报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材预计震荡整理运行，价格重心下移、偏弱运行，受供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷影响 [1][2] - 铝锭预计价格短期高位运行，受海外降息预期后移、全球供应端收缩、国内需求修复但受压制、库存累库、地缘局势影响 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在 1 月中下旬，复产时间预计在正月十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨 [1] - 安徽省 6 家短流程钢厂，1 家于 1 月 5 日开始停产，其余大部分 1 月中旬左右停产放假，个别 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左右 [2] - 2024 年 12 月 30 日 - 2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成交面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2% [2] 铝锭 - 受中东地缘冲突推高能源价格、通胀中枢上移影响，市场降息预期显著后移，年内首次降息窗口大概率推迟至三季度末至四季度，政策宽松节奏趋于谨慎 [1] - 海外电解铝运行产能有所下滑，欧洲、中东等地部分产能进入减产或停产周期，全球供应端收缩预期强化；国内电解铝保持平稳开工，供应端整体稳定 [2] - 上周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比回升 2.4 个百分点至 61.9%，整体延续节后修复态势，全线环比回升 [2] - 电网投资进入集中交付期，铝线缆板块开工率再增 2 个百分点至 65%，特高压及架空线需求旺盛，企业排产已覆盖 3 月 [2] - 铝箔龙头企业开工率持稳于 72.9%，传统旺季需求回暖与电池箔短期支撑并存，但中东战局拖累空调出口影响空调箔排产计划 [2] - 铝价高企与宏观不确定性正持续压制需求释放弹性，“金三”传统旺季成色仍有待观察 [2] - 周一主流消费地铝锭库存环比增加 1.85 万吨，三地均呈现累库态势 [2] - 春节后铝锭持续季节性累库，受市场看涨情绪影响，预计升贴水将维持走缩态势 [2] - 中东地缘局势为全球关注重点，全球铝供应链风险溢价仍在，价格波动性放大，海外价格支撑强劲，国内处于高库存和弱现实阶段，上涨动能弱于海外，沪伦比走低 [3]