以下文章来源于36氪企业舆情报告 ，作者36氪 36氪企业舆情报告 . 舆情大数据，帮你看清市场全貌、看懂涨跌原因。 美的集团公司日报 来源｜ 36氪企业全情报（ID：EV36kr） 美的集团7月4日放量上涨0.81% 73.48 +0.59 +0.81% 昨日收盘价72.89；当日收盘价：73.48 3日涨幅 +1.90% ；5日涨幅 +1.66% 成交额：15.49亿；总市值：5633.09亿 较过去一年的平均收盘价 +0.03% ；较过去一年的日均交易量 -0.99% " 美的发布楼宇科技新品 "舆情分析 美的集团第四届楼宇科技TRUE大会在上海闭幕，吸引全球超2000位嘉宾参与。会上，美的集团发布五项新品解决方案，覆盖暖通空调、数智电梯、楼 宇自控、能源管理四个核心业务版块。氟机新品MDV9无界多联机性能有多项突破，换热面积提升32%，电控体积减少至30%等。水机板块发布"磁悬浮 +X"产品战略，全时自然冷磁悬浮离心式冷水机组全年节电47万kWh，占地面积缩减70%等。旗下德国品牌Kermi、菱王电梯、东芝电梯也发布新品。美 的楼宇科技已服务全球超200个国家、超10万个大型工程项目。 ｜事件正负面性 ...

财务表现 - 2024年公司总营收4090.84亿元，同比+9%，归母净利润385.37亿元，同比+14%，扣非归母净利润357.41亿元，同比+8% [1] - 2011-2024年公司营业总收入CAGR为9%，归母净利润CAGR为20% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为4474.58亿元、4783.59亿元、5068.00亿元，同比分别增长9.4%、6.9%、5.9% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为424.83亿元、467.03亿元、504.07亿元，同比分别增长10.2%、9.9%、7.9% [4] 区域表现 - 2024年国内收入2381亿元，同比+8% [1] - 2024年海外收入1690亿元，同比+12% [1] - 海外11个国家设有22个海外研发中心，23个海外生产基地 [1] - 2024年OBM业务收入占智能家居业务海外收入的43% [1] 市场份额 - 家用空调、干衣机等9个品类在国内线上线下市场份额均位列第一 [1] - 2025年2月空调总出货量市占率达31.90% [2] - 2023年家用空调压缩机全球市场份额45.1%位列第一 [3] - 家用空调电机及洗衣机电机产量均位居全球第一 [3] - 商用空调在中国内地市场份额14.3%排名第一，全球市场份额6.6%排名第五 [3] - 工业机器人全球市场份额8.9%排名第三 [3] 业务板块 To C端 - 2024年空调内销出货量1.04亿台同比+5%，外销出货量0.96亿台同比+36%，合计出货量2.01亿台同比+18% [2] - 2023年暖通空调板块收入1611亿元，2017-2023年CAGR为9% [2] - 2023年消费电器板块收入1347亿元，2017-2023年CAGR为5% [2] To B端 - 新能源及工业技术板块提供压缩机、电机及工业控制系统 [3] - 智能楼宇科技板块2023年在中国内地市场份额2.7%排名第五 [3] - 机器人与自动化板块主要由库卡经营 [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖美的集团，给予“买入”评级 [2][8][10] 报告的核心观点 - 美的集团收入业绩稳健增长，盈利能力持续提升，To C端空冰洗业务和To B端三大业务板块均有良好表现，预计2025 - 2027年营收和归母净利润保持增长，考虑公司优势给予2025年16倍PE，有27%上涨空间 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为4474.58、4783.59、5068.00亿元，同比分别增长9.4%、6.9%、5.9%；归母净利润分别为424.83、467.03、504.07亿元，同比分别增长10.2%、9.9%、7.9% [8][10][54] 收入业绩与盈利能力 - 2024年总营收4090.84亿元，同比+9%；归母净利润385.37亿元，同比+14%，2011 - 2024年营业总收入CAGR为9%，归母净利润CAGR为20% [9][10][14] - 2024年国内收入2381亿元，同比+8%；海外收入1690亿元，同比+12%，2024年OBM业务收入达智能家居业务海外收入的43% [9][22] - 2024年毛利率、净利率分别达26.4%、9.5%，盈利能力稳步提升 [24] To C业务 - 2024年空调内销出货量1.04亿台，同比+5%，外销出货量0.96亿台，同比+36%，合计2.01亿台，同比+18%，2025年2月总出货量市占率达31.90% [9][27] - 2017 - 2023年暖通空调板块收入CAGR达9%，消费电器板块收入CAGR为5% [9][29] To B业务 - 新能源及工业技术板块，2023年家用空调压缩机业务全球市场份额45.1%，家用空调电机及洗衣机电机产量全球第一 [9][32] - 智能楼宇科技板块，2023年智能建筑科技收入中国内地排名第五，市场份额2.7%；商用空调中国内地市场份额14.3%，全球6.6% [9][39] - 机器人与自动化板块，2023年市场份额8.9%排名第三，2025年3月人形机器人亮相 [44] 盈利预测关键假设 - 智能家居业务2025 - 2027年营收同比+9.4%、+6.0%、+5.0%，毛利率分别为30.0%、30.2%、30.5% [10][48] - 新能源与工业技术业务2025 - 2027年营收同比+15.0%、+12.0%、+10.0%，毛利率分别为17.8%、18.0%、18.0% [49] - 智能建筑科技业务2025 - 2027年营收同比+8.0%、+6.0%、+6.0%，毛利率分别为30.5%、30.8%、31.0% [49] - 机器人及自动化业务2025 - 2027年营收同比+0.0%、+5.0%、+5.0%，毛利率分别为22.0%、22.5%、23.0% [50] 相对估值 - 选取白电和小家电企业为可比公司，可比公司2025年PE为13倍，美的集团2025年PE为13倍，给予16倍PE，有27%上涨空间 [10][54][55] 有别于大众的认识 - 市场担心以旧换新国补退坡致白电需求下滑，实际空调行业排产和终端销售景气，行业处于去库存阶段，海外出口高景气 [11] 股价表现的催化剂 - 家电以旧换新补贴延续；地产销售数据回暖；白电出口延续高景气度 [11]