报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计沥青期价震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上周沥青开工率环比回落0.1个百分点至27.8%，较去年同期低0.9个百分点，处于近年同期最低水平 [3][20] - 12月国内沥青预计排产215.8万吨，环比减少7.0万吨，减幅3.1%，同比减少34.4万吨，减幅13.8% [3] - 上周沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比下跌2个百分点至27%，受资金和天气制约 [3][30] - 上周华北地区炼厂多控量交付前期合同，全国出货量环比减少9.69%至25.34万吨，处于中性水平 [3][25] - 沥青炼厂库存存货比环比上升，处于近年来同期最低位附近 [3][35] - 伊拉克部分油田恢复生产，美国促俄乌和谈，欧美成品油裂解价差下跌，原油价格偏弱震荡 [3] - 美国制裁委内瑞拉，市场担忧影响国内沥青生产 [3] - 本周河北新海转产，低价货源减少 [3] - 北方道路施工收尾，后续需求转弱，南方项目增量有限，整体需求一般 [3] - 山东地区沥青价格企稳，基差维持中性，部分炼厂冬储政策不明朗，市场谨慎 [3] 沥青/原油 - 沥青/原油比值上涨至6.77 [13] 沥青基差 - 山东地区主流市场价维持在2930元/吨，沥青02合约基差下跌至 -32元/吨，处于中性水平 [16] 沥青开工率 - 山东胜星等炼厂转产渣油致沥青开工率环比回落 [20] 沥青出货量 - 截至12月12日当周全国出货量环比减少9.69%至25.34万吨 [25] 沥青需求 - 1至10月全国公路建设完成投资同比增长 -6.0%，累计同比增速持平但为负 [30] - 2025年1 - 11月道路运输业固定资产投资完成额累计同比增长 -4.7%，较1 - 10月回落 [30] - 2025年1 - 11月基础设施建设投资（不含电力）固定资产投资完成额累计同比增长 -1.1%，较1 - 10月回落 [30] 沥青库存 - 截至12月12日当周，沥青炼厂库存存货比环比上升0.2个百分点至13.4%，处于近年同期最低位附近 [35]