中教控股(00839)再涨近6%，绩后累计涨幅已近15%。截至发稿，涨5.7%，报3.15港元，成交额2915.26 万港元。 消息面上，中教控股于11月26日发布年度业绩。中金发表研究报告指，中教控股2025财年收入同比增长 11.9%至73.6亿元，基本符合该行预期；经调整EBITDA同比增长10.5%至41.7亿元，超出该行预期，主 要得益于费用控制优于预期。本财年，公司并未宣布派发股息。 华泰证券则表示，11月5日广东省教育厅发布《广东省现有民办高校分类管理改革配套文件（征求意见 稿）》，明确了现有民办高校分类登记的主要程序，有望为平稳有序推进省内现有民办高校分类管理改 革奠定基础。中教控股在广东省内的高校若能顺利完成营利性登记，将有望支撑板块情绪和估值修复。 ...

财务业绩表现 - FY25全年收入为73.63亿元，同比增长11.9% [1] - FY25净利润为5.06亿元，同比增长0.8%，符合4.4-6亿元的业绩预告 [1] - 剔除一次性税后减值16.75亿元影响后，EBITDA层面实现10.5%的同比增长 [1] - FY25毛利率为53.32%，同比下降约2个百分点，主要因持续增加师资和教学质量投入 [1] 业务运营与战略转型 - 公司正从外延扩张转向以内生增长和价值深化为核心的新阶段 [1] - FY25无新增并购，资本开支优化至26.6亿元，同比下降近45% [1] - 截至2025年8月31日，集团全日制在校生规模达28.2万人，同比增长约5% [1] - 高等教育板块作为核心，在校生达24.3万人，同比增长9% [1] - 国内收入同比增长11.8%，国际收入同比增长14.8%，延续量价齐升趋势 [1] 财务状况与未来展望 - FY25境内企业所得税同比增长至3.2亿元，系主动优化集团架构的结果 [1] - 长期盈利能力仍稳健，待资产负债表结构优化后有望恢复现金分红 [1] - 预计FY26-28经调整归母净利润至20.37亿元、21.37亿元、21.75亿元 [2] 行业与政策环境 - 广东省教育厅发布民办高校分类管理改革配套文件征求意见稿，明确了分类登记主要程序 [2] - 公司在广东省内的高校若能顺利完成营利性登记，将有望支撑板块情绪和估值修复 [2]