行情跟踪 - 国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.21%报119.27，10年期主力合约跌0.11%报108.52，5年期主力合约跌0.09%报105.79，2年期主力合约跌0.03%报102.38 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍上行，30年期国债"25超长特别国债02"收益率上行0.25BP至1.911%，10年期国开债"25国开10"收益率上行0.5BP至1.7825%，10年期国债"25附息国债11"收益率上行0.75BP至1.7% [2] - 中证转债指数收盘下跌0.04%报459.42点，成交金额859.25亿元，天路转债涨20.00%，飞鹿转债跌10.52% [2] 海外债市 - 美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌2.31BPs报3.8292%，10年期美债收益率跌3.17BPs报4.344%，30年期美债收益率跌2.47BPs报4.9183% [3] - 日债收益率多数显著回升，10年期日债收益率走高8.5BPs至1.588%，5年期日债收益率上行10BPs至1.119% [3] - 欧元区债市收益率普遍下跌，10年期英债收益率跌3.3BPs报4.568%，10年期德债收益率跌2.3BPs报2.588% [3] 一级市场 - 农发行1.074年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.3695%、1.6649%、1.7888%，全场倍数分别为2.54、3.26、3.76 [4] - 财政部91天、182天期国债加权中标收益率分别为1.2231%、1.3243%，全场倍数分别为3.28、2.3 [4] 资金面 - 央行开展1505亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净回笼3696亿元 [5] - 财政部、央行进行1000亿元国库现金定存操作，中标利率1.78%，较上次下降30BPs [5] - Shibor隔夜品种上行5.0BPs报1.367%，7天期上行0.1BP报1.463% [5] 机构观点 - 债市调整与"反内卷"、水利工程、股债跷跷板等因素相关，但资金面仍是短期支撑，超调后可能存在博弈机会 [6] - 债市调整预期升温源于风险资产强势、基本面预期修正及高拥挤度，但利率上行空间不必过度悲观 [6] - 债市结构性机会仍存，信用强于利率，中等收益信用债成为新价值洼地 [6]

债市行情 - 国债期货主力全线收跌，30年期主力合约跌0.43%报120.420，10年期主力合约跌0.16%报108.895，5年期主力合约跌0.10%报106.160，2年期主力合约跌0.05%报102.498 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍上行1-2BPs，30年期国债收益率上行1.05BP至1.8635%，10年期国开债收益率上行0.6BP至1.728%，10年期国债收益率上行0.6BP至1.652% [2] - 中证转债指数上涨0.35%报443.65点，成交金额543.85亿元，晶瑞转债、泉峰转债等涨幅超5%，三羊转债、志特转债等跌幅超3% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨，2年期涨3.47BPs至3.746%，10年期涨3.13BPs至4.271%，30年期涨3.19BPs至4.831% [3] - 日债收益率涨跌互现，10年期下行0.2BP至1.428%，3年期和5年期分别上行0.1BP和0.4BP [3] - 欧元区10年期德债收益率涨2.1BPs至2.587%，意债收益率涨2.1BPs至3.470%，英债收益率涨3.2BPs至4.502% [3] 一级市场 - 农发行3期金融债中标收益率均低于中债估值，91天、3年、5年期收益率分别为1.3068%、1.5473%、1.6197%，全场倍数分别为3.07、2.23、2.65 [4] 资金面 - 央行单日净投放1110亿元，开展3315亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40% [5] - Shibor短端品种集体上行，隔夜品种上行5.1BPs至1.422%，7天期上行9.5BPs至1.763% [5] 基本面 - 6月官方制造业PMI为49.7，较上月上升0.2个百分点，非制造业PMI为50.5，上升0.2个百分点，综合PMI产出指数为50.7，上升0.3个百分点 [6][7] 机构观点 - 华泰固收认为债市拥挤度偏高，基金久期和杠杆率接近历史高点，信用利差临近低点，债市赔率变弱但基本面仍有利 [8] - 中信固收预计7月流动性环境可能优于6月，央行或维持资金净投放，但买断式逆回购到期1.2万亿可能限制净投放规模 [8]

行情跟踪 - 国债期货主力合约多数下跌，30年期主力合约跌0.04%报119.400，10年期主力合约持平于108.730，5年期主力合约跌0.01%报106.020，2年期主力合约跌0.01%报102.400 [2] - 银行间主要利率债收益率多数上行，10年期国开债收益率上行0.45BP至1.715%，10年期国债收益率上行0.75BP至1.705%，30年期国债收益率上行0.65BP至1.924%，2年期国债收益率上行0.25BP至1.47% [2] - 中证转债指数上涨0.07%报426.58点，成交金额509.21亿元，水羊转债、正裕转债等涨幅居前，雪榕转债、天路转债等跌幅居前 [2] 海外债市 - 美债收益率集体下跌，2年期跌0.74BP至3.974%，10年期跌6.25BP至4.444%，30年期跌8.65BP至4.951% [3] - 日债收益率多数上行，10年期上行5.3BP至1.514%，3年期和5年期分别走高0.8BP和3.8BP [3] - 欧元区债市方面，10年期法债收益率跌3.3BP至3.201%，德债收益率跌2.9BP至2.529%，意债收益率跌3.6BP至3.515% [3] 一级市场 - 农发行1.074年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.4792%、1.7059%、1.7985%，全场倍数分别为2.02、3.25、3.07 [4] 资金面 - 央行开展2155亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放585亿元 [5] - Shibor短端品种分化，隔夜品种下行4.1BP至1.411%，7天期下行2.0BP至1.578%，14天期上行0.2BP至1.669% [5] 机构观点 - 中信证券认为下半年经济或呈现"生产偏强、投资回升、消费稳健、出口仍具韧性"的特点，全年GDP有望实现5%增长 [6] - 中金固收指出信用债供需关系维持正面，但短端收益率下行空间有限，短期或维持震荡 [7] - 国盛固收建议关注3年信用下沉和3-5年拉久期的机会，信用利差将趋势性收窄 [7]

行情跟踪 - 国债期货全线收跌，30年期主力合约跌1.31%，10年期主力合约跌0.46%，5年期主力合约跌0.2%，2年期主力合约跌0.08% [2] - 银行间现券收益率普遍上行，10年期国开债收益率上行2BPs至1.7175%，30年期国债收益率上行2.6BPs至1.902%，5年期国债收益率上行1BP至1.475% [2] - 中证转债指数收盘涨0.6%，40只可转债涨幅超2%，红墙转债涨10.78%，豪美转债涨6.43%，福立转债涨6.22% [2] 海外债市 - 美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨0.87BP至3.889%，10年期美债收益率跌0.98BP至4.382%，30年期美债收益率跌1.26BP至4.837% [3] - 日债收益率全线上行，10年期日债收益率上行3.6BPs至0.915%，3年期和5年期日债收益率分别走高2.8BPs和3.7BPs [3] - 欧元区债市收益率普遍上涨，10年期德债收益率涨2.9BPs至2.559%，10年期意债收益率涨2.6BPs至3.607% [3] 一级市场 - 农发行3期金融债中标收益率均低于中债估值，91天、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.2876%、1.5185%、1.59%，全场倍数分别为4.48、2.98、2.52 [4] 资金面 - 央行单日净投放430亿元，7天期逆回购操作利率1.40% [5] - Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行7.5BPs至1.422%，7天期下行2.3BPs至1.496%，创2024年12月以来新低 [5] - 央行一季度货币政策执行报告明确实施适度宽松的货币政策，灵活把握政策力度和节奏 [5][6] 基本面 - 4月CPI环比由降转涨0.1%，同比下降0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.5% [7] - PPI环比下降0.4%，同比下降2.7%，降幅比上月扩大0.2个百分点 [7] 机构观点 - 华泰固收认为政策力度从"择机调整"转向"灵活把握"，新一轮存款利率下调在即 [8] - 中金固收预计货币政策有望加快放松以推动名义利率下行，本轮全面降准降息可能开启新一轮货币宽松 [8] - 中信固收认为短期债市交易重心或转向基本面，10年期国债利率可能在1.65%附近窄幅波动 [8]

行情跟踪 - 国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.13%报120.040，10年期主力合约涨0.15%报109.135，5年期主力合约涨0.10%报106.39，2年期主力合约涨0.02%报102.562 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开债"25国开05"收益率下行1.25BP报1.6925%，10年期国债"25附息国债04"收益率下行2BPs报1.635%，30年期国债"24特别国债06"收益率下行0.25BP报1.8525% [2] - 中证转债指数收盘下跌0.55%，报417.68点，成交金额492.25亿元，京源转债、欧通转债跌幅居前，分别跌7.59%、6.96%，太能转债、恒锋转债涨幅居前，分别涨9.45%、6.89% [2] 海外债市 - 美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌0.22BP报3.8407%，10年期美债收益率跌4.09BPs报4.3311%，30年期美债收益率跌3.74BPs报4.7727% [3] - 日债收益率普遍下行，10年期日债收益率下行8.8BPs至1.288%，3年期和5年期日债收益率分别走低4.7BPs和5.6BPs [3] - 欧元区市场10年期法债收益率涨2.2BPs报3.291%，10年期德债收益率涨2.3BPs报2.530%，10年期英债收益率跌1.6BP报4.646% [3] 一级市场 - 财政部2期国债中标收益率均低于中债估值，91天、182天期国债加权中标收益率分别为1.3522%、1.3832%，全场倍数分别为3.43、2.55 [4] - 农发行3期金融债中标收益率多数低于中债估值，1.0932年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.4540%、1.7330%、1.7754%，全场倍数分别为3.21、5.51、3.41 [4] 资金面 - 央行单日净回笼144亿元，开展1045亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日1189亿元逆回购到期 [5] - Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行0.7BP报1.708%，7天期上行0.1BP报1.696%，1个月期下行0.4BP报1.772% [5] 机构观点 - 国泰海通证券建议从久期策略向票息策略切换，关注长端信用债、二永债、政金债等具有票息凸点特征的品种 [7] - 华泰固收认为二季度国内关注重点在于外需冲击以及就业压力，内需政策会积极对冲 [7] - 中信建投指出美债利率大幅上行主要由于美债遭遇大量抛售，短期内美债利率中枢或上移，宽幅震荡 [7]