| | | | | 操作评级 | 2025年08月01日 | | --- | --- | --- | | 显一 | な☆☆ | 杨蕊霞 农产品组长 | | | | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | ☆☆☆ | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | ななな | F3078401 Z0015853 | | 棕榈油 | ななな | 董甜甜 高级分析师 | | 薬粕 | ☆☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 薬油 | な☆☆ | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ななな | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | ★☆☆ | | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆主力合约价格表现为震荡回调。今日国产大豆购销双向交易合计数量40302吨，全部成交，底价4200 元/吨，成交均价4268元/吨,溢价20-120元/吨。短期东北地区降水偏多，需要防范低洼农田出现滞涝风险。进 口大豆方面目前美国中西部天气良好,利于美国大豆丰产预期,因此密切关注天气,若无意外 ...

饲料养殖周度报告 新纪元期货研究20250801 葛妍 从业资格证号：F3052060 投资咨询证号：Z0017892 | 期货主力合约收盘价格 品 种 周涨跌幅 | | | | 现货价格 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约 周变动 2025/7/31 2025/7/23 （%) | | 现货指标 | 2025/7/31 | 2025/7/23 | 周变动 | | 周涨跌幅 （%) | | 豆 粕 M2509 3000 3095 -95 00 -0 03 . | . | 豆粕 ： 43%蛋 白 ：汇总 价格 山 ： | 2880 | 2900 | -20 | 00 . | -0 01 . | | 菜 粕 RM509 2699 2758 -59 00 -0 02 | | 东（日） 菜粕 均 ： 价 中国 ： | 2600 | 2640 | -40 | 00 | -0 02 | | . | . | （日） | | | | . | . | | 玉 米 C2509 2288 2321 -33 00 -0 01 . | . | ...

瑞达期货研究院 研究员：许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号 Z0017638 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「2025.08.01」 菜籽类市场周报 国际关税政策影响 菜系维持区间波动 「 周度要点小结」 总结及策略建议 Ø 菜油： Ø 策略建议：短线参与为主。 3 Ø 行情回顾：本周菜油期货震荡收涨，09合约收盘价9524元/吨，较前一周+67元/吨。 Ø 行情展望：现阶段加菜籽生长仍处于"天气主导"阶段。近来加拿大平原地区的炎热天气减少， 且出现有利降雨，对市场带来一定压力。且中澳之间的油菜籽贸易有望得到恢复，增添远期供应 压力。其它方面，高频数据显示，7月马棕产量增加而出口有所下滑，预计继续累库，牵制棕榈油 价格。不过，印尼出口大幅增加，库存处于偏低水平，且美国和印尼生柴方面消息利多，提振油 脂市场。国内方面，油脂消费淡季，国内植物油供给较为宽松，且菜油油厂库存压力持续偏高， 继续牵制市场价格。不过，油厂开机率降低，菜油产出压力 ...

报告行业投资评级 - 粕类和玉米行业投资策略均为谨慎偏空 [3][6] 报告的核心观点 - 粕类市场，美豆产区天气好生长情况将持续向好，8月中美会谈贸易关系预期改善需关注政策端；国内大豆到港量高，油厂豆粕库存上升，供应格局宽松，需关注新季美豆种植、阿根廷豆粕进口及政策变化 [2] - 玉米市场，国内供应端贸易商出货趋于平稳并挺价，需求端深加工企业开机率下降、饲料企业库存充足，政策端进口玉米竞拍成交率下降影响减弱 [5] 各目录总结 粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约3000元/吨，较前日变动 -10元/吨，幅度 -0.33%；菜粕2509合约2699元/吨，较前日变动 -36元/吨，幅度 -1.32% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为2950元/吨、2870元/吨、2860元/吨，较前日变动分别为 +10元/吨、+0元/吨、+0元/吨；福建地区菜粕现货价格2650元/吨，较前日变动 -40元/吨 [1] - 资讯方面，咨询机构Datagro预计2025/26年度巴西大豆产量将达1.83亿吨，高于上年度的1.74亿吨；USDA预计为1.75亿吨 [1] 玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2509合约2288元/吨，较前日变动 -24元/吨，幅度 -1.04%；玉米淀粉2509合约2660元/吨，较前日变动 -23元/吨，幅度 -0.86% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2720元/吨，较前日变动 +0元/吨 [3] - 资讯方面，截至7月30日，2025/26年度乌克兰谷物出口量为129.7万吨，高于一周前的95万吨，低于去年同期的344万吨；巴西谷物出口商协会预测2025年7月巴西玉米出口量为418万吨，高于6月的56.7万吨，低于去年7月的471万吨，预计2025年全年玉米出口量达4200万吨，比2024年的3780万吨增长11% [4]

| 指标 | CNF到岸价: | | | 申万期货品种策略日报- | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 马来西亚棕 榈油:连续 | | 2025/8/1 | 油脂油料 | | | | | | 申银万国期货研究所 | | | | 李霁月（从业编号:F03119649；交易咨询号:Z0019570） | | | | | | | | lijy@sywgqh.com.cn | | | | | | | 豆油主力 | 棕榈油主力 | 菜油主力 | 豆粕主力 | 菜粕主力 | 花生主力 | | | 前日收盘价 | 8192 | 8900 | 9510 | 3000 | 2702 | 8844 | | 国 | 涨跌 | -48 | -82 | -111 | -10 | -28 | 26 | | 内 | 涨跌幅(%) | -0.58% | -0.91% | -3.15% | -0.33% | -1.03% | 0.29% | | 期 | 价差 | Y9-1 | P9-1 | OI9-1 | Y-P09 | OI-Y09 | OI-P09 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕大区间震荡，气候中心中性预期且美豆种植天气基本顺利，国内大豆及豆粕累库至9月底，8月放缓，中美贸易关税成下档成本支撑，多空因素交织，近两周大区间行情，技术操作为主[1] - 菜粕大区间震荡，全球菜籽产量同比恢复但加籽部分地区墒情偏干，国内油厂菜籽菜粕库存环比去库但同比仍高，7 - 9月菜籽进口同比降，叠加关税及旧作加籽强势支撑价格，但加籽进口利润和豆菜粕现货价差影响消费预期，多空交织[1] - 棕榈油逢低看多，印尼及马来生柴政策利多消费预期，中印有采买需求，但7月马棕榈油可能累库压制短线价格，追多谨慎，关注价格调整后企稳机会[1] - 棉花谨慎看空，美棉主产区墒情略差但长势好，周度出口走弱，国内新棉实播面积和单产增加，库存商业去库快但下游补库放缓，需求纺企订单低、开机率走低，空单持有者考虑减仓止盈[1] - 红枣谨慎看空，新季枣树生长良好，市场减产预期或加剧，行业托底收购订单执行难，基本面弱，价格修复后上行压力大，关注反弹后逢高沽空机会[1] - 生猪谨慎看多，前期二育出栏抛售使生猪下跌，但标肥价差推动部分二育投机，近月合约破位难，中长期产能高，关注产能去化对远月价格影响，近月空单止盈，远月等待现货企稳建多单[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货价格主力日收盘3000元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.33%；全国现货均价2973.14元/吨，较前一日涨3.43元，涨幅0.12%[2] - 截至2025年7月25日，全国港口大豆库存808.5万吨，环比增10.60万吨，同比增22.85万吨；125家油厂大豆库存645.59万吨，较上周增3.35万吨，增幅0.52%，同比减1.07万吨，减幅0.17%；豆粕库存104.31万吨，较上周增4.47万吨，增幅4.48%，同比减30.28万吨，减幅22.50%[3] 菜粕 - 期货价格主力日收盘2699元/吨，较前一日跌36元，跌幅1.32%；全国现货均价2688.95元/吨，较前一日跌9.47元，跌幅0.35%[4] - 截至7月25日，沿海地区主要油厂菜籽库存13.7万吨，环比减2.5万吨；菜粕库存1.9万吨，环比增0.7万吨；未执行合同5.4万吨，环比减2.2万吨；全国主要地区菜粕库存总计66.54万吨，较上周减1.33万吨[6] 棕榈油 - 期货价格主力日收盘8900元/吨，较前一日跌82元，跌幅0.91%；全国均价8993元/吨，较前一日跌70元，跌幅0.77%[7] - 截至2025年7月25日，全国重点地区棕榈油商业库存61.55万吨，环比增2.41万吨，增幅4.08%，同比增10.88万吨，增幅21.47%；马来西亚7月棕榈油出口量有不同程度减少[8] 棉花 - 期货主力合约CF2509收盘13650元/吨，较前值跌105元，跌幅0.76%；国内现货持稳于15558元/吨[9][10] - 国际上美棉棉区无干旱率环比降4%至89%，高于同期39%，优良率环比降2%至55%，高于同期6%；印度播种面积同比增7%，进度24%，同比增2%；巴西新棉收获进度16.7%[10] - 国内全疆新棉进入结铃期，预计全国平均单产同比提2.5%，产量740万吨+；国产棉工商业库存降15.19万吨至316.26万吨，低于同期3.76万吨；纺企周度订单量环比降0.33天至6.94天，创近五年新低[11] 红枣 - 主力合约CJ2601日内减仓下行0.83%，收10695元/吨；产区新季作物坐果，未来新疆气温回落，8月部分地区仍高温，预计产量正常略减[14] - 本周36家样本点物理库存10090吨，环比减230吨，高于同期4422吨，去化速度加快；需求淡季，销区市场货源供应，客商按需拿货，成交一般[14] 生猪 - 主力合约Lh2509日内减仓下行0.32%至14075元/吨，国内生猪现货价格下行0.14%至14210元/吨[17] - 短期集团场淘汰母猪和二育出栏使价格松动，但二育投机有支撑；中期预计下半年出栏量增加；长期落后产能出清可推升价格；6月全国能繁母猪存栏环比增1万头至4043万头，同比增0.1%；需求端消费淡季[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月豆粕期价震荡整理，国内大豆库存累积、油厂压榨量回落、终端需求疲软，美盘大豆价格下滑削弱成本支撑，叠加政策性因素，豆粕价格后续震荡整理可能性较大 [6][9][34] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 2025年7月豆粕加权上涨0.64%，以2965报收；菜粕加权上涨2.98%，以2561报收；国际市场美豆连续下跌3.09%，以996.00报收，美豆粉下跌5.11%，以274.60报收 [6][10] 基本面分析 1. 美国农业部7月报告调整2025/26年度美国大豆数据，产量下调500万蒲至43.35亿蒲，压榨上调5000万蒲至25.4亿蒲，出口下调7000万蒲至17.45亿蒲，期末库存上调1500万蒲至3.1亿蒲 [14] 2. 全球2025/26年度大豆压榨量上调112万吨至3.68亿吨，出口量减少80万吨至1.88亿吨，出口格局有变化 [7][17] 3. 全球大豆预测年度产量427.68百万吨，环比增0.86百万吨，需求425.17百万吨，环比增1.02百万吨，供需缺口2.51百万吨，比上年度同期减少0.28百万吨 [19] 4. 截至2025年7月27日，油厂豆粕库存96.1万吨，环比增加5.27万吨，处于历史平均水平 [21] 5. 截至2025年7月30日，外购仔猪养殖利润为 -71.39元/头，处于历史平均水平 [22] 6. 截至2025年6月，饲料产量2937.7万吨，当月同比8.1%，产量处于历史较高水平，同比变化幅度处于历史平均水平 [23] 跨品种分析 1. 截至2025年7月30日，黑龙江地区国产大豆现货压榨利润为 -9元/吨，江苏地区为93.25元/吨，江苏地区进口大豆压榨利润处于平均水平 [28] 2. 截至2025年7月30日，大连豆油豆粕期货主力合约比价2.74，处于历史较高水平 [30] 3. 截至2025年7月30日，郑州菜粕与大连豆粕期货主力合约比价0.91，价差 -275元/吨 [31] 后市展望 国内大豆库存累积、油厂压榨量回落、终端需求疲软，美盘大豆价格下滑削弱成本支撑，政策性下调生猪产能及推进豆粕减量替代等因素影响下，豆粕价格震荡整理可能性较大 [9][32][34]

今 日 早 评 重点品种： 【短评-焦煤】临汾安泽低硫主焦上涨50元/吨，报1500元/ 吨，煤矿延续降库趋势，本周523家样本矿山精煤库存环比减 30.2万吨至248.3万吨。评：四轮提涨落地，焦炭开启第五轮提 涨。综合来看，政治局会议提到要依法依规治理企业无序竞 争，推动重点行业产能治理等，未有更多超预期内容，市场炒 作情绪降温，焦煤再现跌停，不过短期双焦基本面偏强，预计 回调后维持震荡态势，参考支撑位980元/吨。 【短评-白银】美联储最爱通胀指标-核心PCE物价指数在6 月份同比上涨2.8%，高于预期的2.7%，为2月以来最高水平。实 际消费支出环比仅增长0.1%，可支配收入继5月下滑后在6月持 平。美国上周初请失业金人数增加1000人至21.8万人，低于市 场预期的22.4万人。前一周续请失业金人数持平于194.6万人。 评：美国通胀及就业数据，均不支持短期降息。降息预期减 弱，利空白银。白银跟随黄金波动。关注黄金白银走势是否同 步，及黄金走势对白银的影响。维持白银高位震荡略偏空判 断。 投资咨询中心 2025年08月01日 研究员 姓名：师秀明 邮箱：shixiuming@nzfco.com 期货 ...

2025年8月1日，早盘开盘，国内期货主力合约跌多涨少。焦煤跌超3%，玻璃跌超2%，PX、PTA、液化 石油气（LPG）、菜粕跌近2%；涨幅方面，碳酸锂涨近2%，焦炭、铁矿石、不锈钢（SS）小幅上涨。 来源：市场资讯 | 명물 | 高到后称 | | 精新 现手 | | 一架价 -- 安价 > [ | | 三十二十二十六 | | 成功 > | | 特色量 | 日期仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 焦煤2601 M | 1138.5 | 206 | 1139.0 | 1139.5 | -3.44% | 1 | 139 | 939042 | -40.5 | 448189 | 31434 | | 2 | 玻璃2509 w | 1114 | 32 | 1113 | 1114 | -2.79% | 185 164 | | 1170789 | -32 | 1127707 | 26442 | | 3 | 液化气2509™ | 3984 | 5 | 3984 | 3985 | -1. ...

报告行业投资评级 - 豆一：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆粕：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆油：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 棕榈油：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜油：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 玉米：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 生猪：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 大宗商品市场今日普跌，市场情绪降温，各农产品受天气、政策、经贸谈判等因素影响，行情表现各异，需关注天气和政策指引，部分品种有明确投资建议 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 豆一 - 国产大豆主力合约减仓价格回调，国内商品普跌，市场情绪降温，本周国产大豆双向购销政策溢价成交 [2] - 短期东北降水偏多，需防范滞涝风险，美国中西部天气良好，利于美豆丰产，关注天气和政策指引 [2] 大豆&豆粕 - 大宗商品市场普跌，美联储维持利率不变，中美暂停关税互加或展期90天 [3] - 未来两周美豆主产区天气较好，土壤湿度好于去年，美豆优良率70%处于高位，美豆承压 [3] - 国内豆粕库存逐步累库，关注中美贸易谈判，美豆生长关键期天气平稳，行情先以震荡对待 [3] 豆油&棕榈油 - 国内商品普跌，豆油棕榈油减仓调整，美盘豆油横盘震荡，油粕比创历史新高 [4] - 美国和印尼生柴有长期发展趋势，棕榈油四季度进入减产周期，维持逢低多配思路，关注天气和政策 [4] 菜粕&菜油 - 菜系近远月合约普跌，持仓下滑，菜粕昨日涨后今日回撤1.3%，当前价位资金博弈激烈 [6] - 关注8月12日前中美、中加经贸关系动向，加拿大新季菜籽期初库存低，需警惕天气风险，短期观望 [6] 玉米 - 玉米期货震荡偏弱，8月1日中储粮举办进口玉米销售拍卖，山东现货上量，美玉米优良率73%长势良好 [7] - 国内玉米市场矛盾不大，关注流通环节供应，美玉米价格下行，大连玉米期货或底部偏弱震荡 [7] 生猪 - 反内卷交易情绪下生猪期货大跌，除近月09合约外其他合约大幅下跌，养殖相关股票与期货市场表现同步 [8] - 中期生猪供应量充足，政策驱动行情降温，生猪期货大概率见顶，后期震荡回落概率大，产业逢高套期保值 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货大跌，多合约破位下行，资金增仓淡季合约，产能压力施压，现货情绪转向 [9] - 若今年下半年蛋价下跌完成去产能，明年有望走出熊市开启上行行情，26年之后合约走势较强 [9]