公司概况 - 母婴电商平台海拍客向港交所递交招股书拟主板上市中信证券为独家保荐人[2] - 公司在中国低线市场家庭护理及营养产品领域市场份额达101%稳居行业前列[2] - 2024年公司负债净额达2001亿元亏损扩大至78825万元[5] 创始团队与融资 - 公司由天猫国际创始人赵晨创立创始团队多位成员具备阿里系背景[6] - 已完成6轮融资投资方包括顺为资本复星国际高瓴资本等知名机构[6] - 顺为资本累计投资2693万美元参与A轮至D轮融资[6] - 2020年2024年及2025年遭遇股东撤资斥资7300万美元回购股份并发行158亿美元承兑票据[8] 市场表现 - 截至2024年底注册买家29万家卖家4200家覆盖全国31个省市自治区超3000个县村[9] - 2024年在中国低线市场家庭护理及营养产品交易额达86亿元[9] - 2022-2024年GMV从149亿元降至120亿元再降至110亿元核心买家数量从1035万锐减至938万[16] 财务数据 - 2022-2024年营收分别为895亿元1067亿元1032亿元净利润从微利1012万元恶化至亏损78825万元[10] - 毛利率从439%骤降至325%两年下滑114个百分点自营业务毛利率仅152%-167%[14] - 2022-2024年负债净额分别为1732亿元1917亿元及2001亿元主要源于可转换可赎回优先股[17] 业务模式 - 从B2B2C模式向平台+自营双轨转型并孵化自有品牌如儿童辅食品牌喵小侠[6][20] - 2022-2024年数字平台业务收入从354亿元下滑至229亿元占比从395%降至222%自营业务收入从54亿元增至802亿元占比升至777%[20] - 自营产品依赖OEM代工模式研发投入库存管理及营销推广成本可能持续攀升[21] 行业环境 - 母婴行业面临新生儿数量连续七年下滑及综合电商平台挤压的挑战[19] - 2024年天猫母婴用户规模超3亿成交额破10亿京东母婴用户近25亿销售额同比增长14%订单量增长近20%[22] - 垂直类母婴电商平台如海带网KUB可优比蜜芽等近年接连暴雷[22]

上市申请与资金用途 - 公司正式向联交所递交上市申请，拟在香港主板挂牌上市，中信证券担任独家保荐人 [1] - 募集资金拟用于加强生态合作、增强科技能力、寻求战略联盟及投资机会、营运资金等 [1] 公司背景与市场地位 - 公司是中国领先的交易及服务平台，专注于家庭护理及营养产品领域，市场份额为10.1% [2] - 创始团队主要来自阿里巴巴，核心高管曾参与天猫国际、淘金币、聚划算等项目 [2] - 公司定位为母婴B2B2C平台，对接上游品牌商和下游三、四线城市的母婴用品店 [5] 融资与股东结构 - 2015~2020年完成A-D轮融资，融资金额合计1.92亿美元（折合人民币13.7亿元），投资方包括顺为资本、复星国际等 [3] - 顺为资本为第一大机构股东，持股16.37% [3] 业务模式与转型 - 2020年收购贝因美童享系列，成立品牌事业部，开启"平台+自营"双轨模式 [5] - 自有品牌"喵小侠"销售额半年突破千万，自有品牌扩展至92个系列，合作153家制造商 [5] 财务表现与经营困境 - 2024年收入同比下滑3.3%，交易额逐年下滑至109.66亿元 [6][7] - 数字平台业务收入由2022年的3.54亿元减少至2024年的2.29亿元，降幅35.21% [7] - 自营业务收入增速由2023年的42.08%下滑至2024年的4.43% [8] - 毛利率由2022年的43.9%下滑至2024年的32.5% [8] - 2024年亏损7883万元，较2023年扩大近四成 [8] 负债与现金流 - 2024年末负债净额20亿元，资产负债率350%，主要因24亿元可转换可赎回优先股 [11] - 经营现金流量净额-1.12亿元，现金及等价物同比减少5.15% [11] 行业竞争与挑战 - 电商市场日趋饱和，流量成本攀升，中小母婴电商抗风险能力较弱 [9] - 京东母婴订单量增长近20%，阿里1688母婴专区加速渗透，拼多多抢占低线市场 [9] 高管薪酬与裁员 - 2024年支付予董事的薪酬总额481.7万元，同比增长显著 [13] - 2024年总员工成本2.59亿元，占收入25.1%，较2022年下降 [15] - 公司通过裁员优化劳动力结构，2024年末全职员工905人，但参保人数仅275人 [16]

公司概况 - 海拍客成立于2015年，创始团队为阿里系精英，包括天猫国际创始人赵晨、淘金币创始人徐虹等[1][4] - 公司定位为家庭护理及营养产品交易服务平台，通过整合供应链服务企业客户，聚焦低线市场消费升级[1] - 截至2024年已连接4200家注册卖家和29万家注册买家，覆盖全国31个省市自治区超3000个县村[4] 资本与融资 - IPO前完成6轮融资，总额达1.9359亿美元，主要资方包括顺为资本（持股16.37%）、复星国际等[3] - 资本助推下交易额快速提升：2016年突破10亿元，2019年达100亿元[3] - 当前面临20亿元净负债压力，主要来自可转换可赎回优先股[7] 市场表现 - 2024年在低线市场交易额86亿元，以10.1%市场份额居家庭护理及营养产品领域第一[4] - 2022-2024年营收分别为8.95亿元、10.67亿元、10.32亿元，呈现停滞倒退趋势[6] - 同期从盈利101.2万元转为亏损5654万元、7882.5万元，毛利率从43.9%降至32.5%[6][8] 业务结构 - 自营业务收入占比从2022年60.4%提升至2024年77.7%，成为核心增长引擎[6][8] - 自有品牌业务2021年启动，已孵化92个品牌（如喵小侠），与153家制造商合作采用代工贴牌模式[8] - 数字平台业务收入占比从2022年39.5%降至2024年22.2%[6] 行业环境 - 母婴电商行业半年内已有海带网、KUB可优比、宝宝树3家平台暴雷[1] - 公司面临拼多多等竞品围堵，同时需求端走弱影响盈利平衡[8] - 上市目的包括缓解现金流压力、技术降本增效及形成渠道规模化效应[9]

公司概况 - 海拍客成立于2015年，成立第二年交易额达10亿元，成立4年后交易额达100亿元，毛利率超32% [1][3][4] - 公司专注于家庭护理及营养产品领域，整合供应链为企业客户提供产品组合，推动低线市场消费升级 [4][6] - 公司为中小母婴实体店提供平台，连接全球品牌方和供应商，帮助新品牌进入市场，并提供门店管理服务 [5][6] 业务发展 - 2019年推出基础自营业务，2021年推出自有儿童食品品牌喵小侠，截至2024年底已孵化92个自有品牌，与153家制造商合作 [4] - 2024年自有品牌业务拥有超38000名付费买家，销售SKU超1000个，2025年5月推出的双莓双蛋白营养剂15日内销售超2万个，销售额突破340万元 [4] - 2024年低线市场家庭护理及营养产品交易额达86亿元，市场份额10.1%，覆盖全国31个省市的29万家注册买家 [6] 财务数据 - 2022-2024年收入分别为8.95亿元、10.67亿元、10.32亿元，年内利润分别为101.2万元、-5654万元、-7882.5万元 [7] - 2022-2024年毛利率分别为43.9%、37.6%、32.5%，自营业务收入99%以上来自家庭护理及营养产品 [7][8] - 截至2024年末负债净额达20.012亿元，主要因可转换可赎回优先股 [8] 融资与股东结构 - IPO前完成6轮融资，披露初始投资金额合计1.9359亿美元，资方包括顺为资本、复星国际、九州通等 [9][13] - 顺为资本参与5轮投资，为第一大机构股东，持股16.37% [9][13][15] - 创始人兼CEO赵晨通过相关实体控制公司约42.62%投票权，为单一最大股东集团 [14] 上市计划 - 拟港交所主板上市，中信证券担任独家保荐人，募资用于加强生态合作、增强科技能力、寻求战略投资及营运资金 [1][15]