三大油脂周度报告 新纪元期货研究 20251031 投资有风险，入市需谨慎 国内三大油脂现货价格走势 | 品种 | | | 期货主力合约收盘价格 | | | | 现货价格 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主力合约 | 2025.10.24 | 2025.10.31 周变动 | | 周涨跌幅% | 现货指标 | 2025.10.24 | 2025.10.31 | 周变动 | 周涨跌幅% | | 棕榈油 | P2601 | 9122 | 8764 | -358 | -3.92 | 中国：现货价：棕榈油： 生意社 | 9106 | 8850 | -256 | -2.81 | | 菜油 | OI2601 | 9761 | 9422 | -339 | -3.47 | 中国：现货价：菜油： 生意社 | 10063 | 9843 | -220 | -2.19 | | 豆油 | Y2601 | 8194 | 8128 | -66 | -0.81 | 中国：现货价：豆油： 生意社 | 8392 | 8 ...

研究所 成本驱动豆粕走高 需求不佳油脂下挫 ----国信期货油脂油料周报 2025年10月31日 研究所 目录 CONTENTS 1 蛋白粕市场分析 2 油脂市场分析 3 后市展望 研究所 Part1 2000 2200 2400 2600 2800 3000 3200 3400 2400 2600 2800 3000 3200 3400 3600 950 970 990 1,010 1,030 1,050 1,070 1,090 1,110 1,130 25/01/02 25/02/02 25/03/02 25/04/02 25/05/02 25/06/02 25/07/02 25/08/02 25/09/02 25/10/02 美豆 连豆粕 25/01/02 25/02/02 25/03/02 25/04/02 25/05/02 25/06/02 25/07/02 25/08/02 25/09/02 25/10/02 菜粕 连豆粕 国内外大豆价格走势 连豆粕及郑菜粕价格走势 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 数据来源：WIND、文华财经、国信期货 4 美豆当周检验数量 美豆本年度销 ...

农产品日报（2025 年 10 月 31 日） 一、研究观点 三、品种价差 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | | 震荡下行 | | | 周四，玉米主力 2601 合约小幅低开后以小阴线收盘，玉米期价呈现震荡偏弱表 现。现货市场新粮上市增加，产区玉米供应增，吉林玉米供应压力传导到港口， | | | | 北港玉米报价承压下行。东北玉米价格近日小幅震荡为主，价格根据各产区农户 | | | | 售粮意向以及玉米上货情况有小幅调整空间。北港及期货市场表现一般，对目前 | | | | 行情有一定的不利影响。 华北地区玉米价格各地区价格有所分化。山东深加工 | | | 玉米 | 企业晨间到货量维持低位，前期潮粮供应压力减弱，各企业根据自身情况灵活调 | | | | 整。河南地区价格也微幅上涨。河北深加工企业价格窄幅下调，基层价格维持稳 | | | | 定。 销区市场玉米价格偏弱为主。下游饲料企业多维持观望心态，刚需补库。 | | | | 叠加近期期货持续偏弱调整，港口贸易商出货积极，成交多高报低走。技术上， | | | | 玉米主力 2601 合约反弹承压，1 月合约短期受制 ...

注：蔬菜大类价格为30种蔬菜的加权平均价格。 | 品种 | 零售价格 | 环比 | 同比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | （元/公斤、升） | （%） | （%） | | | 粮食 | | | | | | 大米 | 6.56 | -0.2 | -0.3 | | | 面粉 | 6.12 | 0.2 | -2.5 | | | 食用油 | | | | | | 豆油 | 12.86 | 0.1 | -1.7 | | | 花生油 | 28.55 | 0.0 | -1.5 | | | 菜籽油 | 16.70 | 0.1 | -2.3 | | | 调和油 | 15.57 | 0.0 | -1.8 | | | 猪肉 | | | | | | 后腿肉 | 26.68 | -1.3 | -16.5 | | | 鸡肉 | | | | | | 白条鸡 | 24.79 | 0.0 | -2.4 | | | 鸡蛋 | | | | | | 鲜鸡蛋 | 10.11 | -0.6 | -15.8 | | | 水产品 | | | | | | 其中：鲤鱼 | 21.48 | 0.8 | -4.0 | ...

食用农产品市场价格 - 全国食用农产品市场价格环比上涨1.6% [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤5.24元，环比上涨7.4%，其中苦瓜、菜花、黄瓜分别上涨21.6%、18.5%和17.3% [1] - 6种水果平均批发价格小幅上涨，其中西瓜、柑橘、葡萄分别上涨5.4%、2.7%和2.2% [1] - 粮油批发价格稳中有降，其中豆油、花生油、菜籽油均下降0.1%，大米和面粉价格基本持平 [1] - 水产品批发价格略有下降，其中草鱼、鲫鱼、大带鱼分别下降0.9%、0.3%和0.3% [1] - 肉类批发价格以降为主，猪肉每公斤18.47元下降0.2%，牛肉下降0.2%，羊肉价格基本持平 [1] - 禽产品批发价格小幅下降，其中鸡蛋、白条鸡分别下降0.9%和0.1% [1] 生产资料市场价格 - 全国生产资料市场价格环比上涨0.4% [1] - 基础化学原料价格总体上涨，其中硫酸上涨3.1%，甲醇下降0.1%，纯碱和聚丙烯价格基本持平 [2] - 有色金属价格小幅上涨，其中铜、铝、锌分别上涨0.9%、0.6%和0.3% [2] - 煤炭价格以涨为主，炼焦煤和动力煤每吨分别为1050元和770元，分别上涨1.0%和0.9%，无烟块煤每吨1154元下降0.2% [2] - 橡胶价格略有上涨，其中天然橡胶、合成橡胶分别上涨0.7%和0.2% [2] - 钢材价格基本持平，螺纹钢和热轧带钢每吨分别为3308元和3511元均上涨0.1%，焊接钢管和普通中板每吨分别为3713元和3684元分别下降0.5%和0.3% [2] - 成品油批发价格略有下降，其中92号汽油、95号汽油、0号柴油均下降0.5% [2] - 化肥价格稳中略降，其中尿素下降0.6%，三元复合肥价格与前一周持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂市场受国内外基本面拖累，连豆油1月合约或重新测试8000元支撑且有跌破可能，马棕期货或在4200 - 4250令吉区间短暂反弹后仍有下跌风险 [1] - 粕类市场国内大豆及豆粕库存高位但成本端支撑增强，预计国内豆粕趋势偏强 [3] - 生猪市场供应宽松猪价由强转弱，短期下跌空间不大，但11、12月出栏量增加或面临出栏压力，当前盘面跟随现货走弱 [4] - 白糖市场巴西供应前景宽松原糖维持弱势，国内价格下探至成本附近大跌动能减弱，当前底部震荡格局或延续 [9] - 棉花市场下游纺企需求有韧性且新棉成本抬升支撑棉价，但棉价上行面临套保压力，短期或区间震荡 [10] - 玉米市场供应压力仍存，短期卖压未释放下盘面保持低位震荡，需关注农户售粮节奏及贸易商收购情况 [11] - 鸡蛋市场供应充足需求先增后降，预计本周鸡蛋价格小幅上涨后趋稳观望，主力合约反弹关注3200附近压力位 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油方面，江苏一级现价8400元，期价Y2601为8168元，基差232元，仓单27644张 [1] - 棕榈油方面，广东24度现价8750元，盘面进口成本广州港1月为9292.5元，棕榈油跨期01 - 05为 - 46，豆棕价差2601为 - 890 [1] - 菜籽油方面，江苏三级现价9800元，期价OI601为9529元，现货基差报价江苏1月为01 + 330 [1] 粕类产业 - 豆粕方面，江苏豆粕现价2970元，期价M2601为2994元，基差 - 24元，盘面进口榨利阿根廷12船期为 - 49，巴西12月船期为 - 261 [3] - 菜粕方面，江苏菜粕现价2480元，期价RM2601为2401元，基差79元，盘面进口榨利加拿大1月船期为289 [3] - 大豆方面，哈尔滨大豆现价3900元，豆一主力合约4103元，基差 - 203元；江苏进口大豆现价3940元，豆二主力合约3704元，基差236元 [3] 生猪产业 - 期货指标方面，主力合约基差570元，生猪2605为11900元/吨，生猪2601为11880元/吨，生猪1 - 5价差 - 20元，主力合约持仓135813手，仓单206张 [4] - 现货价格方面，河南12450元/吨，山东12550元/吨，四川12300元/吨等多地价格有变动 [4] - 现货指标方面，样本点屠宰量 - 日为161138头，白条价格 - 周为18.47元，仔猪价格 - 周为26元/公斤等 [4] 白糖产业 - 期货市场情况方面，白糖2601为5472元/吨，ICE原糖主力14.25美分/磅，白糖1 - 5价差65元/吨，主力合约持仓量379832手，仓单数量7541张 [9] - 现货市场价格方面，南宁5720元/吨，南宁基差343元，进口糖巴西（配额内）3990元/吨，（配额外）5052元/吨 [9] - 产业情况方面，食糖产量全国累计值1116.21万吨，销量全国累计值1048万吨，工业库存全国68.21万吨等 [9] 棉花产业 - 期货市场价格方面，棉花2605为13610元/吨，ICE美棉主力65.09美分/磅，棉花5 - 1价差10元/吨，主力合约持仓量577586手，仓单数量2434张 [10] - 现货市场价格方面，新疆到厂价3128B为14658元，CC Index3128B为14843元，FC IndexM1%为13368元 [10] - 产业情况方面，工业库存80.93万吨，进口量10万吨，纺织业存货同比0.3%等 [10] 玉米系产业 - 玉米方面，玉米2601为2111元/吨，锦州港平舱价2120元，基差9元，玉米1 - 5价差 - 102元，持仓量1795058手，仓单63966张 [11] - 玉米淀粉方面，玉米淀粉2601为2419元/吨，长春现货未提及，潍坊现货2750元，基差91元，持仓量277442手，仓单12504张 [11] 鸡蛋产业 - 指标方面，鸡蛋12合约3157元/500KG，鸡蛋01合约3353元/500KG，鸡蛋产区价格2.93元/T，基差 - 224元/500KG，12 - 01价差 - 196元 [16] - 其他指标方面，蛋鸡苗价格2.65元/羽，淘汰鸡价格4.29元/斤，蛋料比2.31，养殖利润 - 28.71元/羽 [16]

油油油油油油油油油油油油 油油油油 2 0 2 5 / 1 0 / 2 8 作者：聂波 从业资格证号：F03117695 本周印尼市场要求政府延迟执行B50，即使现在B40的情况下，生物柴油补贴压力仍然较大，出口附加税收入和生柴补贴之 间有1亿美金以上赤字，原油走弱后，市场认为明年下半年执行不了B50，远期生物柴油端需求可能放缓。另外印尼棕榈油 协会公布8月棕榈油供需数据，尽管8月产量环比略降，但是1-8月累计产量增幅达到13%,印尼棕榈油协会预估今年产量增幅 10%。尽管8月底库存下降至254万吨，但是印尼增产幅度大，市场偏悲观。此外，美国政府停摆下，生物柴油政策及补贴， 市场认为还存在不确定，尤其是当前pogo价差重回一季度的高点。 目前MPOA预估10月前20日马来西亚棕榈油增产11%，而当前出口逐步下降，预估10月底马来西亚可能累库至260万吨，但是 11月产量将会下降。 交易咨询证号：Z0019358 研究联系方:niebo@zjtfqh.com 我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 审核：李文涛 交易咨询证号：Z0015640 观点小结 油脂 定性 解析 核心观 点 中性 如果今年印尼棕榈油增产1 ...

金融期货早评 宏观：中美经贸团队达成三方面成果共识 【市场资讯】1）习近平同美国总统特朗普在釜山举行会晤。商务部：中美经贸团队达成三 方面成果共识。2）贝森特：可能在圣诞节前选出美联储主席候选人，不喜欢本次降息的措 辞。3）欧洲央行第三次"按兵不动"，维持存款利率 2%不变，经济韧性抵御贸易逆风；拉 加德：核心通胀指标与 2%的目标一致，通胀前景比以往更加不确定。欧元区三季度 GDP 环比增长 0.2%超预期，法国增速创近三年最高，德国继续停滞。4）日本央行维持利率不 变，两名委员继续投反对票。 【核心逻辑】从经济数据角度来看，三季度 GDP 增速如期回落，但全年目标完成压力可控， GDP 平减指数呈现修复态势，其持续性值得关注。9 月经济呈现生产强、内需弱的结构分 化特征，消费与投资增速均显疲软，凸显政策托底的必要性。目前财政政策已明确发力， 通过提前下达 2026 年地方政府债务限额、推进新型政策性金融工具等举措托底经济，后续 内需修复节奏至关重要。第二十届中央委员会第四次全体会议公报发布后股市反应积极， 结合历史规律，股指或会有所表现。此次全会调整重点工作部署次序，将建设现代化产业 体系、对外开放、民生 ...

| ICTERIA | 日度策略参考 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:2025 | 投资咨询号:Z00001 | 从业资格号:F0251925 | | | | | 趋势研判 | 行业板块 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品种 | 短期来看,随着中美经贸谈判推进、三季报业绩整体超预期等利 | | | 好因素逐步释放,市场情绪可能从前期的相对乐观转向谨慎,股 | 震荡 | 指或进入震荡阶段,为下一轮上行积蓄动能。同时,在政策护盘 | 和宏观流动性充裕的背景下,股指下方仍有较强支撑。 | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 農汤 | 国债 | 空间。 | 宏观金融 | | | 美联储主席鲍威尔偏鹰表态削减12月降息预期,贵金属短线有所 | 承压;但市场风偏下降、美国政府停摆持续等,仍可支撑贵金属 | 直金 | 震荡 | 价格。短期预计震荡为主。 | | | 美联储主席鲍威尔偏鹰表态削减12月降息预期,贵金属短线有所 | 承压;但市场风偏下降、美国政府停摆持续等,仍可继续支撑责 | 白银 | 震荡 | ...

| 1:41% | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | 硅铁 (SF601) | 65.60% | 5550 | 78 | 5628 | 185% | 108 | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 2950 | 5842 | 硅锰 (SM601) | 45.40% | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 124 | 3 99% | 3230 | 56.40% | HRB40020mm: 上海 | 螺纹钢 (RB2601) | 3106 | Q235B: 4.75mm: 上海 | 12 | 3318 | 0 36% | 22.20% | 3330 | 热卷(HC2601) | | | | | | ୧୧ | 867 | 8:09% | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF)：淡水河谷:日照港 | 铁矿石 (12601) | 803 | 51.60% | -76 | -4.24% | 1711 | 1 ...