油脂日报 | 2025-10-22 供需结构稳定，油脂价格震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2601合约9294.00元/吨，环比变化-24元，幅度-0.26%；昨日收盘豆油2601合约8294.00 元/吨，环比变化-4.00元，幅度-0.05%；昨日收盘菜油2601合约9864.00元/吨，环比变化-54.00元，幅度-0.54%。现 货方面，广东地区棕榈油现货价9290.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00%，现货基差P01+-4.00，环比变化+24.00 元；天津地区一级豆油现货价格8520.00元/吨，环比变化+10.00元/吨，幅度+0.12%，现货基差Y01+226.00，环比变 化+14.00元；江苏地区四级菜油现货价格10170.00元/吨，环比变化-60.00元，幅度-0.59%，现货基差OI01+306.00， 环比变化-6.00元。 近期市场咨询汇总：据外媒报道，巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，预计巴西10月大豆出口量为734万吨， 高于上周预期的731万吨；豆粕出口量预计为209万吨，高于上周预期的201万吨；玉米出口量预计为657万吨，高 于上 ...

报告核心观点 豆油 - 美国政府关门致关键数据缺失，难以评估美豆油供需；巴西或无法在2026年3月前上调生柴掺混比例；印度9月棕榈油进口降、豆油进口升；国际豆油供应扰动减弱、需求强劲，外盘美豆油期价偏强提振国内，但国内豆油受大豆成本影响，短期宽幅震荡 [4][40][42] 棕榈油 - 9月马棕出口环比提高7.29 - 9.62%；预计9月底马棕库存215万吨，环比降2.5%；东南亚产量下滑、需求受节日提振，库存压力或缓解，但假期原油走弱使生柴需求支撑减弱，国庆后关注资金回流，短期震荡偏强 [5][42] 菜籽油 - 加拿大大草原油菜籽收获压力加剧、出口疲软；国内菜油供应偏紧、库存去化；国内库存低与水产旺季尾声多空博弈，国庆乌油菜籽出口免税影响市场情绪，假期后关注企业复工，短期行情动荡 [6][43] 市场回顾 三大油脂现货价格涨跌互现 - 四级豆油张家港现货价8350元/吨，周比跌90元/吨；广州24度棕榈油现货价9060元/吨，周比跌170元/吨；进口菜籽产菜油广东现货价10250元/吨，周比涨80元 [10] 菜籽油期价延续偏强走势 - 国内三大油脂期价走势分化，菜油偏强；资金方面，三大油脂成交放量，豆油和棕榈油减仓 [14] 马棕库存预期回落 乌克兰油菜籽出口免税 阿根廷免税政策结束 美国政府停摆美农报告暂停发布 - 阿根廷免税后还剩价值49.3亿美元的2024/25年度豆粕、豆油和玉米待售；美政府停摆，取消周度出口销售报告，原预期上周美豆净销售30 - 150万吨；印度预计2025/26年度豆油进口增9%、棕榈油进口降至750万吨 [21][22] 马棕库存预期回落 欧盟棕榈油进口量同比减少 - 马棕库存预计从20个月高点回落，2025年底降至170万吨；2025年马棕出口1730万吨，产量不超1950万吨；9月1 - 25日南马棕产量环比降4.14%；2025/26年度欧盟棕油进口同比降25% [23][24] 加拿大油菜籽收割加快 乌克兰油菜籽出口免税 - 加拿大大草原油菜籽收割近四分之三，单产好于预期；乌政府出台溯源机制豁免油菜籽出口关税，此前政策执行问题致出口停摆，企业受损 [25][26] 三大油脂库存延续去化 - 报告给出毛豆油、棕榈油、菜籽油进口成本相关数据 [28][29]