行业变革 - 2025年6月10日中国一汽、东风汽车、广汽集团、赛力斯、比亚迪等主流车企承诺将供应商支付账期统一压缩至60天以内 [2] - 此举是对2025年6月1日修订版《保障中小企业款项支付条例》的响应 标志着汽车产业链资金流转效率进入新阶段 [4] - 政策出台前2024年中国车企平均账期长达170天以上 部分企业超过240天 远超欧美60～90天的行业标准 [5] 财务影响 - 缩短账期直接利好汽车供应产业链 6月11日汽车指数上涨1.9% 美晨科技、欣悦科技等零部件个股涨停 [7] - 基金规模大于1亿的汽车ETF当日平均回报2.3% 贡献年内主要涨幅 [8] - 港股通汽车ETF（159323 SZ）表现突出 年内涨幅31.1% 当日涨幅3.1% 前五大权重股（比亚迪、小鹏、理想、吉利、零跑）占比超60% [10][13] 车企负债数据 - 比亚迪2024年销量427万辆 营业收入7771亿元 有息负债占比5% [6] - 上汽集团销量401万辆 营业收入6276亿元 有息负债占比15% [6] - 赛力斯负债与收入占比最低为56.82% 有息负债占比仅0.8% [6] 零部件ETF表现 - 汽车零部件ETF当日平均涨幅仅1.5% 年内平均回报5.5% [15] - 汽车配件ETF（562260 SH）规模从成立时的2.6亿元暴降至0.1亿元 降幅超96% [16] - 零部件商缺乏议价权 车企通过"迪链""长城链"等电子商票延迟支付 并单方面要求降价压缩其利润空间 [17] 投资方向 - 布局智能化和新势力超额收益可关注港股通汽车ETF等产品 [20] - 把握产业链整体复苏需核心配置汽车配件ETF [20]

汽车行业账期改革 - 中国一汽、东风汽车、广汽集团、赛力斯、比亚迪等主流车企承诺将供应商支付账期统一压缩至60天以内[2] - 该举措是对2025年修订版《保障中小企业款项支付条例》的响应，推动行业从"价格内卷"转向"价值共创"[4] - 政策前中国车企平均账期达170天以上，部分超过240天，远高于欧美市场60～90天标准[5] 账期缩短的影响 - 直接利好汽车供应链中小企业现金流，缓解车企变相转移财务压力[5] - 依赖外部零部件且销量不足的车企将面临更高资金周转压力，可能被迫减少研发投入或寻求外部融资[5] - 6月11日汽车指数上涨1.9%，零部件企业美晨科技、欣悦科技等个股涨停[7] 车企负债与财务结构 - 比亚迪2024年销量427万辆，营业收入7771亿元，有息负债占比仅5%[6] - 上汽集团负债与收入占比达97.26%，有息负债占比15%[6] - 奇瑞负债与收入占比95.99%，有息负债占比12%[6] - 赛力斯负债与收入占比56.82%，有息负债占比仅0.8%[6] 汽车ETF市场表现 - 基金规模超1亿的汽车ETF当日平均回报2.3%[8] - 港股通汽车ETF（159323.SZ）当日涨幅3.1%，年内涨幅31.1%领跑行业[10] - 该ETF前五大权重股（比亚迪、小鹏、理想、吉利、零跑）占比超60%[13] 汽车零部件ETF困境 - 汽车零部件ETF当日平均涨幅仅1.5%，年内平均回报5.5%[15] - 汽车配件ETF（562260.SH）规模从2.6亿元暴降至0.1亿元，缩水96%[16] - 零部件商缺乏议价权，车企通过"迪链""长城链"等电子商票延迟支付并强制降价[17] 行业展望与投资建议 - 账期缩短有望提升供应链健康度，优化竞争秩序，打开盈利修复空间[20] - 港股通汽车ETF适合布局智能化和新势力成长红利[20] - 汽车配件ETF可作为产业链整体复苏的核心配置选项[20]

市场表现 - A股三大指数本周持续回暖，上证指数、深证成指、创业板指分别涨1.13%、1.42%、2.32% [1] - 全市场ETF平均涨幅1.47%，跨境类ETF表现亮眼，平均涨幅达2.23% [1] - 债券ETF配置价值凸显，大宗商品ETF持续下行 [1] ETF涨幅 - 人工智能和创新药主线带动相关ETF走强，创业板人工智能ETF华宝（159363）涨幅6.57% [2] - 恒生创新药ETF（159316）涨幅6.47%，港股通创新药ETF（159570）涨幅6.13% [2] - AI人工智能相关ETF表现强势，创业板人工智能ETF国泰（159388）、创业板人工智能ETF华夏（159381）均涨超6% [2] ETF跌幅 - 消费和汽车ETF回撤明显，大湾区ETF（512970）跌幅2.21% [4] - 汽车零部件ETF（159565）跌幅1.86%，消费ETF易方达（159798）跌幅1.57% [4] - 消费龙头ETF（159520）跌幅1.44%，日本东证指数ETF（513800）跌幅1.27% [4] 资金流向 - ETF市场整体资金净流出24.88亿元，股票型ETF净流出35亿元 [6] - 债券ETF成为流入主力，短融ETF（511360）流入14.69亿元 [8] - 信用债ETF（511190）流入10.38亿元，上证公司债ETF（511070）流入10.32亿元 [8] 成交额 - 上证公司债ETF（511070）周成交额达363.50亿元，位居榜首 [10] - 政金债券ETF（511520）成交额328.72亿元，短融ETF（511360）成交额295.71亿元 [10] - 债券类基金为场内交易重点，信用债ETF（511190）成交额284.72亿元 [10] 新发ETF - 国泰创业板新能源ETF（159387）跟踪创业板新能源指数，累计涨幅139.84% [11] - 景顺长城沪深300增强策略ETF（159238）采用增强型指数策略，聚焦高质量核心资产 [12] - 万家创业板50ETF（159372）市盈率28.74倍，估值处于历史低位 [13] - 华安恒指港股通ETF（520940）聚焦金融、科技、消费板块，南向资金持续流入支撑港股 [14] 行业动态 - 2025全球人工智能技术大会（GAITC 2025）召开，AI板块处于技术与商业化双重拐点 [3] - 消费淡季影响汽车和消费ETF，但机构看好未来消费市场回暖 [5] - 零食板块新品表现亮眼，新渠道渗透率提升带来放量机会 [5]

1、今天，A股三大指数集体下跌，汽车板块跌幅居前，原因何在？盘后，中央汇金重磅发声，释放积极信号。 2、近期，小盘股表现突出，中证2000成交占比创新高，什么信号？板块轮动下如何寻找确定性方向？ 3、 上天天基金APP搜索【777】注册即可 领98元券包 ， 优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 盘后报道称， 中央汇金公司近日召开2025年党建与经营工作会议，总结2024年党建与经营管理情况，部署当前及今后一个时期公司重点工作。其 表示， 推 动控参股机构持续当好维护金融稳定的"压舱石"。释放积极信号。 分析人士指出， 短期主要变化是美国不确定性重新增加，压制风险偏好。而我国监管层多次发声表达对股市风险偏好的呵护，叠加人民币资产作为美国信 用的一种对冲可能受益，全球资金或进一步提升对中国资产的配置，市场主线有望逐步聚焦。 A股震荡调整，科技板块走强 今天，A股港股集体下跌，恒生指数和恒生科技指数跌幅均超1%。 真话白话说财经，理财不说违心话 其中，汽车板 块大幅回调 ，对指数造成了较大影响，比亚迪跌超5%。 --这是第1354 篇白话财经- - 今天，A股三大指数集体收跌，不过个股涨多跌少，有超3700只 ...

基金经理动态 - 某知名"基金一哥"因风格严重漂移（将开放式基金操作得如同封闭式基金）从未获得济安评级，但未透露具体人物[1] 中国股市策略 - 高盛首席中国股票策略师刘劲津团队认为人民币汇率韧性支持对中国股市的超配立场，预计企业盈利前景改善且外资流入增强[2] 创新浮动费率基金 - 首批创新浮动费率基金于5月27日起陆续发行，多数产品将于6月结束募集[3] 信用债ETF - 信用债ETF试点开展交易所债券通用质押式回购业务即将实施，多家公募机构申报的产品符合条件将被纳入回购质押库[4] 银行股股息率 - 42家A股上市银行中超七成近12个月股息率超4%，部分银行股息率突破8%，显著高于存款及国债收益（1年期定存利率跌破1%）[5] 新基金发行 - 15只新基金同日首发，权益类基金占比超七成（以指数型为主），行业主题涵盖金融科技、互联网、制药等；债券类以混合二级债基为主[6] A股市场表现 - 沪指跌0.05%、深成指跌0.41%、创业板指跌0.80%，全市场成交额缩量1487亿元至10339亿元，近3800只个股上涨[7] - 游戏板块领涨（国泰基金游戏ETF涨2.96%），数据安全板块活跃（嘉实基金信息安全ETF涨2.32%）[7][9] - 港股汽车股回调（港股通汽车ETF跌4.38%），科技股全线回落（港股科技50ETF跌3.11%）[11] ETF行情数据 - 标普500ETF涨3.22%且溢折率达20.17%，游戏ETF华泰柏瑞年涨幅11.85%[9] - 港股通创新药ETF年涨幅31.53%，恒生创新药ETF年涨幅33.50%[11] 新基金认购信息 - 摩根30天持有债券基金认购期为5月26日至6月11日，业绩基准为中债综合全价指数[13] - 博时中证金融科技主题股票基金认购期至6月16日，跟踪中证金融科技主题指数[13] - 华安沪深300增强策略股票基金认购期为5月29日至6月13日，跟踪沪深300指数[15]

ETF市场表现 - 信创ETF易方达(159540)领涨9 48% [1] - 信创ETF富国(159538)上涨6 82% [1] - 信创ETF(159537)上涨3 36% [1] - 黄金ETFAU(518860)领跌1 85% [1] - 2000ETF(561370)下跌1 27% [1] - 汽车ETF(159512)下跌1 16% [1] 行业ETF动态 - 信创行业ETF整体表现强势 多只产品涨幅超3% [1] - 黄金和汽车行业ETF表现疲弱 跌幅均超1% [1]

市场整体表现 - A股核心资产持续走强，股指整体保持反弹趋势，每经品牌100指数周跌0.03%，报1096.38点 [1] - 上证指数周跌0.57%，深证成指周跌0.46%，创业板指和科创50指数分别下跌0.88%和1.47% [2] - 港股成分股表现优于A股，东方海外国际、中国通信服务、美团周涨幅分别达6.92%、4.31%、4.19% [2][3] 龙头公司市值增长 - 腾讯控股、宁德时代、小米集团周市值增长均超500亿元，其中腾讯控股单周市值增长922.67亿元 [5] - 宁德时代H股较A股溢价约10%，反映国内优质资产受全球投资者认可 [6] - 比亚迪、顺丰控股、中信银行等个股周涨幅超过3% [2][3] 新能源汽车产业链 - 宁德时代成为首家A+H上市的动力电池公司，在国内三元锂电池领域占据绝对优势 [6] - 比亚迪带动A股创新高，汽车ETF（159512）周涨幅达4.48%，创上市新高 [7] - 4月新能源汽车产销延续快速增长态势，内需潜力和出口稳定支撑行业表现 [7] 指数与权重股 - 中证全指汽车指数权重股中，比亚迪、长安汽车、广汽集团合计占比30%，均为每经品牌100指数成分股 [10] - 中证800汽车与零部件指数前三大权重股为比亚迪（20.04%）、赛力斯（11.57%）、福耀玻璃（9.38%） [11] - 中证全指汽车指数前三大权重股为比亚迪（20.02%）、赛力斯（15.15%）、上汽集团（10.65%） [8] 政策与资金面 - 证监会推动公募基金高质量发展，强调中长期视角战胜基准 [6] - 财政政策方向清晰，深化对外开放、支持民营经济、推进结构性改革，中长期资金持续入市 [5] - AH溢价整体下行，恒生AH溢价指数创阶段新低，人民币走强利好核心资产 [6]

每经记者｜肖芮冬 每经编辑｜叶峰 天赐良基日报第651期 一、今日基金新闻速览 1、富达基金CHEN SUN新任总经理 5月23日，富达基金公告，XIAOYI HELEN HUANG（黄小薏）因工作调整不再代任总经理，CHEN SUN于5月23日新任公司总经理。履历显示，CHEN SUN 曾任嘉信理财香港有限公司董事总经理、嘉实国际资产管理有限公司总经理等职务。（Via：每日经济新闻） 2、监管核准卡塔尔控股受让华夏基金10%股权 5月22日晚间，证监会官网披露，对卡塔尔控股有限责任公司依法受让华夏基金2380万元人民币出资（占注册资本比例10%）无异议。此次股权变更完成 后，华夏基金的股权结构将发生重要变化，卡塔尔控股将成为其第三大股东。（Via：每日经济新闻） 3、年内新发ETF规模超千亿元 5月22日，8只ETF集中发布基金合同生效公告，发行规模合计为39.2亿元。至此，今年以来共成立了133只ETF，发行规模合计达到1012.4亿元，无论是发行 数量还是规模均远超去年同期。这也是新发ETF规模连续七年超过千亿元。（Via：上海证券报） 二、知名基金经理最新动态 1、吴承根离任一只产品的基金经理 5月2 ...

A股三大指数午后集体跳水，截至收盘，沪指跌0.94%，深成指跌0.85%，创业板指跌1.18%，北证50指数跌1.35%。全市场成交额 11826亿元，较上日放量429亿元。全市场4000只个股下跌。 板块题材上，可控核聚变、创新药、贵金属板块领涨；兵装重组、港口航运板块跌幅居前。 ETF方面，截至今日收盘涨跌不一，创新药ETF天弘(517380)领涨2.35%，汽车ETF(159512)涨2.01%，汽车ETF(516110)涨1.49%。 | 代码 | 名称 | 涨幅%↓ | 现价 | 成交额 | 最高 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 517380 | 创新药ETF天弘 | +2.35% | 0.609 | 929.39万 | 0.616 | | 2 159512 | 汽车ETF | +2.01% | 1.469 | 2542.03万 | 1.500 | | 3 516110 | 融 汽车ETF | +1.49% | 1.363 | 1.26亿 | 1.392 | | 4 159377 | 创业板医药ETF... | +1.27% | 1.034 | ...

ETF市场表现 - 汽车ETF(159512)领涨3.96% [1] - 汽车ETF(516110)上涨3.50% [1] - 创新药ETF天弘(517380)上涨3.36% [1] - 科创板新能源ETF(588960)领跌1.29% [1] - 创业板综ETF华夏(159563)下跌1.15% [1] - 游戏ETF华泰柏瑞(516770)下跌1.12% [1] 行业涨跌情况 - 汽车行业ETF表现强势，两只相关ETF涨幅均超3.50% [1] - 创新药行业ETF涨幅达3.36% [1] - 新能源行业ETF跌幅最大，达1.29% [1] - 创业板和游戏行业ETF分别下跌1.15%和1.12% [1]