期货市场表现 - 氧化铝期货主力2605合约收于2672元/吨，下跌19元，跌幅0.71% [1] - 期货市场9个合约累计成交416,012手，较前一交易日减少203,456手，跌幅32.84% [1] - 期货市场总持仓量为705,708手，减少16,291手，跌幅2.26% [1] 现货市场价格 - 国内氧化铝现货价格整体持稳，各地区报价与前一交易日持平 [1] - 华南地区现货报价为每吨2690-2740元 [1] - 华东地区现货报价为每吨2610-2650元 [1] - 西南地区现货报价为每吨2725-2765元 [1] - 西北地区现货报价为每吨2870-2890元 [1] 宏观环境影响 - 特朗普关于格陵兰岛的声明加剧国际关系紧张，冲击全球金融市场 [1] - 该事件导致全球股市萎靡、油价震荡，金属市场需求前景黯淡 [1] - 宏观不确定性使氧化铝期货市场空头氛围浓厚，资金态度谨慎，价格承压 [1] 行业基本面：供应与成本 - 原料端：几内亚新投产及复产矿山已开始发运，海漂量渐增将施压进口矿价格 [2] - 成本端：烧碱价格下行，氧化铝成本支撑预期下移 [2] - 供应端：国内氧化铝运行产能仍处高位，山西有检修产能复产，贵州及广西检修计划影响有限 [2] - 库存端：交易所仓单因前期利润快速累积，对价格形成压制 [2] 行业基本面：需求与交易 - 消费端：下游电解铝运行产能仅微增，对氧化铝需求提振不足 [2] - 现货市场：持货商担忧价格下跌而加速出货回笼资金，下游企业多谨慎观望，入市询价冷清 [2] - 市场交投：今日现货市场交投活跃度欠佳，成交量受限，下游多以刚需补货为主 [2] 综合观点 - 氧化铝市场供应过剩格局难改，库存仓单攀升，成本支撑下移 [2] - 综合因素下，氧化铝价格短期预计将延续偏弱运行 [2]

来源：市场资讯 基本面方面，矿端价格仍有下跌预期；供应端实质性减产未落地，周度运行产能环比持平，且转为净进 口，供需压力较大，短期过剩局面持续。此外，总库存持续累积，电解铝厂和氧化铝厂库存均增加；按 当前现货价格估算，氧化铝厂亏损幅度不大，减产动力不足；仓单减少但库存变化有限，政策拉涨远月 价格，在过剩格局下，交仓量或再度上升；到期仓单及新增预期将压制近月价格，需关注减产及政策动 向。现货市场方面，节前补货力度不及预期，现货价格止跌企稳，但持货商有清库存压力，市场货源宽 松。下游电解铝企业补货备库需求下降，市场以刚需成交为主，整体氛围转淡。 总体来看，氧化铝市场化亏损有限，减产未兑现，政策利好更多提振远月，近月受期仓单及新增预期压 制，交仓量或增加。以长协66美元矿价折算，氧化铝边际现金/完全成本约2850、3000元/吨，逢高做空 者可谨慎持有。 长江有色金属网www.ccmn.cn 电话：0592-5668838 今日上期所氧化铝期货震荡走软，主力2605合约日间交易收跌1.33%，国内氧化铝现货价格持稳。 宏观方面，政策端利好限制氧化铝跌幅。但氧化铝期货市场空头力量仍存，叠加基本面偏空，价格承压 下行调 ...