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次高端业绩筑底
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次高端业绩筑底,加速探索新渠道
平安证券· 2025-07-22 09:42
报告行业投资评级 - 食品饮料行业评级为强于大市(维持),预计6个月内,行业指数表现强于市场表现5%以上 [1][24] 报告的核心观点 - 白酒行业次高端业绩筑底,加速探索新渠道,关注高端白酒、全国化持续推进的次高端白酒、主力产品位于扩容价格带的地产酒三条主线 [6] - 食品行业需求分化带来新机遇,重申饮料和零食的投资机会,推荐三只松鼠、东鹏饮料 [6] 涨跌幅数据 白酒行业 - 本周白酒指数(中信)累计涨跌幅+1.30%,涨跌幅前三为泸州老窖(+4.79%)、洋河股份(+4.37%)、酒鬼酒(+3.64%),后三为皇台酒业(-3.58%)、*ST岩石(-3.80%)、金种子酒(-4.35%)[6] 食品行业 - 本周食品指数(中信)累计涨跌幅-0.13%,涨跌幅前三为百合股份(+5.73%)、煌上煌(+5.12%)、安琪酵母(+3.16%),后三为立高食品(-5.20%)、欢乐家(-6.12%)、甘源食品(-6.43%)[6] 食品饮料行业 - 本周食品饮料行业累计涨跌幅+1.02%,涨幅TOP3为皇氏集团(+15.53%)、百合股份(+5.73%)、煌上煌(+5.12%),跌幅TOP5为金种子酒(-4.35%)、桂发祥(-4.48%)、立高食品(-5.20%)、欢乐家(-6.12%)、甘源食品(-6.43%)[8][9] 酒类数据跟踪 高端白酒批价 - 截至2025年7月18日,茅台22年整箱批价2050元/瓶,环比上周持平,22年散装批价1930元/瓶,环比上周持平;截至2025年7月21日,五粮液京东价格939元/瓶,环比上周持平;国窖1573京东价格904元/瓶,环比上周下降6元 [15] 酒水饮料产量 - 2025年6月,我国白酒产量为33.00万千升,同比下滑6.5%;啤酒产量为412.00万千升,同比下滑0.2%;软饮料产量1,842.85万千升,同比上涨3.2%;葡萄酒产量为0.90万千升,同比下滑18.20% [17] 原材料数据跟踪 - 7月11日数据显示,我国生鲜乳主产区平均价为3.04元/公斤,同比下降6.20%,环比持平,原奶价格处于下行通道,乳制品生产企业原料成本压力缓解 [20] 重点公司盈利预测 - 报告对贵州茅台、五粮液等19家公司给出了7月18日收盘价、2024A-2027E的EPS、PE以及评级,均为推荐 [23]