证券研究报告 星湖科技 (600866 CH) 氨基酸/味精景气有望改善 | 华泰研究 | | | 季报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 4 月 | 29 日│中国内地 | 化学制品 | 目标价(人民币): | 8.96 | 星湖科技公布 26 年一季报：2026 年 Q1 实现营收 37.40 亿元（yoy-7%、 qoq-2%），归母净利-0.47 亿元（yoy-110%、qoq-30%），扣非净利-0.54 亿元（yoy-112%，qoq-2%），主要系主产品价格同比下降，我们预计伴随 旺季来临、下游需求修复及供给优化，产品景气有望改善。考虑养殖领域渗 透率提升、豆粕减量替代下氨基酸需求向好及公司新项目增量，维持"买入" 评级。 26Q1 氨基酸/味精价格同比下降，综合毛利率 yoy-14.8pct 至 7.7% 26Q1 饲料添加剂营收 yoy-8%至 25.4 亿元，主要系淡季下主产品价格下跌， 据博亚和讯，赖氨酸（98.5%）/赖氨酸（70%）/苏氨酸市场均价 6.96/4.64/7.86 ...