26] - 棉花区间运行，国内外产区天气等因素利好近期价格，但需关注产区天气影响和9月纺织旺季需求兑现情况，警惕前高技术阻力 [3][26] 近期关注要点 - 美国8月PMI初值，杰克逊霍尔全球央行年会，美伊局势 [29] - 中国7月工业增加值、社零等经济金融数据 [29] - USDA周度作物生长报告 [29] - 主要农作物产区天气监测，厄尔尼诺监测 [29] - 鸡蛋、生猪现货价格走势，养殖利润等数据 [29] - 巴西甘蔗压榨进度、糖醇比数据 [29] 驱动力示意图 - 截止8月14日，鸡蛋、棉花、菜油、玉米估值和供需驱动看涨；花生、生猪、豆粕、棕油估值和供需驱动看跌；白糖、豆油供需驱动偏空、估值驱动相对中性；菜粕、玉米淀粉供需驱动偏空、估值看涨 [30]