晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：库存积累 铝价高位调整 投资咨询业务资格： 以伊冲突 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：北京市海淀区海淀大街 8 号 19 层 ☎ 400-700-6700 www.zgfcc.com 成文时间： 2025 年 8 月 4 日 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 ...

7月钢材市场回顾 - 7月钢材市场预期修复，市场信心回暖，原料价格和成材价格均大幅上涨，原料价格涨幅大于成材 [1] - 高炉钢厂开工率先降后升，电炉开工率回升明显，截至7月31日，电炉开工率45.45%，月环比上升9.09个百分点，高炉开工率78.59%，月环比上升0.32个百分点 [2] - 建筑钢材周度总产量327.82万吨，月环比上升7.97万吨，热轧板卷周度总产量371.94万吨，月环比上升7.15万吨 [3] 8月钢材市场展望 - 8月钢价预计大区间震荡为主，市场心态趋于冷静，资金大幅流出，继续上冲驱动不足 [1] - 淡季需求韧性超预期，钢材库存累积幅度不大，整体处于低位，叠加限产预期 [1] - 宏观政策预期较7月有所弱化，但仍将影响市场情绪，原料端供需边际改善，为钢价提供成本支撑 [18] 钢厂生产情况 - 7月钢厂减产检修力度整体较6月略有下降，螺纹、线材、热轧和冷轧检修力度下降，中厚板和其他品种检修力度增加 [4] - 8月钢厂检修计划预计减产检修力度有所回落，因年中检修结束及钢材利润持续改善 [4] - 高炉钢厂螺纹钢吨钢利润201元/吨，月环比下降36元/吨，电炉钢厂螺纹钢吨钢利润-112元/吨，月环比上升124元/吨 [15] 钢材需求与消费 - 7月钢材消费量环比小幅回落，中板需求环比增1.0%，热卷降2.9%，冷镀降1.4%，建材降3.6% [6] - 8月预期采购量环比降幅收窄，中板预期增1.2%，热卷预期降1.7%，冷镀预期降0.5%，建材预期降2.3% [6] - 建筑钢材表观消费量321.71万吨，月环比上升1.17万吨，热轧板卷表观消费量364.55万吨，月环比上升0.5万吨 [10] 下游行业用钢需求 - 基建行业7月用钢量环比降2.7%，8月或继续降1.6%，房地产行业7月用钢量环比降4.5%，8月或继续降3.0% [8] - 7月机械、钢结构、基建、房地产、家电行业需求下滑，家电、基建和房地产下滑明显，8月或边际回暖 [11] 钢材库存情况 - 7月国内钢材总库存由降转增，建筑钢材库存总量699.66万吨，月环比上升13.81万吨，热轧板卷库存总量321.04万吨，月环比上升11.88万吨 [13] - 库存总量明显低于去年同期水平，建筑钢材库存年同比下降16.12%，热轧板卷库存年同比下降22.76% [13] 钢材利润与成本 - 7月高炉钢厂盈利缩小，电炉钢厂利润快速修复，高炉热轧板卷吨钢利润259元/吨，月环比上升6元/吨 [15] - 焦煤供需边际改善，焦炭现货价格完成四轮提涨，铁矿石需求维持韧性 [17]

全国城市钢材库存数据 - 截至8月4日当周，全国38个城市135个仓库的钢材总库存量为772.67万吨，较上周环比增加21.64万吨（+2.88%）[1] - 建筑钢材库存总量为411.24万吨，环比增加13.78万吨（+3.47%），覆盖30个城市79个仓库[1] - 热卷库存总量为186.18万吨，环比增加6.50万吨（+3.62%），覆盖15个城市47个仓库[1] - 中厚板库存总量60.65万吨，环比减少0.05万吨（-0.08%），覆盖9个城市14个仓库[1] - 冷轧涂镀库存总量为114.60万吨，环比增加1.41万吨（+1.25%），覆盖5个城市14个仓库[1] 分品种库存变化趋势 - 建筑钢材库存从7月14日的378.47万吨持续上升至8月4日的411.24万吨，累计增幅8.66%[2] - 热卷库存从7月14日的173.69万吨增至8月4日的186.18万吨，累计增幅7.19%[2] - 中厚板库存从7月14日的58.60万吨波动增至8月4日的60.65万吨，累计增幅3.50%[2] - 冷轧涂镀库存从7月14日的114.93万吨微降至8月4日的114.60万吨，累计降幅0.29%[2] - 总库存从7月14日的725.69万吨增至8月4日的772.67万吨，累计增幅6.47%[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心持续下移 [1][2] - 铝价预计短期区间运行，关注宏观情绪和下游开工 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响建筑钢材总产量74.1万吨，安徽省短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [1][2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材在供需双弱格局下，市场情绪悲观，价格再创近期新低，今年冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9092万吨/年，周度开工率较上周上涨2.02个百分点至82.41% [2] - 7月份国内电解铝产量同比增长1.05%，环比增长3.11%，运行产能环比小增 [2] - 7月31日国内主流消费地电解铝锭库存54.4万吨，较周一增长1.1万吨，较上周四上涨3.4万吨，同比失去近三年同期低位优势 [2] - 近一周国内主要消费地铝锭周度出库量为9.25万吨，环比大幅下降1.57万吨，出库数据创出年内新低 [2] - 7月下旬因铝水比例下降，国内铝锭供应压力不减，累库趋势延续，需求端淡季压力限制上行空间 [2][3]

纪要涉及的行业或公司 行业：钢铁、证券、大宗商品、水泥、光伏、汽车、有色金属、建材 公司：中天钢铁、东天钢铁、中信特钢、抚顺特刚 纪要提到的核心观点和论据 政策导向与改革措施 - 核心观点：政策旨在解决钢铁行业无序竞争和产能过剩问题，推动产业结构优化和高质量发展 [1] - 论据：中央财政自2021年起推进粗钢去产能政策，预计2025年及以后继续执行；中央财经委员会强调解决企业无序竞争，推动落后产能退出；工信部发布新版《钢铁行业规范条件》，引导企业分级分类；新版稳增长方案注重供给侧改革，强调调结构、优供给、淘汰落后产能 [1] 当前周期行情及影响 - 核心观点：当前钢铁行业周期行情供需双振共振，但面临诸多挑战 [3] - 论据：供给侧重大基建工程开工，2025年上半年全国粗钢产量同比下降3%，但地方落实减产目标面临压力；需求侧政策支持和市场预期改善使相关商品需求增加，但2025年下半年钢铁出口面临贸易调查和反倾销措施增加的挑战，国内需求拉动作用有限，房地产市场持续探底，基建投资波动较小 [3][4] 钢铁行业反内卷表现及发展方向 - 核心观点：钢铁行业在反内卷中价格、品种和区域市场表现显著，未来将推进粗钢产量调控和加强环保、能效要求 [5] - 论据：2025年上半年钢材价格先低后涨，不同类型钢材竞争激烈，各地钢厂争夺客户资源；未来将继续推进粗钢产量调控政策，实施《钢铁行业规范条件》等文件，出台工业稳增长方案 [5] 中央财政调控政策 - 核心观点：中央财政粗钢去产能政策具有长期性和连续性 [7] - 论据：从2021年开始实施，2022 - 2024年持续推进，预计2025年继续执行，甚至延续到2026年 [7] 工信部规范条件文件 - 核心观点：工信部新发布的钢铁行业规范条件文件对企业进行分级分类，具有重要指导作用 [8] - 论据：将企业分为“规范型”和“引领型”，有利于地方政府、银行和融资机构等对企业进行支持，虽为引导性文件，但将成为关键指导文件 [8] 十大工业领域稳增长方案 - 核心观点：新版稳增长方案更注重供给侧改革，有望解决行业问题 [9][10] - 论据：最早于2023年8月出台，2023年目标是实现工业增加值3.5%左右，2024年目标是实现4%左右；新版方案预计8月23日前出台，与去年相比更注重供给侧，强调调结构、优供给、淘汰落后产能 [9][10] 新增供给侧管控措施 - 核心观点：新增供给侧管控措施有望改善行业发展环境，实现可持续发展 [11] - 论据：以短期内控制产量为主，中长期化解过剩产能，若能减少过剩产能，行业将迎来良好发展环境，避免恶性循环 [11] 中央财经委员会会议影响 - 核心观点：2025年中央财经委员会会议对钢铁、证券和大宗商品行业产生显著影响 [13] - 论据：钢铁行业经历两波增长，政策推动解决企业无序竞争和落后产能退出问题；政策信号在证券和大宗商品市场引发反应，预计未来有进一步行情波动，十一前可能出台针对内卷行业的一揽子去产能政策 [13] 新政与2016年去产能改革对比 - 核心观点：此次新政更温和，偏向市场化手段 [14] - 论据：2016年通过行政手段去产能，此次通过引导企业提升品质、改善供求关系等市场化方式推动落后产能退出，目前钢铁库存低，成本难跌破2600 - 2800元/吨 [14] 落后产能界定 - 核心观点：不能简单将品种结构单一的企业定义为落后产能 [14] - 论据：中天钢铁、东天钢铁虽产品种类不多，但利润表现、现金流、资产负债率等方面良好，对当地有积极贡献 [14] 地方政府考量 - 核心观点：地方政府因保GDP压力，对保留钢铁企业动力十足 [16] - 论据：许多省份GDP增速与领导考核挂钩，钢铁业能显著拉动地方经济，如陕西略阳钢铁和吉林金刚得到当地政府全力支持 [16] 推动落后产能退出挑战 - 核心观点：推动落后产能退出面临中央与地方政府博弈问题 [17] - 论据：地方政府不愿主动削减本地钢铁产能，各方希望其他地区先行削减，自己享受市场红利 [17] 推动不合规产能退出措施 - 核心观点：通过清理违规置换产能、核查实际生产能力与备案数据不符问题等推动不合规产能退出 [18] - 论据：广东、广西、福建等省份存在批小建大现象，应清理；对备案与实际生产不符、统计数据偏差且未报备的企业进行审查 [18] 高质量发展关键措施 - 核心观点：中央出台更高层面政策并得到地方配合，通过法律法规严格规范执行是推动高质量发展的关键 [19] - 论据：明确表示淘汰落后产能造成的经济影响不纳入绩效考核，可减少地方阻力；出台具体措施并确保落实到位，才能实现高质量发展 [19] 碳排放交易市场影响 - 核心观点：2026年钢铁行业纳入碳排放交易市场，对企业产能和碳排放有重要影响 [20] - 论据：企业需核查碳排放边界并获得碳配额，报数需谨慎，否则可能受处分甚至关停；国家根据基准碳配额制定减量百分比，企业需减产或提高效率以达新要求 [20][21] 规范条件文件对去产能和产量调控影响 - 核心观点：《钢铁行业规范条件（2025版）》有助于避免“一刀切”政策，推动产业结构优化 [21] - 论据：文件提供详细评价体系，对企业分级分类，在此基础上进行去产能和产量调控，可根据产品附加值调整生产 [21] 各地政府落实减产目标挑战 - 核心观点：各地政府落实钢铁行业减产目标面临复杂因素 [22] - 论据：2025年上半年全国粗钢产量同比下降3%，部分地方政府因考虑区域经济利益和平衡各方诉求，未及时分配减产指标 [22] 钢铁行业未来发展方向 - 核心观点：钢铁行业未来要实现高质量发展，提高高附加值产品生产比例，减少低端产品生产 [24] - 论据：《钢铁行业规范条件（2025版）》为分级分类提供依据，可去除落后产能，调控总量，实现产业结构优化；关注中央财经委会议后政策文件，确保政策执行顺畅 [24] 企业减产意愿和地方政府态度 - 核心观点：当前钢铁行业利润较高，企业和地方政府均无减产意愿，减产力度取决于行业利润 [25] - 论据：上半年多数钢铁企业盈利，钢价、焦煤和铁矿石价格上涨，行业仍有利润；预计8月压力增大，但有利润时减产动力不足 [25] 2025年下半年钢铁出口挑战 - 核心观点：2025年下半年钢铁出口面临贸易调查和反倾销措施增加等挑战 [26] - 论据：2023 - 2024年间贸易原审调查和反倾销反补贴调查案件将在下半年集中仲裁，美国特朗普关税政策可能延期，上半年已有多起贸易原因调查 [26] 国内需求对钢铁行业拉动作用 - 核心观点：国内需求对钢铁行业拉动作用有限 [27] - 论据：房地产市场持续探底，基建投资波动小，“十四五”规划多数工程项目接近尾声，新项目有限；雅砻江水电工程项目对特种钢材需求拉动总量不大；汽车、高低压电器及家电领域受国际市场和美国关税政策影响大 [27] 钢铁行业环保进展 - 核心观点：钢铁行业在应对环保要求方面取得一定进展，但仍有部分落后产能改造困难 [28] - 论据：192家企业完成超低排放改造公示，占总产能约80%，年底完成80%目标问题不大；剩余20%改造任务集中在落后或尾部企业，未来两年完成改造有困难 [28] 特种钢材市场前景 - 核心观点：中国特种钢材市场前景相对乐观，将保持稳定增长 [29] - 论据：雅砻江水电工程项目对特种钢材领域有显著拉动作用，中国特种钢材总量占比小，新增需求影响大，相关企业将受益 [29] 超级排放改造情况 - 核心观点：所有钢铁企业都在进行超级排放改造，其对企业至关重要 [30][31] - 论据：不进行改造将失去竞争力，面临被淘汰风险；是行业分类和分级工具，表现不佳会被视为低端产业 [30][31] 政府推动超级排放改造方式 - 核心观点：政府通过市场化手段推动超级排放改造，迫使未完成改造企业退出市场 [32] - 论据：不直接关闭合规企业，通过提高生产要素成本、差别电价和限产等方式，使企业失去竞争力 [32] 能耗要求对钢铁行业影响 - 核心观点：国家能耗能效标杆制度和碳排放双控对钢铁行业有影响，行业推进极致能效工程应对挑战 [33] - 论据：碳核算边界不明确导致钢铁行业进入碳排放交易市场进展缓慢 [33] 碳排放监控和核算 - 核心观点：钢铁行业碳排放监控困难，国家通过试算机制和明确碳核算边界解决问题 [34] - 论据：2024 - 2026年为启动实施阶段，培育市场主体，明确碳核算边界；2027年进入深化完善阶段，收紧配额管理 [34][35] 碳排放管理方式 - 核心观点：钢铁行业通过设定年度碳排放配额和逐年递减目标进行碳排放管理 [36] - 论据：以某企业为例，年产100万吨钢对应碳排放量为180万吨，到2027年配额为180万吨，每年按全国统一标准减少2% [36] 碳排放强度计算和核查 - 核心观点：未来将由第三方机构核查企业碳排放强度数据，确保准确性和真实性 [37] - 论据：核查过程包括现场核查、层层核查、倒查追溯机制和追责机制，实现数据闭环管理 [37] 数据差异原因 - 核心观点：统计局与第三方咨询机构数据差异源于统计口径和方法不同，地方政府可能调整统计口径 [38] - 论据：2025年上半年统计局数据显示产量下降9.2%，第三方数据显示实际产量增加；地方政府和中央政府为完成减产任务可能调整统计口径 [38][39] 地方政府执行限产政策表现 - 核心观点：各地方政府执行限产政策表现不一，导致钢价低迷和供给端不稳定 [40] - 论据：山东和天津执行严格，广东、广西、福建等地宽松，甚至超出规定产量；地方政府关注工业增加值、GDP和就业等指标，优先考虑自身利益 [40] 国家部委与地方政府协调减产任务 - 核心观点：国家部委与地方政府在减产任务上存在博弈，影响市场信心和供需关系 [41] - 论据：国家制定总体减产目标并分解到省市，地方政府可能不完全执行；部分地区通过调整统计口径完成任务，而非实际减产 [41] 2025年钢铁行业整体预期 - 核心观点：2025年钢铁行业整体预期较2024年有所改善，资金状况预计更充实 [42] - 论据：国家各部委对钢铁行业重视程度提高，形成共识，预计年底出台具体措施，如抽查、设立举报线索等 [42] 去产能和产量调控区别 - 核心观点：去产能比单纯的产量调控更有效，具有长效性 [43] - 论据：去产能是中长期政策，去除不合规或表外产能后生产能力难恢复；产量调控需持续严格执行，否则持续性受影响 [43] 中央和地方政府在政策执行中的角色 - 核心观点：中央政府制定和推动政策，地方政府需配合，中央决心和执行力很重要 [44] - 论据：中财委会议强调去产能，涉及多部门协调，更高层级牵头有助于增强地方配合度；2016年公积金改革成功依赖地方积极配合 [44] 未来去产能政策措施 - 核心观点：未来一段时间可能出台一揽子去产能措施，整治不合规及表外产能 [45] - 论据：预计三季度发布相关文件，四季度执行，由超国家部委层级机构牵头；全国不合规加表外产能约1亿吨，两广地区约占两三千万吨 [45][46] 钢铁企业退出机制及配套措施 - 核心观点：钢铁企业退出机制及配套措施预计延续之前做法，有兜底措施保障职工安置 [47] - 论据：当年推出长江退出基金，此次有望出台类似总领性文件和具体政策，虽力度不如2016年，但会保障职工安置问题 [47] 产能退出补偿措施 - 核心观点：钢铁行业产能退出有补偿措施，激励企业主动退出 [48] - 论据：包括对企业退休职工的补偿和根据产能退掉情况给予的经济补偿，避免强制关闭企业 [48] 政策执行挑战 - 核心观点：钢铁行业政策执行面临挑战，因形势独特，缺乏参考经验 [49] - 论据：钢铁行业处于下行阶段，未来回升时间不确定，历史上无类似情况，政策执行需摸索前进 [49] 政治局会议预期 - 核心观点：7月底政治局会议预计无太多新内容，主要定方向 [51] - 论据：中财委刚开会且由最高领导主持，经济领域问题已讨论透彻；政治局会议主要确定方向，具体执行由相关部门负责 [51] 政治局会议与中财委会议关系 - 核心观点：政治局会议宏观指导，中财委负责执行落实 [52] - 论据：政治局会议类似国有企业党委会，确定方向；中财委偏向执行层面，将决策分解到各部门落实 [52] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2023 - 2024年间，共有33起贸易原审调查和90起延续性的反倾销反补贴调查，将在2025年下半年集中仲裁 [26] - 2025年上半年统计局数据显示产量下降了9.2%，而第三方数据如钢联显示实际产量增加 [38] - 截至目前，有192家企业完成了超低排放改造公示，占总产能约80% [28] - 中国特种钢材总量约为1亿吨，占全国10亿吨总产能的一小部分 [29] - 全国范围内不合规加表外成本约为1亿吨，其中两广地区约占两三千万吨 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，铝价短期偏强运行 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂部分已停产或即将停产，日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷，价格重心下移 [3] - 后期关注宏观政策和下游需求情况 [3] 铝锭 - 宏观上国内政策带动工业金属上涨，海外宏观不确定性仍存 [2] - 部分企业7月下旬检修，氧化铝运行产能或降，西南部分电解铝产能置换项目投产，氧化铝需求提升，但全国氧化铝供应仍宽松 [3] - 全国电解铝厂氧化铝周度库存本周环比累库约2.58万吨，预计氧化铝现货价格逐步见顶 [3] - 7月21日国内主流消费地电解铝锭库存49.80万吨，较上周四增0.6万吨，较上周一下降0.3万吨 [3] - 7月铝水比例预期下降，铸锭量增加，铝锭供应增量明显，到货增加成淡季累库核心驱动，库存表现有反复 [3] - 淡季库存反复、需求端压力限制铝价上行空间，受政策提振短期铝价区间偏强，关注库消走势 [4] - 后期关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [4]

中日钢铁企业利润对比 - 日本制铁2024年归母净利润3502亿日元（约169亿元人民币），远超中国前五大上市钢企净利润总和（宝钢73.62亿元、中信特钢51.26亿元、南钢22.61亿元、华菱20.32亿元、久立特材14.9亿元）[1][2] - 宝钢股份2021年净利润236.32亿元为全球最高，但2024年降至日本制铁的四成（73.62亿元）[2] - 日本制铁通过收购美国钢铁使粗钢产能增至5782万吨，但仍低于鞍钢集团全球排名[4] 利润差距原因分析 - 日本制铁通过参股海外高品位矿石资源控制原料成本，高端钢材（汽车用高强钢、电子精密钢材）占比超50%[5] - 中国钢铁行业集中度仅40%（前十大企业），同质化竞争严重，冷轧等高端产品价格持续下跌[6] - 中国粗钢表观消费量从2020年10.48亿吨连续4年降至2024年8.92亿吨，降幅1.56亿吨[8] 出口市场变化 - 中国钢材出口量从2020年5367.1万吨增至2024年1.11亿吨，但均价从847.2美元/吨降至755美元/吨[9] - 2024年遭受33起贸易救济案件，越南、韩国分别对中国钢材征收19.38%-27.83%和27.91%-38.02%反倾销税[9] - 对越南（11.5%）、韩国（7.4%）出口占比最高，出口板坯价格比韩国本土低100元/吨[10][11] 行业转型举措 - 宝钢等企业研发4款取向硅钢、大飞机发动机用钢等实现进口替代，太钢开发世界最高强度汽车车轮用钢[13] - 方大特钢推行日成本管理机制，工业大模型应用使原料库存降低15%-20%[13] - 行业计划建立弹性控产机制，2025年推动产能治理新机制解决供需平衡问题[15]

中日钢铁企业利润对比 - 日本制铁2024年归母净利润3502亿日元（约169亿元人民币），远超中国前四大上市钢企净利润总和（宝钢73.62亿元+中信特钢51.26亿元+南钢22.61亿元+华菱20.32亿元=167.81亿元）[1] - 宝钢股份2021年净利润236.32亿元为全球最高，但2024年利润降至日本制铁的四成（73.62亿元 vs 169亿元）[1] - 日本制铁通过收购美国钢铁扩大产能至5782万吨，全球排名第三，仅次于中国宝武（1.3亿吨）和鞍钢[3] 利润差距原因分析 - 日本制铁通过参股海外高品位矿石资源控制原料成本，并专注高端钢材（汽车高强钢、电子精密钢等），利润率更高[3] - 中国钢铁行业集中度仅40%（前十大企业），同质化竞争严重，建筑钢材产能过剩，板材领域价格战导致冷轧产品持续跌价[4] - 日本韩国钢厂主动减产（日本制铁国内产量减三分之一，浦项砍半），严格执行利润导向生产，而中国粗钢产量突破10亿吨[4] 中国钢铁行业现状 - 2024年重点钢企利润总额429亿元同比降50.3%，宝钢净利润同比降38.36%[4] - 粗钢表观消费量从2020年10.48亿吨连续四年降至2024年8.92亿吨，预计2025年继续下降[6] - 行业面临供需失衡、原料成本高企、低价恶性竞争等问题，控产能扩张和产业集中未达预期[5] 出口市场动态 - 2024年中国钢材出口量翻倍至1.11亿吨，但均价从2020年847.2美元/吨降至755美元/吨[7] - 越南（占出口11.5%）和韩国（7.4%）对中国钢材加征反倾销税，税率最高达38.02%[7][8] - 企业通过出口钢坯规避贸易摩擦，如对韩板坯价格比本地成本低100元/吨[9] 行业转型举措 - 头部钢企加大研发投入：宝钢发布4款顶级取向硅钢、太钢开发最高强度汽车钢、鞍钢/首钢填补国产大飞机用钢空白[11] - 部分企业推行精细化成本管理（如方大特钢日成本机制）和工业大模型优化原料投入[10][11] - 协会计划推动市场化产能治理机制，平衡供需并确保行业效益[12]

临沂商城价格指数总体表现 - 本周临沂商城周价格总指数为102.49点，环比下跌0.04点，跌幅0.04% [1] - 14类商品价格指数中，上涨3类、持平4类、下跌7类，下跌类别占比更高 [1] - 涨幅前三类别为钢材类、家用电器和音像器材类、灯具类，跌幅前三为建筑装潢材料类、板材类、家具类 [1] 钢材类价格变动 - 钢材类周价格指数96.57点，环比上涨0.06点，型材类、管材类、板材类上涨，建筑钢材类下跌 [1] - 上游期货及原材料价格上涨推动市场钢材价格稳中有涨，但下游需求疲软导致销量未显著增长 [1] 家用电器和音像器材类价格变动 - 家用电器和音像器材类指数103.17点，环比上涨0.01点，厨房电器类和个人生活电器类微涨 [2] - 暑假居家聚餐需求增加带动电压力锅、面包机等厨房电器交易量上升，散户客流量推高均价 [2] 灯具类价格变动 - 灯具类指数104.31点，环比上涨0.01点，家居照明类持续上涨，灯具配件类止跌回升 [3] - 家用吸顶灯需求升温拉动光源配件销量，零售与批发同步放量推动成交价格上涨 [3] 建筑装潢材料类价格变动 - 建筑装潢材料类指数105.37点，环比下跌0.36点，装饰材料类和专用材料类小幅下跌 [4] - 上游镍铁价格下降降低不锈钢生产成本，叠加淡季促销导致保温材料、隔音材料价格下调 [4] 板材类价格变动 - 板材类指数96.93点，环比下跌0.16点，周转板材类和材料板材类均下跌 [5] - 高温天气延缓家装施工需求，原木价格回落降低实木板等生产成本，部分产品主动降价 [5] 家具类价格变动 - 家具类指数88.98点，环比下跌0.05点，床及用品类、坐具类跌幅明显 [6] - 淡季刚需采购为主，布艺床等家用家具采取薄利多销策略导致成交均价小幅下跌 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前房地产市场处于调整期，销售和新开工低迷，政策效果有限，建筑钢材需求承压，钢材消费结构转变，未来总需求缓慢回落但有结构性亮点，行业从“量的增长”转向“质的优化”；市场传闻的中央城市工作会议“棚改”重启难复制2015年模式，对房地产及上下游产业链增量拉动有限；需抑制新增供给并探索激发终端有效需求新路径；房地产相关钢材需求继续下探，钢材总需求或缓慢回落、结构调整 [1][5][14] 相关目录总结 会议政策差异 - 2015年棚改货币化安置政策全面推行，政策基调明确、节奏积极，强调加快改造；2025年会议指出城镇化转向稳定发展、城市建设以存量提质为主，强调稳步推进改造，措辞更审慎，“棚改2.0”短期内难成形，对产业链增量拉动有限 [4][5] 经济环境对比 内部经济环境 - 2015年全球经济温和复苏，中国多次降息降准，降低融资成本，市场杠杆放大，地产库销比回落；当前利率环境虽宽松但效果边际减弱，居民和企业对未来收入预期偏弱，加杠杆意愿不足，居民杠杆率高于2015年，买房投资性需求减弱 [6] 外部环境 - 2015年全球处于金融危机后弱复苏，主要经济体推行宽松货币政策，全球流动性充裕，中国出口强劲，大宗商品价格低迷、通胀水平低，为货币宽松提供空间；当前全球经济面临复杂挑战，主要发达经济体维持高利率，地缘冲突频发，外需承压，国内处于人口结构调整与房地产去杠杆周期，内外需求均趋弱，政策传导受阻，市场信心修复缓慢，货币宽松有效性受制约 [7][9] 钢材需求情况 - 房地产市场处于调整阶段，销售、投资与新开工低迷，政策托底效果不佳，建筑钢材需求承压；未来钢材需求结构将从房地产主导向基建、制造业和绿色转型项目过渡，形成“弱地产+稳基建+补短板项目”组合，总需求或缓慢回落、结构调整 [1][14]