研究报告 油脂周报 消息刺激，油脂冲高震荡 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 农产品板块研究员：姚战旗 期货从业资格证号：F0205601 投资咨询资格证号：Z0000286 电话：13609351809 邮箱：445012260@qq.com 【后市展望】： 本周油脂受利多消息刺激大幅冲高，特别是菜油冲高较多， 但回落幅度也较大。受原料成本、生柴政策、贸易关系等多重因 素指引，国内植物油市场轮番上扬。油脂原料成本利多传导延续， 预期国内油脂行情维持偏强运行，但经过持续上涨之后，上方压 力也较大，短期可能会大幅震荡。 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价冲高震荡，全周豆油 Y2601 合约上涨 1.74%， 以 8534 元/吨报收，棕榈油 P2601 合约上涨 5.11%以 9460 元/吨 报收，菜油 OI2601 合约上涨 2.05%，以 9757 元/吨报收。 【重要资讯】： 7 榈油方面：8 月最新马来西亚棕榈油 MPOB 报告主要数据显示， 7 月马来西亚棕榈油产量为 181.24 万吨，环 ...

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年6月10日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 东莞菜油贸易商报价：东莞三菜09 + 50（6月），一菜09 + 250（6月）；华东市场豆油基差价格，一豆6月上旬09 + 280，6 - 7月09 + 260，6 - 9月09 + 270，10 - 1月01 + 330；华东24度P09 + 450元/吨 [7] - 油脂板块受外盘原油和美豆提振，日内震荡偏强；棕榈油维持震荡调整走势，国内买船积极以及港口库存预计缓慢增长压制盘面，市场等待周二MPOB供需报告，预期马来西亚棕榈油5月末库存大幅增长超200万吨；菜油6 - 7月后菜籽买船偏少，国内现货和基差强势，9000位置支撑较强；巴西大豆供应充足施压市场，关注大豆进口及压榨情况，供应改善或给豆类油脂带来压力 [7] 行业要闻 - 5月马来西亚棕榈油产量环比增加3.53%，鲜果串单产环比增加1.9%，出油率环比增加0.3% [8] - 船运调查机构SGS数据显示，马来西亚5月棕榈油出口量为1069643吨，较4月增加29.6%，对中国出口13.19万吨，较上月增加6.27万吨 [8] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月棕榈油出口量为1320914吨，较4月增加17.9% [8] - 独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚5月棕榈油出口量为1230787吨，较4月增加13.2% [8] 数据概览 - 报告展示了华东三级菜油、四级豆油、华南24度棕榈油现货价格，棕榈油、豆油、菜油基差变动，P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1价差，美元兑人民币、美元兑林吉特汇率等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][12][15][21][26][27]

报告基本信息 - 行业：油脂 [1] - 日期：2025年5月7日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告核心观点 - 受五一假期国际原油和BMD马棕走低拖累，国内油脂板块表现疲弱，棕榈油领跌；马来西亚产地高频数据显示增产增库存预期压制盘面，原油下跌使得未来B40需求前景不明朗，棕榈油重心下移，豆棕价差逐步回归常态；未来进口大豆到港偏多预期犹存，豆油供应紧张有望缓解，后期基差有下调可能；菜油受进口政策扰动较大，未来买船预报同比下降明显，表现偏强；需关注关税、生物柴油等政策变化 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 华东一级豆油：y2509 + 280，6 - 9月；华南菜油贸易商报价：三级菜油09 + 40 - 50；华东基差报价下调，港口24度P09 + 580元/吨 [7] 行业要闻 - 2025年4月马来西亚棕榈油产量预估为173万吨，环比增加24.62%，其中马来西亚半岛、沙巴、沙捞越、东马来西亚产量环比分别增加28.06%、24.07%、11.37%、20.76% [8] - 5月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比增加60.17%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加61.58%，出油率（OER）环比增加0.59% [8] - 路透社预估4月马来西亚棕榈油产量为162万吨，进口5万吨，出口110万吨，消费33.8万吨，库存则为179.4万吨；彭博社预估产量为162万吨，出口为113万吨，进口为7万吨，消费32.5万吨，库存则为179万吨 [8] - 4月1至25日，巴西大豆出口量为1295万吨，高于一周前的942万吨，去年4月份全月为1469万吨；4月迄今日均大豆出口量为762,052吨，同比增长14.1%；4月迄今大豆出口均价为每吨389.8美元，比去年同期下跌8.9% [8][9] 数据概览 - 2025年4月份巴西大豆出口量将达到1384.7万吨，低于一周前预估的1430万吨，比去年4月份的1345.2万吨提高40万吨或2.9%；3月份巴西大豆出口量为1610万吨，高于去年3月的1355万吨；今年头4个月巴西大豆出口量为4042万吨，接近去年全年出口量9730万吨的一半 [15] - 截至5月4日，美国大豆播种工作完成30%，上周18%，上年同期24%，五年平均进度23%；美国玉米播种工作完成40%，上周24%，上年同期35%，五年平均进度39% [15]