美国宏观经济与货币政策 - 美联储停止量化紧缩并启动量化宽松，虽称为技术性调整，但实质是实质性宽松 [1] - 美国当局在财政赤字高企、资产负债表扩大的情况下持续降息，可能形成"货币化政府债务"模式 [1] - 当前情况与过去量化宽松救市不同，目前美国资产估值高，增长就业稳健，通胀温和高于目标，信贷宽松 [1] 金融市场与资产表现 - 若民间信贷强劲、股市与风险资产处于高位，例如AI板块出现泡沫化，美联储的宽松政策是在刺激泡沫 [1] - 在此机制下，金融资产价格可能创下新高，但同时会拉大财富差距，并可能导致通胀升温 [1] - 央行过度印钞购债会压抑债券与股票回报，市场可能进入"流动性熔融"状态并面临压力 [1] 债务周期与投资策略 - 政府财政宽松、国债供需失衡时，央行购债等行为是"大债务周期"晚期的信号 [1] - 需要密切监控美联储资产负债表及政策，以及资金流向对资产估值的影响 [1]