公司概况 - 母婴产业互联网平台海拍客向港交所递交招股书拟登陆港股主板中信证券为独家保荐人[1] - 公司通过整合家庭护理及营养产品供应链为企业客户提供产品组合覆盖低线市场消费升级[1] - 按2024年交易额计公司成为中国低线市场家庭护理及营养产品行业最大交易及服务平台市场份额达101%[2] 商业模式 - 经营模式从早期平台抽佣转为"平台抽佣+自营"双轮驱动自营业务营收占比从604%提升至777%[1][3] - 截至2024年底平台连接约4200名注册卖家及29万名注册买家覆盖中国31个省份超3000个村县[2] - 2024年平台总交易额达110亿元但数字平台业务收入持续下滑从354亿元降至229亿元占比从395%降至222%[2][3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为895亿元1067亿元1032亿元增速陷入停滞[4] - 同期净利润从1012万元转为连续两年亏损累计亏损135亿元[1][4] - 整体毛利率从439%下滑至325%两年下降114个百分点主因自营业务毛利率仅15%[3] - 存货压力激增截至2025年4月底存货达15亿元较2024年底增长101%[3] 资本运作 - 2015-2019年完成6轮融资顺为资本复星高瓴等机构参与顺为持股1637%为第一大机构股东[6] - 2024-2025年多家机构撤资公司斥资3500万美元回购股份并发158亿美元承兑票据[6] - 负债净额从1733亿元增至2001亿元资产负债率达350%[6] 运营风险 - 频发假货争议贝亲可么多么等品牌否认授权黑猫投诉平台累计103条投诉涉及奶粉纸尿裤质量问题[1][7][8] - 董监高薪酬逆势增长2024年支付董事薪酬4817万元预计2025年将达760万元同比增长5777%[7] - 经营活动现金流持续净流出2022-2024年分别为-133亿元-600万元-112亿元[6]

公司概况 - 海拍客成立于2015年，创始团队为阿里系精英，包括天猫国际创始人赵晨、淘金币创始人徐虹等[1][4] - 公司定位为家庭护理及营养产品交易服务平台，通过整合供应链服务企业客户，聚焦低线市场消费升级[1] - 截至2024年已连接4200家注册卖家和29万家注册买家，覆盖全国31个省市自治区超3000个县村[4] 资本与融资 - IPO前完成6轮融资，总额达1.9359亿美元，主要资方包括顺为资本（持股16.37%）、复星国际等[3] - 资本助推下交易额快速提升：2016年突破10亿元，2019年达100亿元[3] - 当前面临20亿元净负债压力，主要来自可转换可赎回优先股[7] 市场表现 - 2024年在低线市场交易额86亿元，以10.1%市场份额居家庭护理及营养产品领域第一[4] - 2022-2024年营收分别为8.95亿元、10.67亿元、10.32亿元，呈现停滞倒退趋势[6] - 同期从盈利101.2万元转为亏损5654万元、7882.5万元，毛利率从43.9%降至32.5%[6][8] 业务结构 - 自营业务收入占比从2022年60.4%提升至2024年77.7%，成为核心增长引擎[6][8] - 自有品牌业务2021年启动，已孵化92个品牌（如喵小侠），与153家制造商合作采用代工贴牌模式[8] - 数字平台业务收入占比从2022年39.5%降至2024年22.2%[6] 行业环境 - 母婴电商行业半年内已有海带网、KUB可优比、宝宝树3家平台暴雷[1] - 公司面临拼多多等竞品围堵，同时需求端走弱影响盈利平衡[8] - 上市目的包括缓解现金流压力、技术降本增效及形成渠道规模化效应[9]