本报告导读： 我们将波动率择时的跨式期权策略加入到常见的股债资产配置组合之中，资产配置 组合的最大回撤可降低 5%左右，最终卡玛比率提升 0.1 以上。 投资要点： 波动率策略在 A 股市场的配置价值 [Table_Authors] 郑雅斌(分析师) ——期权研究系列（三） | 郑雅斌(分析师) | | --- | | | 021-23219395 | | --- | --- | | | zhengyabin@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040105 | | | 张晗(分析师) | | | 021-38676666 | | | zhanghan3@gtht.com | | 登记编号 | S0880522120005 | | | 梁誉耀(分析师) | | | 021-38038665 | | | liangyuyao@gtht.com | | 登记编号 | S0880524080003 | [Table_Report] 相关报告 行业主题 ETF 流动性月报（2025.08） 2025.09.06 如何利用期权实现保护对冲 2025.08.28 如何克服因子表现的截面差异 2025. ...