报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至3月21日巴西大豆收割率为67.7%，上周为59.2%，去年同期为76.4%，五年均值为66.4%，巴西产地卖压持续释放，运费随原油下跌，巴西大豆ONF升贴水近日下跌；特朗普宣称8月中旬访华提振美豆表现，需关注8月底美豆种植意向面积报告结果和美国环保署预期发布的2026年的生物掺混额度；巴西装船恢复，国内到港延迟担忧缓解，油厂供应恢复，国内豆粕4月有去库预期，下游买兴平淡，基差小幅走弱 [13] - 5月大豆到港充足，盘面有交割压力，南美卖压待释放，豆粕盘面估值低，建议等待回调布局远月多单机会，后期上涨驱动关注成本抬升、天气炒作、新作美豆平衡表调整等方面；4月国内豆粕去库，15 - 109价差或随基差改动，但整体趋势预期维持反套 [13] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 3月26日43%豆粕现货基差方面，大连为388，天津、日照、张家港均为328，东莞为348，湛江为298，防城为308，除大连外其他地区较之前均下跌20；菜粕现货基差广东为60，较之前下跌5；N5 - 9为 - 78，较之前下跌3；RM5 - 9为 - 78，较之前下跌10 [4] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为818，较之前下跌10；盘面价差（主力）为608，较之前上涨15 [5] 升贴水与榨利数据 - 美元兑人民币汇率为6.8634，盘面榨利为227.00元/吨，较之前下跌6 [5] 库存数据 - 涉及全国主要油厂大豆库存、中国港口大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存天数相关数据展示 [6][8] 开机和压榨情况 - 包含全国主要油厂大豆压榨量、全国主要油厂开机率、下游提货量相关数据展示 [10][11][12]

市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2952元/吨，较前日变动+20元/吨，幅度+0.68%；菜粕2605合约2344元/吨，较前 日变动+5元/吨，幅度+0.21%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3270元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差 M05+318，较前日变动-10；江苏地区豆粕现货3180元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M05+228，较前日变动 -30；广东地区豆粕现货价格3290元/吨，较前日变动跌+20元/吨，现货基差M05+338，较前日变动+0。福建地区菜 粕现货价格2370元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM05+26，较前日变动-5。 近期市场资讯，3月25日，农业咨询机构Agroconsult报告，巴西农户2025/2026年度料收获1.847亿吨大豆，该机构 在完成Safra丰收调研后，将3月初的预测值上调了0.9%。 市场分析 下游油厂库存持续消耗，虽然巴西新季大豆丰产，但如果未来到港出现意外，国内市场可能会出现阶段性供应紧 张的局面。在成本端和美豆的支撑下，国内豆粕价格依旧易涨难跌，未来仍需重点关注美豆种植情况，未来到港 情况及宏观事件变化 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品、有色金属等多个行业品种进行分析，认为白糖、棉花等农产品价格受供需影响或震荡偏强，能源化工产品价格受地缘局势等因素影响有不同表现，有色金属价格受宏观因素影响波动，股指市场受海外因素压制但有国内政策支撑，维持震荡上行可能较大 [11][14][24] 各目录总结 化工品种价格变动 - 3月27日与3月26日相比，焦煤主力合约价格从1230.00元降至1216.00元，跌幅1.138%；焦炭从1761.00元降至1740.50元，跌幅1.164%；天然橡胶从16460.00元涨至16505.00元，涨幅0.273%等多个品种有价格涨跌变化 [4] 宏观要闻 - 特朗普将于5月14 - 15日访华，中美就此事保持沟通 [7] - 特朗普推迟对伊朗能源设施打击至4月6日晚8点，美伊就停火有回应和提议 [7] - 美国国防部制定针对伊朗“最后一击”军事选项，伊朗组织人员准备地面战斗并警告 [8] - 王毅与加拿大外长讨论中东局势及伊朗核问题，鼓励美伊重回谈判桌 [8] - 王文涛会见荷兰大臣，就中荷经贸合作及半导体问题交换意见 [8] - 市场监管总局加强反垄断监管执法等工作 [9] - 96个中央部门公开2026年预算，“三公”经费预算同比降7.2% [9] - 4月5日国内航线燃油附加费上涨 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：3月26日主力合约收盘5463元/吨，价格反弹，国内糖价短期弱现实与长期强预期博弈中震荡偏强，上方压力5500元，下方支撑5400元 [11] - 玉米：3月26日主力合约收盘2376元/吨，价格持平，当前高位震荡，建议谨慎观望，关注现货上量与政策，下方支撑2350 - 2360元/吨 [11] - 花生：3月26日主力合约收盘8258元/吨，价格高位震荡，预计短期维持，下方关注8000元仓单成本支撑 [11] - 生猪：昨日全国均价9.51元/公斤，下跌0.1元/公斤，现货供大于求，盘面升水结构破位下行后企稳，空单减持 [11] - 鸡蛋：今日全国现货稳中偏强，基准地主产区报价3.2元/斤，盘面短期震荡偏强，近强远弱，但存栏低位限制反弹高度 [12] - 红枣：周末沧州特级红枣报价9140元/吨，折合盘面基准品约8540元/吨，市场进入消费淡季，盘面底部震荡，建议区间日内操作 [13] - 棉花：3月26日主力合约收于15420元/吨，价格震荡收涨，国内供需偏紧，棉价预计偏强运行，建议逢回调布局多单 [14] 能源化工 - 烧碱：3月26日山东地区32%碱主流价728元/吨，全国厂库库存环比涨4.93%，同比上调14.28%，国内出口有走强预期，警惕近月合约回调风险 [16] - 双焦：产地生产正常，成交活跃，精煤库存低位支撑，焦炭首轮提涨未落地，铁水日产增加，双焦有补库支撑，但价格短时小幅承压 [16] - 双胶纸：3月26日主力合约收盘4188元/吨，日内微跌，供应端产量增加，需求端疲弱，供需宽松弱平衡，期价短期区间震荡 [16] - 尿素：国内市场价格持稳，行业日产预计维持21.5 - 22万附近，需求端农需收尾，复合肥等企业开工提升，期价延续高位整理，关注1780 - 1950元/吨区间 [16] 有色金属 - 金银：周四COMEX黄金期货跌3.85%，白银期货跌6.22%，金银价格高位振荡，波动幅度大 [18] - 铜铝：3月26日上海有色1电解铜均价95325元/吨，A00铝均价23510元/吨，铜铝价格跟随市场回调，建议等待止跌企稳 [18] - 氧化铝：3月26日上海有色均价2773元/吨，全国开工率环比降0.21个百分点，产量提升，港口库存累积，国内供应偏大，逢低偏多，警惕宏观风险 [18] - 螺纹热卷：螺纹钢夜盘涨3收报3148，热卷夜盘涨7报3328，基本面好转，价格低位有支撑，留意地缘局势对市场扰动 [18] - 铁合金：3月26日硅铁、硅锰价格有波动，周四合金高位震荡，成本端支撑坚实，回调偏多对待，高位追涨有风险 [18][20] - 碳酸锂：3月26日主力合约收盘157200元/吨，日内下跌1.21%，盘面震荡调整，建议区间操作，关注155000元支撑与162000元压力 [20] 期权金融 - 期权：3月26日A股三大指数集体回调，沪深300、上证50股指期货及期权有不同表现，趋势投资者关注品种间强弱套利，波动率投资者根据标的涨跌操作 [20][22] - 股指：3月26日A股三大指数收盘集体下跌，沪指等指数有跌幅，市场可能再度下探，上证指数预计维持震荡上行，控制仓位参与反弹 [22][23][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 马来西亚BMD毛棕榈油期货受产量下降提振反弹，关注能否突破4600令吉阻力；国内大连棕榈油期货震荡反弹，关注能否突破9700元阻力 [1] - 美国生物柴油政策预计周末落地，市场预计利好，CBOT豆油上涨，国内豆油多空并存，需求淡季且油厂将大面积停机 [1] - 美原油期价回升为国内植物油市场提供支撑，郑油期价有反弹机会，关注上方9900 - 10000元区间压力 [1] 棉花 - 洲际交易所棉花期货触及11个月高位，受原油价格走强和美国农业部出口销售报告提振，市场等待3月31日美国农业部报告 [2] - 国内市场进入“金三”后半程，纱线成交放缓，预计短期棉花市场震荡偏强运行 [2] 白糖 - 洲际交易所原糖期货创逾五个月新高，原糖价格短期跟随油价波动，关注中东地区地缘进展 [3] - 国内2026年1 - 2月食糖进口超出预期，现货端销区成交偏弱但价格稳固，预计短期白糖期货维持高位震荡 [3] 红枣 - 当前红枣市场期现双弱，价格在低估值区间震荡，消费淡季，购销清淡，预计短期期价维持低位运行 [4] 苹果 - 近期盘面高位回落，现货市场行情分化，好货价格坚挺，普通果去库压力仍存，预计短期盘面震荡整理 [5] 玉米 - 玉米市场多空交织，下受余粮有限和刚性需求支撑，上受谷物替代和政策投放压制，保持高位震荡，操作区间2350 - 2420 [7] 粕类 - 美豆在1160美分附近反弹，盘面多空因素交织；国内连豆粕情绪降温，等待下周种植意向报告 [10] 生猪 - 淡季下下游采购缓慢恢复，盘面震荡下行，现货延续弱势，预计现货继续磨底，关注5 - 7或5 - 9反套机会 [12] 鸡蛋 - 鸡蛋市场供应相对宽松，需求端成本对蛋价形成支撑，蛋价涨跌两难，关注前高3550 - 3600附近压力位 [14] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - **价格数据**：3月26日江苏豆油均价8950元，涨1.02%；广东24度棕榈油现价9603元，涨1.03%；江苏三级菜油10268元，涨1.28%等 [1] - **市场情况**：马来西亚BMD毛棕榈油期货反弹，国内大连棕榈油期货震荡反弹；CBOT豆油上涨，国内豆油多空并存；美原油期价回升，郑油期价有反弹机会 [1] 棉花 - **价格数据**：3月27日棉花2605合约15420元/吨，涨1.35%；新疆到厂价3128B为16597元，涨0.14%等 [2] - **产业情况**：商业库存环比降100%，工业库存环比增14.5%，进口量环比降19.0%等 [2] - **市场情况**：洲际交易所棉花期货触及11个月高位，国内市场纱线成交放缓 [2] 白糖 - **价格数据**：3月27日白糖2605合约5463元/吨，涨0.63%；南宁现货价5470元，持平 [3] - **产业情况**：全国食糖产量累计值同比降4.69%，销量累计值同比降27.39%等 [3] - **市场情况**：洲际交易所原糖期货创逾五个月新高，国内食糖进口超预期，现货成交偏弱 [3] 红枣 - **价格数据**：3月27日红枣2605合约8835元/吨，跌0.62%；沧州特级现货价格9100元，跌0.11% [4] - **市场情况**：红枣市场期现双弱，消费淡季，购销清淡，库存去库慢 [4] 苹果 - **价格数据**：3月27日苹果2605合约9946元/吨，跌0.32%；主产区现货成交价格分化 [5] - **产业情况**：部分批发市场到货量增加，全国冷库库存环比减少 [5] - **市场情况**：盘面高位回落，现货市场行情分化，好货价格坚挺 [5] 玉米 - **价格数据**：3月27日玉米2605合约2376元/吨，持平；锦州港平舱价2390元，持平 [7] - **产业情况**：东北地区余粮不足两成，华北地区出货积极性随价格调整，深加工库存回升但仍偏低 [7] - **市场情况**：玉米市场多空交织，保持高位震荡 [7] 粕类 - **价格数据**：3月27日江苏豆粕现价3280元，持平；M2605期价2952元，涨0.68% [10] - **市场情况**：美豆反弹，国内连豆粕情绪降温，等待种植意向报告 [10] 生猪 - **价格数据**：3月27日生猪2605合约9835元/吨，跌1.45%；河南现货价9500元，跌150元 [12] - **产业情况**：样本点屠宰量日环比增0.93%，能繁存栏月环比降0.73% [12] - **市场情况**：淡季下盘面震荡下行，现货延续弱势，关注反套机会 [12] 鸡蛋 - **价格数据**：3月27日鸡蛋04合约3418元/500KG，涨2.64%；鸡蛋产区价格3.30元/斤，涨0.47% [14] - **市场情况**：鸡蛋市场供应相对宽松，需求端成本支撑，蛋价涨跌两难 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 会议认为农产品市场处于宏观风险与产业基本面交织博弈阶段 短期走势受地缘局势等事件驱动波动加剧 中长期趋势需等待北美种植天气等核心因素明朗 建议投资者采取谨慎、灵活策略 关注结构性机会、价差套利和波段操作 而非单边趋势性押注 [15] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济与地缘政治环境 - 中东地缘冲突是主导大宗商品市场的核心宏观变量 影响农产品成本及市场情绪 [7] - 原油价格因战争溢价被锁定在高位 能源成本抬升将持续传导至农产品生产与物流环节 [7] 油脂油料市场（豆粕、菜粕、豆油、菜油） 豆粕 - 价格下方有进口成本支撑 上方受高到港量和现货基差疲软压力 4 - 5 月大豆到港与通关效率是关键不确定因素 [8] - 对后市方向存在分歧 一方认为宏观风险未消退前价格难深跌 另一方认为市场将回归基本面价格面临回调压力 需等待新的利多驱动 [8] - 单边趋势性行情不强 适合波段操作 对 5 - 9 月价差关注度高 部分观点认为反套空间不大 正套需等待驱动 建议关注非主力合约交易机会 [8] 菜粕 - 整体存在阶段性偏弱风险 [9] - 加拿大菜籽进口放开将导致国内累库 澳大利亚菜粕交割规则可能贴水拖累盘面价格 [9] - 加拿大菜籽进口检验时间不确定或成短期炒作点 全球菜籽供应压力集中在加拿大 价格面临竞争压力 [9] 植物油（豆油/菜油/棕榈油） - 豆油受宏观原油及出口利润影响价格处于高位 后续需求减弱有回调压力 国内豆油基差面临供应过剩压力 [11] - 菜油现货基差高 远期预期偏弱 6 月后可能累库 存在区域价格分化 可能导致交割压力转移 [11] - 棕榈油面临库存压力和持续买船 短期供需失衡 B50 政策受阻和原油价格波动是主要影响因素 [11] - 有观点提及买豆油空菜油的价差策略 对棕榈油建议直接布局远期合约规避近月波动 [11] 玉米与谷物市场 - 玉米价格重心上移 受国际化肥和国内种植成本影响 [12] - 当前价格受贸易商高库存和小麦拍卖压制 7 - 8 月新小麦上市前价格将僵持 [12] - 新季小麦上市后价格预计高于去年 但上行空间有限 中东冲突对国内谷物价格直接影响有限 [12] 生猪市场 - 行业普遍处于深度亏损和产能去化过程 但去化速度缓慢 市场情绪悲观 [13] - 普遍预测 2026 年可能出现行情转折点 但对具体时点存在分歧 母猪产能去化需要时间 大型养殖场仍有韧性 [13] - 养殖利润压力导致饲料配方调整 压制豆粕等原料需求 [13] 其他商品与宏观策略观点 - 地缘政治可能影响全球氮肥供应 传导至农产品成本 供应链区域分化明显 远距离运输成本飙升 [14] - 修复被错杀的优质资产 如有色金属和股指 [14] - 关注边缘化或基本面独立的商品 部分精细化工品因产能受限可能存在长期机会 [14] - 精挑细选农产品 关注存在独立供需逻辑的品种 如白糖 并注意天气风险 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线下跌，供应面利空，巴西检疫流程预期放宽使国内进口供应宽松，缺乏向上驱动，关注原油波动、月底美豆种植面积及美生柴内容 [1][4] - 菜粕短线下跌，4月加拿大菜籽集中到港，供应压力打压其表现弱于豆粕，关注累库、原油及豆粕端情况 [1][5] - 棕榈油短线震荡加剧，美伊局势使原油上涨，自身数据好提振市场，但4月产量或恢复，需原油支持，关注原油及马棕出口产量数据 [1][8] - 豆油短线震荡加剧，美伊局势和政策未落地使豆油涨，国内处于去库但4月有累库风险，关注原油、月底美豆面积及美生柴内容 [1] - 菜油短线震荡加剧，国内低库存，4月加籽到港，但近月受现货支持，进一步上扬需原油发力，关注原油、棕榈油数据及菜油累库情况 [1] - 棉花警惕回调，美棉短期偏强收敛内外价差，国内现货基差高、下游订单好支撑棉价，但4月需警惕需求前置和进口花纱对库存的影响 [1][12] - 红枣承压运行，市场交投情绪受外围影响转强，但淡季供需宽松，去库慢且气温升高遏制消费 [1][14] - 生猪分化加剧，仔肥双亏有望推动能繁去化加速，但年内供应基数高，远月结构或走强，近月合约承压，可关注中期底部反弹及远月机会 [1][16] 各品种总结 豆粕 - 期货主力日收盘2952元/吨，涨20元，涨幅0.68%；全国现货均价3337.71元/吨，涨4.85元，涨幅0.15% [2] - 美国农业部4月1日将发布种植意向和季度谷物库存报告，预计2026年大豆种植面积8554.9万英亩，3月1日当季大豆库存20.63亿蒲式耳 [3] - 阿根廷截至3月18日，25/26年度大豆累计销量855.27万吨，出口销售登记196.5万吨 [3] 菜粕 - 截至3月25日，沿海油厂菜粕库存2.4万吨，全国主要地区库存36.70万吨，较上周减少3.88万吨 [5] - 全国菜粕市场价格跌30 - 50元/吨，钦州中粮、东莞中粮开机，其他工厂停机 [5] 棕榈油 - 期货主力日收盘9614元/吨，涨104元，涨幅1.09%；全国均价9603元/吨，涨98元，涨幅1.03% [7] - 3月1 - 25日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比降，出口量环比增38.4% - 50.6% [8] 棉花 - 期货主力CF2605收盘15420元/吨，涨80元，涨幅0.52%；美棉王连(05)68.18美分/磅，涨0.56美分，涨幅0.83% [9] - 巴西2025/26年度棉花产量预估379.51万吨，同比降6.9%；美国预计2026年种植面积降至922.9万英亩 [10] - 国内新疆春耕，农资化肥涨价提高籽棉收购价预期，26/27年度产量预估724万吨，环比降4万吨 [11] - 1 - 2月我国累计进口棉花37万吨，同比增41.0%；棉纱进口29万吨，同比增40.2% [11] 红枣 - 期货主力CJ2605收盘8835元/吨，跌55元，跌幅0.62% [13] - 供应端现货报价稳，库存较上周减160吨，高于同期612吨，进入消费淡季 [14] 生猪 - 期货主力lh2605收盘9835元/吨，跌145元，跌幅1.45%；全国出栏均价9400元/吨，跌90元，跌幅0.95% [15] - 供给端养殖端降重出栏，二育入场少，仔猪出生数量连续3月上行，能繁母猪去化慢 [15] - 需求端终端消费淡，清明备货有限，屠宰按需采购，鲜销下滑，屠企建库意愿低 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂市场中马来西亚BMD毛棕榈油期货受产量下降提振反弹，国内大连棕榈油期货震荡反弹；美国生物柴油政策预计利好，CBOT豆油上涨，国内豆油多空并存；美原油期价回升为国内植物油市场提供支撑，郑油期价有反弹机会 [1] - 棉花市场洲际交易所棉花期货触及高位，国内市场进入“金三”后半程，纱线成交放缓，预计短期震荡偏强 [2] - 白糖市场洲际交易所原糖期货创新高，国内现货端销区成交偏弱但价格稳固，预计短期白糖期货维持高位震荡 [3] - 红枣市场期现双弱，处于低估值区间震荡，消费淡季购销清淡，预计短期期价维持低位运行 [4] - 苹果市场盘面高位回落，现货行情分化，全国冷库库存处历史低位，预计短期盘面震荡整理 [5] - 玉米市场多空交织，受余粮和需求支撑、谷物替代和政策投放压制，保持高位震荡 [7] - 粕类市场美豆获支撑反弹，国内连豆粕交易充分，情绪降温，等待种植意向报告 [10] - 生猪市场淡季下游采购恢复慢，盘面震荡下行，现货弱势，预计现货继续磨底，关注反套机会 [12] - 鸡蛋市场供应相对宽松，需求端成本支撑蛋价，蛋价涨跌两难，关注冲高压力位 [14] 各行业报告总结 油脂产业 - 价格方面，3月26日江苏豆油均价8950元，涨1.02%，期价Y2605涨1.12%；广东24度棕榈油现价9603元，涨1.03%，期价P2605涨1.09%；江苏三级菜油现价10268元，涨1.28%，期价OIROS涨1.37% [1] - 价差方面，豆油跨期05 - 09跌17.14%，棕榈油跨期05 - 09涨15.91%，菜籽油跨期05 - 09涨81.82%；豆棕现货价差跌1.24%，豆棕2605价差跌0.83%；菜豆现货价差涨3.13%，菜豆2605价差涨3.20% [1] 棉花产业 - 期货市场，3月27日棉花2605涨1.35%，棉花2609涨1.24%，棉花5 - 9价差涨10.71%，主力合约持仓量降0.59%，仓单数量涨0.81%，有效预报降21.16% [2] - 现货市场，新疆到厂价3128B涨0.14%，CC Index:3128B涨0.20%，FC Index:M:1%涨1.55%，3128B - 05合约降13.33%，3128B - 09合约降13.63%，CC Index:3128B - FC Index:M:1%降4.61% [2] - 产业情况，园小库存降100%，工业库存涨14.5%，进口量降19.0%，保税区库存涨9.8%，纱线库存天数降1.2%，坯布库存天数涨0.3%，纺企C32s即期加工利润涨2.8%，服装鞋帽针纺织品类零售额涨7.7%，服装鞋帽针纺织品类当月同比降82.9%，纺织纱线、织物及制品出口额降9.5%，服装及衣着附件出口额降19.9% [2] 白糖产业 - 期货市场，3月27日白糖2605涨0.63%，白糖2609涨0.44%，白糖5 - 9价差涨31.25%，主力合约持仓量降0.24%，仓单数量和有效预报无变化 [3] - 现货市场，国元价格无变化，昆明涨0.09%，南宁基差降82.93%，昆明基差降26.61%，进口糖巴西配额内降1.55%，配额外降1.58%，进口巴西配额内与南宁价差降6.35%，配额外与南宁价差降76.52% [3] - 产业情况，食糖全国产量累计值降4.69%，销量累计值降27.39%，广西产量累计值降8.36%，销量当月值涨20.16%，全国销糖率累计降23.72%，广西销糖率累计降24.60%，全国工业库存涨17.03%，广西工业库存涨11.43%，云南工业库存涨17.42%，食糖进口涨1100.00% [3] 红枣产业 - 期货市场，3月27日红枣2605跌0.62%，红枣2607跌0.94%，红枣2609跌0.97%，红枣5 - 7价差涨17.65%，红枣5 - 9价差涨9.33%，持仓量降1.80%，仓单、有效预报和仓单 + 有效预报无变化 [4] - 现货市场，沧州特级、一级、二级现货价格无变化，沧州特级与主力合约基差涨11.84%，一级与主力合约基差涨26.19% [4] 苹果产业 - 期货市场，3月27日苹果2605跌0.32%，苹果2610合约涨0.21%，基差降6.35%，苹果5 - 10价差降3.81%，期货持仓量涨1.15%，盘面利润降6.35% [5] - 现货市场，槎龙、江门、下桥水果批发市场到货分别涨37.50%、33.33%、33.33%，全国冷库库存降5.69% [5] 玉米系产业 - 玉米方面，3月27日玉米2605价格无变化，锦州港平舱价无变化，基差无变化，玉米5 - 9价差降26.09%，蛇口港市场价无变化，南北贸易利润降68.97%，巴西到岸完税价涨0.79%，进口利润降14.70%，山东深加工早间剩余车辆降8.45%，持仓量涨0.25%，仓单降2.64% [7] - 玉米淀粉方面，3月27日玉米淀粉2605涨0.07%，玉米淀粉均价降0.10%，基差降2.39%，潍坊、长春现货价格无变化，玉米淀粉5 - 9价差涨41.18%，淀粉 - 玉米05盘面价差涨0.52%，山东淀粉利润降63.64%，持仓量涨0.68%，仓单降1.06% [7] 粕类产业 - 豆粕方面，3月27日江苏豆粕现价无变化，期价M2605涨0.68%，基差降5.75%，现货基差报价降20，盘面进口榨利巴西5月船期降12.7%，仓单无变化 [10] - 菜粕方面，3月27日江苏菜粕现价涨0.39%，期价RM2605涨0.21%，基差涨2.26%，盘面进口榨利加拿大7月船期涨79.17% [10] - 大豆方面，3月27日哈尔滨大豆现价无变化，期价豆一主力合约涨0.39%，基差降8.61%；江苏进口大豆现价无变化，期价豆二主力合约涨1.02%，基差降17.92%，仓单降4.10% [10] - 价差方面，豆粕跨期05 - 09降4.00%，菜粕跨期05 - 09降14.71%，油粕比现货涨1.70%，主力合约涨0.44%，豆菜粕现货价差降1.39%，2605价差涨2.53% [10] 生猪产业 - 期货市场，3月27日主力合约基差降1.52%，生猪2605跌1.45%，生猪2607跌0.53%，生猪5 - 7价差降6.39%，主力合约持仓涨2.63%，仓单无变化 [12] - 现货市场，河南、山东、四川、辽宁、湖南、河北现货价格有降，广东涨100元 [12] - 现货指标，样本点屠宰量 - 日涨0.93%，白条价格 - 周降0.86%，仔猪价格 - 周无变化，母猪价格 - 周无变化，出栏体重 - 周涨0.07%，自繁养殖利润 - 周降5.13%，外购养殖利润 - 周降19.72%，能繁存栏 - 月降0.73% [12] 鸡蛋产业 - 期货市场，3月27日鸡蛋04合约涨2.64%，鸡蛋05合约涨2.99%，基差涨28.03%，4 - 5价差降17.50% [14] - 现货市场，鸡蛋产区价格涨0.47% [14] - 相关指标，蛋鸡苗价格涨2.86%，淘汰鸡价格涨1.25%，蛋料比涨1.24%，养殖利润降9.98% [14]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各品种情况总结 黑色系 - 硅铁（SF603）期货价格5982，较前值涨16，涨幅0.27%，历史分位数57.60%，折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单5998，较前值涨66，涨幅1.03% [1] - 硅锰（SM603）未提及期货价格，历史分位数39.10% [1] - 螺纹钢（RB2605）期货价格3220，较前值跌15，跌幅0.45%，历史分位数45.10%，HRB400 20mm上海现货价3128 [1] - 热卷（HC2605）期货价格3290，较前值跌15，跌幅0.45%，历史分位数13.10%，Q235B 4.75mm上海现货价3305 [1] - 铁矿石（I2605）期货价格817，较前值跌5，跌幅0.29%，历史分位数28.80%，折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港现货价851 [1] - 焦炭（J2605）未提及期货价格，历史分位数64.19%，折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港现货价1756 [1] - 焦煤（JM2605）期货价格1333，较前值涨103，涨幅8.37%，历史分位数54.00%，折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿现货价1230 [1] 有色系 - 铜（CU2605）期货价格95350，较前值涨25，涨幅0.03%，历史分位数46.04%，SMM开贴水 - 52，SMM 1铜均价95325 [1] - 铝（AL2605）期货价格23725，较前值涨265，涨幅1.12%，历史分位数11.25%，SMM开贴水 - 110，SMM A00铝均价23510 [1] - 氧化铝（AO2605）期货价格2931，较前值跌158，跌幅5.00%，历史分位数12.55%，SMM氧化铝指数均价2773 [1] - 锌（ZN2605）期货价格23070，较前值跌65，跌幅0.28%，历史分位数92.70%，SMM 1锌锭均价22770，SMM开贴水 - 300 [1] - 锡（SN2604）期货价格352800，较前值涨4010，涨幅1.15%，历史分位数81.45%，SMM 1锡均价352800，SMM开贴水2500 [1] - 镍（NI2605）期货价格136450，较前值跌200，跌幅0.15%，历史分位数1.95%，SMM 1进口镍均价135860，SMM开贴水590 [1] - 不锈钢（SS2605）期货价格14500，较前值涨280，涨幅1.97%，历史分位数48.71%，304/2B 2*1240*C无锡宏旺（含切边费）现货价14390 [1] - 碳酸锂（LC2605）期货价格156500，较前值跌700，跌幅0.45%，历史分位数46.03%，SMM电池级碳酸锂均价157200 [1] - 工业硅（SI2605）未提及期货价格，历史分位数28.69%，SMM通氧5530均价8735，较前值涨465，涨幅5.32% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2606）期货价格989.8，较前值跌6.2，跌幅0.62%，历史分位数0.90%，上金所黄金现货AU（T + D）995.98 [1] - 白银（AG2606）期货价格17472.0，较前值跌180.0，跌幅1.03%，历史分位数5.80%，上金所白银现货AG（T + D）17292.0 [1] 农产品系 - 豆粕（M2605）期货价格2952.0，较前值涨82.0，涨幅2.82%，历史分位数52.40%，出厂价普通蛋白豆粕江苏张家港市3190 [1] - 豆油（Y2605）期货价格8890，较前值涨244.0，涨幅2.82%，历史分位数67.10%，出厂价四级豆油江苏张家港市8646.0 [1] - 棕榈油（P2605）期货价格9580，较前值跌34.0，跌幅0.35%，历史分位数16.70%，交货价24度棕榈油黄埔港9614.0 [1] - 菜粕（RM605）期货价格2350，较前值涨6.0，涨幅0.26%，历史分位数48.70%，出厂价菜籽粕广东湛江市2344.0 [1] - 菜油（OI2605）期货价格10350，较前值涨101.0，涨幅1.01%，历史分位数91.60%，出厂价四级菜油江苏南通市9840.0 [1] - 玉米（C2605）期货价格2376.0，较前值涨24.0，涨幅1.02%，历史分位数46.00%，平舱价玉米锦州港2400 [1] - 玉米淀粉（CS2605）期货价格2765.0，较前值涨135.0，涨幅5.18%，历史分位数69.90%，出厂价玉米淀粉吉林长春市2900 [1] - 生猪（H2605）期货价格9835.0，较前值跌335.0，跌幅3.41%，历史分位数30.40%，出场价生猪（外三元）河南9500 [1] - 鸡蛋（JD2605）期货价格3180，较前值跌332.0，跌幅9.45%，历史分位数16.00%，出场价鸡蛋河北石家庄3512.0 [1] - 棉花（CF605）期货价格16550，较前值涨1130.0，涨幅7.33%，历史分位数72.90%，市场价棉花新疆15420.0 [1] - 白糖（SR605）期货价格5480，较前值跌8.0，跌幅0.14%，历史分位数6.50%，现货价格白砂糖柳州站台产地广西5463.0，较前值涨17.0，涨幅0.31% [1] - 苹果（AP605）期货价格9946.0，较前值跌146.0，跌幅1.47%，历史分位数17.40%，苹果交割理论价格（日/钢联）9800 [1] - 红枣（CJ605）期货价格8835.0，较前值跌935.0，跌幅10.58%，历史分位数43.80%，灰枣一级批发价格河北（钢联）7900 [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX605）期货价格9811.8，较前值涨37.8，涨幅0.39%，历史分位数42.00%，中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币9774.0 [1] - PTA（TA605）期货价格6778.0，较前值跌108.0，跌幅1.59%，历史分位数15.50%，市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区6670.0 [1] - 乙二醇（EG2605）期货价格5058.0，较前值跌83.0，跌幅1.63%，历史分位数25.30%，市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区4975.0 [1] - 涤纶短纤（PF604）期货价格8150.0，较前值涨199.0，涨幅2.49%，历史分位数18.80%，市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场8260.0 [1] - 苯乙烯（EB2604）期货价格10245.0，较前值涨199.0，涨幅1.98%，历史分位数68.10%，中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯10046.0 [1] - 甲醇（MA605）期货价格3265.0，较前值涨63.0，涨幅1.97%，历史分位数69.10%，中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇3202.0 [1] - 尿素（UR605）期货价格1875.0，较前值跌15.0，跌幅0.80%，历史分位数22.10%，市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区1890.0 [1] - LLDPE（L2605）期货价格8600.0，较前值跌167.0，跌幅1.90%，历史分位数1.60%，完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东8767.0 [1] - PP（PP2605）期货价格9025.0，较前值跌95.0，跌幅1.04%，历史分位数7.20%，完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江9120.0 [1] - PVC（V2605）期货价格5650.0，较前值跌150.0，跌幅2.65%，历史分位数41.10%，中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）5500.0 [1] - 烧碱（SH605）期货价格2275.0，较前值跌234.0，跌幅9.33%，历史分位数21.50%，市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百2509.0 [1] - LPG（PG2604）期货价格7198.0，较前值涨657.0，涨幅10.04%，历史分位数81.50%，市场价液化气广州地区6541.0 [1] - 沥青（BU2604）期货价格4330.0，较前值跌213.0，跌幅4.69%，历史分位数10.70%，市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区4543.0 [1] - 丁二烯橡胶（BR2604）期货价格17975.0，较前值跌76.0，跌幅0.42%，历史分位数85.10%，中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东18500.0 [1] - 玻璃（FG605）未提及期货价格，历史分位数51.10%，浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）960.0 [1] - 纯碱（SA605）期货价格1205.0，较前值跌20.0，跌幅1.66%，历史分位数46.60%，纯碱重质市场价沙河（日）1225.0 [1] - 纯苯（BZ2604）期货价格8245.0，较前值跌175.0，跌幅2.08%，历史分位数12.50%，中国华东地区市场价（中间价）纯苯8420.0 [1] - 丙烯（PL2605）期货价格8800.0，较前值涨118.0，涨幅1.36%，历史分位数35.10%，丙烯市场价华东地区（日）8851.0 [1] - 瓶片（PR2605）期货价格8222.0，较前值涨104.0，涨幅1.28%，历史分位数95.70%，中国现货领先价格瓶片8104.0 [1] - 天胶（RU2605）期货价格16950.0，较前值涨55.0，涨幅0.32%，历史分位数97.10%，上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）16895.0 [1] 金融系 - IF2606.CFE期货价格4396.0，较前值跌81.5343，跌幅1.85%，历史分位数2.20% [1] - IH2606.CFE期货价格2804.8，较前值跌19.8744，跌幅0.70%，历史分位数8.40% [1] - IC2606.CFE期货价格7642.1302，较前值跌228.3302，跌幅2.90%，历史分位数0.10% [1] - IM2606.CFE期货价格7639.3762，较前值跌263.7762，跌幅3.33%，历史分位数0.04% [1] - 2年期债（TS2606）期货价格102.51，较前值涨0.04，涨幅0.04%，历史分位数43.90% [1] - 5年期债（TF2606）期货价格100.22，较前值涨0.07，涨幅0.07%，历史分位数40.40% [1] - 10年期债（T2606）期货价格99.86，较前值涨0.06，涨幅0.06%，历史分位数23.80% [1] - 30年期债（TL2606）期货价格122.25，较前值涨0.34，涨幅0.28%，历史分位数48.20% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 植物油市场受国际原油价格、美国生物柴油政策、中东局势等因素影响，棕榈油调整基本到位可少量介入新多单，豆菜高位振荡；双粕市场受美国生柴政策、中巴贸易等因素影响，近月空单逐步获利了结，远月等待调整后的新买入机会 [1][2][3] 根据相关目录分别总结 农林畜板块（三油） 行情复盘 - 3月26日，国际原油企稳，植物油止跌；豆油主力合约Y2605报收8646元/吨，日环比涨1.12%，日减仓9356手；次主力合约Y2609报收8588元/吨，日环比涨1.27%，日增仓17636手；棕榈油主力合约P2605收盘价9614元/吨，日环比涨1.09%，日减仓5170手；次主力合约P2609报收9610元/吨，日环比涨1.05%，日增仓14286手；菜籽油主力合约OI2605报收9840元/吨，日环比涨1.37%，日增仓1527手；次主力合约OI2609报收9738元/吨，日环比涨1.24%，日增仓7804手 [1] 重要资讯 - 3月26日，NYMEX交投最活跃的5月原油期货合约上涨4.16美元，或4.61%，结算价报每桶94.48美元；市场普遍预期周五将发布生物燃料强制掺混目标公告；印尼2025/26年度棕榈油产量料为5100万吨，预估区间4600 - 5600万吨，较上次预估调降幅度不到1%，短期内或因开斋节下降，假期结束后预计恢复；巴西植物油行业协会称巴西政府应允许在常规柴油中混合更多生物柴油，能源部长呼吁先进行更多测试；3月19日，美国国家气象局气候预测中心称拉尼娜现象仍在持续，预计下月转为ENSO中性状态，2026年6 - 8月厄尔尼诺现象或将形成并持续至年末；船运调查机构ITS公布，马来西亚3月1 - 25日棕榈油出口量为1414990吨，较2月1 - 25日增加38.4%，对中国出口9.04万吨，较上月同期增加3.84万吨；因中东战争未结束，供应担忧推动原油价格上涨，棕榈油作为生物柴油原料更具吸引力，印度植物油炼油厂削减采购量；截止2026年第12周末，国内三大食用油库存总量203.48万吨，周度下降2.09万吨，环比下降1.02%，同比下降9.31%，其中豆油库存99.07万吨，周度下降0.01万吨，环比下降0.01%，同比下降1.33%，食用棕油库存74.84万吨，周度下降1.25万吨，环比下降1.64%，同比增加114.75%，菜油库存29.58万吨，周度下降0.82万吨，环比下降2.70%，同比下降66.81% [1][2] 现货情况 - 截止3月26日，张家港豆油现货均价8790元/吨，环比下跌150元/吨，基差240元/吨，环比上涨106元/吨；广东棕榈油现货均价9650元/吨，环比上涨100元/吨，基差36元/吨，环比下跌4元/吨，棕榈油进口利润为 - 396.24元/吨；江苏地区四级菜油现货价格10350元/吨，环比上涨130元/吨，基差510元/吨，环比下跌3元/吨；截止3月26日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.92 [2] 市场逻辑 - 外盘方面，中东局势不明，国际原油期价高位振荡，美国生物柴油政策将落地，月末USDA季度报告将发布，美豆油盘面高位偏强振荡，马棕榈油跟随国际原油价格止跌反弹；国内豆油方面，油厂陆续停机，传闻3月末4月初将大面积停机，但市场需求清淡，多空并存；棕榈油主要跟随原油走势，中东争端未解决，国际油价将保持偏强态势；菜籽油在中东地区不确定性下高位振荡；综合来看，中东区域不稳定因素仍在，国际原油价格在80 - 100区间振荡，植物油跟随原油走势，棕榈油调整基本到位，短空离场，新多单少量介入，豆菜高位振荡 [2] 交易策略 - 单边方面，棕榈油调整基本到位，新多单可少量介入，豆菜高位偏强振荡；Y2605合约压力位9300，支撑位8048；Y2609合约压力位9700，支撑位8054；P2605合约压力位12000，支撑位8776；P2609合约压力位12000，支撑位8710；OI2605合约压力位12000，支撑位9212；OI2609合约压力位12000，支撑位9180 [2] 两粕 行情复盘 - 3月26日，中方放宽巴西大豆检验标准，双粕承压走低；豆粕主力合约M2605报收2952元/吨，日环比涨0.68%，日减仓57311手；次主力合约M2609报收3030元/吨，日环比涨0.76%，日增仓48167手；菜粕主力合约RM2605报收2344元/吨，日环比涨0.21%，日减仓11590手；次主力合约RM2609报收2422元/吨，日环比涨0.62%，日增仓8687手 [2] 重要资讯 - AgMarket.net公司预计今年春季美国大豆种植面积将达8610万英亩，高于美国农业部2月份预测的8500万英亩；咨询公司Patria AgroNegocios称巴西2025/26年度大豆收割率已达65.79%，落后于去年同期的73.84%，接近五年同期平均水平66.96%；巴西全国谷物出口商协会预计巴西3月大豆出口量为1587万吨，低于上周预测的1632万吨，3月豆粕出口量预计达244万吨，较上周预测的266万吨下调；截止2026年第12周末，国内进口大豆库存总量为543.28万吨，较上周减少38.87万吨，去年同期为340.92万吨，五周平均为597.18万吨，国内豆粕库存量为67.26万吨，较上周增加4.91万吨，环比增加7.88%，合同量为450.78万吨，较上周减少37.45万吨，环比下降7.67%，国内进口压榨菜粕库存量为2.40万吨，较上周增加0.40万吨，环比增加20.0%，合同量为7.00万吨，较上周减少0.60万吨，环比下降7.89% [2][3] 现货情况 - 截止3月26日，豆粕现货报价3318元/吨，环比下跌15元/吨，成交量3.9万吨，豆粕基差报价3269元/吨，环比上涨62元/吨，成交量3.5万吨，豆粕主力合约基差328元/吨，环比下跌20元/吨；菜粕现货报价2530元/吨，环比下跌35元/吨，成交量0吨，基差2350元/吨，环比下跌4元/吨，成交量500吨，菜粕主力合约基差36元/吨，环比上涨5元/吨；美豆4月盘面榨利 - 389元/吨，现货榨利 - 86元/吨；巴西4月盘面榨利 - 44元/吨，现货榨利258元/吨；美湾4月船期到港成本张家港正常关税4180元/吨，巴西4月船期成本张家港3884元/吨，美湾4月船期CNF报价526美元/吨，巴西4月船期CNF报价488美元/吨，加拿大4月船期CNF报价583美元/吨，4月船期油菜籽广州港到港成本5143元/吨，环比上涨9元/吨 [3] 市场逻辑 - 外盘方面，美国生柴政策将在周五明朗，美豆受到提振走强，受外盘期价低位整理与资金情绪降温双重影响，叠加中巴农业部持续沟通，巴西方面装运已恢复正常，短线连粕主力关注2900元/吨关口支撑；现货方面，油厂一口价随盘下调20 - 60元/吨，近月基差暂稳，传统停机潮逐步临近，油厂挺价情绪不改，但养殖端亏损严重，连粕下跌过程中维持刚需拿货，市场购销放缓，华东现货价格局部跌破3200元/吨，短期预计现货重心随盘下移，关注厂家停机节奏；郑粕跌破整数关口后，短期维持谨慎看弱观点，下方支撑暂看2350元，现货市场成交相对有限，终端刚需采买为主，各区域基差报价窄幅调整；综合来看，近月空单逐步获利了结，远月等待调整后的新买入机会 [3] 交易策略 - 双粕近月空单逐步了结，远月等待调整到位后的新买点；M2605合约压力位3278，支撑位2710；M2607合约压力位3000，支撑位2680；M2509合约压力位3200，支撑位2833；RM2605合约压力位2600，支撑位2220；RM2607合约压力位2560，支撑位2200；RM2609压力位2600，支撑位2274 [3]

报告行业投资评级 - 豆一、豆油、棕油、豆粕、菜粕、玉米、生猪操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；鸡蛋操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 农产品价格受中东局势、能源价格、宏观预期、资金动向、美伊谈判、特朗普访华、气候、美国生物柴油政策等多维度因素影响，各品种价格走势及供需基本面存在差异，投资者需关注各品种动态变化及风险 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 豆一 - 国产大豆价格止跌，中储粮竞价拍卖成交价带来阶段性支撑，后续需关注中东局势对能源价格的影响以及宏观预期和资金动向 [2] 大豆&豆粕 - USDA将发布种植意向报告，机构预计美国新季大豆种植面积增加，库存创六年同期最高，近期国际局势或反复，连粕合约减仓偏强震荡，后续需关注美伊局势等多维度因素 [3] 豆油&棕榈油 - 原油价格上涨带动豆油和棕榈油上涨，新季作物种植期化肥市场矛盾待观察，农产品种植结构和供应链风险不明朗，短期等待美国生物柴油政策指引，后续关注中东局势等因素 [4] 菜粕&菜油 - 菜系小幅上行，菜油走势强于菜粕，关注美国生物柴油政策及中东地缘政治局势，预计加菜籽对华出口增加，沿海油厂库存将抬升，供需基本面面临供给增量压力，菜粕较菜油更显著，有助于抬升菜系油粕比 [6] 玉米 - 大连玉米期货窄幅震荡偏弱，国内港口平仓价和现货收购价基本持平或有零星降价，山东深加工企业早间剩余车辆数下降，托市小麦拍卖量增加或冲击玉米价格，需跟进东北售粮进度等信息 [7] 生猪 - 生猪期货增仓，05合约创新低且升水，断奶仔猪价格亏损，行业出栏体重高，库存压力待去化，产能去化幅度不足，全年供需宽松，猪价中期难反转，需维持低位促产能去化 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋盘面大幅增仓，近月期货合约大涨，或因清明备货推动，现货价格稳定，未来5个月蛋鸡存栏下滑，鸡蛋现货价格有走强基础，建议逢低布局低位多头策略 [9]