公司2024年业绩表现 - 2024年公司实现营业收入383.73亿元，同比+1.99%，归母净利润43.07亿元，同比-27.07% [2] - 业绩下滑主要因煤炭产品价格和产销量同比下降，煤炭产品均价1019.3元/吨，同比-7.8%，产销量分别为673.9/670.13万吨，同比-6.01%/-7.54% [3] - 铝产品产销量162.85/162.89万吨，同比+7.28%/+6.65%，但氧化铝价格同比上涨37.4%至4070.6元/吨 [3] 2025年电解铝行业展望 - 2025年3月28日河南氧化铝价格3120元/吨，较年初下滑44.3% [4] - 2024-2026年国内电解铝供需格局持续改善，预计从过剩49万吨转为短缺35万吨，电解铝价格中枢有望上移 [4] - 水电铝碳税成本优势显著，按碳价90元/吨计算，每吨水电铝可节约成本1008元，公司水电铝比例超5成 [6][7] 煤炭行业动态 - 2025年3月28日4500大卡、5000大卡动力煤现货价格止跌反弹，预计下跌接近尾声 [5] - 非电行业需求回升或支撑煤价，煤炭价格下跌空间相对有限 [5]

点击注册小程序 24年上半年铝业务贡献公司74%营业收入和68%毛利润 截止2024年6月30日，神火股份电解铝产能为170万吨/年，权益产能为132.4万吨/年，其中新疆煤电产能为80万 吨/年，云南神火产能为90万吨/年。煤炭产能共855万吨/年，权益产能816.21万吨/年，其中公司本部无烟煤产 能为345万吨/年，新龙公司、兴隆公司贫瘦煤产能为450万吨/年，新密超化贫瘦煤产能为60万吨/年。根据2024 半年报，公司铝业务贡献74%的营业收入和68%毛利润。 氧化铝价格下跌，电解铝利润走扩 截至2025年2月28日国内氧化铝均价为3387元/吨，较2024年12月11日年内最高点5757元/吨价格下滑41.2%。参 考21年动力煤，氧化铝价格不一定与电解铝价格同步，2021年11月10日至2022年3月7日区间内，电解铝价格从 1.85万元/吨上涨至2.39万元/吨，上涨幅度29.3%；动力煤价格由1470元/吨下降至1050元/吨，下跌幅度28.6%。 根据我们外发报告《氧化铝价格或现拐点，电解铝景气底部抬升——电解铝行业系列报告之二》的测算， 2024-2026年国内电解铝供需格局呈现紧平衡且不 ...