文章核心观点 文章核心观点是，当前宏观经济面临内需不足、外部不确定性上升等挑战，但政策层面强调将及时出台增量政策以推动经济向好发展，同时，地缘政治风险（如美伊谈判僵局）推升能源价格，而部分商品（如贵金属、蛋白粕）因供需基本面或宏观预期变化而具备中长期配置价值 宏观经济与政策 - 国务院总理李强强调，当前内需不足问题仍然突出，一些行业企业困难增多，外部环境不确定性上升，要锚定发展目标，充分发挥存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，破除各种堵点卡点，推动经济持续向新向优向好发展 [8] - 中国7月规上工业增加值同比增速放缓至4.5%，7月社零同比增速放缓至0.6%，1-7月城镇固定资产投资同比降6.7%，1-7月房地产开发投资同比降19.2%，新建商品房销售额降13.1% [1] - 7月70城房价数据显示，一线城市二手房价环比涨幅继续回落至0.2%，各线城市房价同比降幅再收窄 [1] - 央行二季度货币政策执行报告表示，下阶段要及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给 [13] - 美国7月零售销售环比下降0.6%，为去年5月以来最大降幅，CPI同比增速放缓至3.4%，PPI同比涨幅降至4.7%，低于预期，市场认为美联储大概率推迟9月加息计划 [13] 地缘政治与能源市场 - 特朗普表示，美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，该备忘录已于当日到期，美伊谈判陷入僵局，没有取得实质性进展 [3][15] - 根据Kpler数据，周日通过霍尔木兹海峡的船舶数量几乎为零，仅有3艘船通过了该海峡，而通常情况下每天平均有12艘，在2月28日美伊冲突爆发前，约有130艘船只经过 [3][15] - 原油夜盘上涨4.91% [3][15] - 30年期美债收益率创2007年来新高，美元指数三连跌，布油三周来首次收盘站上90美元关口，黄金收创逾两月新高，盘中涨超1% [1] - 地缘冲突、船队老龄化及供需结构的深刻变化共同推动了2026年油轮市场步入“超级周期”，由于霍尔木兹海峡、红海和黑海三大区域的船舶持续面临威胁，叠加对俄罗斯和伊朗的持续制裁，造成了贸易效率下降，并延长了航程，原油和成品油轮市场一路狂飙 [9][10] 金融与股指 - 美国三大指数下跌，上一交易日股指全线上涨，电子板块领涨，食品饮料板块领跌，市场成交额2.40万亿元 [2][12] - 8月14日融资余额减少18.55亿元至26478.86亿元，当前整体处于震荡反弹阶段，杠杆资金也开始重新增加，市场信心在逐步修复 [2][12] - AI产业仍处于发展初期，行业增长集中在上游AI基础设施，随着上游基础设施建设逐步完善、算力成本持续下降，产业红利将稳步从上游硬件，逐步传导至中游模型迭代，再延伸至各行各业的下游AI应用，AI产业长周期向上的趋势明确，调整后的科技板块依然具备充足的中长期配置价值 [2][12] - 国债期货窄幅震荡，央行开展5655亿元隔夜逆回购操作，单日净投放1985亿元，Shibor短端品种多数下行，14天以内品种利率低于1.4%，资金面保持合理充裕 [13] - 国内7月份企业直接融资有所回暖，政府债券发行维持高位，社融存量同比增长7.4%，环比持平 [13] 商品市场 - 美豆优良率继续下滑至62%，为三年来同期最低，USDA月度供需报告上调美豆种植面积，下调美豆单产至52.7蒲式耳/英亩，最终期末库存较上月报告上调至3.2亿蒲式耳，但由于单产下调和需求强劲，美豆价格仍有支撑 [4][29] - 贵金属夜盘继续反弹，美国7月非农就业远不及市场预期、零售数据走弱，以及CPI继续降温，共同削弱9月加息预期，中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础，全球央行增持黄金储备的趋势延续，中国央行连续20个月增持黄金 [26] - 甲醇夜盘上涨0.61%，沿海地区甲醇库存在64.84万吨，相比8月6日下降10.40万吨，跌幅为13.82%，同比下降43.15% [16] - 乙二醇夜盘主力合约涨2.96%，乙二醇华东主港库存31.5万吨，较前一周减少10.2万吨，进口到货有限，港口库存持续下降 [21] - 铜夜盘主力合约收低1.34%，精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长 [24] - 铝夜盘沪铝下跌0.19%，本周一国内主流消费地电解铝锭库存为88.60万吨，环比上周四去库1.2万吨，海外LME铝库存8月14日降至24.83万吨，为1991年以来的新低 [27] - 集运欧线EC上涨10.89%，市场提前计价淡季运价下行空间，处于深贴水状态之下，随着8月运价降幅放缓，09合约估值逐渐修复 [35] 外盘市场表现 - 标普500指数8月17日收于7745.06点，较8月14日下跌40.70点，跌幅0.52% [11] - 富时中国A50期货8月17日收于15214.34点，较8月14日上涨230.01点，涨幅1.54% [11] - ICE布油连续8月17日收于91.10美元/桶，较8月14日上涨2.28美元，涨幅2.57% [11] - 伦敦金现8月17日收于4415.97美元/盎司，较8月14日上涨39.81美元，涨幅0.91% [11] - CBOT大豆8月17日收于1200.50美分/蒲式耳，较8月14日上涨33.50美分，涨幅2.87% [11]