行业变革 - 2025年6月10日中国一汽、东风汽车、广汽集团、赛力斯、比亚迪等主流车企承诺将供应商支付账期统一压缩至60天以内 [2] - 此举是对2025年6月1日修订版《保障中小企业款项支付条例》的响应 标志着汽车产业链资金流转效率进入新阶段 [4] - 政策出台前2024年中国车企平均账期长达170天以上 部分企业超过240天 远超欧美60～90天的行业标准 [5] 财务影响 - 缩短账期直接利好汽车供应产业链 6月11日汽车指数上涨1.9% 美晨科技、欣悦科技等零部件个股涨停 [7] - 基金规模大于1亿的汽车ETF当日平均回报2.3% 贡献年内主要涨幅 [8] - 港股通汽车ETF（159323 SZ）表现突出 年内涨幅31.1% 当日涨幅3.1% 前五大权重股（比亚迪、小鹏、理想、吉利、零跑）占比超60% [10][13] 车企负债数据 - 比亚迪2024年销量427万辆 营业收入7771亿元 有息负债占比5% [6] - 上汽集团销量401万辆 营业收入6276亿元 有息负债占比15% [6] - 赛力斯负债与收入占比最低为56.82% 有息负债占比仅0.8% [6] 零部件ETF表现 - 汽车零部件ETF当日平均涨幅仅1.5% 年内平均回报5.5% [15] - 汽车配件ETF（562260 SH）规模从成立时的2.6亿元暴降至0.1亿元 降幅超96% [16] - 零部件商缺乏议价权 车企通过"迪链""长城链"等电子商票延迟支付 并单方面要求降价压缩其利润空间 [17] 投资方向 - 布局智能化和新势力超额收益可关注港股通汽车ETF等产品 [20] - 把握产业链整体复苏需核心配置汽车配件ETF [20]