先把时间线摆明白，2025年10月1日，美国联邦政府进入停摆，连如果发工资都成问题，到了10月20日，国家核安全管理局通知大 量员工休假，10月15日前后美联储主席鲍威尔就已露头风声，市场回购利率抬升，流动性吃紧，到了10月29日美联储急转弯，这 些日期别忘记，它们串起来就是把戏的节拍。 再说债务数字，8月11日美国国债刚突破37万亿美元，两个多月就长了一万亿，等于每天多出150亿美元，等于每秒钟多出约20万 美元，这么快的速度吓人，10月29日那次操作其实像是被逼着踩刹车。 关于停摆那段，结果很现实，差不多80万联邦雇员被迫停薪休假，70万人继续上班却拿不到工资，超4200万人的补助项目快在10 月底耗尽，超市门口排队不是为了新机子而是为了基本生活用品，这些画面发生在世界上最富裕国家的心脏地带，让人直觉哪里 不对劲。 回购市场那边也不乐观，10月中旬市场回购利率走高，几家银行紧急融资需求回到新冠高点，美联储看到这些信号，怕重演2019 年缩表引发的流动性抽紧，所以选择提前按刹车，哪怕面子上丢一点也要保住系统底线。 再说量化紧缩这桩事，自2022年6月开始美联储已经从市场抽走超过2万亿美元资产，这波撤出让市场 ...