国际原油市场展望 - 四季度油价或维持震荡偏弱态势 [1] - 受OPEC+持续增产影响 [1] - 受原油消费旺季结束影响 [1] 化工行业整体周期判断 - 行业当前周期性低谷特征明显 [1] - 行业正处衰退的后期、将步入复苏的初期 [1] - 四季度环比改善有限，但相较于去年同期略有提升 [1] 化工子行业景气度分化 - 农化板块因政策支持和需求增长，景气度有望持续上行 [1] - 氟化工板块因政策支持和需求增长，景气度有望持续上行 [1] - 电子化学品板块因政策支持和需求增长，景气度有望持续上行 [1] - 钛白粉板块需面对产能饱和、需求端支撑不足的压力 [1] - 维生素板块需面对产能饱和、需求端支撑不足的压力 [1]