行情表现 - 中国债市整体盘整，超长端品种午后走弱，30年期国债期货主力合约下跌0.33%至112.09，银行间30年期国债收益率上行1.55个基点至2.2575% [1][2] - 中短端品种表现持稳，10年期、5年期、2年期国债期货主力合约均收平，10年期国债收益率微幅上行0.55个基点至1.8305% [1][2] - 可转债市场小幅上涨，中证转债指数收盘上涨0.15%至528.95，成交金额851.61亿元，个券表现分化，瑞可转债等领涨，银邦转债等领跌 [2] 海外债市 - 美债收益率集体下跌，10年期美债收益率下跌0.99个基点至4.211%，30年期美债收益率下跌2.13个基点至4.801% [3] - 欧元区主要国家国债收益率普遍下跌，10年期德债收益率下跌3.9个基点至2.865%，10年期法债收益率下跌5.8个基点至3.434% [4] - 亚洲市场日债收益率上行，10年期日债收益率走高4.5个基点至2.285% [4] 一级市场发行 - 农发行发行的91天期和5年期金融债中标收益率分别为1.4896%和1.7023%，全场认购倍数分别为3.56倍和3.08倍 [5] - 国开行发行的2年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4877%、1.7273%、1.9366%，全场认购倍数分别为4.23倍、3.24倍、2.45倍 [5] 资金面情况 - 央行通过公开市场操作实现净投放780亿元资金，当日开展4020亿元7天期逆回购操作，利率1.40% [6] - 银行间市场资金利率有所回落，隔夜Shibor下行4.9个基点至1.371%，7天期Shibor上行2.1个基点至1.564% [6] 机构核心观点 - 市场普遍认为当前债市博弈焦点在于供需面，年初以来的供需错位是推动收益率下行的主要动力 [1][7][8] - 具体而言，超长端政府债供给持续放量与银行风险指标之间存在错位，构成主要压力 [7] - 需求端承接力暂未显不足，10年及以内国债一级招标结果较好，主要得益于保险“开门红”带来的强劲配置需求，以及银行因考核调整和年初指标充足而加大配置力度 [8]