债市行情表现 - 国债期货全线上涨 30年期主力合约涨0.24%报117.4 10年期主力合约涨0.08%报108.02 5年期主力合约涨0.07%报105.59 2年期主力合约涨0.02%报102.406 [2] - 银行间利率债收益率窄幅波动午后下行居多 30年期超长特别国债收益率下行0.5BP至1.9825% 10年期国开债收益率下行0.5BP至1.8425% 10年期国债收益率下行0.25BP至1.7575% [2] - 中证转债指数下跌2.82%报476.94点 成交金额1110.27亿元 振华转债跌8.51% 松原转债跌7.40% 电化转债跌7.11% [2] 海外债市动态 - 美债收益率多数下跌 2年期跌4.26BP至3.672% 10年期跌0.78BP至4.261% 30年期涨3.56BP至4.920% [3] - 欧元区债收益率普遍下跌 10年期德债跌3.4BP至2.721% 10年期意债跌3.8BP至3.554% 10年期西债跌5BP至3.318% [3] - 10年期英债收益率上涨4.9BP至4.738% [3] 一级市场发行 - 农发行金融债中标收益率1.074年期1.3776% 3年期1.7541% 10年期1.8924% 全场倍数分别为1.89倍/2.2倍/2.76倍 [4] - 30年期宁夏地方政府债中标利率2.33% 全场倍数24.73倍 边际倍数8.09倍 [5] 资金面状况 - 央行开展3799亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 单日净回笼2361亿元 [6] - Shibor短端品种分化 隔夜下行0.2BP至1.315% 7天期上行2.4BP至1.491% 14天期上行1.1BP至1.526% [6] 宏观经济数据 - 1-7月全国规模以上工业企业利润总额40203.5亿元 同比下降1.7% [7] - 7月工业企业盈利水平持续恢复 利润降幅连续收窄 [7] 机构观点分析 - 债市脱离基本面定价核心在于低利率环境下赔率不足问题被股市赚钱效应强化 [9] - 信用债收益率逼近年内高位 绝对价值逐步凸显 建议优先布局哑铃型策略 [9] - 缩短组合久期或是当下最优策略 需密切跟踪股市动向及资金面变化 [9]

债市行情 - 国债期货主力多数收跌 30年期跌0.31% 10年期跌0.04% 2年期跌0.02% [2] - 银行间主要利率债收益率普遍上行 30年期国债收益率上行0.7BP至1.963% 10年期国开债收益率上行0.75BP至1.83% [2] - 中证转债指数下跌0.25%至469.73点 成交金额819.88亿元 荣泰转债跌8.23% 大元转债涨15.69% [2] 海外债市 - 美债收益率集体下跌 2年期跌0.64BP至3.756% 10年期跌0.58BP至4.281% 30年期跌0.30BP至4.850% [3] - 日债收益率全线上行 10年期上行1.4BP至1.504% [4] - 欧债收益率多数上涨 10年期德债涨0.8BP至2.694% 10年期法债涨0.7BP至3.354% 英债收益率跌3.6BP至4.563% [4] 一级市场 - 国开行金融债中标收益率2年期1.5193% 5年期1.6562% 10年期1.7942% 全场倍数3.01/3.03/2.8 [5] - 农发行2年期金融债中标收益率1.5652%和1.7086% 全场倍数3.5和3.55 [5] 资金面 - 央行开展1146亿元7天期逆回购 利率1.40% 单日净回笼461亿元 [6] - Shibor短端品种多数上行 7天期上行0.1BP至1.433% 14天期上行0.1BP至1.456% [6] 机构观点 - 反内卷政策通过提升企业利润传导至需求端 或带来债券收益率上行拐点 [1][7] - 转债市场需关注强赎风险和新券估值风险 建议关注转股溢价率20%以内偏股型转债 [8] - 信用利差短期走扩风险加大 理财规模稳定支撑信用债需求 [8]

债市行情 - 国债期货全线收跌 30年期主力合约跌0.55%至118.6 10年期主力合约跌0.11%至108.495 5年期主力合约跌0.08%至105.735 2年期主力合约跌0.01%至102.364 [2] - 银行间利率债收益率普遍上行 30年期国债收益率上行3.1BPs至1.952% 10年期国开债收益率上行3.2BPs至1.822% 10年期国债收益率上行2.65BPs至1.7175% [2] - 中证转债指数逆势上涨0.67%至470.91点 成交金额818.93亿元 海泰转债等个券涨幅超12% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨 2年期涨3.45BPs至3.762% 10年期涨3.49BPs至4.287% 30年期涨2.53BPs至4.853% [3] - 欧债收益率普遍上行 10年期德债涨5.9BPs至2.687% 法债涨5.3BPs至3.347% 意债涨5.4BPs至3.474% 英债涨5.5BPs至4.599% [3] 一级市场 - 财政部28天期国债加权中标收益率1.122% 全场倍数3.95 182天期收益率1.3243% 全场倍数2.67 [4] - 农发行91天期金融债中标收益率1.3731% 全场倍数3.05 5年期收益率1.7046% 边际倍数达41.69 [4] - 国开行1年期金融债中标收益率1.3695% 边际倍数9.76 3年期收益率1.655% 全场倍数3.26 [4] 资金面 - 央行开展1120亿元7天期逆回购 中标利率1.4% 单日净回笼4328亿元 [5] - Shibor短端品种分化 隔夜利率微升0.06BP至1.315% 14天期下行1.39BP至1.455%创年内新低 [5] 宏观经济 - 7月CPI环比由降转升0.4% 同比持平 核心CPI同比涨0.8%连续3个月扩大 [7] - PPI环比降幅收窄0.2个百分点至-0.2% 同比降幅维持3.6% 工业品价格延续弱势运行 [7][8] 机构观点 - 中金固收预计8月PPI同比反弹至-2.8% CPI同比或降至-0.4% 建议关注债券收益率破位下行交易机会 [8] - 华泰固收认为十年期国债运行区间1.6-1.8% 建议把握信用债、二永债票息机会 曲线小幅陡峭 [9] - 兴证固收建议信用债投资采用短久期下沉策略 在低杠杆水平中平滑套息收益 [8]

新华财经北京8月6日电（王菁）债市周三（8月6日）偏强整理，期现券涨势有所收窄，国债期货主力多 数收涨，银行间现券收益率振幅多在0.5BP左右；公开市场单日净回笼1705亿元，短端资金利率重回上 行。 机构认为，近期在恢复征收增值税消息影响之下，部分老券反应略显过度，有资金选择止盈离场，导致 市场情绪稍有回调。目前来看，基本面、资金面和配置需求对债市仍有支撑，但交易拥挤度偏高加之扰 动因素较多，市场波动性可能进一步放大，未来一段时间债市将延续高波动震荡行情。 【行情跟踪】 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.04%报119.330，10年期主力合约持平于108.555，5年期主 力合约涨0.02%报105.775，2年期主力合约涨0.02%报102.370。 银行间主要利率债收益率窄幅波动，截至发稿，10年期国开债"25国开10"收益率上行0.25BP至1.797%， 10年期国债"25附息国债11"收益率下行0.5BP至1.6975%，30年期国债"25超长特别国债02"收益率下行 0.25BP至1.915%，50年期国债"25超长特别国债03"收益率持平报2.01%。 中证转债指数收盘上涨0.58 ...

行情跟踪 - 国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.21%报119.27，10年期主力合约跌0.11%报108.52，5年期主力合约跌0.09%报105.79，2年期主力合约跌0.03%报102.38 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍上行，30年期国债"25超长特别国债02"收益率上行0.25BP至1.911%，10年期国开债"25国开10"收益率上行0.5BP至1.7825%，10年期国债"25附息国债11"收益率上行0.75BP至1.7% [2] - 中证转债指数收盘下跌0.04%报459.42点，成交金额859.25亿元，天路转债涨20.00%，飞鹿转债跌10.52% [2] 海外债市 - 美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌2.31BPs报3.8292%，10年期美债收益率跌3.17BPs报4.344%，30年期美债收益率跌2.47BPs报4.9183% [3] - 日债收益率多数显著回升，10年期日债收益率走高8.5BPs至1.588%，5年期日债收益率上行10BPs至1.119% [3] - 欧元区债市收益率普遍下跌，10年期英债收益率跌3.3BPs报4.568%，10年期德债收益率跌2.3BPs报2.588% [3] 一级市场 - 农发行1.074年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.3695%、1.6649%、1.7888%，全场倍数分别为2.54、3.26、3.76 [4] - 财政部91天、182天期国债加权中标收益率分别为1.2231%、1.3243%，全场倍数分别为3.28、2.3 [4] 资金面 - 央行开展1505亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净回笼3696亿元 [5] - 财政部、央行进行1000亿元国库现金定存操作，中标利率1.78%，较上次下降30BPs [5] - Shibor隔夜品种上行5.0BPs报1.367%，7天期上行0.1BP报1.463% [5] 机构观点 - 债市调整与"反内卷"、水利工程、股债跷跷板等因素相关，但资金面仍是短期支撑，超调后可能存在博弈机会 [6] - 债市调整预期升温源于风险资产强势、基本面预期修正及高拥挤度，但利率上行空间不必过度悲观 [6] - 债市结构性机会仍存，信用强于利率，中等收益信用债成为新价值洼地 [6]

核心观点 - 债市延续弱势 国债期货全线收跌 现券收益率普遍上行 机构认为市场处于窄幅波动格局 短期存在扰动但中长期利空风险有限 策略建议保持仓位观望等待调整后配置 [1] 行情跟踪 - 国债期货主力合约全线下跌 30年期跌0.46%报119.970 10年期跌0.05%报108.760 5年期跌0.05%报105.955 2年期跌0.01%报102.420 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍上行 30年期超长特别国债收益率上行1.25BP至1.8865% 10年期国开债收益率上行1BP至1.7525% 10年期国债收益率上行1BP至1.6745% 5年期国债收益率上行1.5BP至1.5175% [2] - 中证转债指数上涨0.78%报457.41点 成交金额741.79亿元 天路转债涨20.00% 红墙转债涨13.57% 飞鹿转债涨12.11% 聚隆转债涨10.92% 景23转债涨8.49% [2] 海外债市 - 美债收益率全线走低 2年期跌3.32BP至3.8628% 3年期跌3.92BP至3.8329% 5年期跌4.92BP至3.9395% 10年期跌3.98BP至4.4095% 30年期跌2.49BP至4.9823% [3] - 日债收益率多数下行 10年期下行2.6BP至1.532% 3年期走低1.3BP至0.854% 5年期走低2.2BP至1.049% [3] - 欧债收益率普遍上涨 10年期法债涨1.9BP至3.396% 德债涨2.1BP至2.693% 意债涨1.6BP至3.548% 西债涨2BP至3.308% 英债涨1.9BP至4.672% [3] 一级市场 - 国开行1年期金融债中标收益率1.3716% 全场倍数4.33 边际倍数2.29 3年期中标收益率1.5977% 全场倍数3.42 边际倍数27.78 [4] - 农发行91天期金融债中标收益率1.3882% 全场倍数2.83 边际倍数2.08 3年期中标收益率1.5909% 全场倍数3.04 边际倍数6.98 5年期中标收益率1.6399% 全场倍数4.45 边际倍数2.13 [4] 资金面 - 央行开展1707亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 当日2262亿元逆回购到期 单日净回笼555亿元 [5] - Shibor短端品种多数下行 隔夜下行9.6BP至1.366% 7天期下行1.7BP至1.477% 14天期上行1.1BP至1.571% 1个月期下行0.2BP至1.534%创2022年9月以来新低 [5] - 7月LPR报价持稳 1年期3% 5年期以上3.5% [5] 机构观点 - 华泰固收认为股指短期上行动力可能转弱但底部更高 建议保持持仓强化交易思维 关注低位科技或主题品种补涨机会 [7] - 中信证券指出债市进入窄幅震荡模式 信用债地方债表现相对强势 压缩利差成为阻力更小方向 长久期利率债性价比有所修复 [7] - 申万固收强调资金和机构行为是债市主要矛盾 认为财政发力撬动需求端不可或缺 债市需关注流动性机构行为及资产比价效应 [7]

债市行情 - 国债期货主力全线收跌，30年期主力合约跌0.43%报120.420，10年期主力合约跌0.16%报108.895，5年期主力合约跌0.10%报106.160，2年期主力合约跌0.05%报102.498 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍上行1-2BPs，30年期国债收益率上行1.05BP至1.8635%，10年期国开债收益率上行0.6BP至1.728%，10年期国债收益率上行0.6BP至1.652% [2] - 中证转债指数上涨0.35%报443.65点，成交金额543.85亿元，晶瑞转债、泉峰转债等涨幅超5%，三羊转债、志特转债等跌幅超3% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨，2年期涨3.47BPs至3.746%，10年期涨3.13BPs至4.271%，30年期涨3.19BPs至4.831% [3] - 日债收益率涨跌互现，10年期下行0.2BP至1.428%，3年期和5年期分别上行0.1BP和0.4BP [3] - 欧元区10年期德债收益率涨2.1BPs至2.587%，意债收益率涨2.1BPs至3.470%，英债收益率涨3.2BPs至4.502% [3] 一级市场 - 农发行3期金融债中标收益率均低于中债估值，91天、3年、5年期收益率分别为1.3068%、1.5473%、1.6197%，全场倍数分别为3.07、2.23、2.65 [4] 资金面 - 央行单日净投放1110亿元，开展3315亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40% [5] - Shibor短端品种集体上行，隔夜品种上行5.1BPs至1.422%，7天期上行9.5BPs至1.763% [5] 基本面 - 6月官方制造业PMI为49.7，较上月上升0.2个百分点，非制造业PMI为50.5，上升0.2个百分点，综合PMI产出指数为50.7，上升0.3个百分点 [6][7] 机构观点 - 华泰固收认为债市拥挤度偏高，基金久期和杠杆率接近历史高点，信用利差临近低点，债市赔率变弱但基本面仍有利 [8] - 中信固收预计7月流动性环境可能优于6月，央行或维持资金净投放，但买断式逆回购到期1.2万亿可能限制净投放规模 [8]

核心观点 - 债市整体呈现横盘整理态势 银行间现券收益率窄幅波动 国债期货主力合约涨跌各半 [1] - 央行通过公开市场操作持续投放流动性 银行间资金面愈发宽松 隔夜回购利率跌破1.4% [1][5] - 机构预期债市多空力量相对均衡 短期或维持震荡格局 利率有望在6月中下旬开启新一波下行 [9] 行情跟踪 - 国债期货表现分化：30年期主力合约涨0.35% 10年期涨0.09% 5年期和2年期主力合约持平 [2] - 银行间利率债收益率涨跌不一：30年期超长特别国债收益率下行0.50BP至1.8700% 10年期国开债收益率上行0.25BP至1.6990% [2] - 中证转债指数上涨0.40%至435.66点 成交金额695.67亿元 金陵转债单日涨幅达20.00% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨：2年期涨11.02BPs至4.035% 10年期涨11.11BPs至4.506% 30年期涨8.6BPs至4.969% [3] - 日债收益率多数上行：10年期走高1.3BP至1.467% 5年期走高2.5BPs至1.038% [3] - 欧债收益率表现分化：10年期德债收益率跌0.5BP至2.571% 10年期意债收益率跌2.5BPs至3.499% [3] 一级市场 - 农发行金融债中标收益率分化：91天期1.2977% 5年期1.6324% [4] - 全场认购倍数最高达4.27倍（91天期） 边际倍数最高达15.54倍（5年期） [4] 资金面 - 央行开展1738亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 实现净投放1738亿元 [5] - 银行间资金面持续宽松：隔夜质押式回购利率下行超3BPs跌破1.4% 七天期利率下行近2BPs [1][5] - 一年期同业存单利率稳定在1.67%附近 较上日变化不大 [6] 基本面 - 5月CPI同比下降0.1% PPI同比下降3.3% 核心CPI同比涨幅扩大 [8] - 5月出口（美元计价）同比增长4.8% 进口下降3.4% 贸易顺差1032.2亿美元 [8] - 前5个月进出口总值17.94万亿元人民币 同比增长2.5% 其中出口增长7.2% [8] 机构观点 - 华泰固收：半年末需关注关税谈判与资金面 债市多空力量均衡 建议博弈曲线陡峭化 [9] - 国盛固收：利率有望在6月中下旬再创新低 基本面变化将驱动广谱利率下行 [9]

行情跟踪 - 国债期货主力合约多数下跌，30年期主力合约跌0.04%报119.400，10年期主力合约持平于108.730，5年期主力合约跌0.01%报106.020，2年期主力合约跌0.01%报102.400 [2] - 银行间主要利率债收益率多数上行，10年期国开债收益率上行0.45BP至1.715%，10年期国债收益率上行0.75BP至1.705%，30年期国债收益率上行0.65BP至1.924%，2年期国债收益率上行0.25BP至1.47% [2] - 中证转债指数上涨0.07%报426.58点，成交金额509.21亿元，水羊转债、正裕转债等涨幅居前，雪榕转债、天路转债等跌幅居前 [2] 海外债市 - 美债收益率集体下跌，2年期跌0.74BP至3.974%，10年期跌6.25BP至4.444%，30年期跌8.65BP至4.951% [3] - 日债收益率多数上行，10年期上行5.3BP至1.514%，3年期和5年期分别走高0.8BP和3.8BP [3] - 欧元区债市方面，10年期法债收益率跌3.3BP至3.201%，德债收益率跌2.9BP至2.529%，意债收益率跌3.6BP至3.515% [3] 一级市场 - 农发行1.074年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.4792%、1.7059%、1.7985%，全场倍数分别为2.02、3.25、3.07 [4] 资金面 - 央行开展2155亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放585亿元 [5] - Shibor短端品种分化，隔夜品种下行4.1BP至1.411%，7天期下行2.0BP至1.578%，14天期上行0.2BP至1.669% [5] 机构观点 - 中信证券认为下半年经济或呈现"生产偏强、投资回升、消费稳健、出口仍具韧性"的特点，全年GDP有望实现5%增长 [6] - 中金固收指出信用债供需关系维持正面，但短端收益率下行空间有限，短期或维持震荡 [7] - 国盛固收建议关注3年信用下沉和3-5年拉久期的机会，信用利差将趋势性收窄 [7]

行情跟踪 - 国债期货全线收跌，30年期主力合约跌1.31%，10年期主力合约跌0.46%，5年期主力合约跌0.2%，2年期主力合约跌0.08% [2] - 银行间现券收益率普遍上行，10年期国开债收益率上行2BPs至1.7175%，30年期国债收益率上行2.6BPs至1.902%，5年期国债收益率上行1BP至1.475% [2] - 中证转债指数收盘涨0.6%，40只可转债涨幅超2%，红墙转债涨10.78%，豪美转债涨6.43%，福立转债涨6.22% [2] 海外债市 - 美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨0.87BP至3.889%，10年期美债收益率跌0.98BP至4.382%，30年期美债收益率跌1.26BP至4.837% [3] - 日债收益率全线上行，10年期日债收益率上行3.6BPs至0.915%，3年期和5年期日债收益率分别走高2.8BPs和3.7BPs [3] - 欧元区债市收益率普遍上涨，10年期德债收益率涨2.9BPs至2.559%，10年期意债收益率涨2.6BPs至3.607% [3] 一级市场 - 农发行3期金融债中标收益率均低于中债估值，91天、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.2876%、1.5185%、1.59%，全场倍数分别为4.48、2.98、2.52 [4] 资金面 - 央行单日净投放430亿元，7天期逆回购操作利率1.40% [5] - Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行7.5BPs至1.422%，7天期下行2.3BPs至1.496%，创2024年12月以来新低 [5] - 央行一季度货币政策执行报告明确实施适度宽松的货币政策，灵活把握政策力度和节奏 [5][6] 基本面 - 4月CPI环比由降转涨0.1%，同比下降0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.5% [7] - PPI环比下降0.4%，同比下降2.7%，降幅比上月扩大0.2个百分点 [7] 机构观点 - 华泰固收认为政策力度从"择机调整"转向"灵活把握"，新一轮存款利率下调在即 [8] - 中金固收预计货币政策有望加快放松以推动名义利率下行，本轮全面降准降息可能开启新一轮货币宽松 [8] - 中信固收认为短期债市交易重心或转向基本面，10年期国债利率可能在1.65%附近窄幅波动 [8]