报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 不同油脂品种行情走势有差异，棕榈油偏强运行受弱现实和强预期影响高位震荡；豆油震荡偏强；菜油偏强运行但后续供应增加价格或受压制；各油脂受原油价格高位震荡提振[4][5] 分组1：行情回顾 - 棕榈油偏强运行，4月马棕季节性增产但出口下降，基本面偏弱；印尼政策支撑需求，厄尔尼诺有减产预期；国内库存高位去库，成交低位[4] - 豆油震荡偏强，全球大豆供应宽松，国内大豆到港和油厂开机率下降，产量减少，库存微降高位，成交清淡，受原油提振[4] - 菜油偏强运行，国内3月油菜籽进口和油厂开机率上升，产量增加，库存下降仍处低位，后续供应增加价格或受压制，受原油带动[5] 分组2：基本面观察-供应 - 截至4月24日，国内棕榈油新增7条买船；大豆到港量147.55万吨，港口库存585.9万吨，环比降1.7万吨，油厂大豆压榨量164.03万吨，开机率47.17%，豆油产量31.16万吨，环比减2.38万吨；沿海油厂菜油产量2.02万吨，油厂开机率升至14.39%[11] - 马来西亚3月棕榈油产量增7.21%至137.68万吨，4月1 - 25日环比增60.12%[16] 分组3：基本面观察-需求 - 截至4月24日，全国重点油厂24度棕榈油成交总量0吨；国内豆油周成交量10.7万吨，环比增1.07万吨；沿海油厂菜油提货量2.264万吨，环比增0.86万吨[8] - 3月马来国内棕榈油消费量32.89万吨，环比减11.02%；3月国内棕榈油消费量累计34.45万吨[21][26] 分组4：基本面观察-库存 - 截至4月24日，全国重点地区棕榈油商业库存71.19万吨，环比减1.25万吨；豆油商业库存100.64万吨，环比减0.13万吨；菜油大样本库存49.35万吨，环比减1.3万吨[9] - 马来西亚3月棕榈油库存226.73万吨，环比降16.14%[17] 分组5：基本面观察-成本利润 - 截至4月24日，马来产棕榈油到岸价1208美元/吨，进口成本价9865元/吨，环比升172元/吨[10] - 截至4月30日，24度棕榈油进口利润 - 47元/吨，环比增150元/吨[28] 分组6：基本面观察-现货价格 - 截至4月24日，张家港四级豆油现货价格8940元/吨，环比涨140元/吨；广东24度棕榈油现货价格9760元/吨，环比涨300元/吨；南通四级菜油现货价格10270元/吨，环比涨210元/吨[13] 分组7：基本面观察-出口 - 3月马来西亚棕榈油出口增40.69%至155.13万吨，4月前25日出口回落，较上月同期减少15.7% - 16.8%[20]

每日商品期市纵览丨 20260430 【全市场沉淀资金异动追踪】 【金融衍生品】 【沪深 300】 【中证 1000】 【贵金属】 【沪金】 收盘综述：今日价格收盘下跌 0.04%。日内表现：呈现探底回升态势，下方支撑较强。 逻辑分析：宏观环境处于类滞胀预期，市场情绪释放不充分，资金入场意愿偏弱，节 前注意控制仓位。 技术分析：【偏强】价格运行于均线上方，动能指标向上。当前 RSI 为 77.47，价格处 于布林带上轨附近。 量仓结构：今日加权总成交量为 82524，较昨日减少 15.29%；今日加权总持仓量为 254740，较昨日减少 1.45%。 收盘综述：今日价格收盘上涨 0.36%。日内表现：呈现探底回升态势，下方支撑较强。 逻辑分析：流动性宽松预期支撑小盘股估值，但面临节前避险资金流出压力，市场博 弈加剧，波动风险较大。 技术分析：【偏强】价格运行于均线上方，动能指标向上。当前 RSI 为 72.89，价格处 于布林带上轨附近。 量仓结构：今日加权总成交量为 168735，较昨日减少 19.98%；今日加权总持仓量为 399847，较昨日减少 1.50%。 收盘综述：今日价格收盘上涨 0.42%。日 ...

证券代码：839979 油脂早报 2026-04-30投资咨询部 分析师: 王明伟 从业资格号： F0283029 投资咨询号： Z0010442 TEL: 0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOA报告显示马棕3月产量环比增加17.52%至202万吨，出口环比减少12.17%至163.5万吨，月 末库存环比减少2.4%至247.5万吨。报告整体稍偏多，库存数据基本符合预期。目前船调机构显示4月目 前马棕出口数据环比减少25.81%，后续进入增产季，棕榈油供应上压力增加。中性 2.基差：豆油现货8680，基差107，现货升水期货。偏多 3.库存：4月17日豆油商业库存100.77万吨，前99.41万吨，环比+1.36万吨，同比+35.35% 。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 5.主力持仓：豆油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡偏强，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。中美关系僵持，美豆新豆出口受挫， 价格承压。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，26年预计实施B50计划，国际原油 价飙升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y ...

瑞达期货研究院 「2026.04.30」 豆类市场周报 研究员 ： 张昕 期货从业资格证号 F03109641 期货投资咨询 从业证书号 Z0018457 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「 周度要点小结」 豆一： 来源：瑞达期货研究院 联系电话：059586778969 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 3 行情回顾：本周豆一主力2607合约上涨，涨幅0.72%。 行情展望：东北大豆现货价格持稳运行。上周五随着连豆一主力合约资金情绪的降温，盘面呈现承压 回调态势。目前余粮集中在贸易商手中，多关注地方拍卖成交进展，节前购销较为平静。黄淮海及两 湖地区大豆现货市场整体保持平稳运行。当前因季节性变化以及下游需求疲软拖累，粮商走货节奏较 慢，暂执行前期合同为主。 「 周度要点小结」 豆二： 来源：瑞达期货研究院 「 周度要点小结」 豆粕： 来源：瑞达期货研究院 5 行情回顾：本周豆粕主力2609合约上涨，涨幅1.24%。 行情展望：中东局势不稳定因素仍存在，不过市场的敏感度有所下降，风险溢价有所回落。目前 市场关注点开始转向北美播种。近来美国中西部地区出现 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在天气炒作以及印尼生柴政策预期背景下，预计棕榈油价格或高位震荡为主，油脂短期或高位震荡 [8][13] - 中东局势反复，原油价格高位震荡，市场对战争消息有所钝化 [9] - 4月前25日马棕产量环比增幅大、出口大幅回落，预计4月马棕累库幅度大，或短期打压棕榈油价格，后期需关注厄尔尼诺和印尼生柴政策炒作持续性 [9] - 全球菜籽丰产，市场预期澳菜籽商业买船将被放开，后期需重点关注 [9] 各目录总结 月度观点及策略 基本面观点 - 棕榈油价格预计高位震荡，马棕4月前25日产量环比增60.12%，出口量环比分别减15.7%和16.8%，预计4月累库幅度大，后期关注厄尔尼诺和印尼生柴政策炒作持续性 [8][9] - 菜油方面，全球菜籽丰产，市场预期澳菜籽商业买船将被放开，需重点关注 [9] 策略观点与展望 - 单边：建议棕榈油09支撑位参考9200 - 9400；期权暂观望 [11] - 套利：暂观望 [13] - 展望：关注中东局势、各国生柴政策、东南亚棕榈油产量和出口情况、中国进口菜籽进展 [13] 产业链结构 未提及有效内容 期现市场 - 油脂期价本月宽幅震荡，受原油价格高位震荡以及天气和生柴政策炒作影响 [25] - 豆棕价差、菜棕价差震荡偏弱，菜豆价差宽幅震荡，均建议暂观望 [29] 供给端 马棕月度数据 - 3月MPOB报告显示，马棕3月产量环比增3.21%，出口量环比增40.69%，库存较前月减16.14%至226.73万吨，3月报告整体中性偏空 [43] 国内大豆豆油进口量&压榨量&库存量 未提及有效分析内容，仅展示相关数据图表 [45][46] 国内菜籽菜油进口量&压榨量&库存量 未提及有效分析内容，仅展示相关数据图表 [53][55] 中国棕榈油进口量 未提及有效分析内容，仅展示相关数据图表 [63][65] 需求端 未提及有效分析内容，仅展示油脂成交量相关数据图表 [68][69] 库存 - 截至2026年4月24日，全国豆油商业库存100.64万吨，环比上周减0.13万吨，降幅0.13%，同比增30.39万吨，增幅43.26% [78] - 截至2026年4月24日（第17周），全国重点地区棕榈油商业库存71.19万吨，环比上周减1.25万吨，减幅1.73%，同比增34.39万吨，增幅93.45% [78] - 截至2026年4月24日，沿海地区主要油厂菜油库存2.15万吨，较上周跌0.05万吨；华东地区菜油库存33万吨，较上周增1万吨；川渝地区菜油库存14.2万吨，较上周跌2.25万吨；全国主要地区菜油库存总计49.35万吨，较上周跌1.30万吨 [82] 盘面进口利润 - 截至2026年4月29日，5月船期24度棕榈油盘面进口利润为 - 16元/吨 [88]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 五一节假日即将到来，节前需进行风险管理，整体油脂价格以震荡运行 [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2609合约9780.00元/吨，环比变化+21元，幅度+0.22%；豆油2609合约8573.00元/吨，环比变化+14.00元，幅度+0.16%；菜油2609合约9780.00元/吨，环比变化+65.00元，幅度+0.67% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9610.00元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.10%，现货基差P09 - 170.00，环比变化 - 11.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8700.00元/吨，环比变化+30.00元/吨，幅度+0.35%，现货基差Y09 + 127.00，环比变化+16.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格10380.00元/吨，环比变化+120.00元，幅度+1.17%，现货基差OI09 + 480.00，环比变化 - 25.00元 [1] 市场资讯 - 美湾大豆（6月船期）C&F价格530美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；美西大豆（6月船期）C&F价格524美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；巴西大豆（6月船期）C&F价格497美元/吨，与上个交易日相比持平 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（6月船期）253美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调3美分/蒲式耳；美国西岸（6月船期）237美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调3美分/蒲式耳；巴西港口（6月船期）163美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平 [2] - 阿根廷豆油（5月船期）C&F价格1269美元/吨，与上个交易日相比下调18美元/吨；阿根廷豆油（7月船期）C&F价格1229美元/吨，与上个交易日相比下调27美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（5月船期）1200美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油（7月船期）1180美元/吨，与上个交易日相比持平 [2] - 受厄尔尼诺现象引发的干旱天气，以及中东局势推高化肥价格的双重影响，印尼今年的毛棕榈油产量预计将比2025年减少多达200万吨，2025年印尼毛棕榈油产量为5166万吨 [2]

| 工国资期货 | 日博策略参考 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:20 | NA SERE ZOULE | 人业资格号: FO25 发 | | | | | | 逻辑观点精粹及策略参考 | 趋势研判 | 行业板块 | 品种 | 股指周二经历了节前避险调整后,周三重拾涨势,总体呈现震荡 | 格局。股指期货贴水大幅缩减 主要由空头减仓导致。五一节日 | | | 期间,建议关注国内假期消费情况、美联储降息预期以及美伊局 | 股指 | 势近况。可担忧的风险点不多,加之节后财报季结束,A股面临的 | 宏观金融 | 扰动减少，预计节后开盘股指平稳运行的概率较高。 | | | | 配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易 | 国债 | 原标 | 盘止盈行为等多重因素交织下震荡运行。 | 近期海外滞胀担忧有所升温，叠加价格高位、下游需求相对承 | | | | 公司 | 压,短期铜价或维持宽幅震荡运行。 | 近期市场情绪反复,叠加国内铝库存迟迟未去库,铝价高位回 | | | | | | 落,但中东铝供应复产时间较长,供应 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆类市场呈现外强内稳行情，国内豆粕期价受成本驱动增仓上行，近月基差持稳，五一前终端刚需补货基本完成，二季度大豆月均到港量预计超1100万吨，油厂开机率回升推动豆粕累库，生猪养殖深度亏损限制需求弹性，节前资金避险意愿升温，美豆粕带来的看涨情绪与长假不确定性交织，短期豆粕期价走势震荡偏强，反弹空间受限 [5] - 中东地缘风险推升原油价格，为棕榈油提供能源属性支撑，但产地棕榈油供需双弱，4月1 - 20日马棕产量环比大增31.13%，同期出口疲软，国内棕榈油库存仍处高位，截至4月17日全国棕榈油商业库存72.44万吨，同比大增88.45%，需求疲软格局未改，短期棕榈油期价震荡偏强，高波动率行情持续，需关注后期库存压力的累积情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [5] - 核心逻辑是国内豆粕期价受成本驱动增仓上行，近月基差持稳，五一前终端刚需补货基本完成，二季度大豆月均到港量预计达1100万吨以上，油厂开机率回升推动豆粕累库，生猪养殖深度亏损限制需求弹性，市场看空氛围仍存，节前资金避险意愿升温，美豆粕带来的看涨情绪与长假不确定性交织，短期豆粕期价走势震荡偏强，反弹空间受限 [5] 棕榈油（P） - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [7] - 核心逻辑是中东地缘风险推升原油价格，为棕榈油提供能源属性支撑，但产地棕榈油供需双弱，4月1 - 20日马棕产量环比大增31.13%，同期出口疲软，国内棕榈油库存仍处高位，截至4月17日全国棕榈油商业库存72.44万吨，同比大增88.45%，需求疲软格局未改，短期棕榈油期价震荡偏强，高波动率行情持续，关注后期库存压力的累积情况 [7] 豆油（2609） - 短期、日内和参考观点均为偏强，中期观点为震荡 [6] - 核心逻辑涉及能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [6] 棕榈（2609） - 短期、日内和参考观点均为偏强，中期观点为震荡 [6] - 核心逻辑涉及能源属性、印尼生柴政策预期、成本攀升、国内到港和库存、替代需求 [6]

报告行业投资评级 - 豆粕投资评级为震荡，需规避假期风险；豆一投资评级为震荡，需规避风险 [1] 报告的核心观点 - 4月29日CBOT大豆期货收盘上涨，主要因国际原油和芝加哥豆油期货上涨，美伊和平谈判僵局致霍尔木兹海峡关闭推动原油价格触及近一个月高点，提振全球植物油市场，为大豆提供外部支撑；美国大豆压榨利润丰厚，提振大豆压榨需求；中西部部分地区可能出现暴风雨或造成春播延误，但整体播种进度良好对价格有压制，本周晚些时候中西部降水预计减弱有助于农民恢复田间作业 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2607日盘收盘价4978元/吨，涨50（+1.01%），夜盘收盘价4968元/吨，涨22（+0.44%）；DCE豆粕2609日盘收盘价3020元/吨，涨21（+0.70%），夜盘收盘价3012元/吨，跌5（-0.17%）；CBOT大豆07收盘价1197.75美分/蒲，涨7.5（+0.63%）；CBOT豆粕07收盘价324.1美元/短吨，跌4.7（-1.43%） [1] - 现货方面，山东豆粕价格2920 - 2960元/吨，6 - 7月M2609 - 130，较昨+30至+40；华东豆粕价格2950 - 2980元/吨，较昨持平至+30；华南豆粕价格2920 - 3090元/吨，较昨持平至+20；东北产区大豆净粮收购价，哈尔滨等地前一交易日为4760元/吨 [1] - 主要产业数据方面，豆粕成交量前一交易日数据缺失，前两交易日为13.28万吨/日；库存前一交易日为52.64万吨/周，前两交易日为60.04万吨/周 [1] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 昨日豆粕跟随菜粕收涨。4 月大豆到港不及预期，周度大豆及豆粕库存环比去库，暂 | | 豆粕 | 基本面偏弱 | 支撑盘面看多人气。但节后国内面临巴西集中到港带来的阶段累库。追多谨慎对待。 | | ★ | | 关注巴西大豆到港情况及压榨情况，中美 5 月会晤情况以及原油市场波动情况。 | | | | 昨日菜粕收涨。低库存且环比去库、消费季到来以及高基差推动菜粕涨幅超过豆粕。 | | 菜粕 | | 短期因供给端偏紧暂偏强对待，但 5 月国内菜籽将逐步进入集中收获阶段，或限制持 | | ★ | 基本面偏弱 | 续反弹空间。近日关注中澳会晤结果，后市继续关注美伊局势引发的原油波动，以及 | | | | 国内菜籽收获及菜粕累库情况。 | | | | 昨日棕榈油小幅收涨，马棕榈油本月前 25 日出口数据不佳，基本面偏弱，但原油端 | | 棕榈油 | | 风险炒作以及日内印尼宣布 2026 年棕榈油产量预计同比下降 200 万吨，支撑了市场 | | ★ | 高位震荡 | 看多人气。短期大区间震荡行情。月底前看多短线日内对待为宜，注 ...